Банки улучшили свою рентабельность, но сохраняется тревога из-за задолженности: ключевые моменты последних отчетов

В условиях обсуждения увеличения задолженности в августе аргентинские банки завершили представление своих отчетов за второй квартал года. Результаты основных частных учреждений показали общее улучшение рентабельности, поддерживаемое все еще высокими финансовыми маржами и различными стратегиями сокращения затрат. Тем не менее, качество активов продолжает оставаться одним из основных объектов внимания, особенно среди учреждений с большей экспозицией к потребительскому кредитованию, где ухудшение портфелей продолжает оказывать давление на уровни задолженности.{#p-1788111945586-7414}

Чтобы поставить это в перспективу, недавний отчет 1816 года указал (на основе данных Центрального реестра должников BCRA), что задолженность по частным кредитам снова немного возросла в июле после паузы, зафиксированной в июне. В сегменте семей задолженность увеличилась с 12,77% до 12,94%, в контексте которого банки продолжают продвигаться с рефинансированием долгов. У предприятий она возросла с 3,5% до 3,61%.{#p-1788112125340-46700}

В этом контексте отчеты Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, BBVA Argentina и Grupo Supervielle в целом показали лучшие результаты по сравнению с предыдущим кварталом. В то же время учреждения начали проявлять большую осторожность в отношении роста кредитования на оставшуюся часть года.{#p-1788112365118-35196}

Тем не менее, картина не является однородной. Banco Macro выделился своими уровнями рентабельности, Galicia показал сильное восстановление по сравнению с первым кварталом, BBVA улучшил свои результаты и сохранил уровень задолженности ниже среднего по системе, в то время как Supervielle вернулся в положительную зону и показал улучшение своих показателей качества портфеля.{#p-1788111944125-81704}

Galicia: сильное восстановление прибыли и задолженность как главная проблема {#p-1788111944125-96184}

Grupo Financiero Galicia зафиксировал чистую прибыль в размере 258,3 миллиарда песо во втором квартале, что на 264% больше по сравнению с первыми тремя месяцами года и на 12% по сравнению с прошлым годом.{#p-1788111944125-85069}

Улучшение привело к годовой рентабельности собственного капитала (ROE) в 11,3%, что выше ожидаемого диапазона от 8% до 10%. Результат был в основном поддержан снижением затрат на финансирование, лучшими доходами от портфеля государственных облигаций, меньшими отчислениями по резервам и снижением убытков от денежной позиции.{#p-1788111944125-78914}

Консолидированные кредиты выросли на 2% по сравнению с предыдущим кварталом и на 5% по сравнению с прошлым годом. Однако внутри Banco Galicia наблюдалась неоднородная динамика: кредиты в песо упали на 4% за квартал, в то время как кредиты в долларах выросли на 22%.{#p-1788111944125-19780}

Основное внимание по-прежнему уделяется задолженности. Консолидированные проблемные кредиты (NPL) увеличились до 10,6%, по сравнению с 9,6% в предыдущем квартале и 5,5% год назад. В Banco Galicia они составили 8,3%, в то время как в Naranja X они достигли 19,7%. Важно отметить, что банк ожидает меньшего роста кредитов на оставшуюся часть года.{#p-1788111944125-59109}

Banco Macro: высокая рентабельность и ухудшение потребительского портфеля {#p-1788111944125-25215}

Banco Macro получил чистую прибыль в размере 206,8 миллиарда песо, что на 39% больше по сравнению с предыдущим кварталом и на 4% по сравнению с тем же периодом 2025 года. Годовая рентабельность собственного капитала (ROE) составила 13,4%, что выше оценок от 10% до 11%.{#p-1788111944125-29490}

Если исключить досрочные снятия и резервы по компенсациям, скорректированная прибыль составила бы 221 миллиард песо, а ROE — 14,3%.

Кредиты выросли на 3% по сравнению с предыдущим кварталом, хотя все еще показали снижение на 5% в годовом исчислении. Как и в Galicia, кредитование в долларах показало большую динамику, чем финансирование в песо, с квартальным ростом на 8% и 2% соответственно.

Обратной стороной снова стала качество портфеля. Просрочка увеличилась с 5,4% до 6,25%, в основном из-за ухудшения потребительских кредитов. Тем не менее, стоимость риска снизилась с 8,9% до 6,9%. Macro также сохранила высокие маржи: NIM составил 24% по сравнению с 25,3% в первом квартале. После хороших результатов за полугодие организация повысила свой прогноз скорректированного ROE на весь 2026 год с 8% до примерно 12%.

В то же время она снизила свои ожидания реального роста кредитования до всего лишь 2%-5% из-за влияния более высоких процентных ставок на спрос на финансирование.

BBVA: прибыль выросла на 45%, а просрочка осталась ниже системного уровня

BBVA Argentina сообщила о прибыли в 131,6 миллиарда песо, что на 44,6% больше, чем в первом квартале, и на 65,2% больше в годовом исчислении. Годовой ROE увеличился с 8,3% до 12,2%, в то время как ROA вырос с 1,2% до 1,8%. Улучшение объясняется в основном снижением валютных потерь и сокращением операционных расходов.

В отличие от других организаций, BBVA показала реальный рост частных кредитов на 2,1% за квартал и на 13,1% в годовом исчислении. Коммерческие кредиты выросли на 3,3% за квартал, а кредиты для розничного сегмента — на 0,6%.

