Największy krótka pozycja na Ethereum to zerowe zaangażowanie instytucji o wartości bilionów dolarów

Gdy BlackRock i JPMorgan zaczynają rozwijać działalność na Ethereum, zerowe zaangażowanie nie jest już "brakiem wyboru", lecz pozycją.

Autor: Fernando Pertini

Tłumaczenie: Saoirse, Foresight News

Wall Street już rozpoczęła budowę w ekosystemie Ethereum, ale zdecydowana większość portfeli nadal ma zerowe zaangażowanie.

André Kostolany miał jedną z moich ulubionych analiz rynkowych: „Na giełdzie 2 plus 2 nigdy nie równa się 4, lecz 5 minus 1. Musisz tylko mieć silną psychikę, aby znieść to 'minus 1'.”

Inwestorzy Ethereum doskonale znają to „minus 1”.

Długotrwała pięcioletnia konsolidacja, wielokrotne zawiedzione nadzieje, a głosy o tym, że „Ethereum umarło”, nie ustają. Nowe blockchainy pojawiają się jeden po drugim, twierdząc, że zastąpią Ethereum. Rynki gwałtownie się zmieniają, nawet długoterminowi inwestorzy zaczynają wątpić w swoje pierwotne wybory.

Lato tego roku przyniosło zmianę. Nie mówię o kolejnej fali emocji w społeczności kryptowalut, lecz o prawdziwych instytucjach finansowych, które zaczynają wdrażać działalność na Ethereum.

Robinhood uruchomił drugą warstwę Ethereum. W ciągu zaledwie sześciu tygodni całkowita wartość zablokowanych aktywów przekroczyła 1 miliard dolarów. Revolut, mający ponad 80 milionów użytkowników, wyemitował stablecoin euro na Ethereum.

Dwie fundusze rynku pieniężnego tokenizowane przez Morgan Asset Management mają łącznie ponad 800 milionów dolarów na głównym łańcuchu Ethereum. Crédit Agricole wyemitował stablecoin euro na Ethereum i wykorzystał go do zakupu tokenizowanego funduszu pieniężnego od Allianz. W Japonii powstał pierwszy trustowy stablecoin japońskiego jena oparty na Ethereum. Neuberger Berman również uruchomił swój pierwszy tokenizowany fundusz o stałym dochodzie na Ethereum.

Następnie BlackRock oficjalnie wszedł na rynek. Nie poprzez podcasty, ani nie poprzez kolejne stwierdzenie, że „blockchain ma potencjał”, lecz poprzez bezpośrednie wprowadzenie produktów. BlackRock uruchomił wiele tokenizowanych funduszy Ethereum; następnie ogłoszono, że we współpracy z JPMorgan Kinexys, część aktywów ich europejskiego portfela gotówkowego (na dzień 30 czerwca, zarządzana wartość 3110 miliardów dolarów) zostanie tokenizowana na Ethereum.

Morgan Stanley wprowadził produkt Ethereum z funkcją stakowania. Fidelity złożył wniosek o dodanie funkcji stakowania do swojego ETF Ethereum. Open USD potwierdził, że na początku będzie działał na Ethereum, a liczba firm uczestniczących w ekosystemie przekracza 140.

Kiedy seria wydarzeń zaczyna się powtarzać, przestaje być to przypadek, a staje się uformowaną strukturą finansową.

Vlad Tenev nazywa to globalnym supercyklem tokenizacji. Tom Lee posuwa się jeszcze dalej: „Termin 'supercykl tokenizacji' może nawet niedoszacować nadchodzące zmiany. Uważam, że ma rację.

Tokenizacja to tylko pierwsza warstwa zmian, które są widoczne na zewnątrz. Za nią kryją się stablecoiny, programowalne zabezpieczenia, całodobowe rynki handlowe i natychmiastowe rozliczenia. Patrząc w przyszłość, AI będzie w stanie samodzielnie przeprowadzać transakcje, negocjować i dokonywać płatności. Nie będą już ograniczone godzinami pracy banków, uwolnią się od mechanizmu rozliczeń T+1, a stwierdzenia typu „przelew ma być zaksięgowany jutro” staną się przeszłością, a prawdopodobnie nie będzie już potrzeby ręcznego śledzenia kierunku przelewów.

Czy to nie brzmi znajomo?

Pierwsza fala rynku AI koncentrowała się na mocy obliczeniowej. A następna może wymagać waluty, która jest głęboko zakorzeniona w systemie oprogramowania.

