Rollback da Paradex, competição HIP-3 e novidades no ecossistema principal

Data de publicação: 20 de janeiro de 2025
Autor: Equipe editorial da BlockBeats

Nas últimas 24 horas, o mercado de criptomoedas mostrou um desenvolvimento complexo em várias dimensões. As discussões principais concentraram-se no avanço da NYSE em uma plataforma de trading de títulos on-chain, desencadeando especulações sobre RWA, e na reação central por trás do "drama" da Trove, expondo o caos do modelo ICO e a promoção por KOLs. Em termos de desenvolvimento do ecossistema, a WalletConnect está tentando entrar em pagamentos on-chain com terminais POS, enquanto o mercado continua a discutir a evolução dos mecanismos de trading e compensação, bem como a teoria dos jogos em torno de canais e estruturas de incentivos.

I. Tópicos principais

1. NYSE lança plataforma de trading de títulos on-chain, gerando discussão

A New York Stock Exchange (NYSE) anunciou o lançamento de uma plataforma de trading de títulos on-chain, integrando o motor de matching Pillar com um sistema de trading baseado em blockchain, fornecendo capacidades de trading e liquidação para títulos tokenizados e introduzindo operação 24/7, liquidação instantânea e canais de financiamento em stablecoin. A plataforma suporta a intercambiabilidade entre ações tokenizadas e títulos tradicionais e é compatível com custódia multi-chain. A empresa controladora da NYSE, ICE, também está avançando em um sistema de compensação 24/7, enfatizando a "emissão nativa on-chain" em vez de envolver ativos existentes. O mercado geralmente vê isso como um desenvolvimento significativo na corrida de RWA (Real World Asset) ou como um acelerador para a penetração da infraestrutura blockchain nos mercados de capitais.

A resposta geral da comunidade é um tanto otimista, acreditando que isso pode trazer uma ruptura estrutural para as finanças tradicionais. No entanto, a controvérsia também se concentra em detalhes técnicos (como a escolha da blockchain subjacente) e riscos de mecanismos (compensação, controle de risco e pressões de liquidez sob trading 24/7). As discussões estendem-se ainda ao seu impacto na DeFi e nas L1/L2 cripto-nativas: alguns veem isso como financiamento incremental e um novo ponto de entrada para cenários, enquanto outros temem que a "entrada" das finanças tradicionais possa espremer ou até remodelar o cenário existente do ecossistema. Projetos de infraestrutura como Chainlink são vistos como potenciais beneficiários, enquanto DEXs representados por contratos perpétuos de ações (como a Hyperliquid) são vistos por alguns usuários como potenciais riscos de queda. No geral, a visão positiva ainda prevalece, mas a adaptação regulatória, bem como variáveis de longo prazo como segurança quântica, são mencionadas repetidamente.

2. "Drama da Trove" continua a fermentar, promoção de KOLs exposta

O projeto ICO da TroveMarkets foi exposto como um suspeito rug pull: planejando originalmente levantar US$ 2,5 milhões, acabou levantando US$ 12 milhões, reembolsando apenas US$ 100.000, com o restante dos fundos usados pela equipe para um chamado "pivot" para um novo produto em vez de seguir o roteiro inicial. Ao mesmo tempo, vários KOLs foram acusados de receber uma taxa de promoção de US$ 8.000 sem divulgação, levando os membros da comunidade a sofrerem perdas. A rede Ethos iniciou então uma ação de "slash", impondo penalidades de reputação em contas relevantes, afetando cerca de 792 usuários e 16.000 pontos de reputação. O evento expôs claramente os problemas de longa data do modelo ICO: falta de transparência, incentivos desalinhados e um déficit de confiança na cadeia de promoção.

O sentimento da comunidade é forte e focado, com a controvérsia concentrando-se principalmente em duas questões: primeiro, questionar a responsabilidade dos Key Opinion Leaders (KOLs) em suas atividades promocionais e, segundo, pedir responsabilidade legal por apropriação indébita de fundos e fraude pelas equipes de projeto. Muitos usuários estão exigindo reembolsos totais e defendendo a intervenção judicial. O mecanismo de slash da Ethos é visto por alguns como uma "ferramenta de autolimpeza da comunidade", mas também levantou preocupações: se as penalidades de reputação podem realmente servir como uma restrição e se um sistema de reputação tokenizado trará novos riscos de governança e danos colaterais. Alguns KOLs implicados afirmam que não foram pagos ou não realizaram pesquisas suficientes, mas o consenso geral é mais próximo de um aviso: o mercado está responsabilizando pela "promoção preguiçosa", enfatizando que a due diligence e a transparência na divulgação permanecem fundamentais.

