Cedears: на рынок будут добавлены ETF, которые повторяют цены на сою и кукурузу

Меню Cedears пополнится двумя новыми инструментами, напрямую связанными с международной ценой основных зерновых культур. Речь идет о сертификатах ETF Teucrium Corn Fund (CORN) и Teucrium Soybean Fund (SOYB), американских фондов, которые отслеживают изменение цен на кукурузу и сою через фьючерсные контракты, торгуемые в Чикаго.{#p-1787867668179-29836}

Эта новинка расширяет альтернативы для инвесторов и компаний, которые хотят получить финансовую экспозицию к аграрному комплексу в долларах, не торгуя напрямую фьючерсами. Она также открывает новый инструмент по сравнению с доступными вариантами в A3, хотя с важными различиями в области хеджирования, ликвидности и валютного регулирования. В частности, поскольку речь идет о Cedears, они не совместимы с MULC для юридических лиц, что является важным моментом для агропромышленных компаний.{#p-1787867668179-55195}

Какие новые Cedears и как они работают {#p-1787868511269-92850}

Teucrium Corn Fund (CORN) будет представлен с коэффициентом 4 Cedears на каждую долю ETF и стремится отслеживать изменение цены на кукурузу через фьючерсные контракты, торгуемые на Чикагской товарной бирже.{#p-1787868511269-55699}

Фонд не покупает физическую кукурузу и акции сельскохозяйственных компаний. Вместо этого он распределяет свою экспозицию между тремя фьючерсными контрактами с разными сроками исполнения: примерно 35% в декабре 2026 года, 30% в марте 2027 года и 35% в декабре 2027 года, при этом сохраняя наличные и эквиваленты в качестве обеспечения этих позиций. Таким образом, он избегает сосредоточения только на ближайшем контракте и распределяет риск по различным точкам кривой.{#p-1787868511269-58397}

Эта структура подразумевает, что CORN не точно повторяет спотовую цену на зерно. Его доходность зависит как от изменения цен на кукурузу, так и от формы кривой фьючерсов и разницы в ценах между контрактами, которые он держит, и теми, которые ему нужно будет обновить по мере приближения сроков исполнения.{#p-1787868511269-92716}

Teucrium Soybean Fund (SOYB), который будет представлен с коэффициентом 5 к 1, использует аналогичную логику для отслеживания изменения цен на сою. Его портфель также распределяется между тремя фьючерсами, торгуемыми в Чикаго, с примерно 35% в ноябре 2026 года, 30% в январе 2027 года и 35% в ноябре 2027 года, помимо наличных, используемых в качестве залога для этих позиций.{#p-1787868511269-39221}

В обоих случаях, следовательно, инвестор получает финансовую экспозицию к международной цене на зерно и к различным участкам его кривой фьючерсов, без необходимости торговать напрямую производными инструментами или управлять гарантиями, требуемыми этим рынком.{#p-1787868511269-37556}

На Уолл-стрит оба фонда показывают положительные результаты за последний год, хотя и с различиями. CORN накопил около 15% за двенадцать месяцев, в то время как SOYB вырос более чем на 20%, в соответствии с движениями на рынке зерна. Однако на более длительных горизонтах их результаты более умеренные, отчасти потому, что периодическое обновление контрактов может как увеличивать, так и уменьшать доходность в зависимости от того, как настроена кривая фьючерсов.{#p-1787868511269-25977}

По этой причине CORN и SOYB в основном выступают как инструменты тактической экспозиции, диверсификации или финансового хеджирования, а не как традиционные долгосрочные инвестиции. Их эффективность зависит не только от того, как изменяется цена на кукурузу или сою, но и от того, как развиваются различные сроки, входящие в каждый портфель.{#p-1787868511269-12419}

CORN и SOYB позволяют отслеживать международные цены на кукурузу и сою через портфель фьючерсов с различными сроками исполнения.{#p-1787869233042-28335}

Что происходит с соей и кукурузой {#p-1787869022294-62856}

Появление этих инструментов происходит также в момент восстановления цен на сельскохозяйственные культуры, хотя с разными основами для каждой культуры. Соя накопила улучшение почти на 20% с начала года, в то время как кукуруза выросла примерно на 13%, согласно Delphos Investment.{#p-1787869022294-75919}

По мнению консалтинговой компании, движение укладывается в комбинацию климатических проблем, геополитических напряжений и логистических трудностей, которые также значительно поддержали пшеницу.{#p-1787869022294-27565}

В случае сои, одним из основных факторов поддержки была ускоренная потребность Китая. В этом смысле Торговая биржа Росарио отметила, что Китай увеличил свою долю в обязательствах по сое 2026/27 с 7% в начале июля до 48% к середине августа, с 5,69 миллиона тонн, купленных.{#p-1787869022294-6504}

