Банки покращили свою рентабельність, але залишається тривога через заборгованість: ключові моменти останніх звітів

Серед дебатів щодо зростання заборгованості, у серпні аргентинські банки завершили представлення своїх звітів за другий квартал року. Результати основних приватних установ показали загальне покращення рентабельності, підтримуване ще високими фінансовими маржами та різними стратегіями скорочення витрат. Проте якість активів залишається одним з основних фокусів уваги, особливо серед установ з більшою експозицією до кредитування споживання, де погіршення портфелів продовжує тиснути на рівні заборгованості.

Щоб поставити це в перспективу, нещодавній звіт 1816 року вказав (на основі даних Центрального реєстру боржників BCRA), що заборгованість приватного кредиту знову трохи зросла у липні, після паузи, зафіксованої у червні. У сегменті сімей заборгованість зросла з 12,77% до 12,94%, в контексті, в якому банки продовжують просуватися з рефінансуванням боргів. У компаніях вона зросла з 3,5% до 3,61%.

У цьому контексті звіти Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, BBVA Argentina та Grupo Supervielle показали, в загальному, кращі результати, ніж у попередньому кварталі. Водночас установи почали проявляти більшу обережність щодо зростання кредитування на решту року.

Проте картина не є однорідною. Banco Macro виділявся своїми рівнями рентабельності, Galicia показала сильне відновлення в порівнянні з першим кварталом, BBVA покращила свої результати та зберегла заборгованість нижче середнього рівня системи, тоді як Supervielle знову вийшла на позитивну територію та показала покращення своїх показників якості портфеля.

Galicia: сильне відновлення прибутків і заборгованість як основний виклик

Grupo Financiero Galicia зареєстрував чистий прибуток у розмірі $258.300 мільйонів у другому кварталі, що є стрибком на 264% у порівнянні з першими трьома місяцями року та на 12% у річному вимірі.

Покращення призвело до річного ROE у розмірі 11,3%, вище очікуваного діапазону від 8% до 10%. Результат був підштовхнутий переважно зниженням витрат на фінансування, кращими доходами від портфеля державних облігацій, меншими витратами на резерви та зменшенням збитків від монетарної позиції.

Консолідовані кредити зросли на 2% у квартальному вимірі та на 5% у річному. Проте всередині Banco Galicia спостерігалася неоднорідна динаміка: кредити в песо зменшилися на 4% у кварталі, тоді як кредити в доларах зросли на 22%.

Основною точкою уваги залишається заборгованість. Консолідовані проблемні кредити (NPL) зросли до 10,6%, з 9,6% у попередньому кварталі та 5,5% рік тому. У Banco Galicia вони досягли 8,3%, тоді як у Naranja X зросли до 19,7%. Варто зазначити, що банк прогнозує менше зростання кредитів на решту року.

Banco Macro: сильна рентабельність і погіршення портфеля споживчих кредитів

Banco Macro отримав чистий прибуток у розмірі $206.800 мільйонів, що є збільшенням на 39% у квартальному вимірі та на 4% у порівнянні з тим же періодом 2025 року. Річний ROE досяг 13,4%, вище оцінок від 10% до 11%.

Якщо виключити дострокові зняття та резерви на компенсації, скоригований прибуток становив би 221 мільярд доларів, а ROE - 14,3%.
Кредити зросли на 3% порівняно з попереднім кварталом, хоча все ще показали річне зниження на 5%. Як і в Galicia, кредитування в доларах продемонструвало більшу динаміку, ніж фінансування в песо, з квартальними зростаннями на 8% і 2% відповідно.
Зворотний бік знову полягала в якості портфеля. Заборгованість зросла з 5,4% до 6,25%, в основному через погіршення споживчих кредитів. Проте вартість ризику знизилася з 8,9% до 6,9%. Macro також зберіг високі маржі: NIM склав 24%, порівняно з 25,3% у першому кварталі. Після хороших результатів за півріччя установа підвищила свій прогноз скоригованого ROE на весь 2026 рік з 8% до приблизно 12%.
Натомість вона знизила свої очікування щодо реального зростання кредитування до лише 2%-5%, через вплив підвищених процентних ставок на попит на фінансування.
BBVA: прибутки зросли на 45%, а заборгованість залишилася нижче системи

BBVA Argentina звітує про прибуток у 131,6 мільярда доларів, що на 44,6% більше, ніж у першому кварталі, і на 65,2% більше в річному вимірі. Квартальний ROE зріс з 8,3% до 12,2%, тоді як ROA підвищився з 1,2% до 1,8%. Поліпшення пояснюється, в основному, меншими валютними збитками та скороченням операційних витрат.
На відміну від інших установ, BBVA показав реальне зростання приватних кредитів на 2,1% за квартал і на 13,1% в річному вимірі. Комерційні кредити зросли на 3,3% за квартал, а кредити для роздрібного сегмента - на 0,6%.
Також виділялося фінансування в іноземній валюті: кредити в доларах зросли на 39,7% в річному вимірі в песо. Заборгованість зросла з 5,60% до 6,09%, в основному через кредитні картки та особисті кредити. Проте вона залишалася нижче 7,22%, зафіксованих фінансовою системою в червні. Вартість ризику зросла з 6,14% до 7,13%.
Supervielle знову в позитивній зоні та продовжує скорочення витрат

