Relatório Matinal | A Drift recebe apoio da Tether e de outras entidades para criar um fundo de recuperação de US$ 147,5 milhões; a Charles Schwab lança serviços de negociação à vista de criptomoedas; o Morgan Stanley define a tokenização de ativos como u

Compilação: ChainCatcher

Notícia importante:

• A Charles Schwab anuncia o lançamento de serviços de negociação à vista de criptomoedas, oferecendo suporte à negociação direta de Bitcoin e Ethereum
• Derrapagem: Com o apoio da Tether e de outras entidades, há planos para criar um fundo de recuperação de US$ 147,5 milhões
• O Morgan Stanley aponta a tokenização de ativos como um dos principais focos de crescimento para a próxima fase
• Yili Hua: Não tem participado ativamente da formação de mercado desde 2019; carece da capacidade e da energia necessárias para gerenciar projetos
• Jensen Huang, da NVIDIA: A Anthropic e a OpenAI estão prestes a abrir o capital, e a NVIDIA pode não realizar mais investimentos
• Revista Fortune: A Paradigm, a a16z crypto e outros fundos de capital de risco do setor de criptomoedas sofreram uma redução significativa
• GoPlus: O cofre de staking líquido da ListaDAO foi atacado, e o invasor explorou uma falha lógica para roubar fundos

Que acontecimentos importantes ocorreram nas últimas 24 horas?

Yili Hua: Não tem participado ativamente da formação de mercado desde 2019; carece da capacidade e da energia necessárias para gerenciar projetos

De acordo com o ChainCatcher, Yili Hua publicou na plataforma X, admitindo que é uma pessoa muito comum, mas importante. Seja em setores tradicionais ou na área de criptomoedas, sempre nos concentramos em investimentos primários — Liquid Capital e o banco de investimentos Liquid Digital — e na negociação secundária — Trend Research (criptomoedas) e Trend Investment (setores tradicionais). Embora os projetos operacionais e os intercâmbios possam ser muito lucrativos, nossa energia e nossas capacidades são, de fato, limitadas, o que nos deixa apenas com inveja e ciúmes.

Em 2018, apoiamos uma empresa de formação de mercado, mas a equipe ficou com os lucros para si e nos deixou com prejuízos, o que nos deixou com traumas. Depois de nos retirarmos em 2019, não voltamos a participar ativamente da formação de mercado; no máximo, apenas observamos boas equipes de negociação para alguns investimentos. As teorias da conspiração sempre são populares, mas não sou um guerreiro hexagonal; não tenho capacidade nem energia para gerenciar projetos, e as plataformas de câmbio são muito claras quanto a isso.

Revista Fortune: A Paradigm, a a16z crypto e outros fundos de capital de risco do setor de criptomoedas sofreram uma redução significativa

De acordo com o ChainCatcher, a revista Fortune informa que, no contexto de um mercado de criptomoedas em baixa em 2025 e da distribuição de retornos aos investidores, os valores das carteiras de empresas de capital de risco especializadas em criptomoedas, como a Paradigm e a a16z crypto, diminuíram significativamente.

De acordo com dados apresentados às autoridades dos EUA De acordo com a Comissão de Valores Mobiliários (SEC), o total de ativos sob gestão (AUM) de quatro fundos de criptomoedas da a16z crypto caiu quase 40% entre 2024 e 2025, chegando a US$ 9,5 bilhões. Parte da razão é que a instituição começou a devolver capital aos investidores dos primeiros fundos, e o momento coincidiu com o pico do mercado em 2025, com um DPI líquido (distribuições em relação ao capital integralizado) de 5,4 para seu primeiro fundo de criptomoedas.

O patrimônio sob gestão da Multicoin Capital caiu para cerca de US$ 2,7 bilhões, mais da metade do valor anterior. As participações da Paradigm também registraram uma ligeira queda de cerca de 6%. Enquanto isso, o valor total da Andreessen Horowitz, empresa controladora da a16z crypto, ultrapassou os US$ 100 bilhões.

O relatório destaca que a redução nos ativos sob gestão (AUM) reflete, em parte, a queda nos valores das carteiras devido às quedas do mercado e é também uma manifestação da saída normal das empresas de capital de risco e da devolução de recursos aos sócios limitados (LPs). Algumas instituições, como a Haun Ventures, viram seus ativos sob gestão (AUM) crescerem mais de 30%, atingindo cerca de US$ 2,5 bilhões.

