Entenda o artigo do fundador da Circle sobre a "Economia de Agentes" e como a economia será reestruturada na próxima década

O texto é de Jeremy Allaire, fundador da Circle

Compilado por｜Odaily Planet Daily, Qin Xiaofeng ( @QinXiaofeng 888 ）

*Nota do editor: Em 13 de julho, o fundador da Circle, Jeremy Allaire, publicou um artigo de pesquisa intitulado "Economia de Agentes", explorando a tendência de fusão entre Agentes de IA e o futuro sistema econômico. Allaire afirmou que, à medida que os Agentes de IA começam a assumir trabalhos nas empresas e o valor circula de forma nativa através de redes abertas e programáveis, a economia de agentes (Agentic Economy) e a economia em blockchain (Onchain Economy) acabarão se tornando dois lados do mesmo sistema econômico.

"Este artigo é o resultado de décadas de construção de infraestrutura da internet e a cristalização de uma questão que me interessou desde o início: o software aberto e as redes abertas não apenas podem mudar a forma como compartilhamos informações, mas também podem remodelar nosso tecido social, político e econômico. Muitas das ideias no artigo vêm de duas crenças que surgiram quando fundei a Circle. Primeiro, o capital pode circular através de protocolos abertos, assim como a informação flui na internet aberta. Segundo, a blockchain é um computador em rede: é uma plataforma fundamental onde softwares autônomos e máquinas podem armazenar valor, trocar valor e coordenar atividades econômicas diretamente, sem intervenção humana." Allaire apresentou a motivação por trás de sua pesquisa.

Ele acrescentou que essas ideias iniciais foram refinadas ao longo do tempo, resultando em uma compreensão mais profunda de como os sistemas financeiros e econômicos se fundem com software e internet. Com a emergência dessa fusão e de sistemas de inteligência artificial e agentes realmente poderosos, essa teoria foi ainda mais expandida: ela não apenas descreve uma nova forma de moeda ou uma nova rede, mas também um novo modelo de operação econômica e o impacto desse modelo sobre a humanidade, força de trabalho, capital, propriedade e novos contratos sociais. Este é o conteúdo que o livro pretende explorar.

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01 A Convergência e Desconstrução das Empresas

Cada grande mudança na era da internet segue o mesmo caminho: não surge de uma única invenção, mas da convergência repentina de várias tecnologias que amadurecem. Redes, mobilidade, nuvem e mídias sociais são exemplos dessa convergência, que repetem o mesmo padrão subjacente.

Lei da Convergência

Quando várias capacidades se convergem, o custo de coisas que antes eram caras se aproxima de zero, e uma vez que o custo é zero, a escala dessa atividade cresce de forma explosiva. Assim como a rede para a informação, mobilidade e social para comunicação, e nuvem para software.

Hoje, dois novos sistemas estão se convergindo, direcionando o mesmo poder para duas áreas que a internet nunca digitalizou completamente: a inteligência em si e a economia em si. O primeiro é o sistema inteligente, composto por modelos de IA e os agentes que os constroem, que empurram o custo do pensamento e do trabalho para zero. O segundo é o sistema econômico, composto por blockchain, onde dinheiro, contratos e coordenação operam em forma de software, reduzindo o custo das transações a zero. Ambos se capacitam mutuamente, e a principal afirmação do texto é: não são duas tendências paralelas, mas duas faces do mesmo corpo econômico.

Dois Sistemas Operacionais

O sistema inteligente é o mais crucial, pois muda a natureza do software.

Você não programa mais, mas dá comandos em linguagem natural, e ele deduz a resposta, em vez de seguir passos fixos. Sua unidade básica é o Agente: um processo de raciocínio ao qual você delega tarefas. Isso transforma o software de um programa que as máquinas executam palavra por palavra em um trabalho que você pode delegar a máquinas que pensam, permitindo que as tarefas centrais das empresas sejam decompostas e reestruturadas em habilidades que os agentes podem executar.

