Mudanças na Estrutura do Mercado de Títulos do Tesouro dos EUA Levantam Preocupações sobre o Déficit Fiscal

No mercado de títulos do Tesouro dos EUA, a participação de fundos de hedge está aumentando, e a possibilidade de intervenção do Federal Reserve está sendo levantada. O Wall Street Journal (WSJ) relatou que, embora o mercado de títulos pareça estável, ele se tornou vulnerável a choques devido à mudança na composição dos investidores e na estrutura de financiamento. O governo dos EUA emite anualmente cerca de 2 trilhões de dólares em novos títulos, o que aumenta os riscos estruturais do mercado. A participação de investidores menos sensíveis a preços, que era de 75% em 2007, caiu para 52% atualmente, enquanto a quantidade de títulos do Tesouro detidos por fundos de hedge atingiu níveis recordes. Os fundos de hedge estão comprando títulos principalmente através de empréstimos de curto prazo no mercado de recompra, o que pode desencadear vendas em massa em momentos de estresse no mercado financeiro. Além disso, a participação de títulos de curto prazo aumentou de 15% em 2019 para 22% atualmente, e espera-se que chegue a 25% em 2028. Isso pode tornar os custos de captação do governo instáveis.