ใครคือผู้นำในหุ้นโทเคน? การเปรียบเทียบข้อมูลระหว่างห้าบล็อกเชนสาธารณะหลักและผู้ออกหกคน

เขียนโดย: Birdeye Data

เรียบเรียงโดย: Saoirse, Foresight News

ก่อนปี 2020 การเข้าถึงสินทรัพย์หุ้นบนเชนแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย ในการซื้อหุ้นสหรัฐ คุณต้องเปิดบัญชีโบรกเกอร์ ทำการซื้อขายเฉพาะในช่วงเวลาทำการของตลาด และต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดทางภูมิศาสตร์ที่กำหนดโดยโบรกเกอร์ ระหว่างปี 2020 ถึง 2021 มีความพยายามในอุตสาหกรรมหลายครั้ง แต่ทั้งหมดล้มเหลว ไม่ว่าจะเป็นโซลูชันโทเคนสังเคราะห์เช่น Mirror Protocol ของ Terra หรือโทเคนที่ได้รับการสนับสนุนจากการดูแลที่เปิดตัวโดยการแลกเปลี่ยนเช่น FTX และ Binance ไม่มีใครสามารถยืนหยัดได้ จนถึงสิ้นปี 2022 ภาคส่วนนี้แทบจะเงียบไป

หลังจากสี่ปี ภาคส่วนนี้ได้ฟื้นตัวขึ้นอีกครั้ง ณ เดือนตุลาคม 2026 ผู้ออกหกคนชั้นนำของหุ้นโทเคนบนเชนมีมูลค่าทรัพย์สินหมุนเวียนรวมเกิน 3.09 พันล้านดอลลาร์ สินทรัพย์ถูกกระจายอยู่ในหลายผู้ออกและบล็อกเชนสาธารณะ โดยไม่มีแพลตฟอร์มเดียวที่สร้างการผูกขาด การแข่งขันข้ามเชนกำลังเกิดขึ้นอย่างแท้จริง และในขณะนี้ยังไม่มีผู้นำที่โดดเด่น ในบรรดาสินทรัพย์เก้าชนิดที่เปิดตัวร่วมกันโดยหกแพลตฟอร์ม ตำแหน่งแรกในสี่เมตริกทางธุรกิจที่แตกต่างกันเป็นของผู้ออกสี่คนที่แตกต่างกัน บทความนี้ศึกษาภูมิทัศน์การแข่งขันของผู้ออกหกคนนี้ในห้าบล็อกเชนสาธารณะหลัก: Solana, Ethereum, BNB Chain, Robinhood Chain และ Base.

