Inwestorzy kryptowalutowi powinni preferować systematyczne strategie zamiast prognoz Fed, mówi Moon Pursuit Capital

Moon Pursuit Capital wezwał profesjonalnych inwestorów kryptowalutowych do stosowania systematycznych strategii zamiast polegania na prognozach Federalnej Rezerwy, po tym jak Bitcoin zyskał 22,1% w ciągu siedmiu dni i zbliżył się do 80 000 USD.

Podsumowanie

• Bitcoin zyskał 22,1% podczas najsilniejszego tygodnia od marca 2024 roku.
• Kevin Warsh wygłosi swoje pierwsze wystąpienie na Jackson Hole jako przewodniczący Fed 28 sierpnia.
• Moon Pursuit Capital twierdzi, że ograniczona płynność może wzmocnić przepływy kapitałowe w obie strony.
• Strategie neutralne wobec rynku zmniejszają ekspozycję kierunkową, ale mogą przegapić dużą część wzrostu Bitcoina.

Główny przedstawiciel Moon Pursuit Capital, Courtney Olujobi, powiedział crypto.news, że Jackson Hole pozostaje ważne dla aktywów cyfrowych, ponieważ oczekiwania dotyczące polityki monetarnej USA wciąż wpływają na płynność i gotowość inwestorów do podejmowania ryzyka.

"Jackson Hole ma znaczenie dla aktywów cyfrowych, ponieważ oczekiwania Fed wciąż wpływają na płynność i apetyt na ryzyko na rynkach," powiedział Olujobi.

Bardziej akomodacyjny sygnał od Fed może wspierać Bitcoina i inne aktywa ryzykowne, podczas gdy restrykcyjny komunikat może szybko ożywić zmienność, dodał. Zamiast próbować przewidzieć, jaki komunikat wygłosi Warsh, Olujobi powiedział, że instytucje powinny budować portfele zdolne do działania w różnych warunkach ekonomicznych.

Możesz także być zainteresowany: Inwestorzy kryptowalutowi nie powinni oceniać startupów seedowych na podstawie powtarzających się przychodów, mówi CEO Truth Ventures

Płynność Bitcoina może wzmocnić zmianę oczekiwań Fed

Bitcoin wszedł w tydzień blisko 77 364 USD po zysku 22,1% w ciągu siedmiu dni, według danych rynkowych cytowanych w poprzednim raporcie crypto.news na temat kolejnych katalizatorów Bitcoina. Aktywo wzrosło z około 64 000 USD i krótko testowało 80 000 USD podczas najsilniejszego tygodniowego wzrostu od marca 2024 roku.

Przewodniczący Federalnej Rezerwy, Kevin Warsh, ma wygłosić swoje pierwsze wystąpienie na Jackson Hole o godzinie 10:00 ET 28 sierpnia. Federalny Bank Rezerwowy Kansas City zorganizuje sympozjum od 27 do 29 sierpnia pod hasłem "Innowacje finansowe: implikacje dla płatności i polityki."

Olujobi powiedział, że ceny kryptowalut nie reagują tylko na wielkość decyzji politycznej. Ilość dostępnej płynności i ograniczona podaż aktywów oferowanych na sprzedaż mogą określić, jak mocno ceny reagują, gdy nowy kapitał wchodzi lub opuszcza rynek.

"To, co chcielibyśmy podkreślić, to fakt, że aktywa cyfrowe nie reagują na wielkość ruchu politycznego, ale raczej na to, ile płynności stoi na przeszkodzie."

Podaż stablecoinów wynosi około 308 miliardów USD, co stanowi wzrost o około 14% w porównaniu do roku ubiegłego, ale jest poniżej szczytu z maja, według danych cytowanych przez Olujobi. Opisał część podaży jako kapitał, który inwestorzy mogą wykorzystać za pośrednictwem giełd, chociaż całkowity rynek stablecoinów obejmuje również tokeny używane do płatności, oszczędności, pożyczek i zdecentralizowanych finansów.

Jednocześnie Olujobi oszacował, że tylko około 13% krążącego Bitcoina jest aktywnie dostępne do handlu na publicznych rynkach. Ta liczba powinna być traktowana jako oszacowanie Moon Pursuit Capital, ponieważ publicznie raportowane salda giełdowe nie obejmują każdego źródła handlowego Bitcoina, w tym funduszy ETF notowanych na giełdzie, instytucjonalnych depozytariuszy i biur maklerskich.

