Ежедневное голосование по дивидендам STRC сегодня вечером: сможет ли финансовый маховик стратегии снова заработать?

Оригинал | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

*Автор | Венсер ( @wenser2010 )*

В 22:00 по пекинскому времени 28 октября (10:00 по восточному времени) пройдет онлайн-встреча акционеров Strategy для голосования по вопросу изменения сертификатов на четыре привилегированные акции: STRC, STRF, STRK и STRD, что позволит установить ежедневные даты записи для дивидендов. Голосование открыто с момента отправки доверенности 5 октября, а удаленное голосование закроется в 23:59 по пекинскому времени 28 октября.

Если голосование пройдет, STRC будет иметь дату записи каждый календарный день (включая выходные и праздники), начиная с 1 ноября, с выплатой дивидендов на следующий рабочий день. Первая выплата состоится 2 ноября в размере либо 0,03 доллара, либо 0,04 доллара за акцию, что составит 1,00 доллар за акцию за ноябрь, что соответствует 12% годовой доходности. Если предложение не пройдет, дивиденд в размере 0,50 доллара будет распределен, как и планировалось, 15 ноября, и держатели не смогут получить оба типа дивидендов одновременно. STRF, STRK и STRD, которые изначально распределялись ежеквартально, получат свою первую ежедневную дату записи 1 января 2027 года, а первая выплата состоится 4 января 2027 года.

В июне этого года Strategy изменила цикл дивидендов для STRC с ежемесячного на раз в два месяца; через пять месяцев, когда STRC приблизилась к номинальной стоимости в 100 долларов, компания стремится увеличить частоту до ежедневной. По состоянию на 25 октября Strategy владеет 848 517 биткойнов, а также имеет 4,83 миллиарда долларов резервов (специально для дивидендов по привилегированным акциям и процентов по долгам) и 242,4 миллиона долларов наличными.

Смогут ли ежедневные дивиденды запустить новый раунд финансирования STRC и поддержать обыкновенные акции Strategy? Эта статья обсудит корректировку ежедневного дивиденда STRC для справки читателей.

"Финансовый маховик" - основной двигатель STRC упал до 71 доллара

Как один из основных инструментов финансирования Strategy, STRC не касалась номинальной стоимости в 100 долларов с середины мая. В июне, под влиянием крайне пессимистичных рыночных настроений, биткойн упал ниже 60 000 долларов, а STRC упала до 71,25 доллара (26 июня), что стало новым минимумом с момента листинга.

Чтобы обратить вспять падение цены акций и улучшить операционный денежный поток, Strategy впоследствии провела свою первую "операцию продажи BTC" за три года, облегчая пассивную ситуацию, продавая и больше не ограничиваясь предыдущими рыночными ожиданиями "Strategy только покупает и никогда не продает". С другой стороны, продажа BTC также косвенно доказала, что у Strategy есть достаточные разнообразные источники финансирования, чтобы справиться с изменяющейся рыночной средой. В то же время этот шаг десенсибилизировал крипторынок к понятию "Strategy продает монеты, чтобы обрушить рынок", что принесло множество преимуществ.

Поскольку Strategy купила больше BTC и рыночная среда улучшилась, цены на BTC, обыкновенные акции Strategy (MSTR) и цены STRC все восстановились, значительно улучшив денежный поток в балансе Strategy, что указывает на то, что "самый трудный момент прошел".

На момент написания статьи цена акций MSTR составляет около 141 доллара, а номинальная стоимость STRC вернулась к 99,49 доллара; по состоянию на 25 октября 2026 года Strategy владеет 848 500 BTC и активами на сумму 5,1 миллиарда долларов.

Вероятность возвращения STRC к номинальной стоимости в 100 долларов к концу года составляет 78%

Данные Polymarket показывают, что вероятность "STRC достичь 100 долларов до 31 декабря этого года" возросла до 78%; вероятность достижения этого к концу ноября в настоящее время составляет 66%; в то время как вероятность достижения этого к концу этого месяца составляет всего 9%.

Очевидно, что, несмотря на разницу всего в 0,5 доллара, рынок прогнозов не испытывает особой надежды на то, что STRC вернется к номинальной стоимости в 100 долларов в краткосрочной перспективе.

Голосование по ежедневным дивидендам вот-вот начнется: акционеры MSTR нуждаются как минимум в 17% поддержки от голосующих прав других акционеров

Согласно информации с официальной страницы голосования Strategy, предложение требует большинства поддержки от всех выданных прав голоса обыкновенных акций, при этом воздержания и голосования брокеров считаются против, а у держателей привилегированных акций нет прав голоса. Голосовать могут только акционеры обыкновенных акций, зарегистрированные до 25 сентября: акции класса A имеют 1 голос на акцию, всего 402 337 658 акций, в то время как акции класса B имеют 10 голосов на акцию, всего 19 640 250 акций, что составляет примерно 599 миллионов голосов.

Согласно информации о долевом участии DEF 14A, ранее представленной Strategy в SEC, председатель Strategy Майкл Сейлор в настоящее время владеет 32,9% от общего числа голосующих прав, и предложению необходимо получить поддержку примерно 17,1% голосующих прав других акционеров для прохождения.