ประเด็นสำคัญ

1. ขนาดตลาดเติบโตขึ้นแปดเท่าในหนึ่งปี โดย BNB Chain ขึ้นนำในภาคส่วนนี้ สถิติครอบคลุมห้าบล็อกเชนสาธารณะที่ติดตาม และณ สัปดาห์ของวันที่ 18 ตุลาคม 2026 มูลค่าตลาดรวมของหุ้นโทเคนอยู่ที่ 3.09 พันล้านดอลลาร์ BNB Chain คิดเป็น 1.46 พันล้านดอลลาร์ โดยมีส่วนแบ่งตลาด 47.25% ซึ่งแซงหน้า Ethereum ในสัปดาห์ของวันที่ 26 กรกฎาคม 2026
2. ความคลั่งไคล้การซื้อขายสูงสุดในปี 2026 ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 มูลค่าการซื้อขายรวมของ DEX spot ถึง 74 พันล้านดอลลาร์ โดย 88.24% เกิดขึ้นหลังเดือนมิถุนายน 2026; มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยรายเดือนตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2026 อยู่ที่ 14.46 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในช่วงเวลาก่อนหน้านี้ 18.28 เท่า การครอบงำมูลค่าการซื้อขายเปลี่ยนไปที่ bStocks ในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม และในเดือนกันยายน ย้ายไปที่ Robinhood (ด้วยการทำธุรกรรมในเดือนเดียว 11.96 พันล้านดอลลาร์) การลดลงของมูลค่าการซื้อขายในเดือนตุลาคมเกิดขึ้นในสองแพลตฟอร์มนี้ ในขณะที่มูลค่าการซื้อขายรายวันของ Coinbase เพิ่มขึ้น 30.35% เมื่อเปรียบเทียบกับเดือนกันยายน
3. การตีความข้อมูลการถือครองขึ้นอยู่กับเกณฑ์ทางสถิติเป็นอย่างมาก โทเคนของผู้ออกหกคนถูกกระจายอยู่ใน 5.03 ล้านบัญชีการถือครอง แต่มีเพียง 1.22 ล้านบัญชีที่ถือมูลค่าอย่างน้อย 1 ดอลลาร์; หากนับแต่ละกระเป๋าเพียงครั้งเดียวสำหรับแต่ละผู้ออก จะเหลือเพียง 791,715 กระเป๋าอิสระที่มีประสิทธิภาพ ตามสถิติบัญชีเดิม Robinhood อยู่ในอันดับแรกด้วย 1.55 ล้านบัญชี; อย่างไรก็ตาม ตามเกณฑ์กระเป๋าอิสระ bStocks นำหน้าด้วย 217,216 กระเป๋า ในขณะที่ Robinhood ตกไปอยู่ที่อันดับสาม
4. ผู้ออกสามคนถือมูลค่าตลาดสินทรัพย์ส่วนใหญ่ bStocks, Ondo และ xStocks แต่ละรายมีมูลค่าตลาดใกล้เคียง 1 พันล้านดอลลาร์; Robinhood อยู่ที่ 156 ล้านดอลลาร์; Backpack และ Coinbase อยู่ต่ำกว่า 40 ล้านดอลลาร์ bStocks มีมูลค่าตลาด 1.11 พันล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงสี่เดือน
5. ผู้เข้ามาใหม่ในปี 2026 เติบโตอย่างรวดเร็ว โดยขยายจากการจับส่วนแบ่งตลาดที่มีอยู่แทนที่จะติดตามแนวโน้มการเติบโตของตลาดเพียงอย่างเดียว ในวันที่ 90 นับตั้งแต่เปิดตัว มูลค่าการซื้อขายรวมของ bStocks สูงกว่าของ xStocks ในช่วงเวลาเดียวกัน 83.39 เท่า โดยใช้มูลค่าการซื้อขายรวมของหกแพลตฟอร์มเป็นฐาน ในวันที่ 60 หลังจากเปิดตัว ส่วนแบ่งตลาดของ bStocks สูงถึง 84% ในขณะที่ Robinhood สูงถึง 41%
6. ในบรรดาหุ้นเก้าชนิดที่เปิดตัวโดยแพลตฟอร์มทั้งหก ตำแหน่งแรกในหกเมตริกหลักเป็นของแพลตฟอร์มที่แตกต่างกันสี่แพลตฟอร์ม: bStocks อยู่ในอันดับแรกในมูลค่าตลาด (307 ล้านดอลลาร์) และจำนวนผู้ถือ; Coinbase อยู่ในอันดับแรกในมูลค่าการซื้อขาย 30 วัน (794 ล้านดอลลาร์) และอัตราการหมุนเวียน 30 วัน (86 เท่า); Robinhood อยู่ในอันดับแรกในมูลค่าการซื้อขายรวมสะสม (3.1 พันล้านดอลลาร์); Backpack อยู่ในอันดับแรกในอัตราการหมุนเวียนรอบเต็ม (182.43 เท่า)
7. สินทรัพย์เดี่ยวครองกลุ่มสินทรัพย์ทั่วไป SPCX คิดเป็น 54.32% ของมูลค่าการซื้อขายรวมของหุ้นโทเคนสหรัฐฯ เก้าชนิดและ 55.06% ของบัญชีผู้ถือ ในบรรดาบัญชีหุ้นโทเคนสหรัฐฯ เก้าชนิดของ bStocks SPCX คิดเป็น 66%; หากไม่รวม SPCX จำนวนบัญชีหุ้นโทเคนสหรัฐฯ เก้าชนิดของ Robinhood จะสูงกว่าของ bStocks 1.36 เท่า
8. อัตราการหมุนเวียนสามารถใช้เพื่อกำหนดสถานที่ซื้อขายหลักสำหรับสินทรัพย์ ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา สำหรับหุ้นโทเคนสหรัฐฯ เก้าชนิด Coinbase มีอัตราการหมุนเวียน 86 เท่า, Backpack 51 เท่า และ Robinhood 27 เท่า; xStocks, bStocks และ Ondo มีอัตราการหมุนเวียนต่ำกว่า 3 เท่า แพลตฟอร์มที่มีอัตราการหมุนเวียนสูงมักจะเห็นการซื้อขายเกิดขึ้นที่ DEX; จำนวนมากของการทำธุรกรรมสำหรับ xStocks และ bStocks เกิดขึ้นในหนังสือคำสั่งการแลกเปลี่ยนออฟเชน ซึ่งจะไม่ถูกบันทึกโดยข้อมูลบนเชน

สถานะของแต่ละบล็อกเชนสาธารณะ

ในบรรดาห้าบล็อกเชนสาธารณะที่อยู่ในขอบเขตสถิติ มูลค่าตลาดรวมของหุ้นโทเคน ณ สัปดาห์ของวันที่ 18 ตุลาคม 2026 อยู่ที่ 3.09 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นแปดเท่าจากปีก่อน เพิ่มขึ้น 2.81 เท่าจากหกเดือนที่ผ่านมา และเพิ่มขึ้น 58.47% เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า BNB Chain มีส่วนแบ่งสูงสุดที่ 47.25% หรือ 1.46 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าขนาดของ Ethereum (810 ล้านดอลลาร์, 26.24%); Solana อยู่ในอันดับสามที่ 623.47 ล้านดอลลาร์ (20.20%); Robinhood Chain ซึ่งเปิดตัวเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 มีมูลค่าตลาด 150 ล้านดอลลาร์; Base อยู่ที่ 44.66 ล้านดอลลาร์ การจัดอันดับนี้ยังไม่ได้ตั้งขึ้นนาน: ตั้งแต่เดือนกันยายน 2025 Ethereum เป็นผู้นำจนกระทั่งถูก BNB Chain แซงหน้าในสัปดาห์ของวันที่ 26 กรกฎาคม 2026.

