Опционы Call и Put: что это такое и в чем разница

Опционы Call и Put — это два основных вида опционов, контрактов, дающих право, но не обязательство, торговать активом по фиксированной цене. Понимание их различий — первый шаг к освоению торговли опционами. Вкратце: call — это право на покупку, а put — право на продажу. Эта статья носит исключительно образовательный характер и не описывает продукты, доступные на какой-либо конкретной платформе.

Опцион Call

Опцион Call дает покупателю право купить базовый актив по фиксированной цене исполнения (страйк) до истечения срока действия. Покупатель обычно выбирает call, когда ожидает роста цены базового актива.

• Если цена поднимается выше страйка, call становится дороже, так как право купить по более низкой цене страйка ценится выше.
• Если цена остается ниже страйка, call может истечь обесцененным, а убыток покупателя ограничивается уплаченной премией.

Более широкие механизмы опционов — страйк, срок действия и премия — объясняются в разделе торговля опционами.

Опцион Put

Опцион Put дает покупателю право продать базовый актив по фиксированной цене исполнения до истечения срока действия. Покупатель обычно выбирает put, когда ожидает падения цены базового актива или хочет защитить имеющийся актив от снижения.

• Если цена падает ниже страйка, put становится дороже, так как право продать по более высокой цене страйка ценится выше.
• Если цена остается выше страйка, put может истечь обесцененным, и убыток покупателя снова ограничивается премией.

Сравнение опционов

Самый простой способ запомнить разницу:

• Call = право на ПОКУПКУ, обычно используется при ожидании роста цены.
• Put = право на ПРОДАЖУ, обычно используется при ожидании падения цены или для хеджирования рисков.

Для покупателей любого типа максимальный убыток — это уплаченная премия, то есть известный и ограниченный риск. Для продавцов (эмитентов) любого типа профиль риска совершенно иной и может быть значительно выше, поэтому продажа опционов считается продвинутым уровнем. На оба типа опционов сильно влияет волатильность — концепция, описанная в разделе волатильность (VOL), так как широкий диапазон возможных исходов повышает ценность права, предоставляемого опционом. На традиционных рынках расчеты могут включать механизмы, такие как специальная котировка в MSQ.

Примечание о продуктах

Описанные здесь опционы Call и Put являются ванильными опционами — отдельным типом инструментов. WEEX предлагает фьючерсы и бессрочные контракты; эта страница не утверждает, что ванильные опционы доступны для торговли на WEEX. Если вы изучаете деривативы на WEEX, это фьючерсные и бессрочные рынки, а не опционы.

Пример

Предположим, актив торгуется по цене 100.

• Трейдер, ожидающий роста, может рассмотреть call со страйком 105. Если актив вырастет до 120, call принесет прибыль; если цена не достигнет 105, call может истечь обесцененным, а убыток составит премию.
• Трейдер, ожидающий падения, может рассмотреть put со страйком 95. Если актив упадет до 80, put принесет прибыль; если цена останется выше 95, put может истечь обесцененным, и убыток снова составит премию.

Эта зеркальная симметрия — call для роста, put для падения, ограниченный риск для покупателей — лежит в основе различия между ними. Поскольку опционы сложны, данная информация носит лишь образовательный характер, не является рекомендацией к торговле и не утверждает, что они предлагаются на WEEX.

Связанные понятия

• Торговля опционами: общая структура, к которой относятся call и put — торговля опционами.
• Волатильность (VOL): ключевой фактор стоимости call и put — волатильность (VOL).
• MSQ (специальная котировка): механизм расчетов в традиционных опционах и фьючерсах — MSQ.

Итоги

Call — это право купить, а put — право продать актив по установленной цене страйк до истечения срока. Call подходит для ожидания роста цен, put — для ожидания падения или хеджирования. Покупатели обоих типов несут ограниченный, известный риск (премия), в то время как продавцы сталкиваются с гораздо большими рисками. Эта страница носит образовательный характер и не утверждает, что ванильные опционы доступны для торговли на WEEX, чьи деривативные рынки — это фьючерсы и бессрочные контракты.

Данная статья предназначена только для образовательных и информационных целей и не является инвестиционным, финансовым или налоговым советом. Торговля криптовалютами и деривативами сопряжена со значительным риском. Всегда проводите собственное исследование.