Середня ставка 30-річних облігацій досягла 4,079%, вартість залучення коштів для MetaPlanet зросла

Середня ставка виграшу на 30-річні облігації Японії склала 4,079%, що підняло витрати на залучення єн для купівлі біткоїнів (BTC) компаніями. Хоча існуючі фіксовані зобов'язання не змінюються миттєво, поріг процентних ставок для позик у такому ж форматі зріс.

Міністерство фінансів Японії 3 вересня оголосило, що на аукціоні 30-річних облігацій середня ставка виграшу склала 4,079%, а максимальна ставка досягла 4,100%. 1 вересня середня ставка на 10-річні облігації становила 2,995%, а 28 серпня середня ставка на 2-річні облігації склала 1,708%. Ця ставка на рівні 4% з'явилася спочатку на кінці терміну довгострокових облігацій, а не на всіх японських облігаціях.

Банк Японії (BOJ) намагається утримувати беззаставну ставку overnight на рівні близько 1,0%. Таким чином, розрив між короткостроковими політичними ставками та довгостроковими ставками облігацій зріс. Ця різниця є важливим витратним фактором для компаній, які використовують низькі процентні ставки в Японії для купівлі BTC.

Прикладом є MetaPlanet (3350). У звіті за другий квартал 2026 року компанія оголосила, що на 30 червня вона володіла 43,000 BTC. Кількість BTC на 1,000 акцій зросла на 9,6% до 0,0263554 BTC, і компанія не продавала BTC в цей період.

Метод фінансування MetaPlanet змінився в залежності від співвідношення між ринковою вартістю акцій та чистою вартістю активів BTC. Протягом більшої частини другого кварталу mNAV залишався нижче 1,0, і в цей період компанія не проводила випуск звичайних акцій через третіх осіб. Натомість компанія використала фінансування через 20-й випуск облігацій без відсотків, кредитні ліміти під заставу BTC, реалізацію прав на нові акції 27-го випуску та фінансування прибуткових бізнесів з BTC.

mNAV є показником, що порівнює вартість компанії з чистою вартістю активів BTC. Компанії, які володіють BTC, легше залучати акціонерні кошти, коли ринкова вартість акцій перевищує вартість активів, але коли mNAV знижується, можливості випуску звичайних акцій зменшуються через ризик розмивання. У цей момент процентні ставки для боргового фінансування, такого як облігації чи кредитні ліміти, стають більш важливими.

MetaPlanet оголосила про випуск безвідсоткових облігацій на 8,000 мільйонів єн 24 квітня. Компанія перенаправила використання цих коштів так, що 8,000 мільйонів єн пішло на погашення облігацій, а 25,422 мільйонів єн - на купівлю BTC. Вже встановлені умови 0% залишаються в силі відповідно до контракту.

Питання полягає в тому, чи можна буде повторити ті ж умови в майбутньому. Довгострокові ставки використовуються як орієнтир для оцінки витрат на довгострокові позики урядів та компаній, і коли доходність зростає, інвестори вимагають вищої компенсації. Як зазначалося раніше, тенденція до повторної оцінки витрат на запозичення в основних країнах згадується як макроекономічний фактор на ринку криптовалют.

MetaPlanet оголосила 13 серпня про створення BitBonds і завершення першого випуску. Згідно з відповідними оголошеннями та повідомленнями, початковий обсяг BitBonds становив 200 мільйонів єн, без застави, без гарантій, без рейтингу, терміном приблизно на 3 роки, з процентною ставкою 4,0-4,3%. Хоча обсяг першого випуску не є великим, умови наступних випусків можуть бути перераховані з урахуванням зростання довгострокових ставок в Японії.

MetaPlanet 1 вересня оголосила, що протягом серпня не купила жодної акції своїх акцій. У тому ж оголошенні кількість реалізованих прав на нові акції 27-го випуску в серпні становила 0, а залишок невикористаних прав на кінець місяця становив 947,300, а кількість акцій, що підлягають конвертації, становила 94,730,000.

CryptoSlate повідомляє, що існуючі фіксовані зобов'язання зберігають свої умови, але в майбутньому випуски BitBonds і рефінансування повинні будуть перевищити вищий поріг залучення коштів. Це інтерпретується як зв'язок між результатами аукціону Міністерства фінансів Японії та умовами оголошення MetaPlanet. Це означає, що проблема не в існуючих зобов'язаннях, а в ціні наступного залучення.

На міжнародному ринку облігацій зростання довгострокових ставок в Японії інтерпретується разом з інфляцією, фінансовою стабільністю, можливістю підвищення ставок Банком Японії та побоюваннями щодо повернення до торгівлі з використанням єни. Reuters повідомляє, що ставка на 10-річні облігації Японії вперше з 1996 року досягла 3%, також зазначаючи можливість зміцнення єни та повернення до торгівлі з використанням єни. Однак 30-річні облігації на рівні 4,079%, 10-річні облігації на рівні 2,995% та 2-річні облігації на рівні 1,708% є показниками з різними термінами.

Для корейських читачів важливим є не напрямок ціни BTC, а витрати на залучення коштів. Щоб компанії могли продовжувати купувати BTC, має працювати один з механізмів: випуск акцій, облігацій, кредитні ліміти або грошові потоки від бізнесу. Коли довгострокові ставки зростають, спочатку на це впливають витрати на облігації та рефінансування.

Навпаки, вже визначені умови, такі як облігації з нульовою ставкою, залишаються незмінними. Отже, ставка 4,079% на 30-річні облігації Японії не є показником, який негайно зупиняє стратегію володіння BTC компанії MetaPlanet. Це є орієнтиром, який показує, які ставки компанія повинна буде прийняти для купівлі BTC в наступних випусках, виходячи з припущення про залучення коштів в єнах з низькими ставками.

Крім того, обсяг BTC, яким володіє MetaPlanet, становить 43,000 BTC на 30 червня, а дані про невикористані права на нові акції та купівлю власних акцій базуються на звітах на кінець серпня та 1 вересня. Подальші дані про обсяги BTC та залишки прав компанії будуть підтверджені в наступних оголошеннях.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.