Atualmente, a Paradigm está buscando levantar um novo fundo de US$ 1,5 bilhão, e a a16z crypto também está levantando até US$ 2 bilhões para seu quinto fundo.
Arthur Hayes: Seu fundo está em uma postura avessa ao risco, aumentando apenas ligeiramente suas posições na Hyperliquid

De acordo com o ChainCatcher, o cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, afirmou em um artigo recente que seu fundo, o Maelstrom, encontra-se atualmente em uma “zona de não negociação” e, com exceção de um ligeiro aumento nas posições compradas na Hyperliquid no primeiro trimestre, as operações de negociação estão praticamente paralisadas.

Hayes acredita que o mercado atual enfrenta duas variáveis fundamentais: em primeiro lugar, a adoção em larga escala de agentes de IA destruirá o mercado de trabalho flexível no Ocidente, levando a uma onda de desemprego entre os profissionais do conhecimento e a um colapso financeiro deflacionário; em segundo lugar, a guerra contra o Irã liderada pelo governo Trump já dura sete semanas, representando uma séria ameaça à navegação no Estreito de Ormuz.

Desenvolvedor do Bitcoin Core: Prefiro congelar 5,6 milhões de BTC a deixá-los cair nas mãos de hackers quânticos

De acordo com o ChainCatcher, o desenvolvedor principal do Bitcoin, Jameson Lopp, afirmou que, diante de possíveis ataques futuros envolvendo computação quântica, ele preferiria “congelar” cerca de 5,6 milhões de BTC inativos há muito tempo na rede, em vez de permitir que fossem acessados por invasores. Essas bitcoins não são movimentadas há mais de 10 anos e podem estar perdidas para sempre, com um valor estimado em aproximadamente US$ 420 bilhões a preços atuais. Se avanços futuros na computação quântica levarem à descriptografia de chaves privadas de endereços antigos, essa parcela de ativos poderia ser transferida novamente, causando forte volatilidade no mercado ou até mesmo uma crise de confiança.

Embora a comunidade tenha apresentado recentemente a proposta BIP-361, ela ainda se encontra em fase inicial e não é um plano promovido oficialmente, mas sim um plano de contingência para lidar com “riscos extremos”.

A CoW Swap divulga um comunicado sobre o incidente de ataque: o nome de domínio foi alvo de um ataque de engenharia social, e o controle do domínio cow.fi já foi recuperado

De acordo com o ChainCatcher, a CoW Swap informou em seu Twitter que recuperou o controle do domínio cow.fi e já vem operando normalmente no cow.finance há algum tempo, estando atualmente em processo de transição de volta para o domínio original.

O comunicado oficial indicou que o invasor enganou o registrador de DNS em 14 de abril, falsificando documentos para obter o controle do domínio cow.fi; o invasor criou um site de phishing altamente realista, executando o ataque em duas fases: primeiro, induzindo os usuários a assinar transações maliciosas por meio de um programa de roubo de carteiras; e, em seguida, roubando frases mnemônicas e senhas por meio de pop-ups falsos de carteiras; esse ataque teve como alvo o registrador de domínios, e não a própria infraestrutura da CoW Swap nem vazamentos de chaves privadas. Os usuários afetados devem usar ferramentas como o Revoke.cash para revogar todas as autorizações e considerar a transferência de fundos para novas carteiras.

A Kalshi planeja lançar o recurso "Portal dos Pais" para reforçar as restrições ao uso por menores

De acordo com o ChainCatcher, conforme noticiado pelo Cointelegraph, o CEO da Kalshi, Tarek Mansour, afirmou que a empresa planeja lançar um recurso chamado “Portal dos Pais”, que permitirá aos pais enviar informações de identidade para verificar se seus filhos estão usando a plataforma com a identidade deles.

Além disso, a Kalshi também introduzirá um mecanismo de verificação por selfie para confirmar ainda mais a identidade do usuário por meio do reconhecimento facial, reforçando as restrições de idade e a gestão de conformidade para impedir que menores utilizem os serviços relacionados.

