Ціна Bitcoin падає нижче $86,000: чи це лише початок падіння?

Оригінальна назва статті: "Bitcoin Ціна падає до $10,000?! Експерт Bloomberg дає найбільш песимістичний прогноз"

Автор: Seed.ethereum-eth-143">eth, через Bitpush News

Минулими вихідними крипторинок did не продемонстрував відновлення настроїв. Після кількох днів торгівлі у вузькому діапазоні, Bitcoin опинився під тиском у період з вечора неділі до понеділка під час сесії фондового ринку США, опустившись нижче психологічної позначки $90,000, при цьому внутрішньоденний мінімум короткочасно наближався до $86,000. ETH впав на 3.4% до $2,980; BNB впав на 2.1%; XRP впав на 4%; SOL впав на 1.5% приблизно до $126. Серед десяти найкращих криптовалют за market cap лише TRX зафіксував незначне зростання менш ніж на 1%, тоді як решта перебували у фазі корекції.

З точки зору часу, це не була ізольована корекція. Після досягнення нового історичного максимуму в середині жовтня, Bitcoin відкотився більш ніж на 30%, і кожен відскок здавався коротким і нерішучим. Хоча припливи ETF не показали системних відтоків, граничний приплив значно сповільнився, що ускладнює надання ринку "подушки безпеки настроїв", як раніше. Крипторинок переходить від одностороннього оптимізму до більш складної фази, що вимагає терпіння.

На цьому фоні Майк Макглоун, старший стратег із сировинних товарів у Bloomberg Intelligence, опублікував новий звіт, помістивши поточний тренд Bitcoin у ширші макро- та циклічні рамки, і зробив вкрай тривожне судження: Bitcoin, ймовірно, повернеться до $10,000 до 2026 року, і це не алармістська заява, а один із потенційних результатів у межах особливого циклу "дефляції".

Суперечливість цього погляду полягає не лише у самому "низькому" числі, а й у тому, що Макглоун не розглядає Bitcoin як незалежний криптоактив, а переоцінює його в межах довгострокових координат "глобальні ризикові активи-ліквідність-повернення багатства".

"Інфляція після дефляції"? Макглоун фокусується не на криптовалюті, а на циклічних поворотних моментах

Щоб зрозуміти судження Макглоуна, головне не те, як він дивиться на криптоіндустрію, а те, як він розуміє макросередовище наступного етапу.

У своєму останньому погляді Макглоун неодноразово підкреслює концепцію: інфляція / дефляція. На його думку, світовий ринок стоїть біля такого ключового поворотного моменту. Оскільки основні економіки бачать пік інфляції, а імпульс зростання сповільнюється, логіка ціноутворення активів переходить від "боротьби з інфляцією" до боротьби з "інфляцією після дефляції" — етапу, коли ціни падають по всьому спектру після закінчення інфляційного циклу. Він написав: "Низхідний тренд Bitcoin може повторити ситуацію, з якою зіткнувся фондовий ринок у 2007 році у відповідь на політику ФРС".

Це не перший його попереджувальний сигнал про ведмежий тренд. Ще в листопаді минулого року він прогнозував, що Bitcoin впаде до позначки $50,000.

Він зазначив, що приблизно до 2026 року ціни на сировинні товари можуть коливатися навколо ключової осі — природний газ, кукурудза, мідь та інші основні товари можуть стабілізуватися поблизу $5, і серед цих товарів лише такі активи, як мідь, що мають реальний промисловий попит, можуть залишатися вище цієї осі до кінця 2025 року.

Макглоун зазначив: коли ліквідність відступає, ринок переоцінює "реальний попит" проти "премії за фінансіалізацію". У його системі координат Bitcoin — це не "цифрове золото", а актив, тісно корельований з апетитом до ризику та спекулятивними циклами. Коли інфляційний наратив відступає, а макроліквідність посилюється, Bitcoin часто схильний відображати ці зміни раніше і драматичніше.

Макглоун вважає, що його логіка базується не на одному технічному рівні, а на накладенні трьох довгострокових шляхів.

По-перше, це повернення до середнього значення після екстремального створення багатства. Макглоун давно підкреслює, що Bitcoin є одним із найбільш екстремальних підсилювачів багатства в умовах глобального м'якого монетарного середовища протягом останнього десятиліття. Коли темпи зростання цін на активи значно випереджають економічну активність і зростання грошових потоків протягом тривалого періоду, повернення до середнього, як правило, є не м'яким, а суворим. Історично, чи то фондовий ринок США у 1929 році, чи технологічна бульбашка у 2000 році, спільною рисою на етапі піку є те, що ринок неодноразово шукає "нову парадигму" на максимумах, а подальша корекція часто значно перевищує найпесимістичніші очікування того часу.

