Quais características têm os projetos deslistados pelas bolsas convencionais?

Autor: Hu Tao, ChainCatcher

Na indústria de criptomoedas, "listar moedas" costumava significar o nascimento de mais um mito de criação de riqueza, mas agora pode ser apenas um prelúdio para um longo processo de liquidação.

Em 18 de março, a Binance anunciou que pararia de negociar e retiraria da listagem 8 tokens, incluindo Ampleforth (FORTH), [Hooked Protocol](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Hooked Protocol?k=MTg2MQ== "plataforma de aprendizado social gamificado Web3") (HOOK), IDEX (IDEX), Loopring (LRC), Neutron (NTRN), [Radiant Capital](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Radiant Capital?k=NDAzMA== "mercado de moeda de cadeia completa") (RDNT), etc.

Em 16 de março, a Coinbase anunciou que retiraria da listagem 25 pares de negociação de contratos, incluindo [REZ](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Renzo Protocol?k=OTk0NA== "protocolo de re-staking baseado em EigenLayer")-PERP, BABY-PERP, GMX-PERP, T-PERP, [YB](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Yield Basis?k=MTYyMDE= "protocolo de rendimento descentralizado")-PERP, [HOME](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Defi App?k=MTUzMjY= "superaplicação DeFi")-PERP, CATI-PERP, DOGS-PERP, DRIFT-PERP, etc.

Em 12 de março, a Binance Alpha anunciou que removeria mais de 21 tokens, incluindo DGC (DecentralGPT), BNB Card ([BNB Card](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/BNB Card?k=MTY4NDY= "moeda meme do cartão BNB")), PFVS (Puffverse), RDO (Reddio), MILK (MilkyWay), TAT ([Tell A Tale](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Tell A Tale?k=MTY4MzU= "plataforma de agente de IA"))

No início de janeiro, a OKX anunciou que retiraria da listagem 7 tokens, incluindo ULTI, GEAR, VRA, [DAO](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/DAO Maker?k=MjQ0 "plataforma de lançamento de projetos"), CXT, [RDNT](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Radiant Capital?k=NDMzMA== "mercado de moeda de cadeia completa") e [ELON](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Dogelon Mars?k=MTAxNg== "moeda meme com tema de cachorro"). Além disso, a Bithumb e a Upbit também anunciaram a retirada de várias criptomoedas da listagem.

Esta onda de "tempestade de retirada de listagem" nos mercados de negociação spot e de derivados envia um sinal frio e claro para o mundo exterior: as principais bolsas de criptomoedas estão passando por uma mudança de paradigma de um "período de expansão" para um "período de contração" de ativos.

Eles estão reavaliando os alvos de ativos e estabelecendo novos mecanismos de listagem e retirada de listagem com base na liquidez, qualidade e transparência dos tokens/projetos, o que não só serve como um impedimento para outros projetos listados ou potenciais para listagem, mas também protege melhor os interesses dos investidores.

I. "Zombie" Survival Under a Glossy Exterior

É lamentável que a lista de "limpeza" inclua muitos projetos de estrelas outrora promissores, como LRC, FORTH, NTRN, RDNT, etc.

Entre eles, o Loopring (LRC) tornou-se uma nova estrela no espaço DeFi com sua narrativa de "escalabilidade de Layer2 + negociação descentralizada", além de um farol para projetos chineses; [ELON](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Dogelon Mars?k=MTAxNg== "moeda-meme temática de cachorro") tornou-se um alvo popular entre as moedas-meme devido ao efeito de IP de Musk, com seu valor de mercado subindo rapidamente em pouco tempo; MilkyWay (MILK) já garantiu US$ 5 milhões em financiamento graças à sua etiqueta como uma solução de staking líquido Celestia, apoiada por instituições renomadas como Polychain e Hack VC.

O mercado de criptomoedas durante o mercado altista nunca faltou narrativas glamorosas. DeFi, NFT, meme, InfoFi, RWA e outros setores se revezaram para aparecer, onde um slogan ou um white paper podem facilmente arrecadar dezenas de milhões em financiamento, e um conceito totalmente novo pode suportar centenas de milhões em avaliação, ganhando o favor de várias bolsas líderes.

No entanto, esses projetos aparentemente glamorosos compartilham uma falha fatal: falta de tecnologia central e modelos de negócios sustentáveis. À medida que o entusiasmo do mercado diminui e as narrativas são gradualmente desmascaradas, as deficiências desses projetos são ampliadas.

