3 zasady płatności kontrolują rodzimy rynek Bitcoina Aave, ale tylko WBTC je rozlicza

Proponowany przez Babylon Labs rodzimy rynek pożyczek Bitcoin na Aave V4 nadal będzie potrzebował Wrapped Bitcoin (WBTC) jako zabezpieczenia w przypadku bezpośredniej likwidacji, gdy należne są opłaty aplikacyjne lub rekompensata dla pożyczkobiorcy.

Operator z prawami do wykupu Bitcoina z vaultu mógłby ominąć wspólną pulę pożyczkową Aave, ale nadal nie byłby w stanie zrealizować likwidacji, jeśli te płatności WBTC nie mogłyby zostać zrealizowane.

Różnica wynika z oceny ryzyka przeprowadzonej przez LlamaRisk w dniu 23 października. Bezpośrednia droga może uniknąć ograniczenia finansowania wynikającego z braku zdolności pożyczkowej WBTC, mając upoważnionego keepera, który sfinansuje samą likwidację. Niezrealizowane płatności mogą wpłynąć na obie drogi.

Jeśli pożyczkobiorca jest winien WBTC, keeper musi przelać WBTC, aby spłacić pożyczkę, nawet gdy opłata aplikacyjna i płatność nadwyżki dla pożyczkobiorcy wynoszą zero.

Ocena wskazała, że umowy integracyjne nie zostały wdrożone na głównym łańcuchu Ethereum. Katalog umów Babylon, sprawdzony 25 października, identyfikuje opublikowane adresy jako wdrożenia na testnecie Sepolia.

Dwie drogi, trzy wymagania płatności

Rodzimy BTC pożyczkobiorcy pozostanie w vaultcie Bitcoin, a Aave uzna ten zabezpieczenie poprzez ograniczony wewnętrzny zapis księgowy ERC-20, którego użytkownicy nie mogą handlować jako tokenem wrapped Bitcoin.

Poprzez proponowaną drogę Liquidation Liquidity Provider (LLP), zewnętrzny likwidator spłaci dług pożyczkobiorcy i otrzyma natychmiastową wypłatę WBTC.

Element rozliczeniowy, BTCVaultSwap (Swap Spoke), umieści zajęty vault w depozycie i pobierze wypłatę z wspólnej puli płynności Aave (Hub). Podstawowy BTC pozostanie na Bitcoinie.

Upoważniony keeper działający jako arbitrażysta będzie następnie zobowiązany do zakupu depozytowego vaultu i zrealizowania wykupu na Bitcoinie. Proces zależy od chętnego kwalifikowanego nabywcy, który zakończy ten zakup.

Propozycja Babylon opisuje również bezpośrednią drogę dla keeperów z prawami do wykupu Bitcoina z vaultu. Taki keeper sfinansowałby spłatę długu i zająłby vault w wykupie bez nowej wypłaty finansowanej przez Hub lub kroku depozytowego.

Gdy limit WBTC w Hubie się wyczerpie, keeper zdolny do dostarczenia wymaganych aktywów płatniczych może uniknąć tego ograniczenia finansowania. Jednak pula dostępnych uczestników zawęzi się do operatorów wyposażonych i upoważnionych do roszczenia podstawowego Bitcoina.

Przewodnik operatora likwidacji Babylon mówi, że zbiera spłatę długu oraz dwie dodatkowe opłaty: opłatę za likwidację aplikacji oraz wszelkie płatności sprawiedliwości należne pożyczkobiorcy. W przypadku bezpośredniej likwidacji obie dodatkowe opłaty są wyrażone w WBTC i finansowane przez dzwoniącego.

Spłata długu wykorzystuje token wybranego rezerwy długu pożyczkobiorcy. Adapter pobiera wkład spłaty i zwraca to, co umowa pożyczkowa Aave nie zużywa. Wkład spłaty jest oddzielny od limitu dzwoniącego na dodatkowe płatności WBTC.

Keeper potrzebuje zatem aktywów na dług, opłatę i wszelkie płatności nadwyżki. Jego własny zapas dostarcza finansowanie poza Hubem, pod warunkiem, że każda wymagania transferu tokenów działa.

Ocena opisuje opłatę aplikacyjną Babylon jako 0,5% zysku z bonusu likwidacyjnego. Oceniany projekt oddzielnie zmusza własną opłatę likwidacyjną Spoke Babylon do zera, zachowując opłatę aplikacyjną w adapterze.