Sob a marca e o edifício, as empresas são essencialmente um pensamento organizado: produtos, marketing, vendas, finanças, jurídico, além das empresas externas que contratam. Quase tudo isso é trabalho humano, e a mão de obra é o maior custo na economia, que é o alvo que a inteligência barata e poderosa busca conquistar.

Desagregação das Empresas

Isso também subverte a explicação tradicional de por que as empresas existem. As empresas crescem porque o custo de coordenar trabalho externo é alto, então o internalizam; mas quando qualquer trabalho não físico pode ser realizado instantaneamente por agentes que você pode encontrar, contratar e pagar, essa lógica é enfraquecida, e uma pessoa pode realizar o trabalho que antes exigia um departamento.

Isso primeiro se manifesta em software e outros trabalhos intensivos em informação, enquanto no campo físico é mais lento, ainda dependendo de avanços na robótica. Isso não é apenas uma redução de pessoal: uma pessoa trabalhando em conjunto com um agente poderoso se tornará extremamente eficiente, enquanto o julgamento, as relações interpessoais e a responsabilidade final ainda pertencem aos humanos. Isso deixa uma tensão que precisa ser explorada, e a argumentação será respondida mais adiante através da propriedade: mesmo que a proporção do pagamento da economia ao trabalho humano esteja diminuindo, a capacidade individual pode ser ampliada.

02 Montagem, Coordenação e Por que as Empresas Devem Ir para a Blockchain

Uma vez que as empresas são desagregadas em várias habilidades, a verdadeira questão não é mais quais podem ser automatizadas, mas como essas partes podem ser re-integradas.

A resposta é a camada de orquestração: um agente gerente recebe um objetivo, o decompõe em tarefas, atribui a agentes especializados e, em seguida, junta os resultados, com software transmitindo contexto e memória entre cada etapa. O mesmo mecanismo se aplica a qualquer função, portanto, marketing, finanças, vendas e produtos são essencialmente a mesma máquina aplicada a diferentes trabalhos.

Os humanos não desaparecerão. Algumas pessoas permanecem dentro do ciclo fechado, executando ou verificando trabalhos que requerem julgamento humano. Outras sobem acima do ciclo fechado, definindo objetivos, estabelecendo padrões, monitorando qualidade e decidindo quando as máquinas devem parar e pedir orientação. A transição do trabalho de execução para o trabalho de supervisão é a verdadeira forma de supervisão humana, e as ferramentas correspondentes estão chegando.

Camada de Orquestração

Quando uma empresa organiza uma tarefa de forma clara o suficiente para operar internamente, ela também se torna clara o suficiente para ser contratada externamente, portanto, um mercado aberto de agentes quase se forma como um subproduto.

Esse mercado pode seguir dois caminhos. Ele pode evoluir para que poucas grandes plataformas vendam agentes como serviços públicos, ou mais provavelmente e de forma mais interessante, formar um verdadeiro mercado de trabalho composto por agentes especializados, pois um profundo conhecimento especializado ainda tem valor, e as empresas duradouras serão aquelas que se aprofundam em um determinado campo.

Mas a contratação de software que pode ser montado em qualquer lugar do mundo, desde que você possa confiar nele, é o que leva todas as partes para a blockchain.

A solução é a camada de identidade. A base é uma blockchain pública que qualquer um pode verificar. Acima dela, sobrepõe-se a verificação de identidade do mundo real, semelhante à verificação que os bancos já operam em larga escala, as carteiras e credenciais dos próprios agentes, e a reputação acumulada ao longo do tempo, mas vinculada a criadores reais verificados. Juntas, essas constituem uma cadeia de responsabilidade: cada ação do agente pode ser rastreada até a pessoa ou empresa real responsável por ela.