В то же время аргентинский рынок подходит с урожаем 2025/26, оцененным GEA-BCR в 51,5 миллиона тонн, в то время как для следующей кампании прогнозируется около 48 миллионов.{#p-1787869022294-39096}

В кукурузе предложение из Аргентины также достигло высоких уровней. BCR повысила свою оценку для кампании 2025/26 до 70,5 миллиона тонн, в то время как июль установил исторический рекорд по экспорту. Для 2026/27, наоборот, организация прогнозирует производство около 66 миллионов тонн с сокращением посевных площадей.{#p-1787869022294-34582}

Параллельно последние прогнозы USDA (Министерства сельского хозяйства США) укрепили различный сценарий для каждой культуры**.** Для кукурузы агентство повысило оценку глобального производства, но сократило конечные запасы в США, что поддержало цены, показывая более жесткий внутренний баланс. В случае сои, наоборот, более высокий прогноз предложения и более свободный уровень запасов ограничили часть восходящего импульса.{#p-1787869022294-1830}

Таким образом, хотя обе культуры восстанавливаются, кукуруза сегодня находит более четкую поддержку в соотношении спроса и предложения, в то время как соя сталкивается с более высоким потолком из-за ожидаемого изобилия для кампании 2026/27.{#p-1787869022294-77606}

К этому добавились климатические факторы в США и Европе, а также трудности, связанные с войной между Россией и Украиной, и транспортировкой зерна из региона Черного моря. Для Delphos это сочетание представляет собой "еще один положительный внешний шок для нашей страны", так как Аргентина выходит из кампаний с высокими урожаями и теперь добавляет лучшие международные цены.

Закрытие Ормуза добавило напряженности в глобальную логистику и усилило давление на рынки товаров.

Покрытие и инвестиции, альтернатива фьючерсам и опционам

Появление CORN и SOYB вводит новый способ занять позицию по международной цене кукурузы и сои с местного рынка. В отличие от традиционных фьючерсов и опционов, эти инструменты позволяют получать доступ к зерну через Cedears, с логикой, более близкой к финансовым инвестициям, чем к прямому производственному хеджированию.

В Аргентине рынок агродеривативов уже имеет значительное развитие через A3 Mercados. В 2025 году было заключено около 89,6 миллионов тонн зерна через фьючерсы и опционы, что является историческим рекордом и примерно на 35% больше, чем в предыдущем году. Соя составила 51,3 миллиона тонн, за ней следуют кукуруза с 27,9 миллиона тонн и пшеница с 10,4 миллиона тонн.

Этот рост также отражается в новом сезоне. К середине августа продажи кукурузы 2026/27 достигли 2,14 миллиона тонн, при этом около 70% уже было заключено по фиксированной цене, в то время как контракт на апрель достиг 199 долларов США за тонну, своего максимума с начала торгов.

Основное различие заключается в типе хеджирования, которое предлагает каждый инструмент. Фьючерсы и опционы A3 позволяют более напрямую хеджировать цену аргентинской продукции, так как они связаны с местными контрактами и, в некоторых случаях, предусматривают физическую поставку.

Для производителя, который хочет зафиксировать стоимость будущего урожая, это соответствие между финансовым контрактом и активом, который он фактически продает, остается важным преимуществом.

CORN и SOYB, наоборот, позволяют выйти на международный рынок зерна через Cedear. Это означает, что их цена в песо зависит от двух переменных: с одной стороны, от изменения ETF на Уолл-Стрит, а с другой стороны, от неявного обменного курса Cedears.

Таким образом, помимо того, чтобы следовать за движениями кукурузы или сои, они могут предоставить определенную степень хеджирования против роста финансового доллара.

Это двойное воздействие является одной из их основных особенностей. Если международная цена зерна растет и одновременно увеличивается финансовый доллар, оба движения могут усилить стоимость Cedear в песо. В обратном направлении падение ETF может компенсировать часть валютного эффекта, поэтому это не является чистым хеджированием ни для товара, ни для доллара.

Кроме того, Cedears предлагают более простую операцию для определенных инвесторов, так как не требуют управления гарантиями или маржами, характерными для рынка фьючерсов.

Поэтому, вместо того чтобы конкурировать напрямую с A3, CORN и SOYB выступают в качестве дополнительных инструментов. Фьючерсы по-прежнему более точны для покрытия местного производства, в то время как новые Cedears расширяют альтернативы для тех, кто ищет сочетание экспозиции на сельскохозяйственные товары, международной диверсификации и защиты от финансового доллара.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.