การเติบโตอย่างต่อเนื่องของมูลค่าตลาดของหุ้นโทเคนในห้าบล็อกเชนสาธารณะ: Base, Robinhood, Solana, Ethereum, BNB Chain

อัตราการเติบโตของมูลค่าการซื้อขายสูงกว่ามูลค่าตลาด ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 มูลค่าการซื้อขาย DEX spot รวมถึง 74 พันล้านดอลลาร์ โดย 88.24% ของการทำธุรกรรมมาจากหลังเดือนมิถุนายน 2026 มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยรายเดือนหลังจากเดือนมิถุนายน 2026 อยู่ที่ 14.46 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ย 790.91 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 ถึงเดือนพฤษภาคม 2026 เพิ่มขึ้น 18.28 เท่า ในเดือนกันยายน 2026 เพียงเดือนเดียว มูลค่าการซื้อขายสูงถึง 25.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเท่ากับ 2.97 เท่าของมูลค่าการซื้อขายรวมในช่วงเวลาก่อนหน้านี้ โดยแบ่งตามบล็อกเชน มูลค่าการซื้อขายรวมส่วนใหญ่ได้รับการขับเคลื่อนโดย bStocks บน BNB Chain ซึ่งมีมูลค่ารวม 36.5 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 49.32% ของทั้งหมด ตามมาด้วย Robinhood Chain (17 พันล้านดอลลาร์, 22.97%) และ Solana (15.2 พันล้านดอลลาร์, 20.54%)

ในไตรมาสที่ผ่านมา ผู้นำการซื้อขายได้หมุนเวียนกันระหว่างบล็อกเชนสาธารณะต่างๆ ณ วันที่ 23 สิงหาคม ส่วนแบ่งมูลค่าการซื้อขายรายสัปดาห์ของ BNB Chain ยังคงมีเสถียรภาพที่ 72%-89% โดยสูงสุดที่ 5.79 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ของวันที่ 2 สิงหาคม หลังจากนั้น Robinhood Chain ได้จับส่วนแบ่ง 69% ในสัปดาห์ของวันที่ 6 กันยายน โดยตั้งสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์รายสัปดาห์ที่ 7.7 พันล้านดอลลาร์ เริ่มตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน บล็อกเชนสาธารณะสามแห่งได้ผลัดกันอยู่ที่จุดสูงสุด: ในสัปดาห์ของวันที่ 27 กันยายน Robinhood Chain และ Solana ต่างถือ 33%; สัปดาห์ถัดไป BNB Chain นำด้วย 34%; สัปดาห์ถัดไป Solana นำด้วย 30% ส่วนแบ่งตลาดของ Base เพิ่มขึ้นจาก 2% ในช่วงต้นเดือนกันยายนเป็น 14% ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการลดลงโดยรวมของมูลค่าการซื้อขายทั้งหมด ซึ่งทำให้ส่วนแบ่งของมันเพิ่มขึ้น แม้ว่า Ethereum จะอยู่ในอันดับสองในมูลค่าตลาด แต่ส่วนแบ่งการซื้อขาย DEX บนเชนของมันไม่เคยเกิน 3% ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นโทเคนบน Ethereum ส่วนใหญ่ถูกถือครองระยะยาวโดยผู้ใช้และไม่ค่อยมีการซื้อขายใน DEX

มูลค่าการซื้อขายรายสัปดาห์ของ DEX สำหรับหุ้นโทเคนบนบล็อกเชนสาธารณะต่างๆ

สถิติข้อมูลผู้ถือขึ้นอยู่กับการกำหนดเกณฑ์เป็นอย่างมาก ณ วันที่ 21 ตุลาคม ผู้ออกหกคนมีบัญชีการถือครองรวม 5.03 ล้านบัญชี; ภายใต้วิธีการสถิตินี้ กระเป๋าแต่ละใบที่ถือโทเคนประเภทหนึ่งจะถูกนับเพียงครั้งเดียว รวมถึงบัญชีขนาดเล็กที่มียอดคงเหลือต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ ในจำนวนนี้มีเพียง 1.22 ล้านบัญชีที่ถือมูลค่าอย่างน้อย 1 ดอลลาร์; หากนับแต่ละกระเป๋าเพียงครั้งเดียวสำหรับแต่ละผู้ออก จะเหลือเพียง 791,715 กระเป๋าอิสระที่มีประสิทธิภาพ สถิติเดิมจะประเมินจำนวนผู้ถือจริงที่มีมูลค่าถืออย่างน้อย 1 ดอลลาร์สูงเกินไปถึง 6.35 เท่า

ตามบล็อกเชน หลังจากใช้มาตรฐานสถิติที่เข้มงวด Solana มีผู้ถือมากที่สุด: 446,161 บัญชีที่ถือมูลค่าอย่างน้อย 1 ดอลลาร์ และ 282,785 กระเป๋าอิสระ; BNB Chain ตามมาอย่างใกล้ชิดด้วย 421,636 และ 269,494; Robinhood Chain มี 357,260 และ 188,121 ข้อมูลของ Robinhood Chain ลดลงมากที่สุดหลังจากการลบกระเป๋า โดยกระเป๋าบนเชนนี้เฉลี่ยถือโทเคนมากกว่า: กระเป๋าแต่ละใบถือโทเคนเฉลี่ย 1.9 โทเคนที่มีมูลค่า ≥1 ดอลลาร์; BNB Chain คือ 1.56 และ Ethereum คือ 1.53.

