Alerta vermelho na rede elétrica dos EUA devido ao calor extremo, mineração de Bitcoin se torna o 'bode expiatório'?

Autor: Coração da Computação

No final de junho de 2026, uma "cúpula de calor" colocou a maior rede elétrica dos EUA, PJM, contra a parede.

Em 1º de julho, essa rede, que atende 67 milhões de pessoas, registrou uma carga elétrica histórica de 161.910 MW, a segunda mais alta da história.

No dia seguinte, a capacidade de reserva operacional despencou de 10.996 MW para 5.091 MW, com uma margem de segurança perigosamente fina.

Assim, em 30 de junho, o secretário de Energia, Chris Wright, assinou duas ordens de emergência que entraram em vigor à meia-noite.

A primeira ordem permite que unidades específicas ultrapassem temporariamente os limites de emissão ambiental e gerem energia ao máximo.

A primeira ordem é um último recurso, permitindo que a rede exija que grandes usuários (como centros de dados e minas de Bitcoin) com mais de 50 megawatts cortem a energia da rede em 15 minutos e usem seus geradores de reserva.

Em 2 de julho, o preço da eletricidade no atacado disparou para mais de 2.000 dólares/MWh, com o preço de liquidação do Western Hub alcançando 1.222,75 dólares/MWh, quase três vezes o pico comparável do ano anterior.

De 1º a 3 de julho, a PJM emitiu alertas de calor extremo e alertas de máxima geração, exigindo que as usinas adiassem manutenções e mantivessem todas as unidades em operação.

Enquanto isso, em uma mina coberta pela PJM, filas de máquinas ASIC estavam sendo desligadas de forma ordenada.

Você acha que os mineradores estão perdendo dinheiro olhando para telas pretas? Na verdade, é exatamente o oposto; eles podem estar ganhando lucros mais altos do que a mineração.

1. Desligar e receber dinheiro

Na verdade, na rede elétrica, grandes mineradores de Bitcoin nunca foram apenas "grandes consumidores de energia"; eles estão, na verdade, fazendo um negócio de "apostas".

A rede elétrica tem um mecanismo de "resposta à demanda".

Simplificando, a rede assina contratos com grandes clientes, oferecendo eletricidade a preços baixos na maior parte do tempo, mas em condições climáticas extremas, quando a rede está prestes a entrar em colapso, eles devem desligar suas máquinas e, em troca, receberão uma compensação substancial.

Os projetos ELRP (Resposta de Carga de Emergência) e CP (Desempenho de Capacidade) da PJM são exemplos típicos desse mecanismo.

Empresas de mineração como Bitfarms e Mawson participam dos projetos de resposta à demanda na PJM.

Além disso, na rede ERCOT do Texas, a mineradora líder Riot Platforms já estabeleceu esse modelo de negócios.

No primeiro trimestre de 2026, eles obtiveram um total de créditos de redução de energia de 21,0 milhões de dólares, um aumento de 171% em relação ao ano anterior.

Desses 21,0 milhões de dólares, 13,5 milhões vieram da redução direta do consumo de energia, enquanto 7,5 milhões vieram da participação na resposta à demanda.

O CFO Jason Chung disse na conferência de resultados que esses créditos reduziram o custo líquido de eletricidade para 0,03 dólares/kWh, fazendo com que o custo direto de mineração caísse para 44.629 dólares por Bitcoin, uma queda de 26% em relação ao trimestre anterior.

Depois de tudo, quando os preços da eletricidade disparam, em vez de operar máquinas e perder dinheiro minerando, é melhor desligar e "vender" a eletricidade de volta para a rede para lucrar com a diferença.

Essencialmente, isso transforma a capacidade ociosa em um "produto de seguro" para a rede elétrica.

2. O verdadeiro consumidor voraz de energia é, na verdade, a IA

Os mineradores encontraram uma maneira de lucrar desligando suas máquinas, mas se ampliarmos a perspectiva, veremos que as minas de Bitcoin são apenas um pequeno ator nesta batalha pela energia.

O que realmente levou o Departamento de Energia a emitir duas ordens de emergência foi, principalmente, os centros de dados de IA.

Os preços dos leilões de capacidade da PJM dispararam de 28,92 dólares/MW-dia no ano fiscal de 2024/25 para mais de 10 vezes esse valor, alcançando 329,17 dólares/MW-dia no ano fiscal de 2026/27, atingindo o teto de preços.

Por que esse aumento tão louco?

A PJM prevê que, até 2030, a demanda de energia na região aumentará em 32 GW, dos quais 30 GW virão de centros de dados.

O maior aglomerado de centros de dados do mundo, a Virgínia do Norte, já está causando dores de cabeça para a empresa de energia Dominion Energy devido à demanda de eletricidade.

Em fevereiro de 2026, a PJM já havia alertado que poderia haver um déficit de 60 GW de fornecimento nos próximos dez anos.

A eletricidade se tornou um recurso disputado pelos centros de dados de IA, com a demanda superando a oferta, e os preços naturalmente subindo.

Em comparação, os dados da Administração de Informação de Energia dos EUA mostram que a mineração de Bitcoin representa apenas 0,6% a 2,3% do consumo anual de eletricidade nos EUA.

O que realmente pressiona a rede elétrica é a demanda exponencial por capacidade de computação de IA.

3. Se não pode vencer, junte-se a eles: a transformação final dos gigantes da mineração

O serviço meteorológico prevê que, em meados de julho, a região da PJM ainda terá riscos de calor extremo.

Enquanto os investidores continuam a monitorar os preços da eletricidade no atacado e os anúncios de redução de produção das mineradoras, os verdadeiros jogadores de destaque já começaram a mudar de pista.

Uma vez que a IA é o maior "consumidor voraz de energia" e também o maior pagador do futuro, as mineradoras que possuem indicadores de energia e infraestrutura de locais sabem para onde devem ir.

Usando a Riot Platforms como exemplo, eles completaram uma transformação de identidade no primeiro trimestre de 2026, passando de uma mineradora de Bitcoin para uma "operadora de grandes centros de dados".

A AMD expandiu o contrato na instalação Riot Rockdale de 25 megawatts para 50 megawatts no primeiro trimestre.

Para esses jogadores de destaque, a mineração tradicional de Bitcoin está se tornando um negócio básico que gera fluxo de caixa.

E confiar os créditos de energia e o espaço disponíveis para a computação de IA de alto desempenho que precisa urgentemente de energia é a nova história de valorização do futuro.

O alerta de calor ainda está soando, e os medidores ainda estão girando.

Nesta corrida mortal pela energia, o capital sempre consegue encontrar a fenda mais lucrativa antes das pessoas comuns.