По-друге, це відносне цінове співвідношення між Bitcoin та золотом. Макглоун приділяє особливу увагу коефіцієнту Bitcoin/золото. Цей коефіцієнт становив близько 10x наприкінці 2022 року, потім швидко розширився під впливом bull market, досягнувши понад 30x у певний момент 2025 року. Однак відтоді цей коефіцієнт впав приблизно на 40% цього року, опустившись приблизно до 21x. На його думку, якщо дефляційний тиск збережеться, а золото залишатиметься сильним через попит на безпечні активи, подальше повернення коефіцієнта до історичних діапазонів не є радикальним припущенням.

По-третє, це системна проблема в середовищі пропозиції спекулятивних активів. Хоча сам Bitcoin має чіткий ліміт total supply, Макглоун неодноразово вказував, що ринок насправді торгує не "унікальністю" Bitcoin, а премією за ризик усієї криптоекосистеми. Коли мільйони токенів, проектів і наративів змагаються за один і той самий шматок бюджету ризику, під час дефляційного циклу весь сектор схильний до рівномірного дисконтування, і Bitcoin важко повністю відокремитися від цього процесу переоцінки.

Слід зазначити, що Майк Макглоун не є spokesperson биків чи ведмедів для крипторинку. Як старший стратег із сировинних товарів у Bloomberg, він давно вивчає циклічний зв'язок між сирою нафтою, дорогоцінними металами, сільськогосподарською продукцією, відсотковими rates та ризиковими активами. Хоча його прогнози не завжди можуть бути точними, його цінність полягає в тому, що він часто ставить структурні зустрічні запитання, коли ринкові настрої є найбільш одностайними.

У своїх останніх зауваженнях він також виступив з ініціативою переглянути власні "помилки", включаючи недооцінку часу прориву золота вище $2,000 та відхилення у своїх судженнях щодо прибутковості облігацій США та ритму фондового ринку. Але на його думку, ці відхилення неодноразово підтверджували одне: ринок найбільш схильний до ілюзії тренду перед циклічним поворотним моментом.

Інші голоси: розбіжність посилюється

Звісно, судження Макглоуна не є ринковим консенсусом. Насправді, ставлення основних інституцій демонструє значну розбіжність.

Традиційні фінансові установи, такі як Standard Chartered, нещодавно значно знизили середньо- та довгострокові цінові цілі для Bitcoin, зменшивши ціль на 2025 рік з приблизно $200,000 до близько $100,000, а також скоригувавши спекулятивний простір на 2026 рік з приблизно $300,000 до близько $150,000. Іншими словами, установи більше не припускають, що ETF та корпоративні асигнування продовжуватимуть забезпечувати граничний купівельний тиск у будь-якому ціновому діапазоні.

Дослідження Glassnode вказує на те, що цінова дія Bitcoin у діапазоні від $80,000 до $90,000 чинить тиск на ринок, причому інтенсивність цього тиску подібна до тренду наприкінці січня 2022 року. Поточні відносні нереалізовані збитки ринку наближаються до 10% від ринкової капіталізації. Аналітики далі пояснюють, що така динаміка ринку відображає стан "обмеженої ліквідності, чутливої до макрошоків", але ще не досягла рівня типової bear market капітуляції (панічного продажу).

10x Research, яка більше схиляється до кількісних та структурних досліджень, дійшла більш прямого висновку: вони вважають, що Bitcoin увійшов у ранні стадії ведмежого ринку, причому он-чейн показники, потоки коштів та ринкова структура вказують на те, що низхідний цикл ще не вичерпав себе.

З ширшої часової перспективи поточна невизначеність навколо Bitcoin більше не є проблемою лише всередині самого крипторинку, а міцно вбудована у глобальний макроцикл. Майбутній тиждень багато стратегів вважають найважливішим макровікном кінця року — коли Європейський центральний банк, Банк Англії та Банк Японії послідовно оголошуватимуть рішення щодо відсоткових ставок, тоді як у США вийде серія відкладених даних про зайнятість та інфляцію, що забезпечить запізнілу "перевірку реальністю" для ринку.

Федеральна резервна система надіслала незвичний сигнал на своєму засіданні щодо відсоткових ставок 10 грудня: вона не лише знизила ставки на 25 базисних пунктів, але й були рідкісні голоси проти, причому Пауелл прямо заявив, що зростання кількості робочих місць в останні місяці могло бути переоцінене. Цьоготижневі інтенсивні випуски макроданих змінять основні очікування ринку на 2026 рік — чи зможе Федеральна резервна система продовжувати знижувати ставки, чи їй доведеться натиснути кнопку паузи на довший період. Для ризикових активів ця відповідь може бути важливішою за будь-які дебати про биків чи ведмедів щодо окремих активів.

Оригінальна стаття