Integridade em Primeiro Lugar, Responsabilidade em Todo Lugar

Um banco de dados privado de uma única empresa não pode fazer isso, pois a confiança bloqueada dentro de um único operador não pode ser transferida, enquanto a identidade enraizada em uma blockchain pública e verificação do mundo real pode. Portanto, aqui, a autonomia não é anonimato. Um agente que age de forma autônoma sempre tem uma pessoa responsável por suas ações.

Cadeia de Responsabilidade

03 A Base Monetária: Velocidade, Segurança e Finalidade

Os agentes precisam de uma moeda que possam manter e transferir, operando na velocidade das máquinas, seja em grandes ou pequenas quantidades, sem precisar parar para verificar a confiabilidade da moeda a cada pagamento. Este último ponto é crucial, pois aponta para uma resposta tradicional: moeda totalmente garantida, com finalização definitiva, operando em uma rede aberta.

Velocidade Substitui Alavancagem

Começando pela velocidade, pois ela reestrutará tudo o mais.

Quando o custo de transferir moeda é quase zero, a liquidação é instantânea e a moeda pode ser controlada por software, o mesmo dólar pode ser reutilizado várias vezes em um curto período, e qualquer quantia pode ser utilizada assim que chega, tornando os pequenos pagamentos entre agentes finalmente viáveis. Isso é exatamente o padrão que a informação e o software já seguiram na internet, agora se estendendo à moeda.

Cada parte da resposta tem sua razão de ser.

Uma objeção natural é que os bancos criam velocidade emprestando repetidamente o mesmo depósito, então a garantia total não sufocará o crédito? Não: quando a velocidade de circulação da moeda é rápida o suficiente, um dólar pode ser bloqueado por alguns segundos e depois emprestado, portanto, a velocidade desempenha o papel que a alavancagem costumava ter, e o crédito é reconstruído sobre essa base, em vez de ser eliminado.

Por que a Moeda Básica Não Assume Risco

Por que insistir que a moeda básica não pode ter qualquer risco? Porque a velocidade torna o perigo da moeda arriscada proporcional à sua velocidade de circulação. O que antes poderia levar semanas para ocorrer, como um corrido bancário, agora pode acontecer em minutos, e agentes com liquidação instantânea não podem parar para avaliar se cada dólar é confiável.

A moeda totalmente garantida é a única moeda que vale exatamente um dólar para todos, em todos os lugares, sem depender de uma rede de segurança nacional que não pode cobrir um sistema global. A liquidação também deve ser igualmente certa: não uma conclusão que pode ocorrer após um período de tempo, mas uma conclusão em um segundo, liquidação é liquidação.

Estrutura Institucional

O reembolso e a proteção contra fraudes ainda existem, mas como camadas opcionais construídas sobre eles, como custódia, pools de reembolso e seguros, em vez de estarem embutidos na própria moeda. Essas garantias de segurança não entram em vigor automaticamente; elas dependem de instituições reais em construção, grandes emissores regulamentados, isolados de falências e respaldados por reservas cada vez mais seguras.

Há um limite que deve ser claro: possuir moeda não gera nenhum rendimento. Os rendimentos das reservas pertencem ao emissor e fluem para o ecossistema, mas quando você busca rendimento, você não está mais possuindo moeda, mas emprestando moeda e assumindo riscos. Confundir os dois desmorona todo o argumento de segurança.

04 Mercado de Crédito: Subscrição Automatizada, Capital de Giro e Camada de Regulação Prudencial

Quando a moeda base é totalmente respaldada, o crédito não desaparece; ele se transfere para o outro lado daquela linha e retorna com uma postura mais forte, cobrindo um público mais amplo, com preços mais precisos e falhando de maneira mais evidente do que o sistema que substitui.

