Что такое повышение и снижение процентных ставок? Как монетарная политика влияет на криптовалюту

Повышение ставки — это когда центральный банк увеличивает ключевую ставку; снижение — когда уменьшает. Эти решения — одни из самых важных в финансах, так как ставка влияет на стоимость заимствований во всей экономике — от ипотеки и бизнес-кредитов до аппетита к рисковым активам, включая криптовалюту.

Что делает ключевая ставка

Ключевая ставка центрального банка — это ориентир, определяющий другие процентные ставки в экономике. Механика самой ставки описана в статье о ключевой ставке; суть в том, что ее изменение делает деньги дороже или дешевле для заимствования.

• Повышение ставок делает кредиты дороже, а сбережения — выгоднее. Обычно используется для охлаждения перегретой экономики и снижения инфляции путем сдерживания спроса.
• Снижение ставок делает кредиты дешевле, а сбережения — менее выгодными. Обычно используется для поддержки слабой экономики путем стимулирования расходов и инвестиций.

Центральные банки меняют ставки постепенно и тщательно доносят свои планы, так как ожидания будущих действий могут быть не менее важны, чем сами действия.

Почему ставки влияют на криптовалюту и другие рисковые активы

Существует широко обсуждаемая связь между процентными ставками и ценой рисковых активов. Когда ставки низкие, доходность «безопасных» активов, таких как наличные и краткосрочный госдолг, невелика, что может подталкивать инвесторов к более рискованным активам с потенциально высокой доходностью — это называют «risk-on». Когда ставки растут, безопасные активы приносят больше, и привлекательность рискованных ставок может снизиться — это «risk-off».

Криптовалюта часто относится к рисковым активам в этой схеме. В периоды низких ставок и избыточной ликвидности некоторые инвесторы отмечают благоприятные условия для крипты; во время циклов повышения ставок ужесточение условий часто называют негативным фактором. Ликвидность, измеряемая такими показателями, как M2, является частью той же истории. Это наблюдаемые тенденции, обсуждаемые на рынках, а не гарантии — связь может меняться, и у криптовалюты много драйверов, не связанных со ставками.

Кто принимает решения и когда

В США решения по ставкам принимает комитет Федеральной резервной системы, чьи заседания описаны в статье о FOMC. Рынки часто реагируют не только на само решение, но и на прогнозы о том, что будет дальше, и на то, совпал ли результат с ожиданиями.

Пример

Предположим, инфляция высока, и центральный банк повышает ключевую ставку.

• Заимствования становятся дороже, поэтому бизнес и домохозяйства тратят и инвестируют меньше.
• Вкладчики получают больше на наличных, поэтому альтернативные издержки владения волатильными активами растут.
• Рынки, ожидавшие еще большего повышения, могут вырасти на «менее жестком, чем опасались» результате, тогда как рынки, не ожидавшие изменений, могут упасть.

Урок в том, что сюрприз относительно ожиданий часто важнее самого решения. Трейдерам, использующим продукты с кредитным плечом, такие как фьючерсы или бессрочные контракты, следует быть особенно осторожными во время объявлений по ставке, когда волатильность может резко вырасти.

Связанные концепции

• Ключевая ставка: базовый показатель — ключевая ставка.
• Денежная масса: показатель ликвидности, через который влияют ставки — M2.
• FOMC: комитет США, устанавливающий ставки — FOMC.

Итоги

Повышение и снижение ставок — это инструменты, с помощью которых центральные банки ужесточают или смягчают финансовые условия. Повышение охлаждает спрос и борется с инфляцией; снижение поддерживает слабую экономику. Поскольку ставки определяют привлекательность рисковых активов, криптотрейдеры внимательно следят за ними, но эта связь — лишь тенденция, а не правило, и ожидания часто важнее самого решения.

Эта статья предназначена только для образовательных и информационных целей и не является инвестиционным, финансовым или налоговым советом. Торговля криптовалютой и деривативами сопряжена со значительным риском. Всегда проводите собственное исследование.