A BitMEX Research propõe um novo mecanismo para mitigar o impacto do congelamento de Bitcoins relacionado à computação quântica

De acordo com o ChainCatcher, a BitMEX Research publicou um novo artigo de pesquisa propondo que, em resposta ao risco de que futuros computadores quânticos possam quebrar as assinaturas de curva elíptica, a rede Bitcoin poderia adotar um mecanismo alternativo de soft fork ao "congelamento direto" para reduzir a controvérsia e aumentar a flexibilidade.

A proposta gira em torno do "congelamento de fundos vulneráveis a ataques quânticos", mas sugere evitar o congelamento direto de todos os ativos relacionados sem provas, optando, em vez disso, pela implementação gradual de estratégias de segurança por meio de mecanismos de acionamento condicional verificáveis. O ponto central da proposta é criar um “cofre de sinais”, que contém endereços especiais gerados sem o uso de “números aleatórios” para comprovar que ninguém possui sua chave privada. Se ocorrerem despesas passivas a partir desse endereço, isso será considerado uma evidência na cadeia de que as capacidades de computação quântica realmente existem, o que desencadeará imediatamente um congelamento total dos ativos vulneráveis à computação quântica.

Ao mesmo tempo, o fundo poderia atrair capital por meio de uma estrutura de múltiplas assinaturas, na forma de uma “recompensa quântica”, para incentivar possíveis invasores a revelarem suas capacidades. O artigo também menciona que existe atualmente uma proposta BIP-361 que promove a desativação gradual do antigo sistema de assinatura e, por fim, o congelamento de ativos de risco, mas essa proposta é controversa devido ao seu envolvimento com o “congelamento forçado”.

O mecanismo recém-proposto de “gatilho de sinal + janela de segurança” visa substituir as rotas de congelamento com duração fixa, preservando as características de resistência à censura do Bitcoin e, ao mesmo tempo, reduzindo o potencial de choques sistêmicos, mas também traz complexidade e compromissos em termos de risco de execução.

O fluxo líquido do ETF de Bitcoin do Morgan Stanley em seis dias supera o da WisdomTree

De acordo com a ChainCatcher, o ETF de Bitcoin à vista do Morgan Stanley (MSBT) registrou entradas líquidas totais que ultrapassaram os US$ 86 milhões acumulados pelo WisdomTree Bitcoin Fund (WBTC) em apenas seis dias de negociação desde sua listagem.

Na quarta-feira, o MSBT registrou um influxo diário de US$ 19,3 milhões, elevando o total de influxos líquidos para US$ 103 milhões, superando os US$ 86 milhões do WBTC. A MSBT foi listada em 8 de abril com uma taxa de comissão de 0,14%, uma das mais baixas do mercado. Se essa dinâmica se mantiver, espera-se que ele alcance o Invesco Galaxy Bitcoin ETF (US$ 245 milhões), o Valkyrie Bitcoin ETF (US$ 326 milhões) e o Franklin Bitcoin ETF (US$ 375 milhões).

Atualmente, o mercado de ETFs à vista de Bitcoin é liderado pelo BlackRock IBIT, com US$ 64,3 bilhões em entradas líquidas, seguido pelo Fidelity FBTC, com US$ 10,9 bilhões. Além disso, a Goldman Sachs apresentou na terça-feira um pedido à SEC para lançar seu próprio ETF vinculado ao Bitcoin, indicando que mais empresas de gestão de ativos estão acelerando sua entrada no mercado de ETFs de Bitcoin.

Jensen Huang, da NVIDIA: A Anthropic e a OpenAI estão prestes a abrir o capital, e a NVIDIA pode não realizar mais investimentos

De acordo com o ChainCatcher, o CEO da NVIDIA, Jensen Huang, afirmou em um podcast recente do Dwarkesh que a empresa prefere investir amplamente em diversas empresas de tecnologia, em vez de selecionar apenas algumas vencedoras, por duas razões: em primeiro lugar, escolher vencedores não é responsabilidade da NVIDIA; em segundo lugar, a própria história da empresa serve de lição.

Huang destacou que, quando a NVIDIA foi fundada, havia 60 empresas de gráficos 3D no setor e, se alguém tivesse que prever quem sairia vencedor naquela época, a NVIDIA provavelmente estaria no topo da lista das menos cotadas. Atualmente, a NVIDIA, como a empresa mais valiosa do mundo, tem feito investimentos significativos em ecossistemas de IA, biotecnologia, robótica e direção autônoma, detendo participações em empresas de capital aberto como CoreWeave, Intel, Synopsys e Nokia.