Mniej Bitcoina dostępnego do natychmiastowej sprzedaży oznacza, że napływający kapitał może szybko wpłynąć na ceny. Ta sama struktura może przyspieszyć straty, gdy inwestorzy zmniejszają pozycje lub zamykają transakcje lewarowane.

"Ta kombinacja oznacza, że przepływy kapitałowe są bardzo szybko przekazywane do ceny, w obie strony," powiedział.

Odkupywanie obligacji skarbowych pokazało, jak szybko Bitcoin może się poruszać

Ogłoszenie Departamentu Skarbu USA z 19 sierpnia dostarczyło niedawnego przykładu procesu transmisji opisanego przez Olujobi. Departament ogłosił, że zwiększy maksymalny rozmiar swoich odkupu płynności dla długoterminowych papierów wartościowych rządowych z 2 miliardów USD do co najmniej 4 miliardów USD na operację.

Pokrywając sektory zapadalności od 10 do 20 lat oraz od 20 do 30 lat, rozszerzone operacje rozpoczną się 9 września i będą obowiązywać do 4 listopada. Skarb Państwa planuje przekazać aktualizację podczas następnego kwartalnego refinansowania.

Program jest operacją zarządzania długiem, a nie luzowaniem ilościowym ani decyzją polityczną Rezerwy Federalnej. Żadne zakupy w ramach zwiększonego limitu nie miały miejsca, gdy Bitcoin zaczął rosnąć, ponieważ nowy rozmiar wejdzie w życie dopiero we wrześniu.

Rynki zareagowały na ogłoszenie i jego możliwy wpływ na płynność długoterminowych obligacji skarbowych. W pierwszej części ruchu Bitcoin wzrósł z intradayowego minimum bliskiego 64 100 USD do około 69 500 USD w mniej niż 12 godzin.

Jak wcześniej omówiono w analizie wykupu skarbu, krótkie likwidacje osiągnęły około 1,44 miliarda USD na głównych giełdach w ciągu 24 godzin. Około 1,29 miliarda USD pozycji niedźwiedzi zamknięto w ciągu jednej godziny, podczas gdy ponad 110 000 traderów zostało zlikwidowanych.

Wymuszone likwidacje mogą zwiększać presję zakupową, ponieważ giełdy muszą zamykać pozycje niedźwiedzie, gdy ceny rosną. Bitcoin kontynuował wzrost w kolejnych sesjach, ostatecznie przekraczając 80 000 USD 25 sierpnia i osiągając intradayowy szczyt powyżej 81 000 USD.

Olujobi powiedział, że rynek kryptowalut dodał około 280 miliardów USD w ciągu jednego 24-godzinnego okresu, gdy rozwijał się rajd. Całkowity wzrost Bitcoina z poniżej 65 000 USD do prawie 80 000 USD miał jednak miejsce w ciągu kilku dni, a nie w tym samym 24-godzinnym oknie.

"Ta sama struktura rynku działa w odwrotną stronę i historycznie działa szybciej," powiedział.

Strategie systematyczne zmniejszają zależność od kierunku Bitcoina

Dla profesjonalnych inwestorów, Olujobi powiedział, że głównym problemem nie jest to, czy mogą dokładnie przewidzieć następną decyzję Fed. Budowa portfela decyduje o tym, jak inwestorzy radzą sobie, gdy warunki gospodarcze, płynność lub zmienność się zmieniają.

"Z perspektywy inwestora instytucjonalnego, większym pytaniem nie jest to, czy możesz poprawnie przewidzieć następny ruch Fed. Chodzi o to, czy twój portfel jest skonstruowany tak, aby radzić sobie, gdy makro środowisko się zmienia."

Strategie neutralne wobec rynku starają się ograniczyć ekspozycję na kierunek całego rynku. W zależności od ich konstrukcji, menedżerowie mogą utrzymywać długą pozycję w jednym aktywie, jednocześnie zajmując przeciwną krótką pozycję w innym, handlować różnicami między cenami spot a futures, lub używać sygnałów ilościowych do identyfikacji możliwości cenowych.