การเปรียบเทียบจำนวนบัญชีการถือครองและจำนวนกระเป๋าอิสระสำหรับหุ้นโทเคนบนบล็อกเชนสาธารณะแต่ละแห่ง แสดงให้เห็นว่ากว่า 70% ของกระเป๋าถือเพียงโทเคนหุ้นเดียว โดยมีผู้ใช้ที่กระจายการลงทุนในสินทรัพย์น้อยมาก

ผู้ถือส่วนใหญ่มีเพียงโทเคนหุ้นประเภทเดียว เกินกว่า 70% ของกระเป๋าบนบล็อกเชนแต่ละแห่งถือเพียงโทเคนประเภทเดียว การถือโทเคนเดี่ยวเฉลี่ยอยู่ที่ 303 ดอลลาร์สำหรับ Robinhood Chain และสูงถึง 23,534 ดอลลาร์สำหรับ Ethereum; อย่างไรก็ตาม มูลค่ากลางของการถือครองทั่วทั้งบล็อกเชนสาธารณะคือเพียง 3 ถึง 14 ดอลลาร์ สิ่งนี้บ่งชี้ว่าค่าเฉลี่ยที่สูงของ Ethereum ถูกขับเคลื่อนโดยวาฬขนาดใหญ่เพียงไม่กี่ตัว ในขณะที่ผู้ใช้ทั่วไปมีตำแหน่งที่ค่อนข้างเล็ก สัดส่วนของกระเป๋าที่ถือหุ้นในหลายผู้ออกบนบล็อกเชนเดียวกันนั้นต่ำมาก: 11.6% สำหรับ Solana, 7.9% สำหรับ BNB Chain และเพียง 1.7% สำหรับ Ethereum.

ผู้ออก

ตามวันที่เปิดตัว ผู้ออกหกคนสามารถแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม ผู้เล่นที่จัดตั้งขึ้นซึ่งเปิดตัวในปี 2025 ได้แก่ xStocks และ Ondo; ทั้งสองสนับสนุนการซื้อขาย DEX ข้ามบล็อกเชนสาธารณะหลายแห่ง โดย xStocks ครอบคลุมมากกว่าสิบเชน รวมถึง Solana, Ethereum และ BNB Chain; Ondo Stocks ถูกปรับใช้บน Solana, Ethereum และ BNB Chain

ผู้ออกสี่คนที่เหลือเปิดตัวภายในสามเดือนในปี 2026: Backpack เปิดตัวบน Solana เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน, bStocks เปิดตัวบน BNB Chain; Robinhood เปิดตัวบน Robinhood Chain เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม; และ Coinbase เปิดตัวบน Base ในเดือนสิงหาคม เวลาของผู้เล่นใหม่เหล่านี้ในการเข้าสู่ตลาดตรงกับความบูมในการซื้อขายที่เริ่มขึ้นในเดือนมิถุนายน 2026

Ondo มีห้องสมุดผลิตภัณฑ์ที่ใหญ่ที่สุด: ขยายจาก 104 ผลิตภัณฑ์ในเดือนตุลาคม 2025 เป็น 458 ซึ่งมากกว่า 2.36 เท่าของ Robinhood (194 ผลิตภัณฑ์) Ondo และ Robinhood ยังเป็นผู้ออกเพียงสองรายที่ไม่จำกัดเฉพาะหุ้นเดี่ยว ผลิตภัณฑ์ของ Ondo รวมถึง 117 ETFs (พันธบัตร สินค้าโภคภัณฑ์ กองทุนคริปโต) บวก 8 พอร์ตโฟลิโอ; Robinhood รวมถึง 12 ETFs, 5 สินค้าโภคภัณฑ์ และผลิตภัณฑ์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ผู้ออกอีกสี่รายแทบจะเปิดตัวเฉพาะหุ้นเดี่ยวเท่านั้น

แหล่งข้อมูล: Birdeye Peak; หมายเหตุ: วันที่สแนปช็อตข้อมูลคือวันที่ 21 ตุลาคม 2026

ในแง่ของมูลค่าตลาด แพลตฟอร์มสามแห่งครองตลาด มูลค่าตลาดรวมข้ามเชนของ bStocks, Ondo และ xStocks ใกล้เคียง 1 พันล้านดอลลาร์ โดย bStocks สูงกว่าที่ 1.11 พันล้านดอลลาร์; Robinhood ที่ 156 ล้านดอลลาร์; Backpack ที่ 37 ล้านดอลลาร์ และ Coinbase ที่ 34 ล้านดอลลาร์ bStocks เปิดตัวเมื่อวันที่ 12 มิถุนายนและบรรลุขนาดนี้ในเวลาเพียงสี่เดือน

แนวโน้มการเติบโตของมูลค่าตลาดหุ้นโทเคนสำหรับผู้ออกเช่น xStocks, Ondo และ bStocks โดย Ondo ยังคงถือส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดและมูลค่าตลาดรวมยังคงเพิ่มขึ้น

ผู้นำมูลค่าการซื้อขายหมุนเวียนทุกเดือน ในเดือนมิถุนายน 2026 xStocks นำด้วย 2.34 พันล้านดอลลาร์; ในเดือนกรกฎาคม bStocks ซื้อขาย 9.72 พันล้านดอลลาร์ และในเดือนสิงหาคม 10.51 พันล้านดอลลาร์; ในเดือนกันยายน Robinhood ตั้งสถิติการซื้อขายรายเดือนสูงสุดสำหรับผู้ออกเดียวที่ 11.96 พันล้านดอลลาร์ ตลาดที่เย็นลงในเดือนตุลาคมสะท้อนให้เห็นในสองแพลตฟอร์มนี้ โดยมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยรายวันของ Robinhood ลดลง 70.36% เมื่อเปรียบเทียบกับเดือนกันยายน และ bStocks ลดลง 43.53%; มูลค่าการซื้อขายของ Backpack และ Ondo ยังคงอยู่ในระดับใกล้เคียงกับเดือนกันยายน แต่ Coinbase เพิ่มขึ้น 30.35%.

