Paradexのロールバック、HIP-3競争の激化、メインストリームエコシステムの最新情報

公開日：2025年1月20日
著者：BlockBeats編集チーム

過去24時間、仮想通貨市場は多角的な複雑な動きを見せました。メインストリームの議論は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）によるオンチェーン証券取引プラットフォームの推進が引き金となったRWAへの期待と、Troveの「ドラマ」の背後にある中央集権的な反発が、ICOモデルとKOLによるプロモーションの混沌を露呈させたことに集中しました。エコシステムの発展という点では、WalletConnectがPOS端末によるオンチェーン決済への参入を試みており、市場では取引や決済メカニズムの進化、さらにはチャネルやインセンティブ構造を巡るゲーム理論についての議論が続いています。

I. メインストリームのトピック

1. NYSEがオンチェーン証券取引プラットフォームを立ち上げ、議論を呼ぶ

ニューヨーク証券取引所（NYSE）は、オンチェーン証券取引プラットフォームの立ち上げを発表しました。これはPillarマッチングエンジンとブロックチェーンベースの取引システムを統合し、トークン化された証券の取引と決済機能を提供し、24時間365日の運用、即時決済、ステーブルコインによる資金調達チャネルを導入するものです。このプラットフォームは、トークン化された株式と従来の証券との互換性をサポートし、マルチチェーンの保管に対応しています。NYSEの親会社であるICEも、既存資産をラップするのではなく「オンチェーンネイティブな発行」を強調する24時間365日の決済システムの推進を進めています。市場はこれをRWA（現実資産）レースにおける重要な進展、あるいは資本市場へのブロックチェーンインフラ浸透の加速器と広く捉えています。

コミュニティの全体的な反応はやや楽観的で、これが従来の金融に構造的な破壊をもたらす可能性があると考えています。しかし、技術的な詳細（基盤となるチェーンの選択など）やメカニズムのリスク（24時間365日の取引下での決済、リスク管理、流動性の圧力）に関する論争も存在します。議論はさらにDeFiや仮想通貨ネイティブのL1/L2への影響にまで及んでいます。ある者はこれを増分資金やシナリオの新しい入り口と見ていますが、他の者は従来の金融の「参入」が既存のエコシステムのランドスケープを圧迫、あるいは再構築するのではないかと懸念しています。Chainlinkのようなインフラプロジェクトは潜在的な受益者と見なされている一方、株式無期限契約（Hyperliquidなど）に代表されるDEXは、一部のユーザーから潜在的な下振れリスクと見なされています。全体として、ポジティブな見方が依然として優勢ですが、規制への適応や、量子セキュリティのような長期的な変数が繰り返し言及されています。

2. 「Troveドラマ」が継続、KOLのプロモーションが暴露される

TroveMarketsのICOプロジェクトが、ラグプルの疑いで暴露されました。当初は250万ドルの調達を計画していましたが、最終的に1200万ドルを調達し、返金されたのはわずか10万ドルでした。残りの資金は、初期のロードマップに従うのではなく、チームによって新しい製品へのいわゆる「ピボット」に使用されました。同時に、複数のKOLが情報開示なしに8000ドルのプロモーション報酬を受け取っていたとして非難され、コミュニティメンバーに損失をもたらしました。その後、Ethos Networkは「スラッシュ」アクションを開始し、関連アカウントに評判ペナルティを科し、約792人のユーザーと1万6000の評判ポイントに影響を与えました。このイベントは、ICOモデルの長年の問題である透明性の欠如、インセンティブの不一致、プロモーションチェーンにおける信頼の欠如を如実に露呈させました。

コミュニティの感情は強く、議論は主に2つの問題に集中しています。第一に、プロモーション活動におけるKOLの責任を問うこと、第二に、プロジェクトチームによる資金の流用や詐欺に対する法的責任を求めることです。多くのユーザーが全額返金を要求し、司法の介入を提唱しています。Ethosのスラッシュメカニズムは、一部から「コミュニティの自浄ツール」と見なされていますが、評判ペナルティが真の制約として機能するかどうか、またトークン化された評判システムが新しいガバナンスや付随的な損害リスクをもたらすのではないかという懸念も生じています。関与した一部のKOLは、報酬を受け取っていない、あるいは十分な調査を行わなかったと主張していますが、全体的なコンセンサスは警告に近いものです。市場は「怠慢なプロモーション」の責任を追及しており、デューデリジェンスと開示の透明性が依然として基本であることを強調しています。

