Рост стейблкоина USDC: доминирует в объемах on-chain, +1 миллиард на рынке

Рынок стейблкоинов преодолел новую отметку, и снова его движет тот же самый игрок. Рост стейблкоина USDC продолжает впечатлять аналитиков: токен Circle добавил около 584 миллионов долларов к своей капитализации всего за семь дней, что стало значительной частью общего увеличения на 1 миллиард долларов, которое также включает USDe от Ethena и PYUSD от PayPal.

Ключевые моменты

• USDC ведет расширение рынка стейблкоинов
  • Рост рыночной капитализации и доли предложения
  • Доминирование в объемах транзакций on-chain
• Ключевые стейблкоины в росте недельного предложения
  • Регулируемая инфраструктура USDC
  • Стратегия дельта-нейтрального USDe с ETH
  • Сокращения и изменения предложения PYUSD
• Волатильность Zcash приводит к большим ликвидациям криптовалют
  • Рост цен близок к десятилетним максимумам
  • Динамика коротких сжатий и размеры ликвидаций
  • Эффекты запуска ETF ZCSH от Grayscale
• Рыночные перспективы и риски от финансового плеча и потоков ETF
  • Хрупкость из-за высокого открытого интереса
  • Институциональные притоки поддерживают рост
  • Потенциальные риски разворота и волны ликвидаций
• FAQ
  • Какой рост недавно показал USDC на рынке стейблкоинов?
  • Как USDe поддерживает привязку к доллару?
  • Какие факторы способствовали недавнему ралли и ликвидациям Zcash?
  • Какие риски в настоящее время испытывает рынок Zcash?

Ключевые моменты

• USDC заработал около 584 миллионов долларов капитализации за неделю
• Общая эмиссия стейблкоинов колеблется между 303 и 310 миллиарда долларов
• USDC занимает около 24% рынка, USDT около 60% с 184 миллиарда долларов
• Zcash вырос на 20%, достигнув десятилетних максимумов около 1.023-1.051 долларов
• Ликвидации коротких позиций по ZEC составили от 34,5 до 44 миллионов долларов

USDC ведет расширение рынка стейблкоинов

USDC подтверждает свою роль основного двигателя расширения рынка стейблкоинов на данном этапе, опережая конкурентов как по росту предложения, так и по объемам торгов on-chain. Общая картина показывает, что сектор продолжает наращивать позиции, несмотря на периодические колебания отдельных эмитентов.

Рост рыночной капитализации и доли предложения

Общая эмиссия стейблкоинов достигла диапазона от 303 до 310 миллиардов долларов. Из них USDC составляет около 74-77 миллиардов долларов, что составляет около 24% от общего рынка. Tether остается бесспорным эталоном: USDT сохраняет доминирующую позицию с около 184 миллиардов долларов, что эквивалентно около 60% доли рынка. В августе 2026 года USDC уже показал значительный рост, добавив 1,5 миллиарда долларов к своему предложению всего за одну неделю. Текущий прирост в 584 миллиона более скромен, но вписывается в схему постоянного и повторяемого спроса на чеканку, а не в изолированные пики.

Доминирование в объемах транзакций on-chain

Если по общему предложению USDT остается впереди, то на фронте объемов транзакций on-chain карты переворачиваются. USDC захватил от 60% до 70% скорректированного объема транзакций в разные периоды в 2026 году, что свидетельствует о том, что токен Circle стал предпочтительным для фактического операционного использования, а не просто для накопления резервов.

Это расхождение между предложением и реальным использованием, вероятно, является самым интересным аспектом для наблюдателей за развитием сектора. Почему это важно: это означает, что регулируемая инфраструктура Circle с периодическими аттестациями и резервами в наличных и краткосрочных казначейских облигациях становится предпочтительным стандартом для повседневных платежей и транзакций, в то время как USDT остается эталоном для хранения ценности в крупном масштабе.

Ключевые стейблкоины в росте недельного предложения

Еженедельное увеличение на 1 миллиард долларов в недельном предложении стейблкоинов обусловлено тремя токенами с очень разными архитектурами, каждый из которых имеет свой профиль риска.

Регулируемая инфраструктура USDC

USDC остается самым простым случаем для понимания. Circle хранит наличные и краткосрочные казначейские облигации в качестве резервов, публикует регулярные аттестации и построила солидную репутацию в области соблюдения нормативных требований, что является значительным конкурентным преимуществом на рынке, где доверие институциональных пользователей имеет большое значение.

Дельта-нейтральная стратегия USDe с ETH

Совсем другая ситуация с USDe, выпущенным Ethena. Стратегия стейблкоина USDe поддерживает привязку к доллару через дельта-нейтральный подход: токен держит ETH на спотовом рынке, одновременно занимая короткие позиции по фьючерсам на ETH, сбалансировав экспозиции для нейтрализации волатильности базового актива. В настоящее время USDe находится в диапазоне капитализации от 4 до 6 миллиардов долларов.

Сокращения и изменения предложения PYUSD

Динамика PYUSD, токена, выпущенного PayPal на инфраструктуре Paxos, рассказывает более извилистую историю. В предыдущие месяцы токен демонстрировал сокращения предложения в диапазоне от 11% до 35% в разные моменты времени, с текущим предложением, находящимся в диапазоне от 2,7 до 3,9 миллиарда долларов. Профиль явно более волатильный по сравнению с двумя коллегами.

Волатильность Zcash приводит к крупным ликвидациям криптовалют

В то время как стейблкоины растут относительно упорядоченно, другой уголок рынка пережил бурные дни. Ликвидации криптовалют Zcash доминировали в новостях начала сентября, подчеркивая, насколько хрупким может быть финансовый рычаг, накопленный на деривативах.