Grupo Supervielle отримав чистий прибуток у 12,8 мільярда доларів, повернувши збиток у 18,2 мільярда доларів, зафіксований під час першого кварталу, хоча це менше, ніж 18,2 мільярда доларів, отриманих рік тому.
Звітний ROE досяг 4,4%, але баланс був сильно під впливом надзвичайних витрат, пов'язаних з планом скорочення персоналу. Виключаючи ці концепції, скоригований прибуток становив 36,2 мільярда доларів, а ROE досяг 12,4%, що значно перевищує очікувані 5%-7%.
Банк скоротив свою чисельність на 17,2% в річному вимірі, до 2815 співробітників, і очікує, що заощадження, отримані в результаті процесу, почнуть повністю відображатися в результатах з третього кварталу. Кредити знизилися на 1,4% за квартал, хоча зросли на 8,9% в річному вимірі. Кредити в песо зменшилися на 3,6%, тоді як кредити в доларах зросли на 6,3%.

На відміну від Galicia, Macro та BBVA, Supervielle продемонстрував незначне покращення заборгованості, яка знизилася з 5,6% до 5,5%. Витрати на ризик також зменшилися з 6% до 5,6%. Крім того, він зафіксував один з найвищих показників за період: NIM зріс до 20,3%, в той час як прогноз на весь рік становив від 17% до 19%. Установа підвищила свою мету ROE, скориговану на 2026 рік, до 8%-10%, хоча зменшила прогноз зростання кредитування з 20%-25% до 10%-15%.

VALO: рекордний результат та сильне зростання корпоративного кредитування

VALO закрив другий квартал з чистим прибутком у $25,536 мільярдів, що на 73,3% більше, ніж у першому кварталі, та на 36,6% вище, ніж у відповідний період 2025 року. Установа оцінила цей період як свій найкращий квартал за номінальними результатами. ROE склав 17,9%, тоді як чисті операційні доходи досягли $99,300 мільярдів, зростаючи на 23,6% в квартальному вимірі та на 49,1% в річному.

Покращення супроводжувалося більшим внеском нових бізнесів та комісій. Однією з основних відмінностей від інших проаналізованих банків була якість портфеля. VALO зберіг коефіцієнт заборгованості менше 0,5%, що установа пов'язує з консервативною політикою кредитування.

Водночас, спостерігалося сильне розширення корпоративного фінансування. Кредити комерційного банкінгу досягли $939,084 мільярдів, зростаючи на 21% в квартальному вимірі та на 65% в річному. У зовнішній торгівлі портфель досяг $66,460 мільярдів, що на 8% більше, ніж у попередньому кварталі, завдяки фінансуванню імпортів.

У депозитах загальна сума склала $1,84 трильйона, зниження на 1,1% порівняно з першим кварталом, але зростання на 20,4% в річному вимірі. Крім того, відбулися зміни в складі фінансування: депозити в песо стали складати 59% від загальної суми, в порівнянні з 47% у попередньому кварталі.

В цілому, баланси п'яти банків демонструють відновлення прибутковості у другому кварталі, хоча з важливими відмінностями в еволюції кредитування та, головним чином, в якості портфелів. Незважаючи на погіршення, зафіксоване в деяких сегментах, більшість установ очікує, що заборгованість почне нормалізуватися в наступних кварталах, хоча цей процес може зайняти більше часу, ніж спочатку планувалося.

Тим часом, кредитування в доларах продовжує демонструвати більшу динаміку, особливо серед підприємств та секторів, пов'язаних з генерацією валют. Це зростання відбувається, крім того, в контексті, в якому депозити в іноземній валюті вже перевищують $40,000 мільярдів.

Ситуація є більш складною в песо. Тут зосереджена значна частина проблем з заборгованістю, особливо в споживчих кредитах, в той час як волатильність, яку показали процентні ставки в останні тижні, додала тиску на попит на фінансування. Хоча ставки почали нормалізуватися, банки залишаються більш обережними при наданні нових кредитів. У цьому контексті варто зазначити фразу з 1816 року про заборгованість, яка заслуговує на увагу: "Те, що є стільки людей з нерегулярними кредитами, є важливим для роздумів про дилему, з якою стикається Уряд щодо того, чи пріоритизувати стабільність валютного курсу чи стабільність ставок.".

Таким чином, викликом для другої половини року буде підтримка покращення прибутковості, поки нормалізується якість портфелів і кредитування в песо знову почне набирати оберти, хоча і значно повільніше та обережніше. Швидкість цього процесу залежатиме від розвитку ставок - уникнення епізодів ризику -, економічної активності та доходів сімей.