3. WalletConnect lança produto de pagamento POS, gerando discussão sobre a corrida de pagamentos

A WalletConnect lançou um produto de pagamento POS, suportando a integração em lojas de aplicativos de terminais Android, visando contornar o sistema bancário tradicional do lado do comerciante para alcançar pagamentos on-chain e liquidações em stablecoin. Este produto visa cenários de terminais de comerciantes offline, mas os desafios do mundo real ainda estão concentrados principalmente na camada de distribuição: terminais POS são frequentemente controlados por instituições adquirentes (como a Worldpay), que podem não ter o incentivo para impulsionar a adoção devido à perda potencial de receita de taxas de intercâmbio. A equipe enfatiza que um "terminal aberto" e demandas de redução de taxas para comerciantes podem ser um avanço, mas alavancar a infraestrutura existente ainda enfrenta inércia de longa data e um jogo de correntes.

O mercado geralmente reconhece a direção do produto, acreditando que teoricamente oferece espaço para redução de taxas e pode fornecer um ponto de entrada mais realista para pagamentos on-chain. No entanto, mais discussões são pragmáticas, com uma visão generalizada de que o verdadeiro gargalo não reside na tecnologia, mas no controle de canais e estruturas de incentivos econômicos. Algumas sugestões foram feitas para usar códigos QR, crédito on-chain e outras soluções de transição, considerando também se variáveis externas como litígios antitruste poderiam desbloquear novas oportunidades de canal. No geral, o produto é visto como um sinal positivo para a inovação em pagamentos, mas a maioria das pessoas também reconhece que alcançar a implementação em larga escala nos mercados europeu e americano permanece extremamente desafiador, exigindo, em última análise, avanço regulatório e coordenação da indústria.

II. Atualizações do ecossistema principal

1. Solana

A Magic Eden anunciou que, a partir de 1º de fevereiro de 2026, 15% da receita total da plataforma será injetada diretamente no ecossistema do token $ME. Esses fundos serão distribuídos uniformemente de acordo com uma proporção fixa: 50% para recompra de $ME e 50% como recompensas em USDC para stakers de $ME. A distribuição de recompensas será baseada no valor e na duração do staking para calcular o "poder de staking", usando um mecanismo de reivindicação mensal. A primeira fase da atividade será em fevereiro, com a reivindicação prevista para abrir em março e deve ser concluída dentro de 90 dias.

Ao contrário da recompra de $ME limitada ao mercado anterior, este plano atualizado evoluiu para um mecanismo de longo prazo cobrindo todo o ecossistema. O escopo inclui toda a linha de produtos da Magic Eden (NFTs, mercados de previsão e Packs), com a intenção de vincular mais diretamente o crescimento da plataforma ao valor do token, alcançando "alinhamento de sucesso da plataforma e recompensas do ecossistema".

A reação geral da comunidade tem sido positiva. Muitos usuários acreditam que este mecanismo trará recompras e pools de recompensas de nível de "sete dígitos", fortalecendo significativamente o suporte ao valor do $ME e a mudança de narrativa. Também houve discussões apontando que os efeitos de longo prazo ainda precisam observar a estabilidade e a sustentabilidade da receita da plataforma, mas o sentimento geral tendeu à empolgação, com quase nenhuma voz negativa clara.

2. Ethereum

A MegaETH deve lançar um teste de estresse global em 22 de janeiro, visando processar 11 bilhões de transações em 7 dias, com o throughput de teste esperado na faixa de 15.000–35.000 TPS. Cenários de aplicação mais sensíveis à latência serão abertos durante este período, com a mainnet prevista para entrar no ar alguns dias após o término do teste de estresse. Os usuários mostraram um forte interesse neste teste, acreditando que poderia se tornar a validação de volume de transações simbolicamente mais significativa na história cross-chain da EVM, mas também lembraram de focar na tolerância a falhas e desempenho de estabilidade.

Enquanto isso, a Coinbase e a Circle anunciaram uma parceria com o governo das Bermudas para fornecer infraestrutura de ativos digitais, ferramentas corporativas e suporte ao sistema educacional, ajudando as Bermudas a criar o "primeiro corpo econômico nacional totalmente on-chain do mundo". Esta colaboração gerou discussões otimistas na comunidade, com muitos acreditando que pode se tornar um modelo significativo para impulsionar a adoção compatível global, mas também há vozes alertando contra a bagagem histórica da Coinbase em controvérsias comerciais passadas.

Na frente de desenvolvimento da comunidade, o centro comunitário Ethereum de Hong Kong está programado para abrir na primavera e realizará uma reunião de lançamento em 24 de janeiro, focada em comunicação offline, cocriação e hospedagem de eventos. Muitos usuários veem isso como um nó importante para conectar o ecossistema do Leste Asiático e estão ansiosos pelo seu lançamento.

