Могут ли акции приносить дивиденды? Hyperliquid приносит традиционные правила фондового рынка в цепочку

Автор｜Odaily Planet Daily Azuma

12 августа по пекинскому времени основатель Hyperliquid Джефф Ян объявил об обновлении в официальном канале Discord. Из-за чрезмерно технического характера оригинального заявления многие люди не заметили или недооценили значимость этого обновления.

Дословный перевод

Ниже приведен прямой перевод оригинального заявления Джеффа Яна.

• Основываясь на отзывах от строителей, HIP-1 добавит следующие функции, контролируемые развертывателем токенов: scaleWei { токен, totalWei, referenceToken, systemAddress }.
• Эта операция автоматически переведет totalWei токена с systemAddress на этих пользователей пропорционально на основе баланса referenceToken, удерживаемого пользователем. Расчет будет округлен вниз и не будет включать сам systemAddress. Например, когда токен == referenceToken, эту функцию можно использовать для реденоминации.
• Существует две возможности для systemAddress: Core → системный адрес EVM; адрес казначейства, указанный развертывателем, который может предоставлять подписи. Важно отметить, что EVM сам по себе не имеет этой атомарной функциональности. Поэтому, если соответствующий токен существует в среде EVM, соответствующий смарт-контракт может потребовать добавления пользовательской логики для синхронизации этой операции с балансом токена на EVM.
• Когда токен и referenceToken являются одним и тем же токеном: все открытые заказы будут отменены, а затем воссозданы в соответствии с фактическим соотношением реденоминации, округляя вниз в соответствии с требованиями точности szDecimals; totalWei может быть отрицательным. Это позволяет выполнять обратную реденоминацию.
• Обратная связь приветствуется, чтобы гарантировать, что эта функция может максимально широко удовлетворять практическим потребностям использования.

Очевидно, что если у кого-то нет определенного понимания концепции смарт-контрактов, ему трудно понять, что на самом деле означает это обновление от Hyperliquid.

Упрощенная интерпретация

Проще говоря, Hyperliquid добавляет ранее редкую возможность к HIP-1 ------ прямо вносить массовые, программные изменения в активы пользователей на "слое баланса" HyperCore.

Самый важный аспект здесь не название функции scaleWei и связанные параметры, а то, что они на самом деле могут делать.

Предположим, что на Hyperliquid есть токен A, и сейчас Алиса держит 100, Боб держит 50, а Чарли держит 10. Если есть адрес с 1600 токенами B, и A используется в качестве referenceToken, то система может автоматически распределить эти 1600 токенов B на основе доли каждого человека в A.

Распределение будет следующим:

• Алиса держит 62.5% A, получая 1000 B;
• Боб держит 31.25%, получая 500 B;
• Чарли держит 6.25%, получая 100 B.

Пользователям не нужно нажимать "Получить" или индивидуально вызывать смарт-контракт; HyperCore может напрямую изменять балансы аккаунтов в соответствии с установленными правилами.

Если токен == referenceToken, будет выполнена "реденоминация", и изменения станут еще более интуитивными.

Например, если исходный статус владения акциями токена таков, что Алиса держит 100 акций, Боб держит 50 акций, а Чарли держит 10 акций, и теперь происходит дробление акций 1:10, система может напрямую скорректировать балансы.

Скорректированный статус владения будет следующим:

• Алиса держит 1000 акций;
• Боб держит 500 акций;
• Чарли держит 100 акций.

Доля владения каждого остается неизменной; только единица измерения изменилась. Обратное также верно.

Hyperliquid также специально рассмотрел вопрос заказов в торговле в обновлении. Если актив проходит дробление акций 1:10, заказ на продажу 100 акций, ранее размещенный пользователем, не может остаться неизменным; в противном случае количество заказов после дробления не будет соответствовать новой системе владения. Поэтому система отменит оригинальные заказы и воссоздаст их в соответствии с новым соотношением, обрабатывая количество в соответствии с szDecimals для точности. Другими словами, это по сути позволяет переоценивать балансы, заказы и другие торговые статусы вместе.

Понимание логики обновления, какова польза от этой "программируемой возможности на уровне баланса"?

Сценарии применения

В настоящее время содержание, объявленное Джеффом Яном, в основном описывает основные возможности scaleWei, но вокруг этой возможности мы уже можем увидеть несколько четких направлений применения, связанных с токенами акций.