Также выделялось финансирование в иностранной валюте: кредиты в долларах выросли на 39,7% в годовом исчислении в пересчете на песо. Просрочка увеличилась с 5,60% до 6,09%, в основном из-за кредитных карт и потребительских кредитов. Тем не менее, она осталась ниже 7,22%, зарегистрированных в финансовой системе в июне. Стоимость риска увеличилась с 6,14% до 7,13%.

Supervielle вернулась на положительную территорию и продолжила сокращение затрат

Grupo Supervielle получила чистую прибыль в 12,8 миллиарда песо, что позволило компенсировать убыток в 18,2 миллиарда песо, зарегистрированный в первом квартале, хотя это ниже 18,2 миллиарда песо, полученных год назад.

Отчетный ROE составил 4,4%, но баланс был сильно затронут экстраординарными расходами, связанными с планом сокращения персонала. Исключая эти статьи, скорректированная прибыль составила 36,2 миллиарда песо, а ROE достиг 12,4%, значительно превышая ожидаемые 5%-7%.

Банк сократил свою численность на 17,2% в годовом исчислении, до 2815 сотрудников, и ожидает, что сэкономленные средства начнут полностью отражаться в результатах с третьего квартала. Кредиты упали на 1,4% за квартал, хотя увеличились на 8,9% в годовом исчислении. Кредиты в песо снизились на 3,6%, в то время как кредиты в долларах выросли на 6,3%.

В отличие от Galicia, Macro и BBVA, Supervielle показал небольшое улучшение по уровню просроченной задолженности, который снизился с 5,6% до 5,5%. Стоимость риска также снизилась с 6% до 5,6%. Кроме того, он зафиксировал один из самых высоких показателей за период: NIM вырос до 20,3%, в то время как прогноз на весь год составляет от 17% до 19%. Банк повысил свою цель по скорректированной ROE на 2026 год до уровня от 8% до 10%, хотя снизил прогноз по росту кредитования с 20%-25% до 10%-15%.

VALO: рекордный результат и сильный рост корпоративного кредитования

VALO завершил второй квартал с чистой прибылью в 25,536 миллиарда долларов, что на 73,3% больше, чем в первом квартале, и на 36,6% выше, чем за аналогичный период 2025 года. Банк охарактеризовал этот период как свой лучший квартал по номинальным результатам. ROE составил 17,9%, в то время как операционные доходы достигли 99,3 миллиарда долларов, с ростом на 23,6% по сравнению с предыдущим кварталом и на 49,1% в годовом исчислении.

Улучшение сопровождалось большим вкладом новых бизнесов и комиссий. Одним из основных отличий от других анализируемых банков была качество портфеля. VALO сохранил уровень просроченной задолженности ниже 0,5%, что банк объясняет консервативной политикой по выдаче кредитов.

В то же время наблюдается сильная экспансия корпоративного финансирования. Кредиты коммерческого банка достигли 939,084 миллиарда долларов, с ростом на 21% по сравнению с предыдущим кварталом и на 65% в годовом исчислении. В сфере внешней торговли портфель составил 66,460 миллиарда долларов, что на 8% больше, чем в предыдущем квартале, благодаря финансированию импорта.

По депозитам общий объем составил 1,84 триллиона долларов, с падением на 1,1% по сравнению с первым кварталом, но с ростом на 20,4% в годовом исчислении. Кроме того, произошли изменения в структуре финансирования: депозиты в песо стали составлять 59% от общего объема, по сравнению с 47% в предыдущем квартале.

В целом, балансы пяти банков показывают восстановление рентабельности во втором квартале, хотя с важными различиями в динамике кредитования и, в первую очередь, в качестве портфелей. Несмотря на ухудшение, зафиксированное в некоторых сегментах, большинство банков ожидает, что уровень просроченной задолженности начнет нормализоваться в ближайшие кварталы, хотя этот процесс может занять больше времени, чем первоначально предполагалось.

Тем временем, кредитование в долларах продолжает демонстрировать большую динамику, особенно среди компаний и секторов, связанных с генерацией валюты. Этот рост происходит на фоне того, что депозиты в иностранной валюте уже превышают 40 миллиардов долларов.

Ситуация более сложная в песо. Здесь сосредоточены многие проблемы с просроченной задолженностью, особенно в потребительских кредитах, в то время как волатильность, проявившаяся в процентных ставках в последние недели, добавила давления на спрос на финансирование. Хотя ставки начали нормализоваться, банки остаются более осторожными при выдаче новых кредитов. В этом контексте стоит отметить фразу 1816 года о проблеме просроченной задолженности, которую стоит помнить: "Тот факт, что так много людей имеют нерегулярные кредиты, имеет значение для размышлений о дилемме, с которой сталкивается правительство, относительно того, следует ли приоритизировать стабильность валютного курса или стабильность ставок.".

Таким образом, вызовом для второй половины года будет поддержание улучшения рентабельности, в то время как нормализуется качество портфелей и кредитование в песо снова начнет набирать обороты, хотя и гораздо более постепенно и осторожно. Скорость этого процесса будет зависеть от динамики ставок - отсутствие эпизодов риска -, экономической активности и доходов семей.