Лидер в сфере бессрочных DEX: как вы оцениваете будущий тренд HYPE?

Оригинальное название статьи: Why Hyperliquid Can Reach $250 in 2026

Автор: DeFi Warhol

Перевод: AididiaoJP, Foresight News

В настоящее время на рынке существует множество децентрализованных платформ для фьючерсной торговли, но только одна автоматически использует почти всю свою выручку для выкупа собственного токена на открытом рынке.

Вот мой главный аргумент в пользу Hyperliquid, выраженный одним предложением:

Если вы верите, что объем торгов на Perpetual DEX будет продолжать расти, то HYPE — это один из самых чистых способов извлечь выгоду из этого тренда с сильнейшим эффектом рычага.

Ниже представлено мое личное мнение о том, как работает Hyperliquid и как текущая модель токеномики может развиваться в будущем.

Аннотация

• Ежедневный объем торгов Hyperliquid достиг миллиардов долларов, а годовая выручка превышает 1,3 миллиарда долларов.

• 97% всех комиссий направляются в автоматизированный «фонд спасения», который выкупает HYPE на открытом рынке.

• Фонд потратил более 600 миллионов долларов на обратный выкуп HYPE, а также владеет значительным количеством токенов.

• Риск и вознаграждение зависят от того, сможет ли Hyperliquid устойчиво удерживать объем торгов и поддерживать политику выкупа в размере 97%.

• Основываясь на простых предположениях об объеме торгов и доле рынка, я вывел примерные ценовые сценарии: Медвежий рынок: $45–50, Базовый: $80–90, Бычий рынок: $160–180.

Статус Hyperliquid

Чтобы лучше понять направление развития Hyperliquid, нам нужно знать его текущий статус.

Вот краткий обзор данных:

• Объем торгов фьючерсами: примерно $80 млрд + в день

• Годовая выручка: примерно $12 – 13 млрд

• Рыночная капитализация HYPE: примерно $10 млрд

• Полностью разводненная оценка HYPE: примерно $380 млрд

• Застейкано HYPE: примерно 42%

• Баланс казначейства: 35 миллионов HYPE

Основной механизм: 97% комиссий идут на выкуп

Это самая важная часть бычьего тезиса.

Hyperliquid использует комиссии протокола для финансирования выкупа токенов HYPE.

Трейдеры платят комиссии за фьючерсную торговлю и спотовую торговлю.

Эти комиссии направляются в казначейство.

Казначейство настроено на постоянное использование примерно 97% всех комиссий криптобиржи для выкупа токенов HYPE на открытом рынке.

Рост объема торгов → Рост комиссий → Рост выкупов

Другими словами, почти каждый доллар, заработанный криптобиржей, превращается в механическое давление покупателей на HYPE.

Кроме того:

В HyperEVM gas fee оплачиваются в HYPE.

Базовая комиссия следует механизму в стиле EIP-1559, поэтому часть HYPE сжигается, что добавляет еще один дефляционный путь.

Итак:

• 97% комиссий за транзакции → выкуп HYPE

• HyperEVM gas fee → HYPE

• Сжигание при стейкинге → HYPE Sink

HyperEVM

Hyperliquid изначально был протоколом для фьючерсной торговли. Теперь есть HyperEVM, который представляет собой EVM-уровень, где:

• Пользователи платят gas fee в HYPE

• Базовые комиссии сжигаются

• On-chain приложения (фронтенд для фьючерсной торговли, рынок HIP-3, другие протоколы) создают дополнительный спрос на блочное пространство и HYPE.

Я рассматриваю HyperEVM как второй двигатель:

• Двигатель 1: Объем торгов фьючерсами → Комиссия → 97% выкуп.

• Двигатель 2: Активность HyperEVM → HYPE gas fee → Сжигание + дополнительная комиссия.

Настройка сценариев

Текущая ситуация:

• Общий объем торгов Perpetual DEX: примерно $380 млрд в день

• Объем торгов Hyperliquid: примерно $80 млрд в день (около 20–22% доли)

• Ставка комиссии: примерно 0,04% (при условии, что большинство трейдеров — тейкеры)

• Годовая комиссия: $13 млрд

• 97% используется для выкупа: примерно $12–12,5 млрд в год

• Рыночная капитализация: $100 млрд

• Таким образом, соотношение рыночной капитализации к выкупу составляет примерно 8,5x

Затем я предполагаю:

• Рынок продолжает оценивать HYPE с примерно тем же мультипликатором выкупа (примерно 8,5x)

• Объем торгов Perpetual DEX растет

• Hyperliquid сохраняет или увеличивает долю рынка

Сценарий 1: Медвежий рынок

Сценарий медвежьего рынка: трафик Perpetual DEX растет, Hyperliquid только сохраняет свою долю, в рамках этой структуры конечная цена HYPE составляет примерно от $40 до $50.