No campo dos grandes modelos de linguagem, a NVIDIA prometeu investir até US$ 10 bilhões na Anthropic em novembro passado e anunciou um investimento de US$ 30 bilhões na OpenAI em fevereiro deste ano. Huang afirmou em uma reunião realizada em março que, como ambas as empresas estão prestes a abrir o capital, essas podem ser as últimas rodadas de investimento da NVIDIA nelas.

CEO da Circle: Existe uma "enorme oportunidade" para uma stablecoin em yuan, e a China poderá lançá-la dentro de 3 a 5 anos

De acordo com o ChainCatcher, conforme noticiado pelo The Block, o CEO da Circle, Jeremy Allaire, afirmou em entrevista à Reuters que existe uma “enorme oportunidade” para uma stablecoin atrelada ao yuan. Se as autoridades chinesas desejam aumentar a competitividade global do yuan, as stablecoins se tornarão um importante recurso tecnológico para a internacionalização da moeda, e ele prevê que a China poderá lançar uma stablecoin em yuan nos próximos 3 a 5 anos.

Vale ressaltar que o Banco Popular da China e vários órgãos proibiram explicitamente a emissão de stablecoins em yuan no exterior sem aprovação regulatória até fevereiro de 2026. Enquanto isso, a postura regulatória de Hong Kong é totalmente oposta, já que a Autoridade Monetária de Hong Kong concedeu, na semana passada, o primeiro lote de licenças para stablecoins ao HSBC e à Anchorpoint Financial (uma joint venture entre o Standard Chartered Bank, a Animoca Brands e a Hong Kong Telecom).

Derrapagem: Com o apoio da Tether e de outras entidades, há planos para criar um fundo de recuperação de US$ 147,5 milhões

De acordo com o ChainCatcher, a Drift anunciou em seu site oficial que o Drift Protocol recebeu apoio da Tether e de outros parceiros, sendo que a Tether planeja contribuir com US$ 127,5 milhões e os demais parceiros com US$ 20 milhões para apoiar conjuntamente os esforços de recuperação dos usuários.

O plano de apoio inclui uma linha de crédito de US$ 100 milhões vinculada à receita, subsídios para o ecossistema e empréstimos concedidos a formadores de mercado. A Drift criará um fundo específico para recuperação de usuários, com o objetivo de cobrir gradualmente as perdas não pagas aos usuários, no valor de US$ 295 milhões, à medida que as receitas de negociação aumentarem. Além disso, a Drift emitirá tokens de recuperação independentes para os usuários afetados, os quais representam um direito sobre o fundo de recuperação e podem ser transferidos. A Drift está atualmente trabalhando no reinício do protocolo, tendo contratado a Ottersec e a Asymmetric para realizar auditorias, e migrará a camada de liquidação do USDC para o USDT. O incidente de ataque anterior resultou no roubo de ativos no valor aproximado de US$ 295 milhões, enquanto os ativos do fundo de seguro não foram afetados.

Josh Stark, membro principal da Fundação Ethereum, vai se demitir, após ter liderado grandes atualizações como o The Merge

De acordo com o ChainCatcher, conforme noticiado pelo The Block, Josh Stark, uma figura central da Fundação Ethereum (EF), anunciou sua renúncia após cinco anos, deixando oficialmente o cargo no final do mês. Stark ingressou na Fundação Ethereum em 2019, trabalhando inicialmente na equipe de projetos especiais e, posteriormente, assumindo funções de liderança, colaborando com a presidente da EF, Aya Miyaguchi, o fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, e os codiretores executivos Hsiao-Wei Wang e Bastian Aue.

Ele é uma das figuras mais proeminentes na imagem pública da fundação, tendo liderado vários avanços significativos para o Ethereum, incluindo a transição da pow-220">prova de trabalho para a prova de participação na atualização “The Merge”, bem como atualizações subsequentes como Dencun, Fusaka e Pectra. Durante as grandes mudanças na liderança da fundação no ano passado, ele foi nomeado “codiretor” do conselho da EF e, recentemente, atuou como copresidente da iniciativa “Segurança de um trilhão de dólares”.

