Слабое ослабление прогнозов не успокоило рынок, репутация ФРС стала ключевым фактором оценки рисковых активов

31 июля автор колонки HTX DeepThink и исследователь HTX Research Хлоя проанализировала, что на этой неделе глобальные рисковые активы продолжают находиться под давлением. Председатель ФРС Кевин Уорш впервые попытался ослабить прогнозы, надеясь, что рыночные цены станут более прямым механизмом обратной связи с экономикой. Однако рынок не воспринял рост долгосрочных процентных ставок как естественное ужесточение финансовых условий, а интерпретировал это как повторное возникновение инфляционных рисков и снижение доверия к политике ФРС. Доходность 30-летних казначейских облигаций выросла до 5,2%, доллар ослаб, а фондовый рынок США откатился, что отражает начало требований инвесторов к более высокой премии за риск, а не ставку на улучшение экономических основ.

Ключевое противоречие на текущем рынке изменилось с вопроса "снизит ли ФРС процентные ставки" на "обладает ли ФРС все еще способностью контролировать инфляцию". Хотя Уорш заявил, что ужесточение финансовых условий частично заменяет повышение процентных ставок, его позиция по поводу необходимости дальнейшего повышения остается неопределенной, что заставляет рынок сомневаться в способности ФРС реализовывать свою политику в условиях высокой инфляции. Тем временем, эскалация ситуации между США и Ираном поднимает цены на энергоносители, что дополнительно усиливает инфляционные ожидания и поддерживает вероятность повышения ставок в сентябре и декабре.

Для фондового рынка США продолжение роста долгосрочных процентных ставок означает, что акции технологических компаний по-прежнему сталкиваются с давлением на оценку. Основная логика, которая способствовала росту акций AI, основывалась на низких ставках дисконтирования и высоких ожиданиях роста, тогда как постоянный рост безрисковой ставки повысит ставку дисконтирования будущих денежных потоков, что окажет давление на высоко оцененные сектора. Поэтому до момента реализации прибыли акции AI, полупроводников и высокобета-технологий могут оставаться в состоянии высокой волатильности.

Крипторынок также подвержен влиянию макроэкономической ликвидности. Несмотря на то, что такие основные активы, как BTC, пока не демонстрируют системных рисков, ужесточение ликвидности в долларах и рост реальных процентных ставок обычно подавляют аппетит к риску, и средства более склонны направляться в наличные и краткосрочные активы. Если ФРС в конечном итоге решит восстановить свою репутацию через повышение ставок, крипторынок в краткосрочной перспективе может продолжать испытывать давление на оценку; наоборот, как только инфляция будет вновь под контролем, рисковые активы могут ожидать нового раунда восстановления ликвидности.

В целом, в настоящее время рынок сосредоточен не на самих процентных ставках, а на репутации центрального банка. В ближайшие недели данные по инфляции, цены на энергоносители и выступления чиновников перед сентябрьским заседанием FOMC станут ключевыми переменными, определяющими направление глобальных рисковых активов.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.