Moonbeam chega ao fim: uma cadeia sem aplicativos matadores, que cedo ou tarde terá que aprender a se adaptar

Cadeias, assim como pessoas, competem com narrativas na juventude, com fluxo de caixa na meia-idade e com quem sai primeiro na velhice.

Escrito por: Fu Gui

O último dia de julho marca a data de falecimento do Moonbeam, que oficialmente descreve como um "pivot estratégico". Em 3 de julho, o Moonbeam anunciou no X que "Hoje estamos anunciando a migração completa do token GLMR para a Base", sem mencionar as palavras "encerramento". Em 7 de julho, o Wormhole fez um alerta, avisando os usuários para transferirem seus ativos rapidamente, pois após o dia 31, a equipe "não poderá ajudar na recuperação de quaisquer ativos", o que significa que se você perder, não poderá contar conosco. O Moonwell foi ainda mais drástico, a proposta MIP-M45 reduziu diretamente o fator de colateral do mercado de empréstimos, deixando claro no anúncio: "Ativos e posições que permanecerem na cadeia após esta data podem não estar mais acessíveis", transferindo seus próprios protocolos para a Base, Optimism e a rede principal do Ethereum, deixando o Moonbeam como uma cidade fantasma. Até mesmo a exchange Bybit começou a organizar migrações, com um anúncio que estabeleceu um prazo rigoroso, após 20 de julho, "depósitos feitos através dessas redes após o corte serão rejeitados", com o mesmo significado de uma empresa de mudanças avisando sobre o corte de água e eletricidade.

Uma cadeia que anteriormente conquistou o maior número de participantes na história do Polkadot, arrecadando 35,76 milhões de DOT, agora fala de seu destino como "migração 1:1 para a Base da Coinbase", anunciando também uma transformação em uma rede de liquidação de Agentes de IA.

Traduzindo para uma linguagem mais simples: o antigo negócio não estava mais funcionando, então mudaram de ramo para aproveitar a onda da IA, enquanto buscavam um lar maior. Essa cena se assemelha a uma pessoa que, após a falência, não admite a falência, mas diz que "otimizou a alocação de ativos".

De rei do crowdfunding a fechamento total

A vida do Moonbeam começou de forma promissora. Lançado em 2020, promovia-se como a "única cadeia paralela totalmente compatível com EVM no Polkadot", basicamente oferecendo aos desenvolvedores do Ethereum uma porta de entrada sem a necessidade de aprender algo novo para entrar no ecossistema do Polkadot. Durante o leilão de slots em 2021, 200 mil pessoas participaram do crowdfunding, um número sem precedentes no ecossistema do Polkadot, acendendo completamente o sentimento do mercado.

O lançamento da rede principal em janeiro de 2022 viu o preço do token disparar para quase 30 dólares, com o TVL atingindo 275 milhões de dólares, com StellaSwap e Moonwell sustentando a fachada, enquanto Wormhole e Axelar se apressavam em se conectar, tudo parecia estar indo bem. Naquela época, a fundação estava investindo pesado, o plano Ignite distribuía GLMR como subsídio, e o volume de transações e o número de endereços disparavam, tudo tão movimentado quanto uma feira.

Mas uma feira, uma vez dispersa, leva embora toda a animação. Após 2024, outras cadeias paralelas como Astar e Manta também se tornaram compatíveis com EVM, e a afirmação de Moonbeam de ser a "única" se tornava embaraçosa. O TVL caiu continuamente, até julho deste ano, restando apenas 1,34 milhão de dólares, uma queda de mais de 99% em relação ao pico. O preço do token caiu de quase 30 dólares para alguns centavos, com a capitalização de mercado reduzida a pouco mais de 10 milhões de dólares, descrever isso como "corte pela metade" é um elogio, pois é como se tivesse desaparecido do pescoço para baixo.

Assim, em 3 de julho deste ano, a equipe enviou uma carta de despedida, mudando-se completamente para a Base, enquanto levantava a bandeira da "liquidação de Agentes de IA", semelhante a uma loja tradicional fechando, colocando um QR code na porta, dizendo que agora se dedicará a vendas ao vivo.

Causa da morte: não foi homicídio, mas uma doença crônica e negligência

A morte de uma cadeia raramente é instantânea; a maioria das vezes é um processo lento, semelhante a uma doença.