3. WalletConnectがPOS決済製品をリリース、決済レースの議論を誘発

WalletConnectはPOS決済製品をリリースし、Android端末アプリストアへの統合をサポートしました。これは、加盟店側で従来の銀行システムをバイパスし、オンチェーン決済とステーブルコイン決済を実現することを目的としています。この製品はオフラインの加盟店端末シナリオをターゲットにしていますが、現実世界の課題は依然として主に流通層に集中しています。POS端末は多くの場合、アクワイアリング機関（Worldpayなど）によって制御されており、インターチェンジ手数料収入の損失の可能性があるため、採用を推進するインセンティブが欠けている可能性があります。チームは「オープン端末」と加盟店の手数料削減の要求がブレイクスルーになる可能性があると強調していますが、既存のインフラを活用することは、依然として長年の慣性とチェーンのゲームに直面しています。

市場は製品の方向性を概ね認めており、理論的には手数料削減の余地を提供し、オンチェーン決済のためのより現実的な入り口を提供する可能性があると考えています。しかし、より多くの議論は実用的であり、真のボトルネックは技術ではなく、チャネル制御と経済的なインセンティブ構造にあるという見方が広がっています。QRコード、オンチェーンクレジット、その他の移行的な解決策を使用することや、独占禁止法訴訟のような外部変数が新しいチャネルの機会を切り開く可能性があるかどうかを検討する提案もなされています。全体として、この製品は決済イノベーションへのポジティブなシグナルと見なされていますが、多くの人は、欧米市場での大規模な実装を達成することは依然として非常に困難であり、最終的には規制の進展と業界の調整が必要であると認識しています。

II. メインストリームのエコシステムの更新

1. Solana

Magic Edenは、2026年2月1日からプラットフォームの総収益の15%が直接$MEトークンエコシステムに注入されると発表しました。これらの資金は固定比率に従って均等に分配されます。50%は$MEの買い戻しに、50%は$MEステーキング報酬としてUSDCで分配されます。報酬の分配は、ステーキング量と期間に基づいて「ステーキングパワー」を計算し、月次の請求メカニズムを使用します。活動の第1フェーズは2月に予定されており、請求は3月に開始され、90日以内に完了する必要があります。

以前の市場限定の$ME買い戻しとは対照的に、このアップグレードされた計画は、エコシステム全体をカバーする長期的なメカニズムへと進化しました。範囲にはMagic Edenのすべての製品ライン（NFT、予測市場、Packs）が含まれており、プラットフォームの成長をトークン価値とより直接的に結びつけ、「プラットフォームの成功とエコシステムの報酬の整合」を実現することを意図しています。

コミュニティの全体的な反応はポジティブです。多くのユーザーは、このメカニズムが「7桁レベル」の買い戻しと報酬プールをもたらし、$MEの価値サポートとナラティブの転換を大幅に強化すると考えています。長期的な影響については、プラットフォームの収益の安定性と持続可能性を観察する必要があるという議論もありましたが、全体的な感情は興奮に向かっており、明確な否定的な声はほとんどありませんでした。

2. Ethereum

MegaETHは1月22日にグローバルストレステストを開始する予定で、7日間で110億件のトランザクションを処理することを目指しており、テストのスループットは15,000〜35,000 TPSの範囲になると予想されています。この期間中、よりレイテンシに敏感なアプリケーションシナリオが公開され、ストレステスト終了の数日後にメインネットが稼働する予定です。ユーザーはこのテストに強い関心を示しており、EVMクロスチェーン史上、最も象徴的に重要なトランザクション量検証になる可能性があると考えていますが、耐障害性と安定性のパフォーマンスに注目するよう注意を促しています。

一方、CoinbaseとCircleは、バミューダ政府とのパートナーシップを発表し、デジタル資産インフラ、エンタープライズツール、教育システム支援を提供し、バミューダが「世界初の完全にオンチェーンな国家レベルの経済体」を構築するのを支援します。この協力関係はコミュニティで楽観的な議論を巻き起こしており、多くの人が世界的な準拠した採用を推進するための重要なモデルになると考えていますが、過去のビジネス論争におけるCoinbaseの歴史的な重荷を警戒する声もあります。

