Fundos de mercado monetário tokenizados: diferenciação estrutural por resgates, taxas e DeFi

Os fundos de mercado monetário tokenizados, mesmo incluindo títulos do Tesouro dos EUA e títulos lastreados em recompra, apresentam estruturas diferentes dependendo do período de resgate, taxas, liquidez on-chain e aplicabilidade em DeFi. A Centrifuge planeja publicar um relatório analisando essas diferenças. De acordo com a pesquisa da Centrifuge, 86% dos entrevistados apontaram a expansão da distribuição de produtos existentes como uma prioridade nos próximos 12 a 18 meses. 31% dos entrevistados consideraram a programabilidade como um diferencial chave nas finanças on-chain. Os fundos de mercado monetário tokenizados representam a participação de produtos financeiros tradicionais na blockchain, existindo produtos que podem ser resgatados diariamente e outros que levam dias, o que impacta na conveniência da gestão de recursos. A estrutura de taxas varia de produto para produto, e mesmo que os ativos subjacentes sejam os mesmos, o retorno real para os investidores pode ser diferente. A aplicabilidade em DeFi também é um fator que determina a estrutura, devendo os tokens ser utilizáveis como garantia em protocolos de empréstimo ou como meio de fornecimento de liquidez. A Panera Capital analisou que a proporção de ativos tokenizados que podem se integrar facilmente ao DeFi é de 12%. A estrutura regulatória limita transferências livres, e a documentação do fundo de mercado monetário on-chain do JP Morgan inclui um procedimento que permite transações apenas com endereços blockchain previamente aprovados. A JP Morgan Asset Management lançou em maio o fundo de mercado monetário tokenizado JLTXX na Ethereum, que investe em títulos do Tesouro dos EUA e títulos lastreados em recompra. O relatório da Centrifuge deverá focar na comparação dos métodos de distribuição dos fundos de mercado monetário tokenizados e sua conectividade com outros protocolos financeiros.

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