Efeito de Cauda Longa sob Restrições de Subscrição

A chave está em redefinir o problema. Um grande número de tomadores de empréstimos, incluindo pequenos comerciantes, trabalhadores autônomos, famílias e agora agentes, está subatendido não porque seu risco é alto, mas porque o custo de revisar cada pequeno empréstimo supera o valor do próprio empréstimo. A alocação de crédito depende do custo da subscrição, e não da qualidade do tomador. Reduzir o custo da subscrição permitirá que um grande número de tomadores de crédito que têm bom histórico, mas são ignorados, recebam serviços.

Ciclo de Dados

O que impulsiona a redução de custos é um ciclo de dados: as atividades na cadeia são estruturadas, verificáveis e em tempo real, o que torna os modelos de risco muito superiores aos registros esparsos do passado; dados de melhor qualidade trazem empréstimos de melhor qualidade, atraindo mais atividades e mais dados.

As pessoas naturalmente se preocupam que isso registre a situação financeira de todos em um livro público, e a resposta é simples: ir para a cadeia não significa ser público. Novas tecnologias de privacidade permitem que as pessoas provem as informações que as instituições de crédito precisam, como seu status de crédito ou saldo de empréstimo, sem revelar detalhes específicos.

Na cadeia, não é público

O núcleo é um novo tipo de empréstimo: capital de giro para agentes. Ele possui uma previsibilidade excepcional, pois elimina a maior variável do empréstimo humano - se o tomador está disposto a pagar - simplificando o risco em uma questão de curto prazo e escopo limitado sobre o trabalho específico.

Capital de Giro para Agentes

Imagine um agente que toma emprestado quatro dólares em recursos computacionais para completar um trabalho de dez dólares que já foi contratado. O credor não está adivinhando o caráter; ele está apenas precificando a probabilidade de o trabalho ser aceito. A garantia inverte o modelo convencional: em vez de apreender lentamente ativos não relacionados através do tribunal, o empréstimo é garantido primeiro pelo pagamento do próprio trabalho, com cobrança automática, e respaldado pelo depósito feito pelo agente, sua reputação e, finalmente, pela pessoa real por trás dele.

O resultado é crédito mais barato, mais acessível e, ao mesmo tempo, mais seguro, o que parece impossível até que você entenda que os rendimentos vêm de melhores informações, e não de mais empréstimos.

A franqueza necessária para essa afirmação é que essa previsibilidade diminuirá com o tempo: tarefas concluídas em segundos são quase mecânicas, enquanto o financiamento de meses retornará aos níveis normais de risco.

Portanto, o crédito automatizado não substituirá o crédito humano; ele se tornará um novo padrão de baixo risco, e os empréstimos humanos serão precificados em referência a isso.

E tudo isso está sob monitoramento: o risco se manifestará à medida que se acumula, e mecanismos automáticos de freio farão com que os custos que fluem para o mesmo modelo ou provedor aumentem gradualmente, além disso, os custos de seguro também serão precificados com base na situação real, e não em médias desatualizadas.

05 Globalização Natural

A estrutura tem exatamente três camadas.

A camada inferior é a moeda: stablecoins como unidade de contabilidade e meio de liquidação final. A camada intermediária é o sistema operacional econômico: coordenação, contratos e troca de valor operando na forma de contratos inteligentes programáveis, com capacidade de liquidação final. A camada superior é a camada de execução de agentes: o trabalho real é realizado aqui, impulsionado por IA e nuvem.

A chave para essas três camadas é sua localização. Cada uma é um software, cada uma opera na internet. Cada uma também substitui algo que antes estava vinculado ao estado: a moeda de software substitui o sistema bancário nacional montado por agentes lentos; a camada intermediária move a execução de contratos dos tribunais nacionais para códigos que operam da mesma forma em qualquer lugar; a execução de agentes substitui a força de trabalho local por trabalho sem pátria.

Portanto, a economia construída sobre essas camadas é, por padrão, sem fronteiras. Essa é a essência da "globalização natural": não uma funcionalidade adicional, mas uma propriedade inerente aos seus materiais constitutivos. Ao longo da história, a atividade econômica foi primeiro nacional, e a transação transfronteiriça exigia esforço adicional; agora, a atividade econômica é primeiro global, e a estrutura nacional é o que precisa ser adicionado posteriormente.

