Goldman Sachs: Zwiększenie alokacji japońskich funduszy emerytalnych w obligacje może spowodować wzrost wartości jena i wpłynąć na azjatycki rynek walutowy

Goldman Sachs w najnowszym raporcie wskazuje, że od początku września jen wzrósł o ponad 4%. Zmiana polityki Banku Japonii w kierunku bardziej jastrzębim oraz oczekiwania rynku dotyczące dostosowania alokacji aktywów przez japoński rządowy fundusz emerytalny GPIF, skłoniły rynek walutowy do ponownej oceny średnioterminowej tendencji jena. Goldman Sachs uważa, że jeśli GPIF przeniesie część aktywów z zagranicy do krajowego rynku obligacji, jen może doświadczyć strukturalnego wzrostu wartości. Przy zarządzanym przez GPIF portfelu o wartości około 2 bilionów dolarów, zwiększenie alokacji w krajowe obligacje o 5 punktów procentowych teoretycznie odpowiadałoby sprzedaży dolarów za jena o wartości około 100 miliardów dolarów, co stanowi połowę rocznego nadwyżki rachunku bieżącego Japonii, co może wywołać zamknięcie transakcji arbitrażu finansowego w jenie. Ta zmiana wpłynie na waluty azjatyckie. Goldman Sachs analizuje dane od 2022 roku i stwierdza, że won koreański jest najbardziej wrażliwy na zmiany jena, z beta wynoszącym około 0,45; baht tajski, ringgit malezyjski, offshore renminbi i nowy dolar tajwański również będą pod wpływem. Raport zwraca uwagę na won koreański, ponieważ kurs dolara do wona wzrósł do około 1350, a sygnały polityczne z Korei Południowej wskazują, że władze mogą być bardziej akceptujące wobec obecnego poziomu kursu, a wstrzymanie części zabezpieczeń walutowych przez Krajowy Fundusz Emerytalny oraz popyt na zakupy walutowe za granicą spowolni tempo wzrostu wona. W północnej Azji Goldman Sachs jest optymistyczny co do wzmocnienia nowego dolara tajwańskiego w stosunku do renminbi, utrzymując pogląd na sprzedaż offshore renminbi w stosunku do nowego dolara tajwańskiego; w Azji Południowej utrzymuje negatywną prognozę dla peso filipińskiego oraz pozytywną dla rupii indyjskiej w stosunku do peso filipińskiego. Goldman Sachs uważa, że jeśli jen nadal będzie się umacniał, waluty azjatyckie mogą doświadczyć nowej fali różnicowania, a uwaga rynku walutowego skupi się na tym, czy napływ japońskich funduszy zmieni regionalne przepływy kapitałowe. Należy zauważyć, że zwiększenie alokacji GPIF w japońskie obligacje krajowe jest nadal scenariuszem Goldman Sachs, a nie formalną decyzją, która już zapadła.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.