コミュニティ開発の面では、香港Ethereumコミュニティセンターが春にオープン予定で、1月24日にキックオフミーティングを開催し、オフラインでのコミュニケーション、共創、イベント開催に焦点を当てます。多くのユーザーは、東アジアのエコシステムをつなぐ重要なノードと見なしており、その立ち上げを楽しみにしています。

さらに、ENSはGoogle Cloud BigQueryデータセットを正式に立ち上げ、誰でもSQLを通じて数秒でENSのオンチェーン活動を分析できるようになりました。登録、リゾルバー、逆引き記録などのコアテーブルを提供し、日次の更新をサポートしています。このデータセットはGoogleのGemini AIとネイティブに統合されており、SQLクエリの作成と最適化に使用でき、多くのユーザーから研究やデータ分析の障壁を大幅に下げるツールと見なされています。全体的な評価はポジティブですが、一部の議論はL2インセンティブメカニズムと規制変数の不確実性にまで及んでいます。

3. Perp DEX

HyperliquidのHIP-3を巡る競争が激化しています。既知のデプロイヤーには、@felixprotocol、@markets_xyz、@ventuals、@tradexyz、@hyenatrade、@Dreamcash、@SeliniCapital、および他のいくつかのチームや機関が含まれます。デプロイ資格オークション価格に対する市場の期待も3000〜4000 HYPEまで押し上げられています。議論では、今後6ヶ月で20以上のデプロイヤーが登場する可能性があると考えられていますが、長期的な優位性を真に確立できるプレイヤーの数は非常に限られており、状況は「勝者総取り」のシナリオに近いとされています。

多くのユーザーは、小規模なチームが入札段階で直接排除される可能性が高いと推測しており、勝敗の最終的な決定は、製品能力だけでなく、独自の流通チャネルと取引フローのエントリーを獲得できるかどうかにかかると考えています。

一方、Markets.xyzが公開した株式無期限フロー構造分析に注目が集まっています。取引量の91%がアルゴリズム取引によるもので、86%が非方向性取引（「マイニング」ロジックに偏っている）、小売取引に属するのはわずか14%です。このデータは、現在のPerp DEXの成長が、真の需要ではなくインセンティブに大きく依存していることを明らかにしていると考えられており、「トラフィックの真正性」に対するコミュニティの懐疑論をさらに強めています。

一方、HyperLendはHPLトークンの立ち上げを発表しました（TGEが近づいています）。トークン配布の30.14%がエコシステムインセンティブに割り当てられています。170万ドルが調達されたことが開示されており、ステーキングとロックメカニズムが間もなく開始される予定です。全体的なコミュニティのフィードバックはほとんどがポジティブで、Hyperliquidエコシステムの利益を調整するのに役立つと考えていますが、市場は偽のトークンや情報の混乱のリスクに注意するよう警告されています。

さらに、Trade.xyzのXYZ100は1月20日から分離マージンモードに切り替わり、ユーザーはオープンポジションから未実現の損益を引き出すことができるようになります。多くの人は、これが資本効率と戦略的柔軟性を大幅に向上させることができる重要なアップグレードであると見ています。全体として、議論は競争の激化と、市場行動に対するインセンティブ構造の深い影響に焦点を当てています。

4. その他：Paradexのロールバックが論争を巻き起こし、オンチェーンDEXの「信頼性」に疑問を投げかける

StarknetのエコシステムPerp DEXであるParadexは、データベース移行エラーによりBTC価格が一時的にゼロと表示され、大規模な清算が引き起こされたため、ブロック1,604,710へのチェーンロールバックを発表しました。このイベントはすぐに嘲笑と疑問を巻き起こし、多くの人が、ロールバックがオンチェーンDEXの脆弱性と、「分散化」ナラティブと実際の制御との間のギャップを露呈させたと考えています。

議論の中で、比較が頻繁に行われました。一部のユーザーは、Solanaがロールバックやフォークを経験したことがないことを強調し、これをより分散化されたバリデーター構造（コミュニティは800以上のバリデーターに言及）に起因させ、これが一部のL2アーキテクチャと比較してセキュリティと可用性の面で優れていると考えています。他の者はさらに悲観的に、Perp DEXは最初から「製品と市場の不適合」だった可能性があると指摘しました。なぜなら、極端なシナリオでは、中央集権的な制御が「システムの修正」という名目で再浮上することが多いためです。

全体的な感情は圧倒的に否定的で、核心は信頼性と中央集権化のリスクにあり、肯定的なフィードバックは事実上ありませんでした。