No mês passado, Stark escreveu, em coautoria com Josh Rudolf e Julian Ma, uma postagem estratégica no blog sobre o Ethereum, na qual descreveu a mais recente direção de escalabilidade do Ethereum e sua relação com o ecossistema de Camada 2. Stark afirmou: "Não tenho planos para o futuro; só quero descansar bem e passar tempo com a família e os amigos." Essa renúncia ocorre em um contexto de mudanças em curso na Fundação Ethereum.

No ano passado, a fundação passou por mudanças significativas na liderança, redirecionando seu foco estratégico para a expansão da rede principal do Ethereum e para os valores fundamentais do movimento cypherpunk; Tomasz K. Stańczak também renunciou ao cargo de codiretor executivo no final de fevereiro deste ano, após menos de um ano no cargo. No mesmo dia, Trent Van Epps também anunciou sua saída da EF para se dedicar integralmente à Protocol Guild, organização de financiamento independente que ele fundou para os desenvolvedores do núcleo do Ethereum.

O Morgan Stanley aponta a tokenização de ativos como um dos principais focos de crescimento para a próxima fase

De acordo com o ChainCatcher, conforme noticiado pelo FinanceFeeds, o Morgan Stanley afirmou que a tokenização de ativos do mundo real se tornou o “próximo grande passo” em seus negócios globais e foi incorporada ao seu foco estratégico de modernizar a infraestrutura financeira tradicional por meio da blockchain.

A instituição planeja integrar ativos tradicionais com ativos digitais em um ambiente regulamentado, promover liquidações na cadeia de blocos quase em tempo real e lançar uma carteira digital para instituições no segundo semestre de 2026, oferecendo suporte à tokenização de produtos de investimento tradicionais, bem como de ativos criptográficos como Bitcoin, Ethereum e Solana. Ao mesmo tempo, o Morgan Stanley também está promovendo a tokenização dos mercados secundários de private equity e a criação de processos de liquidação dentro e fora da cadeia de blocos.

A Charles Schwab anuncia o lançamento de serviços de negociação à vista de criptomoedas, oferecendo suporte à negociação direta de Bitcoin e Ethereum

De acordo com o ChainCatcher, conforme noticiado pelo FinanceFeeds, o Morgan Stanley afirmou que a tokenização de ativos do mundo real se tornou o “próximo grande passo” em seus negócios globais e foi incorporada ao seu foco estratégico de modernizar a infraestrutura financeira tradicional por meio da blockchain.

A instituição planeja integrar ativos tradicionais com ativos digitais em um ambiente regulamentado, promover liquidações na cadeia de blocos quase em tempo real e lançar uma carteira digital para instituições no segundo semestre de 2026, oferecendo suporte à tokenização de produtos de investimento tradicionais, bem como de ativos criptográficos como Bitcoin, Ethereum e Solana. Ao mesmo tempo, o Morgan Stanley também está promovendo a tokenização dos mercados secundários de private equity e a criação de processos de liquidação dentro e fora da cadeia de blocos.

GoPlus: O cofre de staking líquido da ListaDAO foi atacado, e o invasor explorou uma falha lógica para roubar fundos

De acordo com o ChainCatcher, a GoPlus Security divulgou uma análise afirmando que o contrato do cofre de staking de ativos líquidos da ListaDAO foi atacado devido a falhas na lógica de negócios. O invasor acionou a função de cálculo de participação do contrato Dividend ao transferir tokens específicos, afetando assim a lógica de distribuição de recompensas do cofre de staking e, por fim, roubando uma grande quantidade de ativos do contrato.

A GoPlus Security alerta que essa falha lógica está presente tanto no contrato do Liquid Staking Vault quanto no dos Dividendos, e que qualquer bifurcação ou implementação reutilizada apresenta um alto risco de exploração. Recomenda-se enfaticamente que os desenvolvedores e os projetos analisem e corrijam as vulnerabilidades de acordo com as orientações. A segurança dos contratos inteligentes não deve depender de "auditorias pontuais".

Ranking de popularidade dos memes

De acordo com os dados de mercado da GMGN, plataforma de rastreamento e análise de tokens meme, às 09h00 do dia 17 de abril,

Os cinco tokens ETH mais populares nas últimas 24 horas são: HEX, SHIB, LINK, PEPE, UNI

Os cinco tokens mais populares da Solana nas últimas 24 horas são: swarms, $RIF, Punch, $URO e neet

Os cinco tokens Base mais populares nas últimas 24 horas são: SKITTEN, PEPE, 9MM, MINKY, BASED

Quais são alguns artigos interessantes que vale a pena ler das últimas 24 horas?