Além disso, a ENS lançou oficialmente um conjunto de dados do Google Cloud BigQuery, permitindo que qualquer pessoa analise as atividades on-chain da ENS via SQL em segundos, fornecendo tabelas principais, incluindo registro, resolvedor, registro reverso, etc., com atualizações diárias suportadas. O conjunto de dados integra-se nativamente com a IA Gemini do Google, que pode ser usada para redigir e otimizar consultas SQL, visto por muitos usuários como uma ferramenta que reduz significativamente a barreira para pesquisa e análise de dados. A avaliação geral é positiva, mas algumas discussões estenderam-se à incerteza dos mecanismos de incentivo L2 e variáveis regulatórias.

3. Perp DEX

A competição pelo HIP-3 da Hyperliquid está esquentando. Deployers conhecidos incluem @felixprotocol, @markets_xyz, @ventuals, @tradexyz, @hyenatrade, @Dreamcash, @SeliniCapital e várias outras equipes e instituições. A expectativa do mercado para o preço do leilão de qualificação de implantação também foi elevada para 3000–4000 HYPE. As discussões geralmente acreditam que pode haver mais de 20 deployers nos próximos 6 meses, mas o número de jogadores que podem realmente estabelecer uma vantagem de longo prazo será muito limitado, com a situação mais próxima de um cenário de "vencedor leva tudo".

Muitos usuários especulam que pequenas equipes provavelmente serão eliminadas diretamente no estágio de licitação, e a decisão final de vitória ou derrota dependerá não apenas das capacidades do produto, mas também de se eles podem obter canais de distribuição únicos e entradas de fluxo de trading.

Por outro lado, a atenção foi atraída para a análise da estrutura de fluxo perpétuo de ações lançada pela Markets.xyz: 91% do seu volume de trading vem de trading algorítmico, com 86% sendo trades não direcionais (mais inclinados para a lógica de "mineração"), e apenas 14% pertencendo ao trading de varejo. Esses dados são considerados reveladores de que o crescimento do Perp DEX atual depende fortemente de incentivos em vez de demanda real, fortalecendo ainda mais o ceticismo da comunidade sobre a "autenticidade do tráfego".

Enquanto isso, a HyperLend anunciou o lançamento do token HPL (TGE se aproximando), com 30,14% da distribuição de tokens alocada para incentivos do ecossistema. Foi divulgado que US$ 1,7 milhão foi levantado, e o mecanismo de staking e bloqueio deve ser lançado em breve. O feedback geral da comunidade é na maioria positivo, acreditando que ajudará a alinhar os interesses do ecossistema Hyperliquid, mas o mercado também é alertado para estar ciente dos riscos de tokens falsificados e confusão de informações.

Além disso, o XYZ100 da Trade.xyz mudará para o modo de margem isolada a partir de 20 de janeiro, permitindo que os usuários retirem lucros e perdas não realizados de posições abertas. Muitos veem isso como uma atualização chave que pode melhorar significativamente a eficiência do capital e a flexibilidade estratégica. No geral, a discussão concentra-se na maior intensidade da competição e no profundo impacto das estruturas de incentivos no comportamento do mercado.

4. Outros: Rollback da Paradex gera controvérsia, lançando dúvidas sobre a "confiabilidade" de DEXs on-chain

O Perp DEX do ecossistema Starknet, Paradex, anunciou um rollback da cadeia para o bloco 1.604.710 devido a um erro de migração de banco de dados que mostrou brevemente o preço do BTC como zero, desencadeando liquidações em larga escala. O evento rapidamente gerou ridículo e questionamento, com muitos acreditando que o rollback expôs a vulnerabilidade de DEXs on-chain e a lacuna entre a narrativa de "descentralização" e o controle real.

Durante a discussão, uma comparação foi frequentemente trazida: alguns usuários enfatizaram que a Solana nunca experimentou um rollback ou fork, atribuindo isso a uma estrutura de validador mais descentralizada (a comunidade menciona mais de 800 validadores), acreditando que isso a torna superior em segurança e disponibilidade em comparação com algumas arquiteturas L2. Outros foram mais longe ao apontar pessimistamente que o perp DEX poderia ter sido um "produto não adequado ao mercado" desde o início porque, em cenários extremos, o controle centralizado muitas vezes reemerge sob o disfarce de "consertar o sistema".

O sentimento geral foi esmagadoramente negativo, com o foco principal na confiabilidade e nos riscos de centralização, com praticamente nenhum feedback positivo.