Доходность государственных облигаций США превышает доходность криптовалютных арбитражных сделок — рынок в состоянии "безразличия" = Glassnode

Основные моменты статьи

• Важный ценовой диапазон около 69 000 долларов
• Имплицированная волатильность близка к минимальным уровням

Участие институциональных инвесторов на рынке приостановлено

Компания по анализу данных в блокчейне Glassnode 29 числа опубликовала еженедельный отчет о рынке криптоактивов. Объем спотовых торгов находится на самом низком уровне с 2019 года по количеству биткойнов, а приток и отток средств на биржи также неактивен, что приводит к уменьшению объема предложений на ордербуке.

В частности, доходность государственных облигаций США превышает доходность криптовалютных арбитражных сделок, что, по мнению аналитиков, заставляет потенциальных новых покупателей удерживать наличные средства вместо покупки криптовалюты.

Криптовалютный арбитраж включает в себя, например, покупку биткойна (BTC) на спотовом рынке и одновременную продажу такого же количества биткойн-фьючерсов, чтобы получить прибыль от разницы в ценах. Поскольку фьючерсные цены часто выше спотовых, это позволяет получать прибыль по истечении срока.

Glassnode отмечает, что такие сделки поддерживают участие институциональных инвесторов на рынке криптовалют, однако базис трехмесячных фьючерсов на криптовалюту (разница в ценах со спотом) с февраля находится ниже доходности двухлетних государственных облигаций США. Это, по мнению аналитиков, является причиной того, что институциональные инвесторы уходят с рынка криптовалют.

Далее Glassnode сообщает, что спотовая цена биткойна торгуется в диапазоне около 62 000 долларов до 68 000 долларов, где находится наибольшее количество инвесторов, которые приобрели его по этой цене.

Этот диапазон почти равномерно разделен. Половина из них — это краткосрочные держатели, которые покупали во время падения цен в этом году, а другая половина — это долгосрочные держатели, которые выдержали падение. Долгосрочные держатели, как правило, действуют как поддержка для цен, в то время как краткосрочные держатели более чувствительны к движениям на рынке.

Поэтому Glassnode утверждает, что цена приобретения краткосрочных держателей около 69 000 долларов является важной линией, которая будет определять дальнейшее развитие рынка.

Рынок опционов ожидает спокойного рынка

Ввод и вывод средств на биржи снижаются. Это самый спокойный уровень за последние три года, значительно ниже стандартных уровней с 2023 по 2025 годы. Баланс на биржах также постепенно увеличивался с минимальных значений в апреле, но с начала июля остается на одном уровне.

Glassnode считает, что эта ситуация указывает на "безразличие" рынка, а не на распродажу или накопление активов. Такие паттерны часто наблюдаются в спокойных периодах в середине медвежьего рынка.

Кроме того, приток средств в спотовые ETF (биржевые инвестиционные фонды) временно стал положительным в середине июля, но вскоре снова вернулся в отрицательную зону. Однако по сравнению с крупными оттоками средств в июне и начале июля, этот объем был небольшим, и здесь также наблюдается тенденция к стагнации потоков средств.

На рынке опционов вся кривая имплицированной волатильности (ожидаемая волатильность цен) достигла нижней границы диапазона, особенно для шестимесячных опционов, которые находятся почти на уровне исторического минимума. Трейдеры опционов ожидают, что следующие шесть месяцев будут спокойными.

Glassnode указывает, что изменение финансовой политики может привести к тому, что биткойн с объемом торгов вернется к цене приобретения краткосрочных держателей в 69 000 долларов, и если приток средств в ETF перейдет в положительную зону, это может стать сигналом для улучшения рынка. В то же время, если цена опустится ниже 62 000 долларов до 68 000 долларов и увеличится ввод средств на биржи с целью продажи, это мнение будет опровергнуто.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.