Do ponto de vista técnico, a camada de compatibilidade EVM do Moonbeam é o Frontier, que é basicamente um adaptador instalado sobre o Substrate, não algo que cresceu de forma nativa. É como instalar uma fechadura inteligente em uma casa antiga; funciona, mas qualquer atualização precisa ser discutida com a fundação da casa antiga, o que naturalmente reduz a eficiência. A manutenção de uma arquitetura híbrida é cara, e a auditoria de segurança é muito mais ampla do que em cadeias EVM puras. Em 2021 e 2022, ocorreram falhas de estouro de inteiro que resultaram em paralisações da rede, e a equipe teve que aplicar correções de emergência repetidamente, o que minou a confiança do público.

Ecosistemicamente, o Moonbeam não conseguiu desenvolver um aplicativo líder que realmente funcionasse. Moonwell e StellaSwap, no fundo, são jogadores que operam em múltiplas cadeias; quando o mercado não está bom, eles rapidamente se afastam, sem lealdade ao Moonbeam. Em contraste, os projetos que realmente sustentam uma cadeia são aqueles que atam suas vidas à da cadeia, e o Moonbeam não tem nenhum, dependendo apenas de subsídios do tesouro para sobreviver. Assim que os subsídios pararam, os dados rapidamente mostraram a verdade, como uma praia após a maré baixa, onde fica claro quem estava nadando nu.

Na competição, o Moonbeam cometeu um erro fatal: competição homogênea. Dentro do Polkadot, há várias cadeias paralelas EVM competindo pelos mesmos desenvolvedores, enquanto do lado de fora, Base, Arbitrum e Optimism estão de olho, esmagando em termos de volume de usuários e canais de entrada e saída de moeda fiduciária. O mais preocupante é que, nos últimos dois anos, a equipe do Polkadot se envolveu diretamente, criando no Asset Hub as soluções de máquina virtual PolkaVM e REVM, onde o REVM é nativamente compatível com o bytecode do Ethereum, superando em desempenho e integração o que o Moonbeam, um "adaptador de segunda mão", pode oferecer. É como se o pai estivesse diretamente no campo, roubando grande parte do negócio do filho, uma história que é um pouco triste de se contar.

Financeiramente, o Moonbeam nunca recebeu o fluxo contínuo de capital que esperava. A Base é apoiada pelo Coinbase Ventures, que criou o Base Ecosystem Fund, investindo desde a rodada inicial até a emissão de tokens, e se o projeto crescer, ainda pode usar o "caminho verde para a Coinbase"; a BNB Chain é apoiada pelo YZi Labs, que possui um fundo MVB de bilhões de dólares, que, após o investimento, pode levar o projeto diretamente ao Binance Launchpool. Esse tipo de suporte não é apenas um anúncio de subsídio, mas um pacote completo que abrange investimento, incubação e listagem em exchanges. No Polkadot, o Moonbeam recebeu apenas um subsídio inicial da Web3 Foundation e, posteriormente, uma alocação de 300 mil DOT do tesouro da rede principal do Polkadot, que mais se assemelha a um prêmio de empreendedorismo único, não a uma rede de suporte a longo prazo para a sobrevivência de uma cadeia. O tesouro só pode suportar subsídios e renovações de slots, quanto mais suporta, mais vazio fica, e no final, as taxas de renovação se tornam difíceis de cobrir. Uma vez que uma cadeia chega ao ponto de depender apenas de sua própria capacidade de gerar receita, e não consegue, o resultado já está escrito.

Novo roteiro: primeiro crie um aplicativo matador, depois construa uma cadeia

A competição homogênea chegou a um ponto em que não há mais o que discutir; quanto mais se fala, mais se repete. O que realmente vale a pena discutir é que, em 2026, talvez possamos ver: um aplicativo primeiro se torna robusto, gerando fluxo de caixa e uma base de usuários estável, e então volta para construir uma cadeia de alto desempenho exclusiva para si.

O Hyperliquid é o exemplo mais notável nesse caminho. Ele não tenta competir pelo espaço das cadeias públicas, mas se concentra em fazer uma única coisa desde o início: contratos perpétuos na cadeia, investindo todo o espaço do bloco e toda a otimização de desempenho nessa única tarefa, sem ser invadido por moedas Meme ou mintagem de NFTs. O consenso HyperBFT desenvolvido internamente busca finalização em subsegundos, e o motor de correspondência de ordens nativo não depende da compatibilidade EVM, com taxas e Gas totalmente concentrados em seu próprio HYPE, formando um ciclo fechado. Quando o fluxo e o fluxo de caixa estiverem estáveis, uma camada HyperEVM será aberta, conectando alguns aplicativos de empréstimo e tesouraria, mas a posição do comércio central nunca foi cedida.