Para as exchanges, manter esses projetos que perderam o ímpeto da comunidade não significa apenas enormes custos de conformidade, mas também corroem invisivelmente a credibilidade da plataforma. Na era do jogo de ações, as exchanges não podem mais tolerar que "ativos no ar" ocupem recursos de liquidez valiosos por muito tempo, o que também é um resultado inevitável da fase passada de crescimento bárbaro.

Olhando para esses projetos deslistados, os setores DeFi e de jogos são fortemente afetados, e eles também cobrem áreas como Layer1 e DAO, o que ecoa as mudanças nas narrativas da indústria mainstream. Mais seriamente do que a retirada da listagem, muitos projetos anunciaram publicamente que não funcionarão mais. De acordo com as estatísticas da RootData, isso inclui a plataforma de armazenamento descentralizado DataHaven, o protocolo de opções DeFi Polynomial, a plataforma de governança DAO Tally, o metaverso Bloktopia, a incubadora Colony, a plataforma de análise de dados Parsec, etc.

Enquanto isso, as corretoras de criptomoedas têm mudado sucessivamente seu foco nas listagens para ações tokenizadas, que têm modelos de negócios claros e competitividade de mercado, ao mesmo tempo em que abordam a questão das horas de negociação limitadas nas bolsas de valores tradicionais. Bolsas como Binance, Kraken, OKX, Bitget, Bybit e Gate apoiaram a negociação de tais ativos, sendo que as três últimas apoiaram mais de 100 ativos de ações em meses, mostrando uma forte ambição estratégica.

II. A transparência está se tornando uma linha vermelha

Além da falta de ímpeto dentro da indústria, a falta de transparência também é uma das principais razões pelas quais muitos projetos estão sendo deslistados.

Com o fortalecimento contínuo dos esforços regulatórios na indústria de criptomoedas e o aumento da conscientização sobre os riscos entre os investidores, as exchanges estão cada vez mais rigorosas em relação aos requisitos de transparência para projetos de tokens. De acordo com notícias oficiais, a Binance incluiu claramente "o nível de comunicação pública, participação da comunidade e transparência da parte do projeto" e "o compromisso da equipe com o projeto" nos critérios de avaliação da saúde do token.

Isso significa que ter informações claras sobre a equipe e o roteiro, um mecanismo completo de divulgação de informações e canais de comunicação comunitária ativos é crucial para qualquer token. No entanto, para muitos projetos, a mentalidade de que "listagem significa ficar parado" tornou-se uma realidade constrangedora e cruel.

De acordo com as pontuações de transparência recentemente lançadas pela RootData, a maioria dos tokens deslistados por exchanges como a Binance tem pontuações de transparência abaixo de 70%, com graus variados de problemas, como a insuficiente divulgação do progresso do projeto e a falta de membros da equipe, e a estagnação da comunicação com a comunidade se tornando a norma. Isso pode levar a uma redução significativa na atenção dos usuários ao projeto e até mesmo na disposição para negociar, formando um ciclo vicioso de volume de negociação e liquidez insuficientes.

Tomando o Ultiverse, investido por YZi Labs, como exemplo, o projeto praticamente não lançou nenhum tweet desde janeiro, apenas retuitando algumas informações, e vários membros principais da equipe estão igualmente inativos.

Essa operação de "caixa preta" não apenas desafia as defesas de risco das exchanges, mas também infringe diretamente o direito de saber dos investidores de varejo. A "limpeza" coletiva pelas exchanges, desta vez, é essencialmente uma reforma do lado da oferta visando "moedas ruins", direcionando mais recursos para ativos com alta transparência e competitividade sólida. Dessa forma, as exchanges estão formando um impedimento sistêmico contra projetos no local: a transparência não é mais um "bônus" opcional, mas uma opção necessária para a sobrevivência.

No contexto da aceleração da penetração do capital tradicional e da gradual clareza dos quadros regulatórios globais, a dimensão competitiva das exchanges sofreu uma mudança qualitativa, com o foco mudando da escala de negociação e do número de usuários para a qualidade dos ativos-alvo e a conformidade da plataforma. As etapas sincronizadas de exchanges líderes como Binance, Coinbase e OKX indicam que um ciclo de "desidratação" para eliminar bolhas já começou.