Entendendo os principais aspectos da tokenização em um único artigo

O cerne da tokenização reside na eliminação de todos os obstáculos.

A maioria das pessoas pensa em tokens digitais especulativos quando ouve falar em “tokenização”. Eles estão completamente perdendo o foco.

A verdadeira história gira em torno da velocidade de liquidação, da liquidez 24 horas por dia, 7 dias por semana, da fragmentação da propriedade e do lento desaparecimento dos intermediários financeiros: essas mudanças de infraestrutura, aparentemente monótonas, são as verdadeiras forças que estão remodelando o mercado.

A singularidade dos mecanismos, o ponto de partida dos mercados em alta: Os direitos de venda a descoberto são a chave para desencadear a próxima onda de alta no mercado de altcoins

Nos 300 anos de história dos mercados financeiros, há uma regra que se confirmou repetidamente: os mercados em alta nunca são impulsionados por uma narrativa, mas sim por melhorias nos mecanismos de negociação. Sejam ICOs, contratos perpétuos, AMMs, DeFi, NFTs... todos são mecanismos que impulsionam jogos, e os jogos geram ciclos de entrada de capital. É a modernização dos mecanismos que traz prosperidade.

Ao analisar os pontos de partida de cada grande movimento do mercado, você perceberá que o que eles têm em comum não é “o surgimento de uma boa notícia”, mas sim “o fato de os participantes do mercado terem, de repente, adquirido uma nova maneira de agir”.

O que dá início à próxima onda de prosperidade nunca é a narrativa, mas sim a evolução dos mecanismos de negociação a cada vez.

Essa regra nunca falhou, de Wall Street à Binance, do mercado à vista aos contratos, do verão da DeFi à Hyperliquid.

Você pode vender a descoberto, pode fazer vendas a descoberto — ou seja, a equalização dos direitos de venda a descoberto representa a oportunidade para a próxima onda de alta no mercado de altcoins.

O fim do prêmio das criptomoedas? Analisando as mudanças na lógica de mercado a partir do dilema da listagem da Gemini

No segundo semestre de 2025, o setor de criptomoedas testemunhará uma onda de listagens, com a Bullish e a Gemini entrando sucessivamente no mercado de capitais, com valores de mercado que chegarão a atingir dezenas de bilhões. O mercado, em geral, acredita que a listagem é um marco histórico para que as corretoras de criptomoedas se libertem do crescimento descontrolado e avancem em direção ao mercado convencional; no entanto, em apenas seis meses, a realidade trouxe uma resposta totalmente diferente.

Desde a cotação inicial em alta no primeiro dia, com um aumento superior a 83%, e a Gemini atraindo uma demanda 20 vezes superior à oferta, até a atual queda vertiginosa dos preços das ações, demissões e custos de conformidade se acumulando, isso não é apenas um dilema para uma única bolsa, mas aponta para uma questão mais fundamental: à medida que os dividendos extralegais dos ativos criptográficos desaparecem gradualmente, quanto resta do seu prêmio excedente em relação às finanças tradicionais?
Relatório de 2026 sobre Relações com Investidores e Transparência de Tokens no Setor de Criptomoedas

No mês passado, lançamos o relatório "As relações com investidores são importantes no setor de criptomoedas?", que constitui uma continuação do estudo anterior. Ampliamos o conjunto de dados inicial de 53 protocolos para mais de 150 protocolos, abrangendo todas as principais vertentes: DEX, empréstimos, contratos perpétuos, staking de liquidez, L1, L2, pontes, DePIN, IA, stablecoins, infraestrutura e tokens de CEX. A avaliação totalmente diluída (FDV) dos protocolos varia entre US$ 40 milhões e US$ 4,5 bilhões.

Analisamos 15 indicadores binários e verificáveis para cada protocolo: o protocolo divulga essa informação? Sim/Não. Cada dado foi verificado por meio de fontes públicas: Artemis, Tokenterminal, Blockworks, Dune, DefiLlama.

Identificamos as seguintes situações: