Что такое «Красный сентябрь»? Проклятие Биткойна и почему Уолл-стрит не может избежать этой участи

Биткойн падал 8 раз за последние 13 сентябрей. С 1928 года фондовый рынок США также страдает от этой же проблемы.

Автор: Хосе Антонио Ланц

Перевод: Baihua Blockchain

Инвесторы в Биткойн понесли убытки 8 раз за последние 13 сентябрей. Средняя производительность S&P 500 в сентябре с 1945 года была отрицательной, а исследователи компании Yardeni даже проследили эту закономерность до 1928 года.

Биткойн не является инициатором этого проклятия, но этот цифровой актив также не смог избежать его.

Криптотрейдеры называют это «Красным сентябрем» (Red September) — циклическим рыночным «кошмаром», который вновь появляется в это время каждый год. Но это не суеверие, а упрямая статистическая закономерность, от которой не могут избавиться ни активы, существующие 15 лет, ни фондовые индексы с вековой историей.

В чем причина?

Данные, стоящие за проклятием

Согласно данным о месячной доходности, отслеживаемым CoinGlass, за 13 полных лет с 2013 года Биткойн падал в сентябре 8 раз, а его процент побед составляет всего 38,5%. Средняя доходность составила -2,97%, медиана -2,44%. Эти два показателя очень важны: отрицательная медиана означает, что даже в «нормальные» сентябри теряют деньги, а не только несколько резких падений тянут среднее значение вниз.

В то же время только июнь демонстрировал похожие печальные результаты, со средней потерей относительно небольшой - 1,59%. Остальные месяцы в календаре показывают положительную среднюю доходность. В сравнении, октябрь является самым прибыльным месяцем в году, со средней доходностью 19,92%, медиана составляет 14,71%, что и стало причиной восхваления криптосообществом «Uptober» в это время года.

Данные августа заслуживают отдельного упоминания, так как они могут вводить в заблуждение: средняя доходность августа кажется высокой - 2,82%, но медианная доходность составляет -6,99%. Другими словами: подавляющее большинство августов были убыточными, лишь несколько экстремально удачных лет подтянули среднее значение в положительную зону.

Не только в криптокруге

Записи Уолл-стрита об этом явлении более давние и подробные. Исследования Morgan Stanley показывают, что с 1945 года среднее падение S&P 500 в сентябре составляет около 0,6%, что является единственным месяцем с долгосрочной отрицательной средней доходностью. Если расширить временной диапазон до 1928 года, данные становятся еще хуже, среднее падение составляет почти 1,1% до 1,2%.

Существует множество теорий о причинах: основная точка зрения заключается в том, что паевые инвестиционные фонды обычно заканчивают финансовый год 31 октября, поэтому в сентябре они сосредоточены на распродаже убыточных позиций для налогового вычета; институциональные трейдеры возвращаются с летних каникул и начинают реализовывать ранее отложенные хеджирующие сокращения; кроме того, заседания ФРС в середине месяца часто совпадают с наиболее волатильными моментами.

Эти теории не могут полностью объяснить Биткойн — у Биткойна нет финансового года и летних каникул, но он все равно является финансовым инвестиционным активом.

В этом году добавляется особая переменная: 2026 год — это год промежуточных выборов в США. За последние 10 промежуточных выборов с 1986 года средний годовой минимум фондового рынка США часто приходится на 2 сентября, а средняя коррекция перед стабилизацией составляет около 17% от предыдущего максимума. Учитывая, что текущие торговые характеристики Биткойна ближе к акциям с высоким бета-коэффициентом, чем к чисто защитным активам, эта связь является двусторонней.

Что произошло в сентябре прошлого года

В прошлом году (2025) «Красный сентябрь» сначала следовал привычному сценарию, а затем произошел резкий разворот. Биткойн начал месяц с открытия около 108,000 долларов, индекс RSI упал в зону перепроданности около 38, и генеральный директор DYOR Бен Курланд даже заявил Decrypt, что «Красный сентябрь» больше миф, чем математическая закономерность.

На начальном этапе рынок все еще следовал исторической закономерности. К середине месяца резкое падение за одну неделю стерло почти 162 миллиардов долларов с общей капитализации крипторынка, Биткойн упал до 112,000 долларов, а в ходе торгов достиг минимума 111,986 долларов. В то время на прогнозных рынках трейдеры ставили на вероятность дальнейшего падения почти 60%.

Но затем Биткойн начал упорное восстановление, в котором ключевую роль сыгли притоки средств ETF. CryptoQuant рассматривает перевод токенов долгосрочными держателями в ETF как бычий сигнал, после чего Биткойн резко отскочил и пробил 114,000 долларов, а в конце месяца в итоге вырос на 5,16%, что стало третьим подряд зеленым сентябрем в истории.

Затем октябрь разрушил праздник

Восстановление длилось всего шесть дней. 6 октября Биткойн достиг исторического максимума более 126,000 долларов, и рынок казался уверенным в «Uptober».

Однако реальность резко изменилась. 10 октября президент США Дональд Трамп угрожал ввести 100% пошлину на китайские импортные товары, и крипторынок стал единственным местом, где происходили торги и реакции. В течение 24 часов 19 миллиардов долларов маржинальных позиций исчезли, 1,6 миллиона трейдеров были ликвидированы. Маркет-мейкер Wintermute даже заявил, что полностью приостановил торговлю, поскольку резкие колебания напрямую пробили внутренние контрольные показатели.

В тот день Биткойн упал с более 121,000 долларов до менее 102,000 долларов, а альткойны упали еще сильнее, некоторые токены второго уровня потеряли 70% своей капитализации за несколько часов. Октябрь в итоге закрылся падением на 3,69%, став третьим октябрем с падением с 2013 года. Затем ситуация продолжала ухудшаться: в ноябре произошло падение на 17,67%, что стало самым худшим ноябрем с 2018 года, и в июне этого года цена упала до 59,300 долларов, достигнув 21-месячного минимума. Криптотрейдеры назвали этот период криптозимней.

Таким образом, прошлый год стал аномальным: рынок пережил «Зеленый сентябрь» (Uptember) и «Красный октябрь» (Red October), что полностью противоречит исторической норме.

Текущая рыночная игра Биткойна

В сентябре 2026 года Биткойн торгуется около 77,500 долларов. Перед этим Биткойн только что завершил август с ростом почти 25% — это лучший август с 2021 года. Текущий рост сталкивается с сопротивлением в диапазоне 81,455 долларов до 82,538 долларов, а поддержка находится в диапазоне 73,670 долларов до 75,157 долларов.

С весны этого года макроэкономическая обстановка резко изменилась. Председатель ФРС Кевин Уорш на первом ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле предупредил, что годовая ставка индекса PCE составляет 3,7% и за последние шесть месяцев наблюдается ускорение; инструмент FedWatch Чикагской товарной биржи показывает, что вероятность повышения ставок в сентябре сейчас составляет 68,2%. В то же время доходность 30-летних казначейских облигаций в конце августа достигла 5,28%, что является самым высоким уровнем с финансового кризиса 2008 года.

Золото в последнее время движется синхронно с Биткойном, что указывает на истинные движущие силы: это не просто рост аппетита к риску, а нарастающая «торговля хеджирования обесценивания валюты» — инвесторы ставят на то, что в условиях упорной инфляции ФРС в конечном итоге будет вынуждена продолжать печатать деньги. Кроме того, опубликованный SEC 18 августа проект «Регулирование криптоактивов» (Regulation Crypto Assets) предоставил редкую регуляторную поддержку для текущего напряженного рыночного настроения.

Следующий жесткий тест пройдет 15-16 сентября, когда ФРС решит, будет ли она повышать ставки впервые с начала цикла ужесточения 2022-2023 годов — именно тот цикл ужесточения привел к падению Биткойна примерно на 65% и в ноябре 2022 года к минимуму в 15,500 долларов.