Bitcoin pozwolił Wall Street zrozumieć wartość cyfrowej rzadkości; Ethereum pozwoli Wall Street zrozumieć wartość programowalnego kapitału.

Jedna rzecz jest szczególnie interesująca.

1 lipca cena Ethereum wynosiła około 1560 dolarów, a do końca sierpnia wzrosła do około 2450 dolarów, co stanowi ogromny wzrost. Wartość działalności instytucji wokół Ethereum nadal rośnie, a wprowadzone produkty stają się coraz bardziej profesjonalne, a scenariusze zastosowania oddalają się od teoretycznych rozważań. Jednak tradycyjne instytucje wciąż mają zaledwie niewielką ilość Ethereum.

Przez wiele lat, brak jakiegokolwiek zaangażowania w Ethereum był najbezpieczniejszym wyborem zawodowym w branży finansowej. Nikt nie zostałby zwolniony za to, że przegapił Ethereum. Menedżerowie funduszy nie musieli tłumaczyć przed komisją inwestycyjną, dlaczego w portfelu nie ma Ethereum.

Jednak gdy BlackRock, JPMorgan, Robinhood, Revolut, Fidelity, Morgan Stanley, Crédit Agricole i Neuberger Berman wszyscy zaczynają angażować się w Ethereum, sytuacja się zmienia.

Pewnego dnia pytania komisji inwestycyjnej całkowicie się odwrócą: z „dlaczego powinniśmy mieć Ethereum w portfelu?” na „czekaj, powiedz mi jeszcze raz, dlaczego nie mamy w ogóle Ethereum?”.

To jest to, co naprawdę mnie interesuje w tej sytuacji. Nie chodzi o publicznie ujawnione krótkie pozycje, ani o kontrakty wieczyste, ani o tych, którzy handlują z dźwignią 50 razy o trzeciej nad ranem.

Największa krótka pozycja na Ethereum to być może portfele inwestycyjne o wartości bilionów dolarów, które nadal mają zerowe zaangażowanie w ETH.

Zatrzymaj się i przeczytaj to zdanie jeszcze raz, dobrze się nad nim zastanów.

Jeśli aktywnie shortujesz Ethereum, wiesz, że jesteś na nie niedźwiedzi. Ale jeśli zarządzasz tradycyjnym portfelem inwestycyjnym, wybierając zerowe zaangażowanie w Ethereum, podczas gdy system finansowy coraz bardziej opiera się na Ethereum, w końcu zdasz sobie sprawę, że zerowe zaangażowanie samo w sobie jest również pozycją. To jest to, co jest najciekawsze w całej tej sprawie.

Również w Waszyngtonie zmienia się kierunek. Tematyka dyskusji w branży przesunęła się z „czy kryptowaluty powinny być częścią systemu finansowego?” na „dobrze, jak naprawdę możemy je zintegrować?”.

Ustawa CLARITY wciąż pozostaje w zawieszeniu i może zostać ponownie opóźniona. Prawie wszyscy się tego spodziewają.

Jednak jeśli ustawa osiągnie rzeczywisty, dwupartyjny postęp - co zdarzało się w historii USA wielokrotnie, sytuacja będzie zupełnie inna. Jeśli ustawa ponownie upadnie, nie spowoduje to dużych wstrząsów; ale jeśli nastąpi rzeczywisty przełom, zmusi to instytucje do szybkiej ponownej oceny swoich oczekiwań czasowych i dostosowania swoich pozycji.

Moja główna logika nie opiera się na uchwaleniu ustawy CLARITY; uchwalenie ustawy jedynie przyspieszy cały proces.

Kostolany mówił również o prawdzie, którą inwestorzy często zapominają: rynek rzadko realizuje zyski wzdłuż jednej linii logicznej. Najpierw pojawia się pomysł, potem długa oczekiwanie, często towarzyszą temu bóle, a po dłuższym czasie wszyscy znów wychodzą, aby wyjaśnić, że zakończenie było oczywiste.

Ethereum w przyszłości będzie miało wiele „minus 1” korekt, czego się spodziewam.

Ale spójrz na obecny stan: Wall Street już nie zastanawia się, czy ta podstawowa infrastruktura jest warta uwagi, lecz rzeczywiście buduje na niej działalność. Inwestorzy wciąż się wahają, zastanawiając się, czy wejść na rynek. Ale rzeczywistość pozostaje: zdecydowana większość portfeli nadal ma zerowe zaangażowanie w Ethereum.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.