Китайський ШІ через призму венчурних капіталістів Кремнієвої долини: санкції не заблокували його, а навпаки, вивели на поверхню 'монстра'

Автор: David, Deep Tide TechFlow

Огляд Deep Tide: З сильним зростанням великих моделей Китаю все більше західних венчурних капіталістів звертають свою увагу на Схід, особисто перетинаючи океан, щоб оцінити справжній рівень китайського ШІ.

Раніше ми публікували іншу статтю під назвою "Спостереження західних венчурних капіталістів за китайським ШІ: апаратне забезпечення непереможне, програмне забезпечення — це лише бульбашка", написану партнером відомої криптоінституції Delphi Digital. Сьогодні ще одна зовсім інша нотатка дослідження про Китай стала вірусною в англомовному технічному колі та на X (колишньому Twitter).

Цього разу перспектива є більш жорсткою, створеною провідним венчурним капіталістом у сфері передових технологій та біотехнологій Dimension.

Як важлива капітальна сила з значним впливом у сфері важких технологій, партнери Dimension Нан, Адам і Завейн очолили команду, щоб глибоко дослідити провідні лабораторії ШІ та екосистеми інфраструктури в містах, таких як Пекін, Шанхай та Гонконг, протягом тижня в серпні цього року.

На відміну від попереднього обговорення венчурного капіталіста про "виробництво програмного та апаратного забезпечення споживчого рівня", цей внутрішній лист до LP (обмежених партнерів) від Dimension безпосередньо націлений на суть конкуренції між Китаєм та США в сфері ШІ: базова обчислювальна потужність, відкритий вихідний код моделей та технологічне декуплювання.

На фоні великої наративу, що поширюється основними західними ЗМІ та політичними колами про "повне декуплювання китайсько-американського ШІ", ці інсайдери Кремнієвої долини стали свідками зовсім іншої магічної реальності на місцях:

Експортні контролі США на чіпи не лише не змогли заблокувати прогрес Китаю в ШІ, але, навпаки, як паровий котел, вивели на поверхню надзвичайно страшну "машину витягування базової продуктивності". ШІ-індустрії обох країн не лише не розірвалися, але й тісно з'єднані на базовому рівні через дистиляцію, відкритий вихідний код та дані.

Через довжину листа ми зібрали та дистилювали ключовий контент, організувавши деякі цікаві спостереження про китайську індустрію ШІ з західної перспективи, як зазначено нижче.

Нестача породжує еволюцію, санкції примушують обмеження {#article-toc-33631-2}

Первісним наміром експортних контролів США було сповільнити прогрес Китаю в ШІ, але результат виявився контрпродуктивним. Це створило величезний еволюційний тиск, що призвело до виникнення зовсім іншої форми лабораторії ШІ.

Через серйозну нестачу високоякісної обчислювальної потужності китайські команди були змушені виконувати екстремальні інженерні оптимізації на рівні коду, які американські лабораторії навіть не розглядали.

Один екстремальний приклад — модель V3 компанії DeepSeek, яка була навчена на 2048 навмисно "кастрованих" чіпах H800. Щоб компенсувати недоліки в продуктивності з'єднання чіпів, їхні інженери обійшли основну платформу CUDA та написали код на нижчому рівні PTX, перерасподіляючи 20 (з 132) потокових мультипроцесорів для кожного GPU спеціально для міжвузлового зв'язку.

Це не через нестачу геніальних інженерів у США, а тому, що механізми стимулювання з обох сторін абсолютно різні.

В американських лабораторіях витрачання більшої кількості доларів означає купівлю більшої кількості одноразової обчислювальної потужності; тоді як у китайських лабораторіях найм одного додаткового інженера спрямований на зменшення попиту на обчислювальну потужність з основної архітектури.

Ця екстремальна нестача сприяла формуванню унікальної культури ефективності в Китаї — максимальної витягування продуктивності системи з ядра, оптимізатора, сервісної системи до чіпів.

Надзвичайно конкурентна арена, не лише зовні, але й всередині {#article-toc-33631-3}

З точки зору Кремнієвої долини, китайський ШІ, здається, лише конкурує з США. Однак після виїзних досліджень було виявлено, що внутрішня конкуренція в китайській передовій сфері ШІ набагато жорсткіша, ніж уявляє Захід.

П'ять провідних лабораторій — DeepSeek, Alibaba (Qwen), Dark Side of the Moon (Kimi), ByteDance (Doubao) та Zhiyu (GLM) — настільки тісно пов'язані за силою, що їхні рейтинги майже перепорядковуються кожного кварталу.

Ці п'ять лабораторій не лише запекло змагаються за можливості моделей та ритми ітерацій, але й шалено відкривають вихідний код.

Це високий тиск внутрішнього "арени" середовище різко відрізняється від екосистеми, що домінує лише двома закритими гігантами (OpenAI та Anthropic) у США, а інноваційна сила, яку вона приносить, не менша, ніж транснаціональна конкуренція між Китаєм та США.

Виникнення нового "темного коня оцінки даних ШІ" {#article-toc-33631-4}

Американські постачальники даних, такі як Mercor, AfterQuery та Turing, вже зафіксували комерційні відносини з Ant Financial, Alibaba та ByteDance. На місці вони побачили групу нових китайських еліт, які будують інфраструктури оцінки та верифікації, а не послуги маркування даних.

Конкретно в Пекіні та Шанхаї вони спочатку очікували побачити велику кількість дешевих "фабрик маркування даних", але натомість знайшли групу вибухових молодих стартапів, які зосереджені на інших аспектах ШІ.

