Singapur proponuje nowe zasady dotyczące stablecoinów obejmujące zagranicznych emitentów i odsetki

Władze Monetarne Singapuru zaproponowały zmiany w Ustawie o Usługach Płatniczych z 2019 roku, które wprowadziłyby ramy regulacyjne dla stablecoinów w prawo, jednocześnie wprowadzając zasady dotyczące zagranicznych emitentów, płatności odsetkowych oraz planów likwidacji emitentów.

Podsumowanie

• MAS zaproponował zmiany w Ustawie o Usługach Płatniczych, które wprowadziłyby regulacyjne ramy dla stablecoinów w Singapurze.
• Ramy te pozwoliłyby na uzyskanie przez kwalifikujące się wspólnie emitowane zagraniczne i singapurskie stablecoiny oznaczenia regulowanego przez MAS.
• MAS rozważa uznanie dla ograniczonej liczby zagranicznych stablecoinów regulowanych przez porównywalne zagraniczne ramy regulacyjne.
• Proponowane zabezpieczenia obejmują zakaz płatności odsetkowych, testy warunków skrajnych, plany naprawcze oraz wymagania dotyczące uporządkowanej likwidacji dla regulowanych emitentów.
• Opinie publiczne na temat proponowanych zmian i związanych z nimi polityk dotyczących stablecoinów są przyjmowane do 16 października.

MAS opublikował konsultacje 1 września, poszukując opinii na temat tego, jak emitenci mogą kwalifikować się w ramach swojego systemu Single-Currency Stablecoin i używać etykiety "stablecoin regulowany przez MAS". Odpowiedzi należy przesłać do 16 października.

Propozycje wprowadziłyby ramy, które zostały ostatecznie sfinalizowane w 2023 roku, jednocześnie rozszerzając je na obszary, które rozwinęły się w miarę jak stablecoiny zyskały większą rolę w płatnościach i tokenizowanych rynkach finansowych.

Zasady dotyczące stablecoinów MAS mogą obejmować wspólne emisje zagraniczne

Jedną z głównych propozycji byłoby umożliwienie stablecoinowi wspólnie emitowanemu przez podmiot z Singapuru i zagranicznego emitenta kwalifikacji jako stablecoin regulowany przez MAS, pod warunkiem, że ryzyka związane z emisją tokena w różnych jurysdykcjach są wystarczająco adresowane.

MAS poszukuje opinii na temat tego, jak takie wielojurysdykcyjne ustalenia powinny działać w ramach systemu.

Regulator rozważa oddzielną drogę dla ograniczonej liczby stablecoinów emitowanych całkowicie poza Singapurem. Zagraniczne tokeny mogłyby być uznawane, gdy są nadzorowane w ramach ram regulacyjnych, które MAS uznaje za porównywalne z reżimem singapurskim.

Uznanie skoncentrowałoby się na transakcjach hurtowych transgranicznych, zgodnie z konsultacjami.

Propozycje rozszerzają prace, które rozpoczęły się w październiku 2022 roku, kiedy MAS po raz pierwszy konsultował zasady dotyczące stablecoinów jednocurrency. Regulator opublikował swoją odpowiedź na opinie branży w sierpniu 2023 roku i ustanowił wymagania dotyczące aktywów rezerwowych, kapitału, wykupu i ujawnienia.

Jak wcześniej informowało crypto.news, ramy te dotyczą stablecoinów jednocurrency emitowanych w Singapurze i powiązanych z dolarem singapurskim lub walutą G10. Emitenci, którzy spełniają wymagane standardy, mogą ubiegać się o uznanie swoich tokenów jako stablecoinów regulowanych przez MAS.

Stablecoiny spoza tych ram będą nadal traktowane jako Cyfrowe Tokeny Płatnicze w ramach Ustawy o Usługach Płatniczych. Zabezpieczenia dla konsumentów DPT obejmują ograniczenia dotyczące zachęt handlowych, finansowania i dźwigni, a także limity na lokalnie wydane płatności kartą kredytową.

Singapur oddzielnie zaostrzył zasady dla firm kryptograficznych świadczących usługi DPT. MAS nałożył ograniczenia na zachęty i handel kryptowalutami finansowanymi kredytem jako część środków ochrony konsumentów wprowadzonych po wcześniejszych konsultacjach.

MAS proponuje zakaz odsetek i testy warunków skrajnych

Konsultacje z 1 września proponują nowe zabezpieczenia dla emitentów ubiegających się o oznaczenie regulowane przez MAS, w tym zakaz płacenia odsetek na regulowanych stablecoinach.

Emitenci musieliby przeprowadzać testy warunków skrajnych i utrzymywać plany dotyczące naprawy oraz uporządkowanej likwidacji, jeśli ich działalność napotka problemy finansowe lub operacyjne.
Możesz także polubić: Visa korzysta z Nium do pilotażu rozliczeń stablecoinów w ramach BLOOM w Singapurze

MAS poszukuje opinii na temat zabezpieczeń dla konsumentów dotyczących pieniędzy otrzymanych od klientów przed emisją stablecoinów. Proponowane zabezpieczenia byłyby podobne do wymagań, które już obowiązują dla licencjonowanych podmiotów działających w ramach Ustawy o Usługach Płatniczych.

