Susza hashrate Bitcoin trwa 316 dni, co pokazuje, dlaczego AI może utrudnić odwrócenie tego spadku w wydobyciu

Hashrate Bitcoina spędził 316 dni poniżej swojego rekordu, gdy górnicy przekierowują moc w stronę AI.

Średnia sieciowa w ciągu siedmiu dni wyniosła 914 exahashów na sekundę 31 sierpnia, co stanowi około 20,6% poniżej szczytu z października 2025 roku wynoszącego 1 151,6 EH/s. Okres bez nowego rekordu jest najdłuższy od dekady, przekraczając poprzedni maksymalny czas 252 dni w tej samej serii Blockchain.com.

Spadek nastąpił po miesiącach słabej ekonomiki wydobycia, letnich ograniczeniach mocy oraz rosnącym przesunięciu niektórych operatorów w stronę sztucznej inteligencji i obliczeń o wysokiej wydajności. CEO Twenty One Capital, Raphael Zagury, opisał ten epizod jako pierwszy trwały "rynek niedźwiedzia hashrate" Bitcoina.

To określenie stało się bardziej znaczące, ponieważ sam Bitcoin już dostarczył rodzaj odbicia cenowego, które historycznie pomagało ożywić wydobycie.

BTC wzrosło o 34,9% od końca czerwca do końca sierpnia, osiągając wartość powyżej 81 000 USD, podczas gdy hashrate sieci spadł o 10,1% w tym samym okresie, co jest tylko drugim takim rozbiegiem od 2012 roku. Bitcoin Price vs Hashrate (Źródło: Onchain Insights)

Wyższe ceny Bitcoina zwiększają wartość dolarową nagród blokowych i zazwyczaj zachęcają górników do ponownego uruchamiania maszyn, które stały się nieopłacalne w czasie spadku. Tym razem reakcja była znacznie słabsza.

Różnica polega na tym, że część mocy i pojemności centrów danych opuszczających Bitcoin ma teraz inne miejsce, gdzie może się udać.

Odbicie Bitcoina nie przywróciło wystarczającej liczby maszyn

Zwykłe sygnały odbicia już pojawiają się w ekonomice wydobycia.

VanEck oszacował hashrate sieci na około 885 EH/s w tygodniu do 11 sierpnia, podczas gdy trudność wydobycia wyniosła 18,3% poniżej swojego szczytu z listopada 2025 roku. To był największy spadek trudności od zakazu wydobycia w Chinach w 2021 roku.

Puell Multiple, który porównuje wartość dolarową codziennego wydania Bitcoina z jego roczną średnią, wyniósł średnio około 0,73 w ciągu ostatnich 30 dni, co umieszcza go w 16. percentylu i wskazuje na niezwykle słabe warunki przychodów górników.

Te naciski zmusiły marginalne maszyny do wyłączenia. Bitcoin następnie zaczął robić to, do czego został zaprojektowany.

W miarę spadku hashrate, protokół ostatecznie zmniejsza trudność, co pozwala pozostałym górnikom konkurować o tę samą dotację blokową z mniejszą mocą obliczeniową. Lepsze marże mogą następnie zachęcić do powrotu nieaktywnych zasobów.

Jednak oznaki tego odbicia również pojawiły się w sierpniu.

VanEck powiedział, że dostosowanie trudności 8 sierpnia wzrosło o 1%, pierwszy wzrost w sekwencji, którą śledził, gdy hashrate odzyskał wartość 925 EH/s. Trudność później spadła o 1,31% 23 sierpnia, co zapewniło kolejną rundę ulgi.

Do 31 sierpnia Hashrate Index oszacował siedmiodniowy hashrate na 915 EH/s, co stanowi wzrost o 3,3% w porównaniu do 886 EH/s tydzień wcześniej. Bloki pojawiały się co 9 minut i 56 sekund, prawie dokładnie na 10-minutowy cel Bitcoina.

Hashprice również poprawił się do 39,36 USD za petahash na sekundę dziennie, powyżej 30-dniowej średniej wynoszącej 34,63 USD.

