Cinco projetos DeFi em lista de observação: de cofres escalonados a livros de ordens perpétuos na blockchain

Escaneamento de novos projetos DeFi: taxas de juros fixas, cofres escalonados e spreads de taxas de financiamento.

Escrito por: @Rightsideonly

Compilado por: AIdidiaoJP, Foresight News

Nota: Este artigo é apenas uma observação e organização de informações sobre projetos. Muitos dos projetos mencionados estão em estágios iniciais e têm alta incerteza. Os leitores devem fazer suas próprias avaliações e estar cientes dos riscos.

Esta semana, conversei sobre os projetos que acompanhei e aprendi durante a conferência. Alguns ainda estão em fase de desenvolvimento anônimo, aguardando atualizações da equipe. Os cinco abaixo são os projetos que estou acompanhando ativamente: Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx e Boros. Para deixar claro, não tenho interesses envolvidos, apenas acho que o Boros é realmente interessante.

Mezzanine: Desmembrando ativos únicos ou estratégias de rendimento em múltiplos níveis

O Mezzanine constrói cofres estruturados em torno de um único ativo ou estratégia de rendimento e depois divide o cofre em diferentes níveis.

Os ativos subordinados assumem as perdas primeiro e também recebem uma maior proporção dos lucros; a prioridade vem após o buffer, com retornos mais baixos. Também pode haver um nível intermediário (Mezzanine tranche), onde o período de retirada geralmente é mais longo.

Cada cofre também possui um token base não gerador de juros, que ocupa a posição super prioritária e assume as perdas por último. Os depósitos são convertidos primeiro nesse token base antes de entrar em um determinado nível, e essa etapa é realizada automaticamente pelo aplicativo.

O Mezzanine ainda não foi lançado, mas o primeiro cofre já está totalmente documentado, e as estratégias já estão em operação em outros lugares: Hastra Optimizer Vault. Os usuários depositam USDC ou wYLDS na Ethereum, e a estratégia converte os fundos em Hastra PRIME e AUTO, depois circula através de Morpho e Kamino; Aave, Exponent e Pendle estão listados como possíveis locais de uso.

O capital de reserva é de 50 mil dólares, financiado pelo gestor de ativos, e um mês de rendimento do cofre é mantido em uma conta fiduciária. Em termos de segurança, o projeto foi auditado pela Sherlock e ChainSecurity, e validado formalmente pela Certora; os parceiros listados no site incluem Pendle, Kamino, Upshift e RedStone.

As proporções de divisão entre as classes prioritárias e subordinadas ainda não foram divulgadas. O documento afirma que, quando a página do cofre for aberta, mostrará a recompensa base e a proporção do prêmio de risco; estarei atento a atualizações futuras.

INFINIT: Cofre de negociação gerenciado, com retorno anual de cerca de 32% em operações reais

O INFINIT opera um cofre de negociação gerenciado, executando transações na Hyperliquid. Gestores de estratégia externos são responsáveis pela operação e devem investir seus próprios fundos como primeira perda. O primeiro cofre é o APEX MultiStrategy da APEX Quants, que começou a operar em 30 de julho e atualmente está apresentando resultados conforme o esperado.

Este cofre é baseado em um depósito de 506,1 mil dólares em USDC, com um aumento de 7,18% em 82 dias; até 20 de outubro, a taxa anualizada de acordo com o aplicativo é de 31,94% APR.

O cofre faz operações de compra e venda na Hyperliquid, cobrindo ativos criptográficos, ações, commodities e índices, dependendo do estado do mercado para decidir quando negociar; se não houver ativos que atendam aos critérios de pontuação, permanecerá em caixa.

Os testes retroativos mostraram uma taxa anualizada de 163% em uma janela de 84 dias, com uma máxima de 10,5% de recuo. O retorno real de 31,94% está abaixo da estimativa conservadora de 40% a 90% dada pelo gestor, mas ainda é muito superior à maioria dos rendimentos de mineração DeFi, e o próximo cofre promete ser promissor.

O token IN distribuirá parte das taxas de execução aos stakers, para desbloquear funcionalidades do aplicativo e incluirá direitos de voto de governança. O Cofre 1 será resgatado em 28 de outubro, e a janela de depósitos do Cofre 2 está programada para 28 de outubro a 11 de novembro. Até a redação deste artigo, o Cofre 1 ainda tem 8 dias de negociação restantes, e a estratégia já foi validada em operações reais.

IRIS: Sobrepondo empréstimos de taxa fixa e prazo fixo ao mercado de empréstimos existente

O IRIS sobrepõe empréstimos de taxa fixa e prazo fixo ao mercado de empréstimos existente. Ele não cria um mercado de taxas de juros separado, mas é construído sobre o Morpho Blue e Aave V3, portanto, não precisa iniciar a liquidez do zero.

