Является ли использование кредитного плеча при DCA в биткойне более прибыльным, чем спотовая торговля?
Оригинальное название: "Действительно ли DCA с кредитным плечом в BTC более прибыльно?"
Оригинальный автор: CryptoPunk
Пятилетний бэктест говорит вам: Кредитное плечо 3x почти не имеет экономической эффективности
Заключение:
В бэктесте за последние пять лет окончательная доходность DCA с кредитным плечом 3x была всего на 3,5% выше, чем при кредитном плече 2x, но это повлекло за собой риск, близкий к нулю.
С точки зрения риска, доходности и осуществимости — спотовый DCA на самом деле является оптимальным долгосрочным решением; 2x — это предел; 3x не стоит того.
Часть первая|Кривая чистой стоимости DCA за пять лет: 3x не "опередил"


Тенденцию чистой стоимости можно легко увидеть:
· Спот (1x): Плавная восходящая кривая с управляемыми просадками
· Кредитное плечо 2x: Значительно увеличивает доходность во время бычьего рынка
· Кредитное плечо 3x: Испытывает множественные "ползания на уровне земли", будучи поглощенным долгосрочными колебаниями
Хотя в восстановлении 2025-2026 годов 3x немного превзошел 2x в конце,
но за несколько лет чистая стоимость 3x последовательно отставала от 2x.
Примечание: В этом бэктесте часть с кредитным плечом была протестирована с использованием ежедневной ребалансировки, что привело к волатильности.
Это означает:
окончательная победа 3x сильно зависит от "последнего сегмента рынка."
Часть Вторая|Сравнение окончательной доходности: Маржинальные доходы от кредитного плеча быстро уменьшаются

Ключевым моментом является не "кто получает больше всего", а насколько много дополнительно:
· 1x → 2x: Дополнительные доходы ≈ 23 700 долларов
· 2x → 3x: Только дополнительные доходы ≈ 2 300 долларов
Доходы почти больше не увеличиваются, но риск увеличивается экспоненциально.
Три | Максимальная просадка: 3x близок к "структурному провалу"


Здесь есть очень важная реальность:
· -50%: Психологически допустимо
· -86%: Требуется +614%, чтобы выйти в ноль
· -96%: Требуется +2400%, чтобы выйти в ноль
С 3-кратным кредитным плечом на медвежьем рынке 2022 года он фактически достиг "математического банкротства",
Последующие прибыли почти полностью поступают от новых капиталовложений после дна медвежьего рынка.
Четыре | Скорректированная по риску доходность: Спотовая торговля является оптимальной


Этот набор данных иллюстрирует три вещи:
1. Спотовая торговля предлагает наивысшую скорректированную по риску доходность
2. Чем выше кредитное плечо, тем хуже риск снижения "соотношение риска к вознаграждению"
3. 3-кратное плечо остается в зоне глубокого просадки в течение длительного времени, вызывая огромное психологическое давление
Индекс язвы = 0.51, что это значит?
Ваш счет "под водой" в течение длительного времени, почти не предоставляя положительной обратной связи.
Почему 3-кратное плечо так плохо работает в долгосрочной перспективе?
Причина в одном предложении:
“Ежедневная ребалансировка + высокая волатильность = постоянный распад”
На колеблющемся рынке:
· Восходящее движение → Увеличение позиции
· Нисходящее движение → Уменьшение позиции
· Нет четкой тенденции → Счет продолжает уменьшаться
Это типичный Волатильный Драг.
И его разрушительная сила прямо пропорциональна квадрату коэффициента рычага.
Для активов с высокой волатильностью, таких как BTC,
3x рычаг приводит к 9x штрафу за волатильность.
Окончательный вывод: BTC сам по себе уже является "высокорисковым активом"
Ответ из этого пятилетнего бэктеста очень ясен:
· Спотовые инвестиции: Оптимальное соотношение риска и доходности, подходящее для долгосрочного исполнения
· Кредитное плечо 2x: Агрессивный верхний предел, подходит только для немногих индивидуумов
· Кредитное плечо 3x: Очень низкая долгосрочная эффективность, не подходит в качестве инвестиционного инструмента
Если вы верите в долгосрочную ценность BTC,
то самым рациональным выбором часто является не "добавить еще один уровень рычага",
а позволить времени быть на вашей стороне, а не против вас.
Вам также может понравиться

Спор вокруг курсора «Shell» Kimi снят: От обвинений в нарушении авторских прав до санкционированного сотрудничества: китайская модель с открытым исходным кодом снова становится глобальной основой для ИИ

Настоящая причина, по которой токены не продаются: 90% криптопроектов упускают из виду отношения с инвесторами

Доход pump.fun реальный, зарабатывает ли он миллион долларов в день, несмотря на спад на рынке?

Настоящая причина, по которой токены не продаются: 90% криптопроектов пренебрегают связями с инвесторами

Гражданская война в Aave обостряется, Morpho тихо удваивает свои позиции: Престол кредитования скоро перейдет в другие руки?

Кто является истинным победителем в нарративе "Токенизация"?

Мосс: Эпоха ИИ, доступная каждому | Введение в проект

Дело о контрабанде микросхем выявило лазейку в законодательстве | Вечерний выпуск новостей Rewire News

ИИ начинает пожирать производственную индустрию | Rewire News Morning Edition

Когда масштабируемость встречается со скоростью, Фонд Ethereum вводит «Жесткость» для защиты базового уровня

Google, Circle, Stripe Flock вместе, чтобы позволить ИИ тратить деньги: Радости и заботы платежных гигантов в I квартале 2026 г.

Покупка завода на 100 миллиардов долларов: Безос и ближневосточный капитал перенаправляют деньги ИИ из облака на производственную площадку

Xiaomi и MiniMax одновременно выпустили свои лучшие продукты, что стало сигналом к началу ценовой войны за агентов.

Рынки прогнозирования привлекли к себе внимание, но Perp DEX тихо ведет войну с традиционными биржами.

Все еще ли спад на рынке приносит миллионы в день? Реальны ли доходы pump.fun?

Понимание x402 и MPP в одной статье: Два пути оплаты агентов

Краткое описание последних 18 проектов выпускников Альянса: Кто следующий Pump.fun?