Ta kombinacja około 35% odbicia Bitcoina, niższej trudności i lepszej ceny hasha zazwyczaj czyniłaby ponowne uruchamianie maszyn coraz bardziej atrakcyjnym. Mimo to hashrate pozostaje daleko poniżej swojego rekordu.

AI zmienia to, co się dzieje po wyłączeniu górnika

Dla niektórych operatorów wyłączenie maszyn Bitcoin nie oznacza już czekania na odbudowę marż wydobywczych.

IREN zmniejszył zainstalowaną zdolność do samodzielnego wydobycia z 50 EH/s w czerwcu 2025 roku do 23,2 EH/s do czerwca 2026 roku, gdy wycofał górników i przekierował moc oraz infrastrukturę centrów danych na usługi chmurowe AI. Około 40 megawatów mocy chmurowej AI już działało na koniec czerwca.

TeraWulf również przeniósł zdolność operacyjną w kierunku obliczeń o wysokiej wydajności. Zgłosił 81 MW krytycznej mocy IT na 30 czerwca i 102 MW uruchomionych w lipcu, obok 145 MW tradycyjnej mocy wydobywczej Bitcoin.

Riot Platforms podkreślił, jak długo te alternatywne zobowiązania mogą trwać, gdy w sierpniu podpisał umowę na obliczenia o wartości około 9 miliardów dolarów na 20 lat z Anthropic.

To zmienia ekonomię odbudowy wydobycia.

Maszyna wyłączona z powodu spadku ceny hash może zostać ponownie uruchomiona, gdy Bitcoin stanie się bardziej opłacalny. Jednak moc zaangażowana w długoterminowego klienta AI nie może wrócić tak szybko, nawet jeśli Bitcoin wzrośnie, a trudność spadnie.

Lata spędzone na budowaniu operacji wydobywczych uczyniły ten sektor szczególnie atrakcyjnym dla deweloperów AI. Górnicy już kontrolują duże przydziały mocy, połączenia z siecią i lokalizacje centrów danych zaprojektowane do obsługi gęstych obciążeń obliczeniowych.

Spadek hashrate nie może być całkowicie przypisany temu przesunięciu. Sezonowe ograniczenia, szczególnie w Teksasie, zmniejszyły wydobycie w okresach wysokiego zapotrzebowania na energię, podczas gdy nieefektywne floty również zostały wyłączone w miarę pogarszania się marż.

AI staje się ważne, ponieważ może określić, co się stanie z tą zdolnością później.

Lepsza ekonomika wydobycia musi teraz konkurować z AI

Następna faza odbudowy hashrate Bitcoin pokaże, ile zdolności było jedynie bezczynnych, a ile skutecznie przeszło dalej.

Niektórzy górnicy nadal agresywnie się rozwijają.

MARA zgłosiła 70,3 EH/s aktywnego hashrate na 30 czerwca, podczas gdy Bitdeer osiągnął 76,7 EH/s zdolności do samodzielnego wydobycia w lipcu. Riot zwiększył wdrożoną zdolność wydobywczą do 44,4 EH/s z 38,5 EH/s, nawet gdy rozwijał się w kierunku AI.

To pozostawia branżę podzieloną między operatorów, którzy nadal dodają maszyny Bitcoin, tych, którzy przekierowują infrastrukturę w kierunku klientów obliczeniowych, oraz firmy próbujące realizować oba cele.

Mechanizm odbudowy samego Bitcoina pozostaje nienaruszony. Trudność nadal się dostosowuje, bloki przychodzą blisko celu, a niedawny wzrost do 915 EH/s pokazuje, że część mocy hash wraca.

Jednak 316-dniowa susza sugeruje, że reakcja nie była jeszcze wystarczająco silna, aby przywrócić szczyt sieci z końca 2025 roku.

Pytanie teraz brzmi, czy poprawa cen Bitcoina, hashprice i ekonomiki trudności może przyciągnąć wystarczającą liczbę nieaktywnych maszyn, aby zakończyć tę suszę.

Jeśli nie, przyczyna może coraz bardziej leżeć poza samym Bitcoinem: niektóre z infrastruktury, która kiedyś czekała na następne ożywienie w wydobyciu, jest teraz opłacana za pozostanie gdzie indziej.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.