Предположения:

• Общий объем торгов Perpetual DEX: 1,5x от сегодняшнего

• Доля Hyperliquid: без изменений

Результаты:

• Годовой выкуп: примерно $18 млрд

• Используя соотношение рыночной капитализации к выкупу 8,5x → Подразумеваемая рыночная капитализация ≈ $154 млрд

• HYPE в обращении около 337 миллионов → Подразумеваемая цена ≈ $45–50

Сценарий 2: Базовый сценарий

Базовый: объем торгов фьючерсами on-chain удваивается, доля Hyperliquid увеличивается, цена HYPE колеблется от $80 до $90.

Предположения:

• Общий объем торгов Perpetual DEX: удвоился по сравнению с сегодняшним днем

• Доля Hyperliquid: примерно 30%

Результаты:

• Годовой выкуп: примерно $33,4 млрд

• При 8,5x → Подразумеваемая рыночная капитализация ≈ $284 млрд

• HYPE в обращении около 337 миллионов → Подразумеваемая цена ≈ $80–90

Сценарий 3: Бычий рынок

Сценарий бычьего рынка: объем торгов фьючерсами on-chain вырастает в 3 раза, Hyperliquid становится доминирующей платформой, и при том же мультипликаторе 8,5x цена HYPE достигает диапазона $160–180 и выше.

Предположения:

• Общий объем торгов Perpetual DEX: увеличился в 3 раза по сравнению с сегодняшним днем

• Доля Hyperliquid: примерно 40%

Результаты:

• Годовой выкуп: примерно $66,8 млрд

• При 8,5x → Подразумеваемая рыночная капитализация ≈ $568 млрд в обращении

• HYPE около 337 миллионов → Подразумеваемая цена ≈ $160–180

Важное примечание:

Это не целевые цены. Они не включают дополнительный потенциал роста от gas fee HyperEVM, новых продуктов, общих рыночных настроений или любых изменений мультипликаторов (вверх или вниз).

Они просто демонстрируют:

• Принятие текущей экономической модели комиссий/выкупов

• Применение фиксированного соотношения рыночной капитализации к выкупу 8,5x

• Позволение объему торгов и доле рынка влиять на изменения показателей выкупа

Предполагая полноценный сезон альткоинов в 2026 году и реализацию сценария бычьего рынка, я считаю, что $250 за HYPE — это реалистичная цифра.

Почему я настроен по-бычьи

Причины, по которым меня интригует эта установка, следующие:

• Реальный, видимый денежный поток: Hyperliquid ежегодно генерирует более $1,3 млрд выручки протокола и направляет около 97% на выкуп HYPE.

• Простой, агрессивный дизайн: Направление 97% всех комиссий криптобиржи в фонд стабилизации выкупа HYPE на открытом рынке — это максимально близко к чистой форме токеномики.

• Рост Perpetual DEX: On-chain фьючерсы действительно отбирают долю у деривативов централизованных бирж.

• Hyperliquid неоднократно лидировал по ежедневной выручке DeFi и выкупам. Потенциальная ценность HyperEVM: Больше приложений и рынков HIP-3 означают больше потребления gas fee HYPE + больше каналов комиссий, вливающих средства в тот же стабилизационный фонд.

Подводя итог: Рост объема + высокая доля комиссий + 97% выкуп + мультипликатор 8,5x обеспечивают очень четкий и логичный путь для роста цены, если Hyperliquid продолжит работать успешно.

Заключительные мысли

Для меня бычий тезис по HYPE — это не про нарративное «цифровое вознесение», а скорее про:

• Комбо Perpetual DEX + L1 с чрезвычайно высокой ликвидностью и глубиной, которое уже сгенерировало миллиарды долларов объема торгов.

• Модель токена, где около 97% торговых комиссий механически возвращаются в выкуп HYPE.

Это основа моей крайне бычьей позиции по HYPE.

Ссылка на оригинальную статью