Bernstein eleva meta da Robinhood para $160, prevê receita de mercados de previsão superando cripto

Resumo Rápido

• A Bernstein elevou sua meta de preço para a Robinhood para $160, de $130, mantendo uma classificação de Desempenho Superior, argumentando que a corretora está melhor posicionada para capitalizar uma oportunidade de mais de $70 bilhões em mercados de previsão, futuros perpétuos, ações tokenizadas e mercados vinculados a computação.
• A empresa espera que o segundo trimestre de 2026 seja o primeiro em que os mercados de previsão superem a cripto como uma linha de receita da Robinhood, modelando cerca de $150 milhões em contratos de eventos contra uma queda projetada na receita de cripto.

A Bernstein elevou sua meta de preço para a Robinhood (HOOD) para $160, de $130, na segunda-feira, mantendo sua classificação de Desempenho Superior, apostando que a corretora está bem posicionada para se beneficiar de uma mudança geracional na forma como os investidores de varejo negociam.

A nova meta se baseia na tese de que corretores, bolsas incumbentes, plataformas de previsão e locais nativos de cripto gastarão os próximos dois anos lutando por um pool de taxas no valor de mais de $70 bilhões em mercados de previsão, futuros perpétuos, ações tokenizadas e contratos emergentes vinculados a computação, escreveram analistas liderados por Gautam Chhugani em uma nota compartilhada com The Block.

Mercados de previsão prontos para superar cripto

O catalisador mais claro a curto prazo que os analistas citaram são os mercados de previsão, agora grandes o suficiente para rivalizar com a cripto como uma linha de receita.

A Bernstein espera que a Robinhood cresça a receita de mercados de previsão a uma taxa anual composta de 64% até 2028, alcançando $1,7 bilhão.

A bolsa Rothera, vinculada à Robinhood, um local licenciado pela CFTC lançado no final de maio, processou mais de 3,5 bilhões de contratos desde que entrou ao vivo, com os mercados da Copa do Mundo da FIFA representando cerca de 93% desse volume, de acordo com a nota.

A Rothera se tornou o quarto maior local de previsão por volume em um mês após o lançamento, disse a Bernstein, representando cerca de 16% dos volumes totais de contratos de eventos da Robinhood, enquanto o restante é direcionado para a Kalshi.

A empresa vê o segundo trimestre de 2026 como potencialmente o primeiro em que os mercados de previsão superam a cripto como uma linha de receita para a Robinhood.

A Bernstein modela cerca de $150 milhões em receita de mercados de previsão para o trimestre, acima de cerca de $104 milhões no primeiro trimestre, enquanto os volumes de negociação de cripto caem cerca de 38% trimestre a trimestre.

Estimativas de cripto cortadas

A Bernstein reduziu sua estimativa de receita de negociação de cripto para 2026 em 49%, citando volumes da indústria mais fracos do que o esperado na primeira metade do ano.

A redução puxou a estimativa total de receita da empresa para 2026 para baixo em 10%, para $5,3 bilhões, com EBITDA ajustado caindo 19%, para $2,8 bilhões, e o lucro por ação caindo para $2,05, de um anterior $2,65, disse a nota.

Os analistas também enquadram a fraqueza da cripto como cíclica, em vez de estrutural, tratando qualquer inflexão no preço do bitcoin (BTC) como uma alta não incorporada em seu modelo.

Distribuição como a vantagem competitiva

Um dos argumentos centrais da Bernstein é que a vantagem da Robinhood em cada nova classe de ativos é a distribuição.

Novos produtos de negociação se tornam commodities rapidamente, tornando o acesso do cliente a restrição vinculativa, e a Robinhood pode lançar em 27 milhões de contas financiadas e 14 milhões de usuários ativos mensais a um custo de aquisição quase zero, escreveram os analistas.

A empresa modelou mercados de previsão, futuros perpétuos e Robinhood Chain, contribuindo com 18% da receita total em 2027 e 23% em 2028, acima de cerca de 3% em 2025.

A Robinhood Chain, a camada 2 baseada em Arbitrum da empresa que entrou ao vivo em 1º de julho, recentemente ultrapassou $400 milhões em valor total bloqueado e está acompanhando volumes anuais de troca descentralizada de cerca de $200 bilhões e cerca de $50 milhões em taxas anuais de cadeia, conforme detalhado na cobertura anterior do The Block sobre o lançamento da cadeia.

A Bernstein manteve seu múltiplo de lucros futuros de 35x, estendendo seu horizonte de avaliação até 2028 e visando $4,56 em lucro por ação, 39% acima do consenso.

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