Sem uma única jurisdição nativa

Uma economia sem pátria não escapa à lei; ela estará sujeita a muitas leis ao mesmo tempo, com regras de várias jurisdições em conflito, mas sem um único local para decidir qual conjunto se aplica. A solução é mudar a questão de "onde algo acontece" para "quem está por trás disso", regulando cada agente até a entidade responsável que pode ser responsabilizada, enquanto o país onde o usuário realmente reside estabelece as condições de acesso ao mercado.

A execução se move para a borda, onde moeda e identidade cruzam entre o mundo aberto, o mundo regulamentado e o mundo privado, verificando antes da liquidação do pagamento, em vez de relatar após a liquidação. Isso não requer o livro público de finanças de todos: por padrão, a divulgação permanece privada, compartilhada apenas quando autorizada.

Um sistema saudável também preserva um verdadeiro espaço privado, ou seja, uma versão digital do dinheiro, portanto, o controle pertence à borda regulamentada, e não ao núcleo. A ferramenta mais poderosa - a capacidade de congelar ou retirar fundos - só é legal em um verdadeiro devido processo: documentado, com prazos, requerendo múltiplas partes envolvidas e permitindo apelações.

Moeda Multimoeda e Câmbio Intangível

A troca de moeda também se torna intangível, pois com cada moeda principal indo para a cadeia, você mantém sua moeda local, enquanto a outra parte recebe sua moeda local, com a troca sendo realizada na camada inferior a uma taxa de câmbio ótima. A soberania é remodelada, não perdida: uma rede neutra permite que um país emita sua própria moeda na mesma trilha, em vez de depender da moeda de outros.

O verdadeiro perigo está na transição, e não no destino, pois as pessoas podem escapar de moedas fracas mais rapidamente do que nunca, e isso precisa ser gerenciado.

Essa economia possui tendências tanto de equalização quanto de centralização, sendo a centralização o estado padrão, enquanto o compartilhamento amplo é uma alternativa mais difícil e construída. A mesma máquina pode executar responsabilização e implementar censura, e a escolha está em nossas mãos.

06 Lado da Oferta: De Assinaturas a Consumo

A economia de agentes precisa de um lado da oferta, ou seja, serviços que os agentes podem chamar, contratar e pagar, que se formam em duas ondas.

Primeiro, o software e os dados existentes se encapsulam para que as máquinas possam usá-los, com preços direcionados aos agentes e não aos indivíduos. Em segundo lugar, novos agentes especializados são construídos, aprofundando-se em um determinado campo e vendendo seu trabalho. A transformação profunda está na forma de precificação: o valor se desloca do acesso para os resultados do trabalho, essa mudança redefine o negócio de software.

Durante trinta anos, o software foi vendido por assento, ou seja, cobrando taxas periódicas dos indivíduos que fazem login. Mas agora, o cliente é o agente que executa a tarefa, portanto, o que está sendo comprado é o trabalho em si, e não o acesso ao login. O assento como unidade de cobrança desaparece, embora o modelo de assinatura não desapareça; a precificação se remodela em torno de novas unidades de trabalho de várias formas, desde pagamento por uso até orçamento comprometido, até precificação baseada em resultados entregues.

A mesma lógica se estende para baixo, e aqui é onde o fluxo de capital está.

Com o aumento dos agentes especializados, os compradores compram resultados dos agentes, e não as saídas brutas compradas de modelos, e os agentes escolherão entre modelos competitivos para completar o trabalho pelo menor custo possível, dentro da qualidade permitida.