Essa abordagem pode parecer nova, mas na verdade não é. Se olharmos alguns anos para trás, o leilão de slots de cadeias paralelas do Polkadot foi essencialmente um incentivo para que cada aplicativo vertical acumulasse consenso e capital antes de competir por recursos de uma cadeia exclusiva; do lado do Ethereum, o incentivo é para que os projetos façam Rollup e suas próprias L2, seguindo a mesma lógica: primeiro vem o aplicativo, depois a cadeia, a cadeia é a casca do aplicativo, não o salvador do aplicativo. O Moonbeam inverteu essa ordem, primeiro criou uma cadeia genérica, esperando que os aplicativos surgissem, e o que recebeu foram aplicativos que fugiram um após o outro.

Portanto, a corrida armamentista entre cadeias públicas e L2, onde "você é mais rápido que eu, eu sou mais barato que você", já não faz mais sentido. Os usuários não se importam se sua base é Cosmos SDK ou Substrate; o que eles se importam é se há um produto indispensável. O desempenho da cadeia, TPS e taxas de Gas já se tornaram padrões da indústria; a verdadeira barreira de proteção é aquele aplicativo matador que está atado à cadeia e não pode ser descartado.

O cenário também não é tranquilo

A saída do Moonbeam é apenas uma nota de rodapé nesta grande reestruturação, os verdadeiros protagonistas são os dois grandes nomes acima dele, cada um com suas próprias dificuldades.

No Polkadot, o fundador Gavin Wood está pessoalmente à frente, desenvolvendo um novo protocolo chamado JAM (Join-Accumulate Machine), com grandes ambições de transformar toda a cadeia de retransmissão em um supercomputador sem confiança. O velho costume de "leilão de slots" será substituído por um mercado de recursos Agile Coretime mais flexível, onde qualquer um pode comprar poder computacional conforme necessário, sem precisar apostar em um único leilão por quatro anos de direitos de uso. Se esse caminho for bem-sucedido, o Polkadot se transformará de "uma aliança de várias cadeias paralelas" em "uma plataforma de computação em nuvem na cadeia". A direção está correta, mas a implementação da rede principal ainda levará mais de um ano, e cadeias paralelas antigas como o Moonbeam não chegarão a esse dia.

Do lado do Ethereum, as coisas também não estão fáceis. No início deste ano, Vitalik publicou um artigo, afirmando que o roteiro de expansão "centrado em Rollup" já está ultrapassado, e que o L1 está se atualizando e acelerando, com limites de Gas aumentando continuamente. Muitas L2 não conseguiram alcançar a verdadeira descentralização e dependem de pontes multi-assinaturas para se manterem ligadas ao Ethereum, e embora se chamem de sharding, na verdade são mais como reinos independentes que usam a marca Ethereum. Após essa declaração, as reações do campo L2 foram diversas: Arbitrum enfatizou sua independência, Base se concentrou em ser uma porta de entrada para aplicativos, e Linea expressou disposição para se alinhar mais com o Rollup nativo—o subtexto é claro, não se descarta a possibilidade de que algumas L2, no futuro, simplesmente abandonem a marca Ethereum, construindo seus próprios validadores e sistemas de liquidação, começando do zero. Isso é semelhante ao Moonbeam se afastando do Polkadot para se juntar à Base, na verdade, é a mesma lógica em duas versões: quem oferece mais recursos e tráfego, para lá se dirige, e os laços de sangue, no final, devem ceder ao negócio real.

Contas finais

O Moonbeam, desde o mito do crowdfunding até o fechamento e migração, levou menos de seis anos, mais curto do que muitas startups de internet. Ele provou algumas verdades que muitos ainda não acreditam: um ecossistema que depende de subsídios para sobreviver não tem futuro, uma cadeia genérica sem aplicativos matadores não sobrevive a um ciclo, e na pista homogênea, quem cai primeiro é quem é liquidado pelo mercado. Sua transformação em uma liquidação de Agentes de IA pode gerar uma nova história, mas isso já é uma nova vida, sem relação com a Moonbeam que está sendo deixada para trás hoje.

O mundo das cadeias é, na verdade, semelhante às relações humanas; na juventude, compete-se por quem tem mais prestígio, na meia-idade, por quem tem fluxo de caixa mais estável, e ao chegar à idade de encerrar as atividades, compete-se por quem consegue encontrar um novo lar de forma elegante. O Moonbeam, desta vez, pelo menos não fez a última etapa de forma desonrosa, mas essa dignidade carrega um pouco da pressão da realidade.