Taxas onchain: os protocolos de criptomoeda arrecadam 4 mil milhões de dólares no terceiro trimestre

O contador está a andar, e o mercado está a observar. O fundo 1kx publicou o seu painel trimestral de receitas do setor, onde os protocolos aparecem com 4,0 mil milhões de dólares em taxas onchain arrecadadas entre julho e setembro de 2026. O aumento atinge 36% em três meses.

Os pontos-chave deste artigo:

• Os protocolos cobraram 4,0 mil milhões de dólares em taxas aos utilizadores no terceiro trimestre de 2026 (1kx).
• O total disparou 36% de um trimestre para o outro, a sua melhor performance anual desde o final de 2021.
• Quase dois terços dessas receitas provêm da finança descentralizada, com DEX e perpétuos à frente.
• Os protocolos ativos que geram taxas atingem 1.942, um recorde desde o início do acompanhamento.

O que se paga exatamente nas taxas onchain?

Sob a etiqueta << taxas onchain >>, tudo o que um utilizador paga para utilizar uma blockchain ou uma aplicação descentralizada. Por exemplo, o gas para enviar uma transação, a comissão cobrada numa troca ou as taxas de negociação de uma plataforma de perpétuos.

Esses montantes correspondem a pagamentos reais, verificáveis bloco a bloco, e não a receitas especulativas nem a tesouraria interna. As receitas da Circle e da Tether sobre as suas reservas permanecem fora da contagem.

O fundo 1kx compilou esses pagamentos em mais de 2.600 protocolos acompanhados, através de dados abertos da DefiLlama e de exploradores de blocos como o Etherscan, com um snapshot fechado a 30 de setembro que cobre um trimestre completo sem extrapolação.

O progresso contrasta com a primavera e o verão, os dois trimestres mais mornos desde o final de 2020. O ressurgimento reposiciona as arrecadações ao seu melhor nível do ano de 2026, impulsionado por taxas mensais recordes em setembro.

Um senão de peso: o total permanece longe do recorde do final de 2021, quando a especulação impulsionava cada rede. Difícil, por enquanto, saber qual dos dois regimes serve de base à valorização do setor.

Quem arrecada, quem redistribui?

O ranking dos faturadores dá a medida, com Uniswap no topo da classificação DeFi à frente de Pump.fun e Polymarket. Estas plataformas cobram uma comissão em cada troca, cada aposta ou cada posição aberta, e as suas arrecadações alimentam a maior parte do ressurgimento trimestral.

O crescimento traz uma assinatura conhecida do setor, as aplicações de finança descentralizada pesando 62% das taxas do trimestre, muito à frente das próprias blockchains. Uma troca numa bolsa descentralizada rende ao protocolo, não à rede que a hospeda. Distribuição das taxas por setor.

Este volume de negócios não beneficia os mesmos bolsos, pois o valor redistribuído aos detentores de tokens recuou para 1,5 mil milhões de dólares, uma queda de 6% no período. Caixas cheias de um lado, torneira dos detentores do outro.

O desequilíbrio questiona a valorização. O painel reporta cada capitalização às suas taxas anualizadas (rácio P/F), setor por setor. Quanto mais alto for este múltiplo, mais o mercado exige crescimento futuro para justificar o preço do token.

Para comparação, as receitas de criptomoedas de 2026 já colocavam a Hyperliquid no topo com 429 milhões num trimestre em movimento. Lucros registados pelos protocolos.

Os detentores não disseram a sua última palavra, pois esses fluxos atraem compradores cotados em bolsa. Strive levantou 630 milhões de dólares para reforçar a sua tesouraria de bitcoins. Grayscale aceita as suas criptomoedas em troca de ações de ETF desde 22 de outubro.

De qualquer forma, esses laços entre o mercado de ações e os protocolos de receitas precisam de um mercado em alta para que as taxas continuem a subir.

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