Финансовое управление проверяет подход к регулированию DeFi, Nomura требует «равенства с зарубежными стандартами»

Основные моменты статьи

• Исследовательская группа финансового управления начала проверку системы DEX, DeFi и токенизации
• Nomura HD требует, чтобы регулирование DeFi и кошельков соответствовало «зарубежным стандартам»
• Государственно-частный форум планирует промежуточный отчет и дорожную карту в начале 2027 года

Проверка DEX, DeFi и токенизации активов

20 числа финансовое управление провело первое заседание исследовательской группы по вопросам «Подхода к цифровым и децентрализованным финансам» в 8-м финансовом году. Основными темами обсуждения стали стейблкоины и токенизация депозитов, токены безопасности, DEX (децентрализованные биржи) и DeFi (децентрализованные финансы). Группа нацелена на выявление правовых проблем с обеих сторон: как для стимулирования инноваций, так и для защиты инвесторов.

Исследовательская группа основана на «Финансовой стратегии для стимулирования роста инвестиций», опубликованной финансовым управлением 21 июля. Это управление совместно с другими министерствами создало «Форум по финансовым вопросам на основе блокчейна с учетом эпохи ИИ» и учредило две исследовательские группы.

Данная исследовательская группа отвечает за создание условий для развития финансов на основе блокчейна, а другая группа занимается здоровым использованием технологий ИИ и т.д. Форум планирует подготовить промежуточный отчет и дорожную карту для государственного и частного секторов в начале 2027 года. Председателем является Хидэки Канда, почетный профессор Токийского университета. Японская ассоциация криптоактивов и Банк Японии также участвуют в качестве наблюдателей.

Документы секретариата объясняют, что на рынке токенизации, который завершает сделки на блокчейне, появляются новые возможности. Если как средства расчетов, так и активы будут токенизированы, это может привести к круглосуточной торговле и значительному сокращению сроков расчетов. Кумулятивный объем выпущенных токенизированных активов на июль 2026 года превысил 35 миллиардов долларов. Ожидается, что к 2033 году мировой рынок достигнет 18,9 триллионов долларов.

DEX и DeFi стали объектом проверки в рамках финансовой стратегии, касающейся поставщиков кошельков и «подходов к снижению рисков». Рабочая группа по вопросам криптоактивов (WG) в своем отчете от декабря 2025 года отметила, что четкие методы регулирования DEX еще не установлены.

Кроме того, для операторов, предоставляющих интерфейсы приложений для подключения к DEX для резидентов страны, необходимо углубить понимание реальной ситуации, учитывая обязательства по объяснению рисков и меры по борьбе с отмыванием денег, включая проверку личности.

Документы секретариата также упоминают отчет DeFi, опубликованный FATF (Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег) в июле. В этом отчете предлагается выделить индикаторы для определения контролеров DeFi и изменить подход к регулированию DeFi в зависимости от наличия контролеров и возможности их идентификации.

Nomura требует, чтобы регулирование кошельков соответствовало зарубежным стандартам

На слушаниях Тосинори Сасаки, директор по стратегии цифровых активов Nomura Holdings (Nomura HD), выступил с объяснением. Он отметил, что в США стейблкоины и токенизированные депозиты находятся на стадии практического применения, в то время как в Японии они остаются на стадии доказательства концепции, и проанализировал это как «один шаг позади». Он призвал к быстрому продвижению токенизации государственных облигаций и акций как в государственном, так и в частном секторах.

Компания выделила 10 пунктов как практические и правовые проблемы. Для услуг DeFi, основанных на смарт-контрактах, она требует не регулирования, опережающего зарубежные стандарты, а регулирования с высокой степенью свободы, аналогичного зарубежным. Регулирование кошельков и DeFi должно быть установлено на том этапе, когда определены направления глобального развития.

Также было выражено желание не устанавливать чрезмерные ограничения для поставщиков кошельков, которые не управляют закрытыми ключами пользователей. Включено также пересмотр ограничения на использование стейблкоинов, выпущенных за границей, при хранении и переводе более 1 миллиона иен.

Предложения по секьюритизации и публичным блокчейнам

Securitize Japan сообщила, что рыночная капитализация токенов RWA (реальных активов) достигла 39 миллиардов долларов на конец сентября, а среднегодовой темп роста за последние три года составил 195%. Также упомянуто, что SEC США 17 сентября приняла меры, освобождающие от обязательства регистрации на бирже для токенизированных акций, соответствующих определенным требованиям, на срок в пять лет.

В качестве предложения для Японии компания указала на необходимость создания правовой системы, предполагающей децентрализованную модель токенизации, и пересмотр механизма хранения и передачи ценных бумаг. Также требуется разработка системы, предполагающей использование DeFi на уровне институциональных инвесторов и проектирование на основе публичных блокчейнов. Она отметила, что «уникальный путь без международной совместимости» может занять много времени и средств, а также еще больше увеличить разрыв с зарубежными странами.

Секретариат спросил членов группы о приоритетных областях для рассмотрения с учетом прогресса в токенизации и финансовых системах на основе блокчейна. Также были запрошены мнения о важных аспектах, касающихся сокращения и повышения эффективности расчетов с ценными бумагами.