O mecanismo é aproximadamente o seguinte: o criador de mercado (solver) assina uma cotação off-chain, e o mutuário, ao aceitá-la, fixa a taxa de juros até o vencimento, enquanto o local subjacente ainda recebe uma taxa flutuante. O solver paga uma margem de garantia para cobrir a lacuna entre a taxa fixa e a flutuante, ganhando a diferença de juros mais os rendimentos dos colaterais, menos a taxa do protocolo.

Cada empréstimo é colocado em um “pod” descartável (câmara isolada), onde os colaterais e as dívidas são isolados, não se misturando com outros empréstimos; as posições podem ser refinanciadas entre plataformas na lista branca.

Atualmente, o IRIS não divulgou TVL, volume de empréstimos ou tokens emitidos. Há muito a ser feito, mas se for bem-sucedido, poderá abrir um novo caminho para empréstimos de prazo fixo sem a necessidade de criar novos pools de liquidez.

RISEx: DEX de contratos perpétuos totalmente executado na blockchain

O RISEx é um DEX de contratos perpétuos, com o livro de ordens totalmente executado na EVM da RISE. O RISE opera na Optimistic Rollup L2. Não há motor de correspondência off-chain aqui; ordens, correspondência e liquidação são todos estados on-chain, e outros contratos podem ler e negociar com base em uma única transação.

Atualmente, acompanha 43 mercados perpétuos, com contratos não liquidadas de cerca de 39 milhões de dólares, ainda considerado um projeto novo. As principais moedas têm um máximo de 25 vezes de alavancagem, usando USDC como colateral.

O RISE levantou 8 milhões de dólares, dos quais 4 milhões vieram da Galaxy Ventures em junho de 2025; os investidores da rodada seed incluem Vitalik Buterin e Stani Kulechov.

O RISEx ainda não tem token. A cadeia RISE e o RISEx se autodenominam “uma equipe, uma visão, um token”. A rede principal ainda tem acesso restrito, sendo necessário um convite ou recomendação da lista de espera para entrar.

Boros: Criando mercados para vários tipos de taxas de juros, começando com taxas de financiamento perpétuas

O Boros é uma infraestrutura voltada para a ineficiência do mercado, criando mercados para vários tipos de taxas de juros. Atualmente, o foco está nas taxas de financiamento perpétuas: os usuários podem alavancar para comprar ou vender Yield Unit, convertendo a taxa de financiamento flutuante em uma APR implícita fixa.

Em 15 de outubro, o Boros lançou o mercado de spreads: ETH e BTC, com o ativo sendo a taxa de financiamento da Hyperliquid menos a taxa de financiamento da Gate. Uma posição acompanha o spread entre os dois locais; no lançamento, a cotação de venda a descoberto era de cerca de 25% a 35% de APR fixo.

Como ambos ganham dinheiro? Vendendo a descoberto o spread, enquanto usam contratos perpétuos em ambos os locais para se proteger, tornando-se delta neutro e ganhando uma APR implícita fixa de cerca de 25% a 35%. Comprar o spread significa receber a diferença real de juros a cada liquidação, desde que a diferença real permaneça acima da taxa fixa que você pagou.

Os arbitragistas que continuam a vender a descoberto pressionarão a taxa fixa para baixo; os compradores, por sua vez, comprarão a um preço mais baixo. As operações de ambos criam vantagens mútuas, aumentando assim o volume de transações.

Os usuários também podem executar transações de taxa fixa através do terminal CrossEx. Este é um aplicativo gratuito e de código aberto que roda em suas próprias máquinas. Ele escaneará todos os mercados do Boros, comparando com o contrato perpétuo da Gate CrossEx, calculando o retorno anual líquido após taxas e slippage; após selecionar o mercado, primeiro bloqueia a taxa fixa do Boros e, em seguida, na ordem correta, faz a proteção no lado do contrato perpétuo da Gate. A interface mostrará a APR fixa bloqueada, margem, se ainda está delta neutro e o retorno esperado no vencimento.

Isso soa como uma estratégia de mesa de negociação, mas não é apenas mesas de negociação que fazem isso. O usuário @gabavineb postou que, após 25 dias comprando o spread, uma posição de 9,19 ETH ganhou 1,96 ETH, cerca de 21%, e ainda escreveu os passos da operação.

Se você quiser entender antes de entrar com o capital, a Boros Academy explicou os mecanismos e estratégias comuns: especulação de taxas de juros, cobertura de custos de capital e arbitragem delta neutra. Passar uma tarde assistindo à Academy e depois testar com uma pequena posição é suficiente para entender.