Bitcoin Mining wkracza w AI w obliczu ostrzeżeń o bańce

Podczas gdy firmy zajmujące się wydobywaniem Bitcoinów przyspieszają swoją migrację w kierunku sztucznej inteligencji (AI) poprzez sprzedaż rezerw i miliardowe umowy infrastrukturalne, pojawiają się ostrzeżenia o możliwej bańce finansowej spowodowanej nadmiernymi wydatkami kapitałowymi w sektorze AI.

Przyczyną tej zmiany operacyjnej jest skompresowany cykl przychodów dla górników Bitcoin, którzy poszukują bardziej opłacalnych alternatyw. Jednocześnie sieć Bitcoin odnotowała spadek o 18,5% w trudności wydobycia od swojego historycznego maksimum, co oznacza największą korektę w tej metryce od zakazu w Chinach w 2021 roku.

W obliczu tej sytuacji, wydobycie Bitcoinów znajduje schronienie w AI. Przykładem może być MARA, jedna z największych firm wydobywczych w Stanach Zjednoczonych, która sprzedała część swoich bitcoinów (BTC), aby sfinansować operacje i rozszerzyć swoją działalność w kierunku tej technologii.

Podobnie, górnik IREN podpisał 7 maja umowę z Nvidią wartą 3,4 miliarda dolarów, przeznaczając 2,1 miliarda na rozwój infrastruktury, jak donosi CriptoNoticias.

Jednak ta szybka inwazja ma miejsce w obliczu pojawiających się ostrzeżeń finansowych. Analityk Uttam Dey ocenił sytuację w sektorze. Uważam, że jesteśmy w bańce AI. Przynajmniej według podręcznikowej definicji bańki. Specjalista dodał, że sama wzmianka o słowie 'bańka' zaczyna generować zamieszanie i chaos (jeszcze raz) wśród społeczności inwestycyjnej.

Bańka finansowa występuje, gdy cena aktywa wzrasta do poziomów znacznie przekraczających jego historyczne normy lub wartość wewnętrzną. W tym przypadku wszystkie bańki aktywów powstają, ponieważ akcje lub inne dobra są handlowane znacznie powyżej swojej rzeczywistej wartości.

Korzeń tego niepokoju---według analityka--- pochodzi z capex lub wydatków kapitałowych na AI, terminu odnoszącego się do funduszy, które firma inwestuje w nabycie, aktualizację lub utrzymanie aktywów fizycznych na dłuższy okres. W tej branży obejmuje to zakup centrów danych i procesorów graficznych. Te wydatki nie są natychmiast odliczane jako strata, lecz kapitalizowane w bilansie. Wysoki capex wskazuje, że firmy przeznaczają ogromne kwoty pieniędzy na infrastrukturę. Jeśli ta inwestycja nie generuje proporcjonalnych przychodów w średnim okresie, analitycy interpretują to jako przegrzanie.

Uwaga skupia się na czterech dużych hiperskalowcach --- firmach dostarczających usługi technologiczne i masową infrastrukturę zdolnych do globalnego skalowania centrów danych i serwerów, w skład których wchodzą Alphabet (Google), Amazon, Meta i Microsoft---, które teraz planują zwiększyć swoje budżety capex o ponad 80% do 750 miliardów dolarów w tym roku, według analityka.

Jeśli chodzi o bezpośredni wpływ na przepływy finansowe przedsiębiorstw, Dey stwierdził, że konkretnie, obawa dotyczy tego, że hiperskalowcy wdrażają tak agresywne sumy capex, że spowodowało to znaczne redukcje ich wolnych środków, prowadząc je do jednego z najniższych poziomów w ostatniej dekadzie.

Można to zobaczyć na poniższym wykresie skonsolidowanego przepływu gotówki Google, Microsoftu, Amazona i Meta. Do 2026 roku wysokie inwestycje w infrastrukturę doprowadziły do skumulowania się na poziomie bliskim 20 miliardów dolarów, rejestrując nawet kwartały z ujemnymi saldami w firmach takich jak Amazon i Google.
Im wyższe wydatki kapitałowe na zakup centrów danych, tym mniejszy dostępny wolny przepływ gotówki. Źródło: Seeking Alpha.

W obliczu historii tych ostrzeżeń na rynkach technologicznych, specjalista przypomniał, że trzeba wiedzieć, że to nie jest pierwszy raz, kiedy inwestorzy i firmy badawcze mówią o bańce. W marcu 2024 roku był to pierwszy moment, który pamiętam, kiedy niektórzy inwestorzy określili to jako bańkę AI.

Na temat podobieństw do wcześniejszych kryzysów finansowych, Dey mówi, że jego zdaniem były to wydarzenia podobne do tych, które pękły bańki w bańce dotcomowej w 1999 roku i w krach giełdowym w 1929 roku. Przy ilości zadłużenia, które jest emitowane w Stanach Zjednoczonych, prawdopodobne jest, że wzrost stóp procentowych może przebić tę bańkę AI.

Wolumen zadłużenia w obecnym przemyśle utrzymuje stopy procentowe pod obserwacją. Prognozy wskazują, że emisja długu związanego z AI wzrośnie o 25% do 2,25 biliona dolarów w tym roku. Jak dotąd, prawdopodobieństwo wzrostu stóp procentowych spadło w tym tygodniu, zakończył Dey. Rozwój kredytu określi, czy przejście górników w kierunku AI umocni ich bilanse, czy naraża ich na poważną korektę rynkową.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.