Por que a Bolsa americana costuma cair durante as eleições de meio de mandato

Um padrão estatístico bem documentado

A bolsa americana vai cair à medida que se aproximam as eleições de meio de mandato, previstas para 3 de novembro? Isso pode muito bem ser o caso, se acreditarmos em uma análise da Dow Jones Market Data citada pelo MarketWatch. Entre 1928 e 2025, o S&P 500 apresenta um desempenho médio de -2,76% entre o final de abril e o final de setembro durante os anos de eleições de meio de mandato. Esta é, de longe, a pior sequência do ciclo presidencial americano de quatro anos.

Para comparação, a mesma janela apresenta +5,05% em ano de eleição presidencial, +3,64% em ano pós-eleitoral e +2,24% em ano pré-eleitoral.

Desempenhos históricos da Bolsa americana durante as eleições de meio de mandato.

Alguns anos sombrios pesam muito na média. Em 1930, o índice perdeu mais de 25% nesse período. Em 1974, a queda atingiu 29,6%, e em 2002, 24,3%. Mesmo excluindo esses episódios extremos, o desempenho médio permanece quase nulo, com apenas +0,006%.

Por que as eleições de meio de mandato afetam os mercados?

Jeffrey Hirsch, chefe da Hirsch Holdings e editor do Stock Trader's Almanac, apresenta uma explicação política. Durante os anos de meio de mandato, a atenção dos investidores muda dos resultados das empresas para a batalha pelo controle do Congresso. O partido do presidente em exercício geralmente perde cadeiras, o que alimenta a incerteza.

Alguns oferecem uma outra explicação de ordem psicológica, desta vez.

A ganância se manifesta durante as temporadas de resultados, o medo logo depois. Jay Hatfield, CEO da Infrastructure Capital Advisors.

Este ano, o cenário ainda não se encaixa. O S&P 500 ganhou 3,7% em maio e acaba de registrar oito semanas consecutivas de alta, sua maior série desde 2023. O índice está cotado em torno de 7.507 pontos, próximo ao seu recorde anual de 7.620.

O Dow Jones também está em território recorde, acima de 52.000 pontos. Mas o VIX, o índice do medo, permanece anormalmente alto em 16,7% para um mercado tão otimista, segundo Charlie McElligott, da Nomura. Um sinal que sugere que algo "não está certo sob a superfície".

Como se preparar para uma queda nos mercados?

Os investidores que antecipam uma queda nas ações têm várias estratégias. A mais simples consiste em reduzir sua exposição a ativos de risco ou aumentar sua parte em liquidez. Os mais experientes também podem apostar na queda por meio de ETFs inversos, contratos futuros, opções de venda ou ainda por meio de produtos alavancados, instrumentos que, no entanto, apresentam alto risco.

Historicamente, as fases de correção das ações costumam ser acompanhadas por um aumento de interesse em ativos considerados como refúgios, especialmente o ouro.

O Bitcoin, por outro lado, apresenta um comportamento mais ambíguo: apesar de um relato de "reserva de valor", os dados mostram que ele continua fortemente correlacionado com as ações americanas durante episódios de estresse financeiro. Desde 2022, ele geralmente se comportou como um ativo "risk-on", com uma correlação positiva frequentemente entre 0,4 e 0,7 com o S&P 500, dependendo dos períodos.

Uma correção relacionada às eleições de meio de mandato poderia, portanto, beneficiar mais o ouro do que o Bitcoin, mesmo que essa relação não seja nem constante nem sistemática.

Os investidores também estarão atentos à trajetória da Reserva Federal sobre as taxas, bem como às tensões em torno do estreito de Ormuz e ao preço do petróleo, duas variáveis citadas como riscos principais para a segunda metade do ano.

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