Сценарий 1: Дивиденды

Дивиденды являются одним из самых основных прав традиционных акций. В традиционной брокерской системе это стандартное корпоративное действие; однако в типичной модели EVM, если подобные операции должны быть выполнены, обычно требуется записывать квалифицирующие адреса через смарт-контракты, затем пользователям необходимо активно их требовать или проектной стороне распределять их по одному.

ScaleWei предлагает другую возможность ------ напрямую распределять дивидендные активы пользователям на основе балансов токенов акций на HyperCore в соответствии с их долями владения. Предположим, в будущем токен акций компании, зарегистрированной на бирже, появится на Hyperliquid, и компания решает распределить 1 доллар на акцию ------ Алиса держит 100 акций, Боб держит 50 акций, а Чарли держит 10 акций; система может напрямую распределить дивидендные активы на каждый аккаунт в соответствии с их долями владения, не требуя от пользователей вручную требовать или проектной стороне вызывать контракт по одному; HyperCore сам может завершить этот массовый перевод.

Сценарий 2: Дробление акций и слияния

Это на самом деле сценарий, который уже был четко рассмотрен в этом обновлении. Когда токен и referenceToken являются одним и тем же активом, scaleWei может равномерно скорректировать балансы всех держателей пропорционально.

Поэтому в будущем, если актив HIP-1 нуждается в дроблении акций 1:10, слиянии 10:1 или даже корректировке минимальной торговой единицы, это можно будет выполнить напрямую, и система одновременно отменит и воссоздаст незаполненные заказы. Для торговых систем, которые действительно хотят иметь акции и ETF, такие "корпоративные действия" являются стандартными функциями.

Сценарий 3: Ребейзинг

Похожий механизм также может быть использован для ребейзинга. Проще говоря, это когда общее количество или единица самого актива подвергаются корректировкам (особенно часто встречается во время преобразований токенов акций на предварительном рынке, когда количество акций будет соответственно скорректировано), но относительные доли владения среди пользователей остаются неизменными.

Ранее, такие операции часто полагались на логику самого контракта токена, но в будущем это может стать родной возможностью HyperCore.

Сценарий 4: Эирдропы

Другой более интуитивный сценарий - это эирдропы. ReferenceToken не обязательно должен равняться токену, который распределяется, поэтому теоретически активы B могут быть распределены в соответствии с долей владения A.

Например, если проект решает распределить другой токен среди держателей определенного актива HIP-1, система может напрямую прочитать баланс пользователя A на HyperCore и затем пропорционально распределить B с указанного адреса казначейства.

Это означает, что по крайней мере в пределах HyperCore некоторые традиционные действия "требования эирдропа" могут быть дополнительно упрощены до того, что система напрямую завершает распределение баланса.

Заполнение пробела "Корпоративные действия" в токенизированных акциях

Важно подчеркнуть, что обновление, объявленное Джеффом Яном, временно сосредоточено на основных функциональных возможностях и не означает, что Hyperliquid объявил, что будет распределять дивиденды для токенов акций на платформе. Тем не менее, с точки зрения инфраструктуры, возможность "распределять активы на счета в соответствии с долями владения", необходимая для вышеупомянутых сценариев применения, уже имеет соответствующий технический путь.

Учитывая потенциальные сценарии применения, реальное значение этого обновления от Hyperliquid заключается в надежде заполнить пробел в возможностях "корпоративных действий" токенизированных активов.

В последние несколько лет обсуждения в отрасли о токенизированных акциях часто сосредоточивались на ------ "Можно ли акции перенести на цепочку?" Но если мы действительно хотим перенести акции на цепочку, вопросов гораздо больше, чем просто этот. После выпуска акций будет продолжать происходить ряд корпоративных действий, таких как дивиденды, дробление акций, слияния, размещение прав и распределение активов.

Поэтому действительно полная инфраструктура для акций на цепочке не только должна уметь "торговать акциями", но и должна справляться с изменениями в состояниях активов вне этих транзакций, что именно та часть, к которой обновление Hyperliquid начинает прикасаться.

С этой точки зрения, scaleWei, похоже, заполняет кусочек инфраструктурной головоломки для следующего этапа Hyperliquid ------ позволяя финансовым активам на цепочке не только быть "торгуемыми", но и подвергаться различным корпоративным действиям, как реальные финансовые активы.