Рост цен близок к десятилетним максимумам

Zcash вырос примерно на 20% 4 сентября, достигнув внутридневного максимума между 1.023 и 1.051 долларов, самого высокого уровня, зарегистрированного ZEC за почти десятилетие. Движение не произошло в вакууме: оно вызвало волну коротких ликвидаций, что способствовало увеличению общих ликвидаций криптовалют до примерно 212 миллионов долларов.

Динамика коротких сжатий и размеры ликвидаций

Ликвидации шортов по бессрочным фьючерсам ZEC составили от 34,5 до 44 миллионов долларов в недавних торговых сессиях, что является непропорциональной долей от общего объема в 212 миллионов, учитывая, что Zcash далеко не входит в число ведущих криптовалют по капитализации. Открытый интерес по фьючерсам ZEC превысил 2 миллиарда долларов, с сильной концентрацией шортовых позиций. Большая часть этого медвежьего позиционирования восходит к маю 2026 года, когда была раскрыта критическая уязвимость в защищенном пуле Orchard Zcash. Ошибка напугала трейдеров, заставив их накапливать шорты, создавая именно тот тип несбалансированного плеча, который превращает умеренное повышение цен в каскад ликвидаций. ZEC стабильно занимал одно из первых мест среди активов с наибольшими ежедневными ликвидациями на протяжении всего сентября, что свидетельствует о том, что рынок деривативов вокруг этой монеты остается значительно более закредитованным, чем это могло бы показаться по ее спотовому объему.

Эффекты запуска ETF ZCSH от Grayscale {#Эффекты_запуска_ETF_ZCSH_от_Grayscale}

Наиболее значительным фактором, стоящим за ралли, кажется, является спотовый ETF ZCSH от Grayscale, запущенный 25 августа 2026 года. В течение двух недель после дебюта фонд накопил более 400 миллионов долларов активов. Тайминг совпадает четко: ZEC начал свой рост вскоре после запуска ZCSH, а ускорение в начале сентября произошло именно тогда, когда ETF преодолел порог в 400 миллионов долларов AUM. Институциональные притоки создали устойчивое покупательское давление на спотовом рынке, что, в свою очередь, поддавило шортовые позиции с плечом, накопленные во время пессимизма после уязвимости.

Рыночные перспективы и риски финансового плеча и потоков ETF {#Рыночные_перспективы_и_риски_финансового_плеча_и_потоков_ETF}

2 миллиарда долларов открытого интереса по фьючерсам ZEC создают хрупкую ситуацию: любое резкое изменение может вызвать каскады ликвидаций в противоположном направлении с такой же легкостью, с какой произошло повышение.

Хрупкость из-за высокого открытого интереса {#Хрупкость_из-за_высокого_открытого_интереса}

Такой закредитованный рынок деривативов склонен усиливать любое движение цен, как вверх, так и вниз. Почему это важно: когда открытый интерес превышает 2 миллиарда долларов на активе с относительно небольшой капитализацией, достаточно незначительного изменения цены, чтобы вызвать массовые принудительные ликвидации, что приводит к волатильности, которая значительно превышает фундаментальные показатели самого актива.

Институциональные притоки в поддержку роста {#Институциональные_притоки_в_поддержку_роста}

Тем, кто наблюдает за этим рынком, следует обратить внимание на две переменные в частности: темпы притоков в ETF ZCSH и состав открытого интереса. Замедление роста активов фонда Grayscale может убрать поддержку, которая подпитывала ралли ZEC до сих пор.

Потенциальные риски разворота и волны ликвидаций {#Потенциальные_риски_разворота_и_волны_ликвидаций}

Если шорты продолжат накапливаться на этих высоких ценовых уровнях, следующий шорт-сквиз может оказаться еще более драматичным. Это схема, которую уже наблюдали однажды, между маем и сентябрем 2026 года: негативное событие приводит к чрезмерному медвежьему позиционированию, а положительный катализатор превращает его в топливо для следующего ралли.

FAQ {#FAQ}

Какой рост показал недавно USDC на рынке стейблкоинов? {#Какой_рост_показал_недавно_USDC_на_рынке_стейблкоинов}

USDC добавил около 584 миллионов долларов к своей капитализации всего за одну неделю и занимает около 24% от общего предложения стейблкоинов, с объемами транзакций в блокчейне, которые составили от 60% до 70% от общего объема в 2026 году.

Как USDe поддерживает привязку к доллару? {#Как_USDe_поддерживает_привязку_к_доллару}

USDe использует стратегию дельта-нейтральности, удерживая ETH на спотовом рынке, одновременно открывая короткие позиции по фьючерсам на ETH, чтобы поддерживать свою привязку к доллару.

Какие факторы способствовали недавнему ралли и ликвидациям Zcash? {#Какие_факторы_способствовали_недавнему_ралли_и_ликвидациям_Zcash}

Zcash вырос примерно на 20%, достигнув цен, близких к десятилетним максимумам, частично благодаря более чем 400 миллионам долларов притоков в спотовый ETF ZCSH от Grayscale, что вызвало короткое сжатие, ответственное за ликвидации коротких позиций в диапазоне от 34,5 до 44 миллионов долларов.

Какие риски в настоящее время испытывает рынок Zcash? {#Какие_риски_в_настоящее_время_испытывает_рынок_Zcash}

Высокий открытый интерес, превышающий 2 миллиарда долларов, с короткими позициями с плечом создает хрупкую ситуацию: резкое изменение цены может спровоцировать каскад ликвидаций. Также продолжение притоков в ETF остается критически важным для поддержки цены.

Контент создан с помощью искусственного интеллекта и прошел редакторскую проверку.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.