Istniejące podstawowe wymagania pozostaną częścią systemu. Emitenci będą musieli przestrzegać standardów dotyczących stabilności wartości, kapitału, wykupu po wartości nominalnej oraz ujawniania informacji użytkownikom.

Tylko licencjonowani emitenci działający w ramach tego systemu będą mogli określać siebie jako licencjonowanych emitentów stabilnych monet regulowanych przez MAS lub reklamować kwalifikujące się tokeny jako "stabilne monety regulowane przez MAS".

Oznaczenie ma na celu odróżnienie kwalifikujących się tokenów od innych kryptowalut reklamowanych jako stabilne monety, które nie podlegają tym samym wymaganiom MAS dotyczącym utrzymania ich wartości.

Zastępca Dyrektora Zarządzającego MAS ds. Nadzoru Finansowego, Ho Hern Shin, powiedział, że zmiany legislacyjne ustanowią regulacyjne ramy dla stabilnych monet, które spełniają wymagania regulatora dotyczące stabilności wartości i zarządzania.

"Zaufane i dobrze regulowane stabilne monety mogą służyć jako wiarygodny aktyw w ztokenizowanych rynkach finansowych, jednocześnie minimalizując ryzyko dla użytkowników i szerszego systemu finansowego," powiedział Ho.

Stabilne monety wkraczają do systemów płatności w Singapurze

Konsultacje legislacyjne odbywają się w czasie, gdy regulowane stabilne monety są testowane w projektach płatności i rozliczeń z udziałem instytucji finansowych działających w Singapurze.

25 sierpnia Visa dołączyła do inicjatywy BLOOM prowadzonej przez MAS i wybrała Nium do pilotażowego projektu rozliczeń stabilnych monet z udziałem regulowanych tokenów opartych na dolarze amerykańskim i euro. Firmy planują testować rozliczenia przez siedem dni w tygodniu, w tym w weekendy i dni świąteczne, w ramach transakcji transgranicznych.

MAS wprowadziło BLOOM w 2025 roku, aby opracować ustalenia dotyczące rozliczeń z wykorzystaniem ztokenizowanych zobowiązań bankowych i regulowanych stabilnych monet. Program obejmuje płatności krajowe i transgraniczne, rozliczenia w wielu walutach oraz zastosowania instytucjonalne, takie jak finansowanie handlu i operacje skarbowe przedsiębiorstw.

Inicjatywa była kontynuacją Projektu Orchid, w ramach którego MAS badało programowalne pieniądze i potencjalne zastosowania dla cyfrowego dolara singapurskiego w ponad 10 próbach. Uczestnikami BLOOM były m.in. Circle, DBS, OCBC, Partior, Stripe i UOB.

Stabilne monety weszły również do kanałów płatności detalicznych. OKX Singapur wprowadziło w wrześniu 2025 roku usługę płatności stabilnymi monetami, która pozwala klientom korzystać z USDT i USDC u sprzedawców akceptujących GrabPay.

Płatności za pośrednictwem tej usługi są konwertowane na rozliczenia w dolarach singapurskich, przy czym XSGD StraitsX jest używane jako most. Sprzedawcy otrzymują lokalną walutę, podczas gdy odpowiadająca kwota jest odejmowana od salda stabilnej monety klienta.

Singapur spędził lata na rozwijaniu nadzoru nad stabilnymi monetami

MAS ustanowiło główną strukturę swojego systemu stabilnych monet jednocurrency w 2023 roku po przeglądzie odpowiedzi na wcześniejsze konsultacje.

Ramy te ustaliły standardy zarządzania rezerwami i stabilności wartości, wymagając od emitentów utrzymania minimalnego kapitału i płynnych aktywów. Wymagania dotyczące wykupu zostały zaprojektowane w celu umożliwienia użytkownikom wykupu kwalifikujących się stabilnych monet po wartości nominalnej, podczas gdy zasady ujawniania obejmowały kwestie takie jak mechanizmy używane do utrzymania stabilności wartości tokenu.

Tylko emitenci spełniający pełen zestaw wymagań mogą otrzymać oznaczenie stabilnej monety regulowanej przez MAS.

Singapur od tego czasu wydał licencje firmom zajmującym się płatnościami aktywów cyfrowych na mocy Ustawy o Usługach Płatniczych. Paxos Digital Singapore uzyskało pełną zgodę MAS w 2024 roku, a DBS zostało wybrane do świadczenia usług przechowywania stabilnych monet dla tej firmy.

Regulator nadal przyznaje licencje firmom kryptograficznym, które spełniają jego wymagania, podejmując jednocześnie działania przeciwko firmom, które nie przestrzegają lokalnych przepisów. Cumberland SG uzyskał licencję Głównej Instytucji Płatniczej w lipcu 2026 roku, co pozwala firmie na świadczenie regulowanych usług płatności cyfrowych i transakcji transgranicznych w Singapurze.

W ramach najnowszych konsultacji MAS prosi zainteresowane strony o przesyłanie uwag dotyczących proponowanych zmian w ustawie o usługach płatniczych oraz związanych z nimi stanowisk politycznych dotyczących stablecoinów do 16 października 2026 roku.
Czytaj więcej: SEC i FDA podpisują trzyletnią umowę o integralności rynku