Modelo é Custo, Agente é Negócio

Isso já está acontecendo: ferramentas que roteiam cada solicitação para o melhor modelo se tornaram essenciais em um ano, com a diferença de preço entre os modelos sendo tão grande que usar um modelo caro para tarefas simples é um desperdício. Portanto, o modelo se torna um item de custo, e o agente se torna o próprio negócio, com o fluxo de valor indo para quem tem clientes, contexto e responsabilidade pelos resultados.

Essa é uma tendência, não uma lei, pois os criadores dos melhores modelos mantêm o verdadeiro poder de precificação nas tarefas mais difíceis e podem subir para a camada de agentes; o resultado possível é uma estrutura de haltere, onde uma grande parte é mercantilizada, enquanto os campos de ponta mantêm valor.

A Era dos Micropagamentos de Trabalho Chegou

Abaixo disso, um antigo sonho finalmente se torna realidade: micro pagamentos. Eles nunca tiveram sucesso na internet de consumo, em parte porque a liquidação é cara, mas principalmente porque as pessoas odeiam decidir se cada pequena coisa vale um centavo.

As máquinas não têm essa hesitação, a liquidação agora é quase gratuita, portanto, os micro pagamentos finalmente chegaram, não para conteúdo, mas para pequenos trabalhos entre agentes.

A narrativa otimista omitiu uma questão: se os agentes podem contratar outros agentes e ferramentas, os gastos podem rapidamente sair do controle, portanto, a economia precisa de uma camada de controle de gastos, incluindo limites, orçamentos e aprovações, que se torna uma categoria de produto por si só, aprimorando a visão geral em vez de enfraquecê-la.

07 Empresas na Cadeia

À medida que os agentes assumem cada vez mais o trabalho das empresas, as próprias empresas também precisam de um novo habitat.

Uma empresa que realiza trabalho por meio de agentes que possuem moeda, assinam contratos e operam 24 horas por dia, precisa de um lugar onde tudo isso possa realmente acontecer: a moeda flui programaticamente, as regras operam em software, e as transações externas são liquidadas em velocidade de máquina. Esse lugar é a economia na cadeia.

Duas trilhas paralelas

Portanto, as empresas de representação e as empresas on-chain são, na verdade, dois lados da mesma moeda; um lado descreve quem está fazendo o trabalho, enquanto o outro descreve a forma que esse trabalho assume. Este é o cerne de toda a obra: a economia operada por agentes de software deve funcionar em software monetário, contratos de software e governança de software, caso contrário, não funcionará de forma alguma.

Isso não significa — e essa distinção é mais importante do que qualquer outra — que cada empresa se dissolve em um coletivo operado por tokens.

O futuro é um híbrido, avançando em duas trilhas.

Por um lado, as empresas existentes estão gradualmente colocando suas ações e governança na blockchain, enquanto mantêm sua forma legal familiar, uma mudança lenta impulsionada pelas instituições mais cautelosas do setor financeiro.

Por outro lado, novas empresas altamente representativas estão construindo na blockchain desde o primeiro dia, puxando todos os outros para frente. Mesmo essas novas empresas não escaparão da lei por serem criadas em software: a existência da lei e a responsabilidade limitada vêm do governo, não da linha de código, portanto, elas ainda precisam se envolver em uma fina camada legal. A inversão está na proporção: a camada legal se torna mais fina, enquanto a entidade de trabalho na blockchain se torna mais robusta.

Até mesmo De Novo precisa de uma camada

Duas advertências mantêm isso honesto. Primeiro, um livro-razão compartilhado pode provar o que aconteceu, em que ordem e por quem, o que é um verdadeiro avanço, mas não pode provar que uma ação foi autorizada, sensata ou leal; um registro de transações egoístas ainda é uma transação egoísta. O livro-razão é um melhor testemunho, não uma melhor consciência, portanto, a responsabilidade ainda recai sobre os humanos que projetam os agentes e devem supervisioná-los.

Segundo, os contratos se tornam programas na forma de execução, funcionando automaticamente em casos comuns e claros, mas permanecem documentos legais em termos de adjudicação, pois o código é executado palavra por palavra, enquanto a lei deixa espaço para intenção, erro e fraude.