Стоит отметить, что голосование 28 октября пройдет онлайн; даже если предложение будет одобрено, Strategy все равно необходимо подать измененные сертификаты на назначение (назначения STRC) в Государственный секретарь Делавэра, чтобы оно вступило в силу; доверенность также включает предложение уполномочить встречу на отсрочку и продолжение сбора голосов, если подсчет недостаточен; если первая выплата дивидендов 2 ноября должна быть выполнена без проблем, это должно быть завершено не позднее 00:01 по восточному времени 1 ноября.

Плюсы и минусы ежедневных дивидендов: хорошо для стабилизации колебаний цен, плохо для изменения риска основного капитала

Как важная часть "финансового маховика" Strategy, STRC оказывает огромное влияние на стабилизацию рыночной уверенности, стабилизацию цены акций MSTR, непрерывное финансирование и постоянную покупку BTC для получения капитала на прирост.

Если ежедневные дивиденды могут быть успешно реализованы, это принесет определенные преимущества для Strategy, держателей STRC, держателей MSTR и BTC. С одной стороны, Strategy может использовать это для продолжения работы финансового маховика, улучшения использования капитала, значительного повышения ликвидности и снижения колебаний в дни, когда дивиденды не выплачиваются. Это прямо заявлено Strategy, с целью минимизировать влияние накопленных дивидендов на цены, надеясь, что STRC сможет более стабильно приблизиться к номинальной стоимости в 100 долларов, сделав эти привилегированные акции ближе к наличному счету, который может быть урегулирован ежедневно, привлекая больше инвесторов, тем самым увеличивая запас безопасности финансового баланса Strategy, снижая затраты на финансирование, повышая кредитоспособность компании и предоставляя некоторую поддержку ценам BTC.

С другой стороны, ежедневные дивиденды не являются панацеей; они также несут соответствующие скрытые опасности или факторы риска, которые трудно изменить.

Во-первых, процесс и выплата ежедневных дивидендов не могут быть опущены. Дивиденды все еще должны периодически объявляться советом директоров компании и должны иметь законно распределимые средства; ежедневные выплаты не равны жестким выплатам; поддерживают ли брокеры автоматическое реинвестирование ежедневных дивидендов (DRIP), зависит от различных брокерских каналов, используемых пользователями, и не обязательно означает снижение финансового давления;

Во-вторых, ежедневные дивиденды улучшают гранулярность денежного потока, а не стабильность основного капитала. Они могут ослабить разрывы и торговлю захватом дивидендов вокруг месячных дней, когда дивиденды не выплачиваются, но не могут превратить вечные привилегированные акции в фонды денежного рынка. Этот момент иллюстрируется тем, что переход компании Strive, обладающей казной BTC, с ежемесячной на ежедневную частоту дивидендов все еще не изменил краткосрочное падение SATA. Другими словами, ежедневные дивиденды снижают волатильность дивидендных инвестиций и избегают спекуляций вокруг фиксированных однодневных дивидендов; но в основном они не устраняют ценовые риски, и потеряют ли инвесторы STRC свой основной капитал, по-прежнему в значительной степени зависит от кредитоспособности компании Strategy, производительности цен BTC и рыночных настроений и условий на крипторынке.

В-третьих, ежедневные дивиденды означают, что денежные оттоки Strategy будут более фрагментированными и частыми, что неизбежно увеличит финансовую и операционную нагрузку по хранению. Это необходимые расходы для функционирования публичной компании и неизбежны.

В-четвертых, структура финансирования Strategy сама по себе не изменилась значительно. 19 и 26 октября Strategy раскрыла выкуп STRC на сумму 193 миллиона долларов и 205 миллионов долларов соответственно, и средства на выкуп могли быть использованы для покупки BTC или сохранения наличных, что является компромиссом из того же пула средств, что и финансирование привилегированных акций для покупки монет. Если голосование по ежедневным дивидендам не пройдет по расписанию, в сочетании с влиянием окна производительности от отчета о доходах за третий квартал, раскрытого 29 октября, нарратив "финансирование для покупки BTC - ожидание роста BTC - выплата процентов по выросшим акциям - продолжение покупки большего количества BTC" Strategy неизбежно будет поставлен под сомнение в краткосрочной перспективе, что повлияет на настроение и уверенность инвесторов и увеличит последующие трудности с финансированием.

Конечно, с точки зрения инвесторов, если номинальная стоимость STRC вернется к 100 долларам и действительно станет одной из первых листинговых ценных бумаг, которые накапливают или распределяют дивиденды ежедневно, это может привлечь больше компаний, зарегистрированных в DAT, к выпуску привилегированных акций для диверсификации каналов финансирования, объективно способствуя эффективности использования капитала как инвесторов, так и зарегистрированных компаний и стимулируя новый раунд притока капитала, что также может принести волну прироста в крипторынке.

В настоящее время это "изменение цикла дивидендов", которое назревало почти полгода, несет в себе ощущение "успех - единственный вариант, провал - не допускается" для Strategy и Майкла Сейлора. Что касается результата, мы верим, что скоро узнаем ответ.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.