Экосистема Hook начинает бурлить! Кто станет следующим темной лошадкой?

Вокруг экосистемы Uniswap V4 Hook будет появляться все больше проектов, но для создания реального бизнеса на основе Hook проектам все еще потребуется время для отбора.

Автор: KarenZ, Foresight News

В мире DeFi Uniswap никогда не испытывал недостатка в подражателях, но в последнее время группа новых проектов начала пытаться создать что-то отличное на основе Uniswap.

Некоторые из них сосредоточены на торговых комиссиях, другие пытаются перераспределить прибыль от арбитража, некоторые исследуют новые способы управления ликвидностью, а другие хотят сделать так, чтобы торговля токенами имела более сложные правила исполнения.

У всех этих проектов есть одно общее техническое слово: Hook.

Hook не является новой функцией, которую Uniswap выпустил недавно. Еще в январе 2025 года, когда Uniswap v4 был официально запущен, он уже был одной из основных инноваций этой версии. Сегодня проекты, построенные вокруг Hook, продолжают появляться, что позволяет этой технической концепции, изначально ориентированной на разработчиков, начать входить в поле зрения большего числа криптоинвесторов.

В этой статье мы рассмотрим восемь относительно популярных проектов экосистемы Hook (не инвестиционная рекомендация): Hookr, StonkBrokers, What The Hook, Bordrless, The Standard Reserve, Programmable, Claus и Fables Finance, и посмотрим, что разработчики делают с помощью Hook.

Что такое Hook? Установка «настраиваемых правил» для пула ликвидности Uniswap

Проще говоря, Uniswap предоставляет базовую торговую инфраструктуру, а Hook позволяет разработчикам писать дополнительные правила работы для конкретного пула ликвидности.

В Uniswap v4 Hook является внешним смарт-контрактом, прикрепленным к пулу ликвидности. Он может выполнять настраиваемую логику до и после операций по созданию пула, добавлению или уменьшению ликвидности, торговле и т.д., позволяя разработчикам разрабатывать разные правила для различных рынков.

Например, комиссии могут корректироваться в зависимости от рыночных изменений, торговля может вызывать вознаграждения, а пул ликвидности может подключаться к специализированным механизмам ценообразования или ордеров.

За кулисами: тройной риск ранних проектов

Конечно, по сравнению с зрелыми протоколами DeFi, некоторые из текущих проектов экосистемы Hook, находящиеся под пристальным вниманием, все еще находятся на стадии проверки продукта и рынка.

Во-первых, это риск технологий и смарт-контрактов. Hook может выполнять настраиваемую логику в процессе торговли, но это также расширяет объем кода, который необходимо проверять. Инфраструктура Uniswap v4 была разработана и протестирована, но это не означает, что любой сторонний Hook автоматически наследует такую же безопасность. Сложная торговая логика также может привести к неожиданным результатам исполнения. Настраиваемая бухгалтерия, внешние оракулы, динамические сборы и возможности обновления могут повлиять на безопасность торговли и ликвидности.

Во-вторых, это риск рыночной ликвидности и ценовых колебаний. Ранние токены могут испытывать значительные колебания из-за небольшого размера пула торговли, что может привести к резким изменениям при небольших объемах торговли. Инвесторы должны не только следить за ценами токенов и рыночной капитализацией, но и проверять фактическую ликвидность, концентрацию держателей, степень связывания, права на эмиссию токенов и поведение крупных держателей.

Наконец, это риск разрыва между ценностью продукта и ценностью токена. Даже если Hook может выполнять полезные функции, это не означает, что выпущенный токен обязательно сможет захватить доходы протокола. Объем торговли, комиссии, механизмы выкупа или распределения доходов, рекламируемые проектом, требуют тщательной оценки.

Особенно важно отметить, что развертывание на Uniswap v4 не означает получение официальной поддержки Uniswap; использование технологии Hook не означает, что проект уже создал устойчивую бизнес-модель.

Таким образом, следующие проекты лучше рассматривать как список для раннего наблюдения за экосистемой, а не как инвестиционные рекомендации.

Несколько проектов Hook, которые стоит наблюдать

Hookr

Hookr сосредоточен на том, чтобы сделать для разработчиков и проектов более удобным комбинирование, развертывание и использование Hook. Платформа работает на Robinhood Chain, поддерживает выпуск новых токенов и создание новых пулов Uniswap v4 для существующих активов. Создатели могут выбирать динамические комиссии, защиту от снайпинга, автоматическое уничтожение и LP-вознаграждения в качестве Hook Blocks, чтобы настроить разные правила для различных пулов.

