VC делает ставку, но сможет ли Multiliquid стать RWA-версией Curve?

Основатель и CEO Multiliquid сообщил, что в настоящее время нет планов по выпуску токенов.

Автор: Мах, Foresight News

16 октября ликвидностный протокол токенизированных активов Multiliquid, принадлежащий Uniform Labs, завершил раунд посевного финансирования, в котором основным инвестором выступил Polychain, а также участвовали Strobe Ventures, CMT Digital, Metalayer Ventures, Generative Ventures и Circle Ventures. С учетом ранее завершенного раунда Pre-seed, общий объем финансирования проекта достиг 8 миллионов долларов.

Основатель и CEO Уилл Бисон сообщил The Block, что протокол уже начал обрабатывать пилотные сделки и планирует привлечь больше поставщиков ликвидности в четвертом квартале. Он также подтвердил, что в настоящее время нет планов по выпуску токенов.

Curve на рынке RWA?

Multiliquid сам по себе не выпускает активы, а пытается создать мгновенный канал для обмена между существующими токенизированными продуктами и стейблкоинами.

Держатели могут одним нажатием кнопки обменивать токенизированные денежные фонды или государственные облигации на USDC, а также выполнять обратные операции. Весь процесс осуществляется в одной транзакции, расчет производится по чистой стоимости фонда, без необходимости ожидания традиционного окна выкупа.

В традиционных капитальных рынках выкуп денежных фондов и краткосрочных государственных облигаций обычно требует T+1 или даже больше времени. После отображения традиционных активов на блокчейне большинство продуктов по-прежнему подвержены физическим задержкам механизма выкупа T+1 традиционных финансов, что создает трения для институциональных пользователей, которым необходимо быстро изменить позиции или ликвидировать активы.

Механизм работы Multiliquid схож с Curve, который обеспечивает эффективный обмен между различными стейблкоинами, но отличие заключается в том, что он ориентирован на лицензированные токенизированные фонды с соблюдением нормативных требований, а не на полностью открытые криптоактивы.

В настоящее время протокол в основном обслуживает институциональных пользователей, включая казначейства, которым необходимо гибко управлять финансами, капитальные стороны, желающие предоставить вторичную ликвидность, и эмитентов активов, стремящихся предоставить держателям более удобные пути выхода.

Согласно данным RWA.xyz, по состоянию на середину октября распределенная цепочная стоимость токенизированных реальных активов приблизилась к 39 миллиардам долларов, что значительно увеличилось по сравнению с началом года. Объем токенизированных американских государственных облигаций и денежных фондов составляет примерно от 14.8 до 15.5 миллиарда долларов, что по-прежнему является крупнейшей единственной категорией.

Продукты BlackRock BUIDL, Circle USDC, Ondo USDY и Franklin Templeton занимают основную долю. Несмотря на быстрый рост на стороне эмиссии, большинство активов по-прежнему существуют в лицензированной форме, а вторичный рынок и фактическое использование ликвидности остаются ограниченными. Доля токенизированных государственных облигаций, входящих в открытые DeFi-кредиты или залоговые сценарии, по-прежнему низка, и институциональные пользователи сталкиваются с трениями при эффективном ребалансировании и управлении залогом на блокчейне.

Эта тенденция также объясняет, почему инфраструктура ликвидности начинает привлекать внимание. После расширения масштабов токенизированных активов, если выкуп и обмен по-прежнему зависят от традиционных процессов, преимущества цепочной конфигурации трудно полностью реализовать. В настоящее время рынок больше нуждается в инструментах, которые могут соединять продукты различных эмитентов со стейблкоинами и обеспечивать мгновенные расчеты в рамках нормативной структуры, а не просто увеличивать количество новых платформ для эмиссии.

Протокол Multiliquid в настоящее время в основном ориентирован на три категории институциональных пользователей: казначейства, которым необходимо развернуть неиспользуемые стейблкоины в доходные активы и иметь возможность выкупа в любое время; капитальные стороны, желающие предоставить вторичную ликвидность для токенизированных активов; и эмитенты активов, стремящиеся предоставить держателям программируемый выход 24/7, намереваясь избежать затрат на создание базовых ликвидных пулов и потерь капитала. В настоящее время модель дохода протокола основана на взимании комиссий за сделки.

Фон команды

Согласно официальной информации, команда Multiliquid имеет опыт в традиционных финансах и институциональном бизнесе.

Уилл Бисон ранее соучредил британский банк- challenger Allica Bank, затем занимал должность главного продуктового директора токенизированной платформы активов Libeara в Standard Chartered, где он возглавлял создание институциональной токенизированной инфраструктуры и участвовал в запуске токенизированного денежного фонда ULTRA от Wellington Management.

Главный операционный директор Multiliquid Анджело Д'Алессандро имеет почти 30 лет опыта в финансовых услугах, ранее он основал и возглавил цифровой банк buddybank, принадлежащий UniCredit.

Главный коммерческий директор Михал Бенедыкциньски имеет более 15 лет опыта на рынках капитала и в частном капитале, ранее он занимал должность SVP в Arca и отвечал за институциональное сотрудничество Hedera.

Структура финансирования включает завершение раунда Pre-seed в форме SAFE примерно в мае-июне 2025 года, а раунд Seed будет завершен в апреле-июне 2026 года в форме оценочных акций, конкретные суммы и оценки для каждого раунда не раскрыты. Средства будут в основном использованы для расширения инженерной команды протокола, привлечения большего количества партнеров по ликвидности и торговым площадкам, а также для интеграции большего количества токенизированных денежных и государственных облигационных продуктов в сети EVM и Solana.

С точки зрения рыночного фона, растет потребность институциональных пользователей в размещении на блокчейне государственных облигаций и денежных фондов, однако ликвидность и эффективность расчетов остаются ограничивающими факторами. Multiliquid выбирает момент для входа в сегмент мгновенного обмена между активами и стейблкоинами, а не на стороне эмиссии, что ближе к соответствию традиционных инструментов репо и ночной ликвидности на блокчейне.

В настоящее время протокол все еще находится на ранней стадии, объемы торгов и конкретные данные о институциональных клиентах еще не опубликованы. Способность продолжать привлекать больше управляющих активами и создавать проверимую ликвидность в реальных объемах будет ключевым показателем для наблюдения за его прогрессом.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.