การเปลี่ยนแปลงในส่วนแบ่งมูลค่าการซื้อขายรายเดือนสำหรับหุ้นโทเคนของแต่ละผู้ออก โดย xStocks และ Ondo มีอำนาจเหนือในช่วงแรก ตามด้วย bStocks, Robinhood, Backpack และ Coinbase ที่เข้ามาในตลาด ทำให้ภูมิทัศน์ส่วนแบ่งการซื้อขายมีความหลากหลายมากขึ้น

จำนวนบัญชีของผู้เล่นใหม่ในปี 2026 เติบโตอย่างรวดเร็ว ภายใต้สถิติบัญชีเดิม Robinhood (1.55 ล้าน) และ bStocks (1.48 ล้าน) อยู่ในอันดับสูงสุด; bStocks มีเพียง 49,000 บัญชีเมื่อสามเดือนก่อน ตามมาด้วย xStocks (903,000), Backpack (513,000), Ondo (506,000) และ Coinbase (74,000) สถิติเดิมนี้รวมบัญชีที่มียอดคงเหลือต่ำกว่า 1 ดอลลาร์และนับกระเป๋าเดียวกันหลายครั้งสำหรับโทเคนประเภทต่างๆ

เปลี่ยนไปใช้สถิติที่แตกต่างกัน: นับเฉพาะบัญชีที่มีมูลค่าถืออย่างน้อย 1 ดอลลาร์ และนับแต่ละกระเป๋าเพียงครั้งเดียวสำหรับแต่ละผู้ออก การจัดอันดับจะเปลี่ยนไป ณ วันที่ 21 ตุลาคม จำนวนกระเป๋าอิสระคือ: bStocks 217,216 อยู่ในอันดับแรก, xStocks 194,951 อันดับสอง และ Robinhood 188,121 ตกไปอยู่ที่อันดับสาม Robinhood ยังคงเป็นผู้นำใน "บัญชีที่มีการถือครอง ≥ 1 ดอลลาร์" แต่การจัดอันดับของมันลดลงหลังจากการลบซ้ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากกระเป๋าของมันมีจำนวนโทเคนถือเฉลี่ยสูงกว่า โดยเฉลี่ย 1.9 โทเคน; bStocks เฉลี่ย 1.46 xStocks แสดงการปรับปรุงที่สำคัญที่สุดหลังจากการปรับ โดยขึ้นจากอันดับสามเป็นอันดับสอง กระเป๋าของ Coinbase เฉลี่ย 1.85 โทเคน; Backpack มีจำนวนต่ำสุดที่ 1.3 โทเคน.

การเปรียบเทียบจำนวนบัญชีการถือครองหุ้นโทเคน (สีแดง) และจำนวนกระเป๋าอิสระ (สีฟ้า) สำหรับแต่ละผู้ออก โดย Robinhood มีจำนวนบัญชีการถือครองสูงสุด และผู้ออกทั้งหมดมีกรณีที่กระเป๋าเดียวกันถือโทเคนหลายตัว

การเปรียบเทียบการแข่งขันในการเปิดตัว

การจัดเรียงผู้ออกแต่ละรายตามวันที่เปิดตัว เราเปรียบเทียบเส้นโค้งการเติบโตภายใต้ระยะเวลาการดำเนินงานที่เท่ากัน ในวันที่ 30 หลังจากเปิดตัว Backpack และ Coinbase แสดงมูลค่าการซื้อขายสะสมบนเชนที่แข็งแกร่งที่สุดที่ 1.52 พันล้านดอลลาร์และ 1.21 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ; หลังจากนั้น bStocks และ Robinhood ขยายช่องว่าง โดยถึง 23.6 พันล้านดอลลาร์และ 14.9 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 90 หลังจากเปิดตัวตามลำดับ; อัตราการเติบโตของ Backpack ชะลอตัว ในวันที่ 90 มูลค่าการซื้อขายสะสมของ bStocks สูงกว่า xStocks ในช่วงเวลาเดียวกัน 83.39 เท่า Coinbase ได้แซงหน้ามูลค่าการซื้อขายสะสมของผู้ออกคนอื่น ๆ ทั้งหมดนับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อ 58 วันที่ผ่านมา ยกเว้น bStocks.

มูลค่าการซื้อขายสะสมบนเชนภายใน 90 วันหลังจากเปิดตัวสำหรับแต่ละผู้ออก โดย bStocks นำหน้ามูลค่าการซื้อขายสะสมอย่างมีนัยสำคัญ โดย Robinhood อยู่ใกล้เคียงในอัตราการเติบโต

มูลค่าการซื้อขายสัมบูรณ์สามารถได้รับผลกระทบจากเวลาที่เปิดตัวในตลาด—ผู้เล่นใหม่เหล่านี้ในปี 2026 ตรงกับการระเบิดของตลาดในเดือนมิถุนายน เพื่อกำจัดปัจจัยด้านเวลา เราจะนำมูลค่าการซื้อขายของแต่ละผู้ออกในช่วง 7 วันที่ผ่านมาและหารด้วย มูลค่าการซื้อขายรายสัปดาห์รวมของผู้ออกทั้งหกในช่วงเวลาเดียวกัน สำหรับสองเดือนแรกก่อนที่ xStocks จะเปิดตัว ส่วนแบ่งตลาดอยู่ที่ 100% เนื่องจากไม่มีหัวข้อสถิติอื่นในขณะนั้น ในวันที่ 60 หลังจากเปิดตัว bStocks ถือส่วนแบ่งตลาด 84% และ Robinhood ถือ 41% ส่วนแบ่งนี้คำนวณจากขนาดตลาดรวมในสัปดาห์นั้น บ่งชี้ว่าทั้งสองกำลังจับส่วนแบ่งที่มีอยู่จากคู่แข่งแทนที่จะติดตามแนวโน้มการเติบโตของตลาดเพียงอย่างเดียว ในวันที่ 90 หลังจากเปิดตัว ส่วนแบ่งของ Backpack ลดลงเหลือ 3%; ส่วนแบ่งของ Coinbase เพิ่มขึ้นจาก 7% ในวันที่ 30 เป็น 14% ในวันที่ 58 หลังจากเปิดตัว