A melhor maneira de imaginar isso é que o núcleo é confiável, as bordas são julgadas por humanos, e poucos casos controversos são tratados por fontes de dados externas, arbitragem e mecanismos de sobreposição compartilhados, com prazos e registros, pois, no final, quem detém o poder de sobreposição, detém a empresa.

08 Impacto e Concentração de Poder

A economia de agentes detém as maiores oportunidades e os riscos mais severos desta era na mesma mão; não são duas futuras alternativas, mas o resultado conjunto da mesma máquina, cujo equilíbrio ainda não está determinado.

Começando pela força de trabalho, deve-se ser suficientemente cauteloso ao declarar para suportar a mais antiga controvérsia da economia. A afirmação de que a automação não destrói o emprego em geral — essa suposição tem se mostrado errada por dois séculos. A verdadeira questão é a proporção da renda nacional que o trabalho humano ocupa e o nível de salários que o trabalho humano pode obter. As pessoas podem ainda estar empregadas nas tarefas mais fracas das máquinas, mas a remuneração por esses trabalhos caiu a níveis insuficientes para sustentar uma família, o que é pleno emprego no papel, mas uma crise na prática.

Parte do trabalho, não emprego

As condições para que essa situação se mantenha são: a velocidade com que o software assume novas tarefas supera a velocidade com que as pessoas são requalificadas; o preço do trabalho representativo continua a cair com a redução dos custos computacionais, pressionando os salários para baixo; e — uma ruptura verdadeiramente diferente de todas as ondas passadas — o capital pode crescer por autofinanciamento, com os agentes ganhando dinheiro para construir mais agentes. Um tear nunca ganhou dinheiro suficiente para comprar outro tear; mas os agentes podem.

Ciclo de capital → software → capital

Duas advertências honestas evitam que isso se torne um determinismo. Mesmo que todas as condições acima se cumpram, o resultado ainda é uma questão de distribuição, não de escassez, pois a produção pode ser enorme — essa é a teoria da abundância. E a visão pessimista assume secretamente que os humanos não têm mais vantagens e não possuem nada,

Esses dois pontos não são inevitáveis: o trabalho humano pode ter um prêmio em cuidado, status e autenticidade, e se os trabalhadores substituídos possuírem capital, a queda na parte do trabalho pode ser compensada pela parte do capital em que eles participam.

Esse é o ponto crucial, deve-se dizer claramente: a questão da força de trabalho e a questão da propriedade são a mesma questão. A queda na parte do trabalho só é um desastre quando a propriedade está concentrada; se a propriedade estiver amplamente distribuída, a mesma automação é apenas uma abundância compartilhada. Isso torna a concentração uma questão decisiva, que merece análise, e não uma afirmação.

Trabalho e propriedade são a mesma questão

A concentração não é uma lei natural; padrões abertos e bifurcações têm um longo histórico de descentralização do poder. Ela só prevalece quando fortes efeitos de rede encontram gargalos não bifurcáveis: você pode copiar código aberto, mas não pode bifurcar uma moeda dominante, licenças, pools de liquidez profundos ou chaves de sobreposição.

Os lugares mais prováveis para o poder se concentrar não são modelos de IA — eles tendem a se commoditizar — mas sim na camada de identidade, direitos de sobreposição e emissor de moeda dominante, que ganha com a moeda que manipula. O autor está no último campo e admite isso, e ele apresenta uma visão contrária aos seus próprios interesses: essa receita é uma escolha política, e o que a política cria, a política também pode redistribuir.

Os mesmos pontos de controle que agregam lucros também podem se tornar armas, a história é um alerta, portanto, aquelas conexões densas que aumentam os custos de conflito também podem se tornar ferramentas de conflito. A direção a seguir depende de se esses pontos de controle permanecem abertos ou são capturados.

