Центральний банк впроваджує цифрову валюту, Європейський центральний банк виступив з ініціативою

Європейський центральний банк (ЄЦБ) представив концепцію використання центральної банківської валюти як платіжного активу в токенізованих фінансових ринках. Вважається, що центральна банківська валюта може забезпечити стабільність фінансових розрахунків у порівнянні з приватними стейблкоїнами.

Ізабель Шнабель (Isabel Schnabel), виконавчий директор ЄЦБ, під час виступу на симпозіумі з економічної політики в Джексон-Холі 29 числа за корейським часом, заявила: "Центральні банки повинні прийняти технологію розподіленого реєстру та перейти на блокчейн". Вона пояснила, що перенесення центральної банківської валюти на блокчейн не лише зберігає платіжну основу, але й модернізує реалізацію монетарної політики, управління забезпеченням та постачання ліквідності.

Шнабель зазначила, що основними перевагами токенізованих фінансів є одночасні розрахунки та можливість програмування. Одночасні розрахунки означають, що умови угоди виконуються або скасовуються одночасно. Можливість програмування означає, що через смарт-контракти можна автоматизувати процеси заміни забезпечення, управління маржею та погашення.

Ця структура особливо важлива для оптових фінансових ринків. У міжнародних угодах та угодах з часовими затримками виникає необхідність попереднього розміщення забезпечення. Програмовані платіжні структури можуть зменшити такі тертя та підвищити ліквідність забезпечення.

Шнабель підкреслила, що стейблкоїни навряд чи зможуть замінити центральну банківську валюту. Вона зазначила, що стейблкоїни можна розглядати як доповнення до центральної банківської валюти, але для стабільного розширення фінансових ринків необхідні платіжні активи без кредитного та ліквідного ризику. Вона також наголосила, що центральний банк може гнучко постачати ліквідність у стресових ситуаціях.

Токенізовані фінанси представляють собою структуру, в якій фінансові активи та валюта виражаються у формі цифрових токенів, а угоди та платежі обробляються на платформах на основі технології розподіленого реєстру (DLT). До цього часу експерименти з випуском та торгівлею активами випереджали, тоді як питання, що використовувати як платіжний актив, залишалося ключовим.

Виступ Шнабель підкреслює, що центральна банківська валюта повинна безпосередньо входити в цю платіжну структуру.

Обговорення Європейського центрального банку переходить до проектів Понтеc (Pontes) та Аппія (Appia). Понтеc є короткостроковим проектом, який підтримує платежі центральної банківської валюти, з'єднуючи платформу розподіленого реєстру ринку з системою реального часу TARGET євросистеми. Шнабель зазначила, що під час запуску Понтеc юридична остаточність готівкових платежів залишиться за TARGET2, але в кінцевому підсумку остаточність платежів буде реалізована на самій платформі розподіленого реєстру євросистеми.

Понтеc, як випливає з назви, виконує роль моста, але, за словами ЄЦБ, не обмежується лише простим з'єднанням. Платформа розподіленого реєстру, що управляється євросистемою, оброблятиме платежі центральної банківської валюти, а після початкового запуску планується поступове додавання функцій смарт-контрактів та цілодобової роботи.

Аппія є проектом з більш тривалими термінами. Європейський центральний банк розглядає кілька структур, таких як єдиний реєстр, реєстр центрального банку та кілька взаємодіючих реєстрів через Аппію. Євросистема має на меті підготувати довгостроковий план рішення Аппії до 2028 року.

Шнабель вважає, що єдиний реєстр може зменшити проблеми взаємодії та сегментації. Однак вона зазначила, що виникають виклики в аспектах стійкості, управління та інновацій. Вона також вказала на те, що єдиний реєстр може стати вузьким місцем інфраструктури ринку або збільшити технологічну залежність.

Для корейських читачів особливо помітним є приклад з Кореї. Шнабель згадала проект Ханган (Project Hangang) у Кореї як приклад впровадження та тестування структури єдиного реєстру. Це було представлено як приклад того, як можна відтворити двоступеневу валютну систему, обробляючи центральну банківську валюту, валюту комерційних банків та фінансові активи в одній інфраструктурі.

Двоступенева валютна система передбачає, що центральний банк постачає остаточний платіжний актив, а комерційні банки постачають приватні платіжні засоби, такі як депозити. Аргумент Шнабель полягає в тому, що, незважаючи на зміни технологій, ця інституційна відмінність не зникне. Вона пояснила, що навіть у токенізованому середовищі центральна банківська валюта повинна залишатися основою остаточних платежів.

Інтереси в галузі можуть бути різними. Для компаній інфраструктури ринку та банків мережа платежів центральної банківської валюти може стати основою для підвищення довіри до токенізованих угод. Однак для приватних стейблкоїнів або компаній, які просувають власні платіжні токени, це може означати, що центр оптових фінансових платежів може зсунутися до публічних платіжних активів.

Цей виступ ближчий до питань платіжної інфраструктури та регуляторного дизайну, ніж до цінових коливань криптовалют. Документи Європейського центрального банку описують Понтеc та Аппію не як окремі проекти, а як єдину стратегію. Понтеc відповідає за короткострокові рішення з підключення, тоді як Аппія займається довгостроковими структурами взаємодії, стандартів, управління забезпеченням та реалізації монетарної політики.

Євросистема планує випустити початковий продукт Понтеc у третьому кварталі 2026 року та представити довгостроковий план рішення через роботу Аппії до 2028 року. Виступ Шнабель чітко підкреслює напрямок Європейського центрального банку, що центральна банківська валюта повинна увійти в платіжну інфраструктуру, а не залишатися поза токенізованими фінансами.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.