การเปลี่ยนแปลงในส่วนแบ่งมูลค่าการซื้อขายรวมในช่วง 7 วันที่ผ่านมา สำหรับผู้ออกทั้งหกในวันที่ 30, 60 และ 90 หลังจากเปิดตัว สะท้อนให้เห็นถึงความผันผวนในส่วนแบ่งตลาดตามเวลา

การแข่งขันเพื่อจำนวนบัญชีเกิดขึ้นระหว่าง Robinhood และ bStocks Robinhood ขึ้นนำจำนวนบัญชีในวันที่ 9 หลังจากเปิดตัวและรักษาความเป็นผู้นำภายใต้สถิติบัญชีเดิม bStocks เริ่มต้นช้า โดยมีเพียง 52,820 บัญชีหลังจาก 45 วัน ต่ำกว่า xStocks และ Coinbase ในช่วงเวลาเดียวกัน; จากนั้นก็เร่งความเร็วอย่างรวดเร็ว: ในช่วงระยะเวลา 60-90 วันหลังจากเปิดตัว จำนวนบัญชีเพิ่มขึ้น 4.66 เท่า ในขณะที่ Robinhood เพิ่มขึ้นเพียง 1.9 เท่า ในวันที่ 120 หลังจากเปิดตัว bStocks มีบัญชีเดิม 1.43 ล้านบัญชี ซึ่งสูงกว่า xStocks (75,302) ในช่วงเวลาเดียวกัน 19.04 เท่า; จำนวนบัญชีของ Backpack เพิ่มขึ้น 3.87 เท่าเป็น 436,290 หลังจาก 90 วันหลังจากเปิดตัว ซึ่งน่าจะได้รับประโยชน์จากการขยายห้องสมุดผลิตภัณฑ์ ต้องสังเกตว่าตัวเลขเหล่านี้รวมถึงบัญชีขนาดเล็ก; ข้อมูลจากวันที่ 21 ตุลาคมแสดงให้เห็นว่า 76.89% ของบัญชีทั้งหมดของ Robinhood และ 78.53% ของบัญชี bStocks มียอดคงเหลือต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าส่วนใหญ่ของการเติบโตของบัญชีมาจากที่อยู่ที่มีขนาดเล็กหรือแม้กระทั่งยอดคงเหลือเป็นศูนย์

การเติบโตสะสมของบัญชีการถือครองสำหรับแต่ละผู้ออกตั้งแต่เปิดตัว โดย Robinhood แสดงอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดและสูงสุด โดยมี bStocks ตามมาอย่างใกล้ชิด

หุ้นโทเคนสหรัฐฯ เก้าชนิดหลัก

ส่วนก่อนหน้านี้เปรียบเทียบรายการผลิตภัณฑ์ทั้งหมดของแต่ละผู้ออก แต่มีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในกลุ่มหุ้นที่เปิดตัวโดยแต่ละราย เพื่อให้การเปรียบเทียบในแนวนอนอย่างเป็นธรรม เราจำเป็นต้องรวมชุดสินทรัพย์พื้นฐาน มีหุ้นเก้าชนิดที่ผู้ออกทั้งหกได้เปิดตัว: AMD, LLY, MRNA, MRVL, MSTR, NFLX, SNDK, SPCX และ TSLA บทนี้จะวิเคราะห์เฉพาะสินทรัพย์หลักเก้าชนิดนี้ โดยความแตกต่างเกิดจากโหมดการออกและการซื้อขายของสินทรัพย์พื้นฐานเดียวกันโดยแต่ละผู้ออก แทนที่จะเป็นจำนวนสินทรัพย์ที่รวมอยู่

มูลค่าตลาดรวมของหุ้นโทเคนสหรัฐฯ เก้าชนิดหลัก (เรียกว่า Core9) คือ 721.1 ล้านดอลลาร์ bStocks อยู่ในอันดับแรกที่ 307 ล้านดอลลาร์ ตามมาด้วย xStocks ที่ 270 ล้านดอลลาร์ และ Ondo ที่ 93.5 ล้านดอลลาร์ มูลค่าตลาดมีความเข้มข้นสูงในสามสินทรัพย์: SPCX, MSTR และ TSLA ซึ่งรวมกันคิดเป็น 77.98% ของมูลค่าตลาดรวมของ Core9 สินทรัพย์ชั้นนำแตกต่างกันไปในแต่ละแพลตฟอร์ม: bStocks ถือ SPCX ส่วนใหญ่; xStocks ถือ MSTR และ TSLA ส่วนใหญ่ ข้อได้เปรียบโดยรวมของ bStocks ขึ้นอยู่กับ SPCX และ SNDK ซึ่งรวมกันคิดเป็น 63.98% ของมูลค่าตลาด Core9 ของมัน

มูลค่าตลาดของหุ้นโทเคนสหรัฐฯ เก้าชนิดที่ออกโดยผู้ออกหกคน แผนภูมิด้านซ้ายสรุปมูลค่าตลาดตามผู้ออก โดย bStocks และ xStocks เป็นผู้นำ; แผนภูมิด้านขวาแสดงการแบ่งย่อยตามสินทรัพย์แต่ละตัว โดย SPCX, MSTR และ TSLA มีมูลค่าตลาดสูงสุด

