A IA está mudando as expectativas de emprego nos EUA, e o Federal Reserve pode continuar em modo de espera

Em 8 de julho, uma instituição de pesquisa independente em semicondutores e IA publicou que a confiança do consumidor nos EUA continua a enfraquecer, mas o mercado de trabalho ainda não apresenta sinais claros de deterioração correspondente. A taxa de demissão voluntária é geralmente o melhor indicador da confiança do consumidor em relação ao emprego, e atualmente o número de demissões voluntárias ainda está em níveis baixos, refletindo que os funcionários não estão, em geral, optando por deixar seus empregos. No entanto, os consumidores já começaram a expressar preocupações sobre as perspectivas de emprego futuras, uma emoção que não é impulsionada por fatores de curto prazo, como os preços do petróleo. Em contraste, o índice de confiança do consumidor da Associação de Grandes Empresas dos EUA está altamente alinhado com a taxa de demissão voluntária, enquanto o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan parece mais pessimista e tem uma correlação mais fraca.

Do ponto de vista dos dados setoriais, nos últimos seis meses, as vagas de emprego nas indústrias de manufatura, industrial e relacionadas a importações nos EUA aumentaram, enquanto a queda acentuada nas vagas de emprego está concentrada principalmente no setor de serviços de informação. A inteligência artificial (IA) impactou primeiro os setores com barreiras de entrada mais baixas, e as preocupações do mercado sobre a substituição de empregos pela IA já superaram amplamente o impacto real, e esse pânico pode, por si só, inibir ainda mais o crescimento salarial e os gastos do consumidor, fazendo com que o impulso de crescimento da economia dos EUA mude gradualmente do consumo para o investimento, mesmo que ainda não tenha havido uma onda de desemprego em larga escala causada pela IA.

Em relação aos dados de emprego não agrícola dos EUA, a baixa taxa de demissão voluntária e a fraca confiança do consumidor não são sinais positivos, mas em um contexto de envelhecimento populacional, a geração do baby boom continua a se aposentar, e a imigração não está mais impulsionando significativamente o crescimento da força de trabalho. O número de novos empregos necessários para manter a taxa de desemprego estável em 4,3% pode ser de apenas cerca de 55 mil. Após a adição de 172 mil postos de trabalho no mês passado, superando as expectativas, a queda nos dados de emprego deste mês ainda é o cenário base. No entanto, mesmo que o mercado espere, em geral, a adição de cerca de 110 mil novos empregos, esse nível ainda pode exercer pressão para baixo sobre a taxa de desemprego, fazendo com que o Federal Reserve continue a manter uma posição de espera, sem apressar ajustes na política monetária devido ao agravamento do sentimento do consumidor.