09 Visão Cidadã

Se a economia de agentes rompe a ligação entre trabalho e participação nos resultados, a resposta não é defender os antigos empregos, mas expandir a propriedade do capital que está capturando valor — agentes, modelos, infraestrutura e empresas. A mesma estrutura, se não for intervencionada, concentrará a propriedade em poucos pontos de controle, mas pode dispersar a propriedade, o retorno e a governança de forma mais ampla do que qualquer sistema anterior.

Expandir a propriedade, não defender os empregos

A herança determina a escala: as empresas de capital aberto permitiram que estranhos reunissem fundos e compartilhassem o sucesso empresarial, expandindo a participação além dos ricos e da realeza. A economia on-chain pode se estender ainda mais, pois pela primeira vez possui ferramentas para conceder não apenas propriedade, mas também direitos de governança e espaço de ascensão a um grande número de usuários com custos administrativos quase zero.

Essa ideia não é nova; o que é novo é que o custo de colocá-la em prática se tornou baixo. Mas capacidade não é igual a resultado, esta seção se impõe padrões rigorosos: listar os mecanismos que realmente funcionam, incluindo aqueles que custam ao próprio autor.

A verdadeira história se recusa a ser embelezada. Os primeiros movimentos em busca de ampla propriedade não falharam devido aos problemas burocráticos que a blockchain agora resolve, mas sim devido ao poder.

Os mecanismos on-chain reduzem o custo de compartilhamento de propriedade e removem alguns intermediários, isso é verdade, mas eles não fazem nada para corrigir o desequilíbrio de poder que realmente sufocou esses movimentos.

Pior ainda, a configuração padrão é a re-concentração de poder: a distribuição interna, especialmente em mercados secundários abertos, uma vez que os tokens têm valor, tende a puxá-los de volta para os maiores detentores; e o sistema de "um token, um voto", desde o início, está destinado a dominar os ricos. A liquidez acaba se tornando a inimiga da ampla propriedade.

Portanto, deve-se considerar essa tensão ao projetar mecanismos de compartilhamento, por meio de formas de aquisição de propriedade, restrições de transferência e limites, ao mesmo tempo em que se aceita a realidade de que liquidez e amplitude não podem ser maximizadas simultaneamente.

Além disso, há uma armadilha mais profunda: compartilhar propriedade não é o mesmo que compartilhar poder. Você pode permitir que um bilhão de pessoas participem da atividade econômica, mas aqueles que têm a palavra final ainda controlam a empresa. Portanto, descentralizar o poder de governança é uma tarefa independente e difícil, cujo objetivo é atacar esses pontos de controle.

Sua posição é: projetar para expandir a propriedade e combiná-la com recursos abundantes que deveriam ser democratizados, como impostos sobre capital e automação, fornecimento público e compartilhamento de valor criado por essas infraestruturas. O critério mais claro que o autor usa para medir seus próprios interesses é a receita gerada pela reserva de stablecoins: isso é um produto político, que deve ser reduzido por meio da concorrência e, finalmente, devolvido aos detentores desses fundos, incluindo aqueles associados a ele.

Nada disso pode ser alcançado apenas por força própria, pois os beneficiários são os formuladores das regras, portanto, é necessário um poder de contrapeso: padrões abertos tornam a captura de valor um obstáculo menor, impor diretrizes públicas aos níveis de controle, e um amplo grupo de proprietários com interesses reais para defender seus direitos.

Tudo isso leva a uma questão central: se o trabalho não é mais o caminho para as pessoas obterem status e voz, então a propriedade pode ter que assumir esse papel. A infraestrutura não é um destino. Se isso se tornará a economia mais equilibrada da história ou a mais concentrada, não é uma profecia que pode esperar, mas um problema de design que precisa ser resolvido e uma luta política que precisa ser vencida. O teste de nossa sinceridade é se primeiro nos restringimos.