Strategie systematyczne podążają za zdefiniowanymi zasadami wyboru transakcji, ustalania rozmiarów pozycji i kontrolowania ryzyka. Olujobi powiedział, że takie metody mogą dać inwestorom instytucjonalnym dostęp do możliwości stworzonych przez zmienność i strukturę rynku bez konieczności, aby Bitcoin nadal rósł.

Zamiast całkowicie polegać na byczej pozycji Bitcoina, inwestorzy mogą handlować względnymi cenami, zachowując ustalone rozmiary pozycji i limity ryzyka, dodał. Fundusze neutralne wobec rynku nadal stają w obliczu ryzyk handlowych, modelowych, kontrahentów, płynności i realizacji, a ich zabezpieczenia mogą ograniczać zyski podczas silnego wzrostu rynku.

"Warto jasno powiedzieć, że neutralna księga rynkowa rezygnuje z dużej części wzrostu w tygodniu, takim jak ten, który właśnie mieliśmy," powiedział Olujobi.

CoinShares oferuje jeden przykład podejścia w instytucjonalnych rynkach kryptowalut. Zarządzający aktywami opisuje swoją strategię neutralną wobec rynku jako dążenie do pozytywnych zwrotów niezależnie od kierunku rynku poprzez sygnały ilościowe stosowane w całym portfelu głównych kryptowalut.

Przepływy ETF w USA zapewniły bezpośredni popyt na spot

Dla amerykańskich inwestorów, notowane w USA ETF-y na spot Bitcoin dodały regulowane źródło ekspozycji i widoczny wskaźnik popytu instytucjonalnego. Fundusze otrzymały około 1,9 miliarda USD w tygodniu kończącym się 21 sierpnia, co stanowi ich najsilniejszy tygodniowy napływ od października 2025 roku.

Pięć kolejnych sesji zakończyło się netto napływem kapitału, w tym około 606 milionów dolarów 20 sierpnia. Fundusz iShares Bitcoin Trust zarządzany przez BlackRock stanowił dużą część zakupów, podczas gdy popyt na ETF-y pomógł wchłonąć dostępne zasoby, gdy Bitcoin pokonał kilka poziomów oporu.

Analitycy wcześniej stwierdzili, że ciągły popyt na rynku spot stanie się ważniejszy, gdy wymuszone zamykanie krótkich pozycji spowolni. W pierwszej fazie wybicia Bitcoin wzrósł o 10% do 11%, podczas gdy całkowite otwarte zainteresowanie wzrosło o około 4%, według analityków Bitfinex cytowanych w raporcie.

Ograniczony wzrost otwartego zainteresowania wskazywał, że rajd obejmował zakupy na rynku spot i zamykanie krótkich pozycji, a nie był głównie napędzany przez nowe dźwigniowe długie pozycje, powiedzieli analitycy. Lacie Zhang, analityk badawczy w Bitget Wallet, również przypisał wsparcie zakupom ETF, warunkom makroekonomicznym oraz postępom w polityce kryptowalutowej w USA, jednocześnie ostrzegając, że szybkość wzrostu wymagała dalszych zakupów na rynku gotówkowym.

Przemówienie Warsha w Jackson Hole nastąpi po tym, jak Fed głosował 9-3 w lipcu, aby utrzymać docelową stopę na poziomie 3,50% do 3,75%. Trzech urzędników preferowało podwyżkę o ćwierć punktu, podczas gdy Warsh odmówił zobowiązania się do stałej ścieżki polityki podczas swoich uwag po spotkaniu.

Amerykańscy inwestorzy otrzymają również raport o inflacji wydatków osobistych za lipiec oraz zrewidowane dane dotyczące produktu krajowego brutto za drugi kwartał przed przemówieniem. Preferowany przez Fed wskaźnik rdzennej inflacji PCE wyniósł 3,3% w czerwcu, powyżej celu wynoszącego 2%, podczas gdy wstępna ocena wzrostu gospodarczego w drugim kwartale wyniosła 1,5%.
Przeczytaj więcej: Wolumen obrotu kontraktami terminowymi MEXC w Azji wzrósł o ponad 3300% w drugim kwartale.