อันดับมูลค่าการซื้อขายขึ้นอยู่กับหน้าต่างสถิติ ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา มูลค่าการซื้อขายของ Core9 สูงกว่าเล็กน้อยใน Coinbase ที่ 794 ล้านดอลลาร์เมื่อเปรียบเทียบกับ Robinhood ที่ 743 ล้านดอลลาร์; ตั้งแต่เปิดตัว Robinhood นำด้วยมูลค่าการซื้อขายสะสมประมาณ 3.1 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ bStocks และ Backpack มีมูลค่าประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์ สามรายนี้ถึงขนาดนี้ในเวลาเพียงประมาณสี่เดือน; xStocks ใช้เวลา 16 เดือนในการสะสม 1.97 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าการซื้อขายส่วนใหญ่ของ Core9 มุ่งเน้นไปที่ SPCX: คิดเป็น 54.32% ของมูลค่าการซื้อขายทั้งหมดของ Core9, 83.82% ของการซื้อขาย Core9 ของ bStocks และ 77.69% ของ Backpack มองไปที่หุ้นแต่ละตัว ผู้นำกระจายอยู่ โดยห้าจากหกผู้ออกอยู่ในอันดับแรกในสินทรัพย์อย่างน้อยหนึ่งตัว: xStocks นำใน TSLA และมีข้อได้เปรียบเล็กน้อยใน MSTR; Ondo นำใน MRVL, AMD และ NFLX.

มูลค่าการซื้อขายสะสมของหุ้นโทเคนสหรัฐฯ เก้าชนิด แผนภูมิด้านซ้ายแสดงมูลค่าการซื้อขายสะสมตามผู้ออก โดย Robinhood มีมูลค่าการซื้อขายสะสมสูงสุด; แผนภูมิด้านขวาแสดงการแบ่งย่อยตามสินทรัพย์แต่ละตัว โดย SPCX และ TSLA แสดงกิจกรรมการซื้อขายที่สูงกว่ามาก

อัตราการหมุนเวียนสามารถใช้เพื่อประเมินสถานที่ซื้อขาย โดยมีข้อสรุปที่สอดคล้องกันในหน้าต่างระยะสั้นและระยะยาว ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา อัตราการหมุนเวียนของ Core9 อยู่ที่ 86 เท่าสำหรับ Coinbase, 51 เท่าสำหรับ Backpack และ 27 เท่าสำหรับ Robinhood; xStocks, bStocks และ Ondo มีอัตราการหมุนเวียนต่ำกว่า 3 เท่า มองไปที่อัตราการหมุนเวียนตลอดอายุการใช้งานเต็มรูปแบบ สามรายนี้ยังคงนำอยู่ แต่ Backpack ขึ้นสู่อันดับแรก: อัตราการหมุนเวียนของ Backpack ตั้งแต่เปิดตัวคือ 182.43 เท่า; Robinhood คือ 110.93 เท่า; Coinbase คือ 106.97 เท่า ผู้ออกอีกสามรายไม่เกิน 15.14 เท่า แม้ว่าจะมี xStocks ที่ดำเนินการมา 16 เดือน ในขณะที่สามอันดับแรกมีการดำเนินการเพียงประมาณสี่เดือน อัตราการหมุนเวียนที่สูงของสามรายนี้บ่งชี้ว่าการซื้อขายเกิดขึ้นที่ DEX บนเชนเป็นหลัก จำนวนมากของการทำธุรกรรมสำหรับ xStocks และ bStocks เกิดขึ้นในหนังสือคำสั่งการแลกเปลี่ยน ซึ่งไม่ถูกนับในมูลค่าการซื้อขาย DEX Ondo เป็นกรณีพิเศษ; มันไม่ได้ปฏิบัติตามโมเดลที่มีการควบคุมโดยการแลกเปลี่ยน แต่มีอัตราการหมุนเวียน 30 วันน้อยกว่า 1 เท่า ดังนั้น ตัวชี้วัดอัตราการหมุนเวียนจึงสะท้อนให้เห็นว่าการซื้อขายเกิดขึ้นที่ไหน ไม่ใช่ความเต็มใจของผู้ถือที่จะซื้อขาย

อัตราการหมุนเวียนของหุ้นโทเคนสหรัฐฯ เก้าชนิด (มูลค่าการซื้อขายสะสม / มูลค่าตลาด) แผนภูมิด้านซ้ายแสดงว่า Backpack มีอัตราการหมุนเวียนสูงสุดตามผู้ออก ขณะที่แผนภูมิด้านขวาแสดงการแบ่งย่อยตามสินทรัพย์แต่ละตัว โดยแสดงให้เห็นความแตกต่างที่สำคัญในกิจกรรมการซื้อขายข้ามแพลตฟอร์มสำหรับสินทรัพย์เช่น LLY, MSTR และ MRNA

ผู้ถือมีความเข้มข้นสูงใน SPCX Core9 มีบัญชีทั้งหมด 1.13 ล้านบัญชี โดย 622,022 บัญชี (55.06%) ถือ SPCX; SPCX ยังเป็นสินทรัพย์ Core9 ที่มีการถือครองภายในสูงสุดในหมู่ผู้ออกหกคน ร่วมกัน SPCX และ TSLA ครอบคลุม 77.51% ของบัญชี Core9