Его продуктовый диапазон уже расширился до Builder (создание пулов с помощью Hook или развертывание Hook), каталога Hook, SDK и HookrScan (для просмотра рейтингов). Таким образом, интерес Hookr заключается не только в выпуске токенов, но и в том, сможет ли он снизить порог использования Hook: сделать так, чтобы трейдеры понимали правила, разработчики могли повторно использовать модули, а другие продукты могли подключаться к этим рынкам.

Тем не менее, чем больше функций комбинирования, тем больше необходимо проверять конфигурацию конкретного пула. Официальный сайт также четко указывает, что контракты прошли противостоящую проверку, но еще не прошли внешнюю аудиторию.

Согласно данным GMGN, текущая рыночная капитализация токена Hookr HOOKR составляет 26,5 миллиона долларов, а максимальная рыночная капитализация достигала 31,43 миллиона долларов.

StonkBrokers

StonkBrokers — это инфраструктура DeFi и экспериментальный набор, работающий на Robinhood Chain, сосредоточенный на токенах акций, Uniswap v4 Hooks и пулах ликвидности.

Он сочетает инструменты DeFi с токенизированными акциями США на Robinhood Chain, одновременно предлагая NFT-сообщество, Launchpad и инкубационные функции. Команда утверждает, что через Special Projects она выступает в роли «онлайн Y Combinator», предоставляя ранним проектам треки, ликвидность и распределение сообщества.

14 октября по пекинскому времени StonkBrokers использовал функцию Uniswap v4 Hook в сотрудничестве с Hookr для создания нового типа токена «Pair Token» (пара токенов), который представляет собой: комбинированный, автоматический реинвестирующий ERC-20.

Принцип заключается в том, чтобы объединить два токена в один новый токен (например, ETH + NVDA = ETHNVDA или NVDA + TSLA = NVDATSLA). Каждый парный токен представляет собой долю в соответствующем пуле ликвидности Uniswap v4.

Создание нового примитива с использованием Uniswap v4 Hook. Объединение двух токенов (например, ETH + NVDA = ETHNVDA) в один автоматический реинвестирующий ERC-20, представляющий долю ликвидности полного диапазона Uniswap v4. Можно чеканить, торговать, выкупать, сборы будут автоматически реинвестированы (токены акций также имеют эффект дивидендного реинвестирования). Что касается сборов, чеканка и выкуп бесплатны. При реинвестировании взимается комиссия в размере 10% от LP-сборов, которая используется для выкупа STONKBROKER.

Согласно данным GMGN, текущая рыночная капитализация STONKBROKER составляет 15 миллионов долларов, а 12 августа максимальная рыночная капитализация достигала 95,75 миллиона долларов.

What The Hook

What The Hook (WTH) имеет относительно четкую точку входа в продукт: перераспределение прибыли от арбитража между пулами ликвидности.

В AMM-торговле разные пулы ликвидности могут временно иметь ценовые различия из-за торговой активности. Арбитражные трейдеры, обнаружившие эти различия, могут получать прибыль от покупки и продажи, что способствует выравниванию цен на разных рынках.

What The Hook хочет изменить не само арбитражное поведение, а то, кто в конечном итоге получает прибыль от арбитража.

Согласно официальной документации, What The Hook проверяет ценовые различия между связанными пулами ликвидности на Robinhood с помощью Uniswap v4 Hook и выполняет арбитраж, распределяя фактически полученную прибыль, если условия исполнения выполнены и после вычета соответствующих затрат все еще есть прибыль.

В документации перечислены два способа распределения прибыли:

• Собственный пул WTH: трейдер получает 10% от захваченной арбитражной прибыли, казна WTH получает 90%.
• Пул ликвидности третьей стороны: по умолчанию 5% прибыли отдается трейдеру, 45% — пулу ликвидности, 40% — казне WTH, 10% — рекомендованному партнеру.

Важно подчеркнуть, что эти пропорции касаются успешно захваченной арбитражной прибыли, и пропорции распределения для конкретных партнерских развертываний могут быть изменены.

Коммерческая логика WTH заключается в том, что если больше третьих сторон подключится к его Hook, протокол может получать доход от большего количества арбитражных действий. Но он также сталкивается с реальными ограничениями: арбитражные возможности не возникают при каждой сделке, конкурентные арбитражные механизмы, торговые издержки, рыночная глубина и количество подключенных пулов будут влиять на конечную прибыль.

Что более важно, доход казны WTH не означает, что держатели токенов WTH получают соответствующие дивиденды.

Согласно данным GMGN, текущая рыночная капитализация WTH составляет 6,4 миллиона долларов.