Aby uniknąć wspomnianej opłaty WBTC i zobowiązań nadwyżki w scenariuszu niepowodzenia transferu LlamaRisk, opłata za likwidację aplikacji musi wynosić zero, a żadna płatność sprawiedliwości nie może być należna. Te warunki dotyczą tylko tych dwóch płatności.

Pożyczka WBTC nadal wymaga spłaty WBTC, nawet w tym wyjątku. W przypadku pożyczki w innym aktywie, spłata wykorzystuje to aktywo, podczas gdy keeper nadal potrzebuje przenośnych tokenów długu, praw wykupu i działających umów likwidacyjnych.

Proponowany przez Aave rynek natywnego Bitcoina może ominąć wypłatę WBTC z Hubu, ale opłaty, nadwyżki i długi wyrażone w WBTC nadal wymagają WBTC.

Ustawienie opłaty aplikacyjnej na zero wymagałoby zmiany parametrów aplikacji Babylon z zablokowaniem czasowym. LlamaRisk umieszcza zmiany liquidationFeeBps za zablokowaniem czasowym aplikacji, oddzielając je od natychmiastowego wstrzymania awaryjnego i kontroli zamrożenia.

Opóźnienie specyficzne dla opłat pozostaje nieokreślone w ocenie, więc indywidualny keeper musi używać skutecznego ustawienia opłaty, w tym wszelkich opłat WBTC, które nadal są należne, gdy działa.

Całe skarbce mogą tworzyć nadwyżkę WBTC

Płatność sprawiedliwości wynika z sposobu, w jaki zabezpieczenie jest przechowywane, podczas gdy likwidacja częściowa pozycji może zająć część skarbców pożyczkobiorcy, pozostawiając inne na miejscu. Każdy zajęty skarbiec Bitcoin jest niepodzielny.

Zgodnie z modelem opisanym w ocenie z 23 października, propozycja zarządzania i przewodnik operatora, każde wezwanie do likwidacji celuje w pierwszy cały skarbiec na uporządkowanej liście pożyczkobiorcy. Jeśli likwidator musi zlikwidować wiele skarbców, ponownie sprawdza zdrowie pozycji.

Jeśli cały dług pożyczkobiorcy zostanie spłacony przed wykorzystaniem wartości wybranego skarbca, likwidator nadal otrzymuje cały skarbiec. Musi zrekompensować pożyczkobiorcy pozostałą wartość WBTC po zniżce likwidacyjnej.

Lepsze określenie pierwszego skarbca może zmniejszyć nadwyżkę, którą likwidator musi sfinansować, pozostawiając inne skarbce w pozycji. To, czy pojawi się płatność sprawiedliwości, zależy od wyceny długu i zabezpieczenia w momencie realizacji.

Likwidacja częściowa pozycji opisuje, ile skarbców jest zajmowanych, więc płatność nadwyżki pożyczkobiorcy może wystąpić nawet w przypadku bezpośredniego wezwania, które nie pobiera opłaty aplikacyjnej.

Likwidacja na Ethereum musi być również odróżniana od otrzymywania wydawalnego Bitcoina. Bezpośrednia likwidacja inicjuje autoryzowany wykup, ale proces dowodu i wyzwania Bitcoin nadal zajmuje kilka dni. Na bezpośredniej trasie keeper sam finansuje ten wielodniowy czas oczekiwania.

Dokumentacja integracyjna Babylon opisuje usuwanie skarbców, pod warunkiem, że pozostała pozycja pozostaje zdrowa. Ocena dodatkowo wymaga braku pozostałego długu, aby wypłacić każdy skarbiec. Wypłaty pożyczkobiorców pozostają podległe tym warunkom, nawet gdy keeper może zlikwidować.

LlamaRisk zaleca początkową linię kredytową 100 WBTC Core Hub dla BTCVaultSwap, oddzielnie od proponowanego limitu zabezpieczenia 300 BTC.

Ocena przewiduje początkowe wdrożenie z 10 pożyczkobiorcami na liście dozwolonej i 50 skarbcami. To byłoby ograniczone uruchomienie obok uprawnionych operatorów wykupu Bitcoina.

Linia pożyczkowa określi, ile funduszy jest dostępnych dla trasy LLP. Poza tą linią, bezpośredni fallback będzie polegał na tym, że keepers spłacają dług i spełniają wszelkie opłaty WBTC lub płatności nadwyżki pożyczkobiorcy.

Ostateczne ustawienia opłat, aktywa dłużne i skład skarbców określą, jak daleko sięga ten fallback.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.