อันดับของแต่ละผู้ออกขึ้นอยู่กับ SPCX เป็นอย่างมาก bStocks อยู่ในอันดับแรกในจำนวนผู้ถือ SPCX, TSLA และ MRNA; อย่างไรก็ตาม SPCX เพียงอย่างเดียวคิดเป็น 66% ของบัญชี Core9 ของมัน สำหรับสินทรัพย์อีกหกตัว Robinhood นำในจำนวนผู้ถือ; หากไม่รวม SPCX จำนวนบัญชี Core9 ทั้งหมดบน Robinhood จะสูงกว่าของ bStocks 1.36 เท่า Backpack มีความพึ่งพา SPCX สูงยิ่งขึ้น ซึ่งคิดเป็น 78.30% ของบัญชีของมัน; ผู้ถือ xStocks มุ่งเน้นไปที่ SPCX และ TSLA ซึ่งรวมกันคิดเป็น 84.42% สถิติข้างต้นรวมถึงบัญชีขนาดเล็กที่มีมูลค่าต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ เปลี่ยนเกณฑ์: บัญชีที่มีมูลค่าถืออย่างน้อย 1 ดอลลาร์ นับกระเป๋าของแต่ละผู้ออกเพียงครั้งเดียว bStocks ยังคงนำอยู่ที่ 71,866 กระเป๋า ตามมาด้วย Robinhood ที่ 60,606 และ xStocks ที่ 52,241 Coinbase แสดงการลดลงที่สำคัญที่สุด ลดลงจากบัญชีเดิม 20,571 เป็นกระเป๋าอิสระ 3,214 ใบ

จำนวนบัญชีการถือครองสำหรับหุ้นโทเคนสหรัฐฯ เก้าชนิด SPCX มีจำนวนผู้ถือที่สูงกว่ามาก ตามมาด้วย TSLA และ AMD ในขณะที่สินทรัพย์ที่เหลือมีผู้ถือที่น้อยกว่า

สรุป

สี่เดือนหลังจากที่ผู้เล่นใหม่กลุ่มแรกเปิดตัวในปี 2026 ภาคหุ้นโทเคนยังคงขาดผู้ชนะที่ชัดเจน โดยหลักแล้วเนื่องจากกฎการแข่งขันที่แตกต่างกันที่ผู้ออกหกคนปฏิบัติตาม ห้าคนสามารถแบ่งออกเป็นสองโมเดลหลัก:

• โมเดลที่มีการควบคุมโดยการแลกเปลี่ยน: xStocks, bStocks: กลุ่มสินทรัพย์ขนาดใหญ่ แต่การทำธุรกรรมส่วนใหญ่เกิดขึ้นในหนังสือคำสั่งการแลกเปลี่ยนออฟเชน;
• โมเดลที่ให้ความสำคัญกับเชน: Robinhood, Coinbase, Backpack: ขนาดสินทรัพย์ที่อยู่เบื้องหลังเล็กกว่า แต่โทเคนมีการซื้อขายบ่อยครั้งใน DEX;

โมเดลอิสระของ Ondo: ขนาดสินทรัพย์สามารถเปรียบเทียบกับผู้เล่นที่มีการควบคุมโดยการแลกเปลี่ยน แต่การทำธุรกรรมบนเชนน้อยมาก โดยมุ่งเน้นไปที่การเชื่อมต่อกับตลาดจริงที่อยู่เบื้องหลัง รับผิดชอบในการสร้างและการไถ่ถอนโทเคน

นี่อธิบายว่าทำไมชุดหุ้น Core9 เดียวกันจึงสามารถมีผู้นำที่แตกต่างกันสี่คนในหกเมตริก การกำหนดว่าผู้ใดเป็นผู้นำขึ้นอยู่กับว่าคุณกำลังวัดมูลค่าตลาด จำนวนผู้ถือ หรือมูลค่าการซื้อขาย

ข้อจำกัดข้อมูลหลักของรายงาน: ข้อมูล DEX บนเชนจะประเมินมูลค่าผู้ที่มีการควบคุมโดยการแลกเปลี่ยน (เนื่องจากการทำธุรกรรมจำนวนมากไม่เกิดขึ้นใน DEX); สถิติบัญชีเดิมจะประเมินขนาดผู้ใช้ของผู้ออกทั้งหมดสูงเกินไปก่อนที่จะยกเว้นบัญชีขนาดเล็กและลบการนับซ้ำสำหรับกระเป๋าเดียวกันที่ถือโทเคนหลายตัว

คำถามที่ยังไม่มีคำตอบคือ: โมเดลธุรกิจสองโมเดลนี้จะรวมกันในอนาคตหรือไม่? หากผู้ออกที่ให้ความสำคัญกับเชนสามารถขยายอุปทานหมุนเวียนจริงแทนที่จะซื้อขายซ้ำภายในปริมาณโทเคนที่เล็กน้อย; ขณะที่ผู้ที่มีการควบคุมโดยการแลกเปลี่ยนย้ายการทำธุรกรรมมากขึ้นไปยัง DEX แล้วอันดับในรายการต่างๆ จะตรงกัน หากไม่สามารถทำได้ ตลาดหุ้นโทเคนจะกลายเป็น "สองตลาดแยกกันที่แชร์ชื่อรหัสความปลอดภัยเดียวกัน"

ผู้เข้ามาใหม่จะยังคงเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ Securitize ได้เปิดตัวหุ้นโทเคนบน Solana แล้ว สี่ตัวซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มสินทรัพย์ทั่วไป Core9 แม้ว่าฐานผู้ใช้ในปัจจุบันจะยังคงมีขนาดเล็ก; การเพิ่ม TSLA ล่าสุดของ Backpack ยังบ่งชี้ว่าการรวบรวมสินทรัพย์ที่เปิดตัวร่วมกันอาจขยายเพิ่มเติมในอนาคต.