Наприклад, компанія з оцінки та прогнозування ШІ під назвою UniPat, заснована доктором наук з Пекінського університету, швидко збільшила свій дохід до понад 100 мільйонів доларів менш ніж за 24 місяці, компенсуючи недоліки обчислювальної потужності надзвичайно високою якістю людського нагляду.

Коли обчислювальної потужності недостатньо, людські зусилля заповнюють прогалину {#article-toc-33631-5}

Що найбільше здивувало інвесторів Кремнієвої долини, так це виявлення групи провідних китайських дослідників, які реалізують "слабкі форми самовдосконалення (RSI)" дуже примітивним, але ефективним способом.

Через екстремальну нестачу обчислювальної потужності дослідники особисто втручалися та допомагали прискорити навчання моделей.

Інвестори зазначили, що це було схоже на ранній "шахи центорів" (поєднання людини та машини, що перемагає чисті машини), де людські зусилля та час використовувалися для заповнення прогалини в обчислювальній потужності.

Невимушена комерційна монетизація та прагматизм {#article-toc-33631-6}

Між китайським та американським ШІ залишається значний розрив майже в два порядки величини в масштабах доходів. До серпня 2026 року ARR (річний повторюваний дохід) Anthropic перевищив 6,5 мільярда доларів, тоді як OpenAI досяг 40 мільярдів;

На відміну від цього, найсильніший бізнес великої моделі в Китаї (відеомодель ByteDance) має річний дохід близько 2-3 мільярдів доларів, тоді як доходи лабораторій, що займаються виключно великими моделями, зазвичай становлять сотні мільйонів.

Однак прагматизм і приземлені можливості китайських підприємств вражають.

Коли інвестори Dimension проходили через переповнені вулиці Гонконгу, слухаючи відомий подкаст Кремнієвої долини, що аналізує, чому американські лабораторії високомірно опираються рекламі та монетизації електронної комерції, різкий контраст з китайською реальністю перед їхніми очима був вражаючим.

Doubao від ByteDance вже зібрав 345 мільйонів активних користувачів на місяць, перевищивши загальну кількість Qwen та DeepSeek разом.

Хоча його щоденний дохід наразі становить менше 1 мільйона юанів, майже весь він надходить з комісій електронної комерції. Китайські підприємці демонструють безсоромний прагматизм, не турбуючись про те, чи є спосіб монетизації "низьким" чи ні.

Надзвичайно магічна "Тихоокеанська циркуляція даних", цикл китайсько-американського ШІ {#article-toc-33631-7}

Хоча апаратура декуплювалася на рівні напівпровідників і нижче, швидкість інтеграції на рівнях програмного забезпечення та даних є швидшою, ніж будь-який уряд може відповісти. Вони вважають, що справжня технологічна ланцюгова реакція ШІ насправді є надзвичайно магічною "перехресною технологічною циркуляцією":

Американські передові лабораторії навчають провідні моделі ---> китайські команди виконують дистиляцію та відкривають ваги ---> американські вертикальні компанії ШІ доопрацьовують китайські відкриті моделі ---> пакують і продають американським підприємствам.

Таким чином, так звані американські вертикальні застосування ШІ все більше працюють на китайських відкритих вагах, приховуючи інтелект американських передових моделей.

Наприклад, популярний інструмент кодування Cursor's Composer 2 насправді базується на Kimi's K2.5; тоді як новий гравець у правовій сфері ШІ Harvey's Harvey Tenet базується на відкритій моделі Kimi K3 для пост-тренування.

Хоча Китай не заробив безпосередньо західні гроші, він шалено займає "робочий процес" західної ери ШІ. Відкриті моделі безпосередньо обходять суворі стіни перевірки корпоративних закупівель у Європі та Америці; коли програмне забезпечення доступне безкоштовно, просто немає причин відмовляти постачальнику.

Більш бурхлива бульбашка оцінки {#article-toc-33631-8}

Західні капітальні ринки часто обговорюють бульбашку ШІ, але в Китаї кипіння цієї бульбашки значно перевищує Кремнієву долину.

Враховуючи величезний розрив у доходах між китайськими та американськими компаніями моделей, множники оцінки провідних китайських лабораторій часто становлять від 5 до 10 разів більше, ніж у їхніх американських колег. Наприклад, Dark Side of the Moon (Moonshot) завершив раунд фінансування в 3,5 мільярда доларів за оцінкою в 35 мільярдів доларів наприкінці липня, що становить близько 115 разів його ARR у 300 мільйонів доларів, і наразі проводить фінансування для оцінки в 50 мільярдів доларів перед IPO (на відміну від Anthropic, який має лише 20-кратний множник).

Вторинний ринок є ще більш запальним і нестабільним, з такими компаніями, як Zhiyu AI та MiniMax, які переживають драматичні коливання ринку до та після своїх IPO.

Нарешті, коли цей довгий лист був опублікований в закордонних соціальних мережах, один коментар у коментарях лаконічно підсумував всю індустріальну екологію під час китайсько-американської конкуренції в ШІ:

"Чіпи декуплюються, але інтелект все ще може текти."

У цьому надзвичайно конкурентному циклі так зване "жорстке технологічне декуплювання" є цілком хибним твердженням.

Як зазначив Dimension в кінці листа, примусове розривання зв'язків адміністративними наказами, ймовірно, лише загальмує швидкість інновацій американських підприємств. Обидві країни вже глибоко переплетені на рівнях дистиляції, відкритого вихідного коду, даних та міркувань.

Замість того, щоб сліпо потурати, розуміння справжнього потоку чіпів та технологічних карт на столі є тим, на чому справжні капітали та практики повинні зосередитися.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.