Programmable (@ProgrammableHQ)

Programmable — это платформа для выпуска токенов и настраиваемых проектов на основе Uniswap v4, предлагающая модульный способ выпуска без программирования, а также интерфейс для настраиваемого выпуска, ориентированный на разработчиков. В настоящее время платформа поддерживает основную сеть Ethereum и сеть Robinhood Chain.

Платформа предлагает два основных пути:

Первый — это Module Mode (модульный режим): выбрать совместимые модули на сайте и настроить параметры, не нужно самостоятельно писать полный смарт-контракт.

Второй — Custom Launch (настраиваемый запуск): разработчики могут использовать свои токены, Hook или другие сопутствующие контракты для подготовки выпуска проекта через API.

Он, как и Hookr, снижает порог развертывания настраиваемого рынка. Для таких платформ долгосрочная конкурентоспособность может зависеть больше от качества модулей, способности интеграции и фактического использования, а не только от краткосрочного объема выпуска.

На момент написания статьи среди токенов, выпущенных через Programmable, по рыночной капитализации токен Claus (см. ниже) достиг 6,42 миллиона долларов, а токен Programmable на сети Robinhood Chain имеет текущую рыночную капитализацию около 4,64 миллиона долларов. Другой проект Temo имеет рыночную капитализацию 450 тысяч долларов.

Claus

Claus (CLAUS) — это экспериментальный проект, построенный на основе Uniswap v4 Hook на Ethereum. Его ключевая особенность заключается в том, что после выпуска токена можно обновить контракт Hook, чтобы добавить, изменить или удалить функции, не перезапуская токен. Токен CLAUS был выпущен через Programmable.

Fables

Fables Finance — это децентрализованная биржа, построенная на Robinhood Chain на основе Uniswap v4 Hook, которая сочетает модель экономики токенов ve(3,3) с механизмом настраиваемых торговых пулов, направленным на повышение гибкости стимулов ликвидности и распределения торговых сборов.

Его ключевая особенность заключается в использовании Hook для установки динамических сборов для различных торговых пулов, корректируя торговые сборы в зависимости от рыночных колебаний и других условий, чтобы улучшить структуру доходов для поставщиков ликвидности. В то же время Fables вводит механизм ve(3,3), который объединяет блокировку токенов, голосование по управлению и стимулы ликвидности, позволяя участникам влиять на распределение стимулов.

The Standard Reserve

The Standard Reserve использует Hook для эксперимента с денежно-кредитной политикой на блокчейне. Его назначенный пул ETH/STANDARD отслеживает чистый поток ETH, и «центральный банк» корректирует выпуск на основе этого: постоянный приток соответствует расширению выпуска и накоплению резервов, а отток — сокращению выпуска, в сочетании с механизмом выкупа и уничтожения.

Согласно данным GMGN, текущая рыночная капитализация токена STANDARD составляет 26,17 миллиона долларов.

Bordrless

Bordrless требует отдельного упоминания, так как использует собственный механизм Hook, разработанный на Solana, а не основанный непосредственно на Uniswap v4 Hook.

Он построил свой стандарт токенов, DEX и платформу выпуска на Solana, позволяя разработчикам писать настраиваемые правила для действий с токенами, таких как переводы, чеканка, уничтожение и торговля.

Например, разработчики могут создать механизм, при котором при торговле токенами часть суммы автоматически поступает на указанный счет, а часть токенов уничтожается; также можно изменять правила сборов в зависимости от времени удержания, рыночного состояния и других условий.

Его идея заключается в том, чтобы сделать токены более программируемыми, а также поддерживать торговлю и выпуск через сопутствующий DEX и Launchpad.

На момент написания статьи через Bordrless Launchpad было выпущено всего 2 токена с рыночной капитализацией от 100 до 200 тысяч долларов, остальные находятся в диапазоне от нескольких тысяч до десятков тысяч долларов.

Согласно данным GMGN, текущая рыночная капитализация токена Bordrless BORDR составляет 6,4 миллиона долларов.

Заключение

Из этих продуктовых путей видно, что Hook позволяет пулам ликвидности выполнять больше функций: комбинировать правила выпуска, распределять прибыль от арбитража, управлять резервами, предоставлять сигналы управления и реагировать на рыночные риски различных активов.

Далее стоит наблюдать, создадут ли настраиваемые правила реальную ценность? Есть ли внешние пользователи или проекты, готовые продолжать использовать? И смогут ли эти действия привести к проверяемым доходам протокола?

Проектов, умеющих работать с Hook, может становиться все больше, но для создания реального бизнеса на основе Hook проектам все еще потребуется время для отбора.