Генеральний директор CryptoQuant бачить підтримку біткоїна на рівні $30,000, навіть якщо ETF та казначейства вийдуть з ринку

Біткоїн може знайти підтримку на рівні близько $30,000, навіть якщо інституційні інвестори зменшать свою накопичену експозицію, стверджує генеральний директор CryptoQuant.

Цей сценарій вимагатиме скасування приблизно $58 мільярдів чистих надходжень до ETF на біткоїн у США та продажу 1.3 мільйона BTC, які накопичили публічно торговані компанії. Проте генеральний директор CryptoQuant Кі Янг Чжу вважає, що базова вартість інвесторів у біткоїн все ще підтримуватиме ціни приблизно в три рази вище прогнозу МакГлона на рівні $10,000.

"Навіть якщо все це піде, базова вартість на ланцюгу все ще ставить підлогу близько $30,000," - написав Чжу в X 16 жовтня, відповідаючи стратегію Bloomberg Intelligence Майку МакГлону.

Масштаб цього гіпотетичного відходу є значним. ETF на біткоїн у США залучили $56.95 мільярдів чистих надходжень до 16 жовтня, згідно з даними Farside Investors, тоді як CoinGecko відстежує 1.302 мільйона BTC у 180 казначействах публічних компаній. Ці корпоративні активи становлять близько 6.2% від максимального постачання біткоїна і коштують приблизно $106 мільярдів за останніми цінами.

Стратегія, очолювана Майклом Сейлором, володіє 848,250 BTC, що становить приблизно 65% від загальної кількості публічних компаній. Її позиція означає, що будь-який широкий відхід корпоративного сектора буде сильно залежати від фінансових рішень однієї компанії, навіть якщо десятки менших казначейств стикаються зі своїми ринковими та ліквідними тисками.

Біткоїн торгувався близько $82,000 на вихідних після падіння нижче $80,000 під час тижневого розпродажу. Падіння до $30,000 стерло б приблизно 63% його вартості з цього рівня, що робить оцінку Чжу серйозним результатом ведмежого ринку, незважаючи на відстань від прогнозу МакГлона.

Чому біткоїн на рівні $10,000 вимагатиме глибшого історичного розриву

Оцінка Чжу базується на співвідношенні ринкової вартості до реалізованої вартості біткоїна, або MVRV, яке порівнює його поточну ринкову капіталізацію з агрегованою вартістю монет за цінами, за якими вони останній раз переміщалися на ланцюгу. Остання міра дає реалізовану ціну, яка часто використовується як показник колективної бази витрат інвесторів.

Реалізована ціна біткоїна становила близько $53,855 18 жовтня, згідно з даними на ланцюгу Perly. Використовуючи цю реалізовану ціну як фіксовану точку відліку, ринкова ціна в $30,000 поставить MVRV близько 0.56, показник, пов'язаний з особливо глибокою капітуляцією. Ціль МакГлона на $10,000 поставила б співвідношення близько 0.19. Реалізована ціна сама по собі зміниться, оскільки монети переміщуються під час розпродажу.

Чжу стверджував, що найгірший історичний ринковий мінімум біткоїна стався приблизно на рівні 0.6 MVRV. Довший запис включає показник близько 0.55 на мінімумі січня 2015 року та приблизно 0.46 у листопаді 2011 року. Більш недавні великі мінімуми відбулися близько 0.69 у 2018 році та 0.78 у 2022 році, залишаючи потенційний рух до 0.2 далеко за межами цих прецедентів.

Засновник CryptoQuant також вказав на інвесторів, які купували біткоїн у 2019 році і продовжували тримати його через наступні падіння. Для криптовалюти, щоб знову відвідати $10,000, він стверджував, що ця когорта повинна була б капітулювати, незважаючи на те, що вже пережила два падіння приблизно на 75%.

Ця впевненість стикається з іншим видом ризику в інституційній епосі. Великому власнику не потрібно втрачати віру в біткоїн, щоб продати: викуп ETF може перетворити виходи інвесторів на продаж на спотовому ринку, тоді як фінансові потреби корпорацій або тиски на баланс можуть спричинити транзакції казначейства. Ринкова ціна сама по собі залежить від заявок, доступних під час цих продажів, а не від середньої історичної вартості непогашених монет.

Попередження МакГлона починається з цих більш широких фінансових умов. У пості 16 жовтня під назвою "Шлях до повернення біткоїна на $10,000 може спровокувати падіння доміно" він стверджував, що зростання біткоїна вище $100,000 у 2025 році, зростання золота вище $5,000 та зростання доходності державних облігацій можуть сигналізувати про реверс на ринках ризику.

Він бачить підтримку на рівні $10,000, особливо якщо акції США зазнають падіння на 20%. Вищі доходності облігацій та обмежувальна монетарна політика додадуть тиску, роблячи готівку та активи з фіксованим доходом більш конкурентоспроможними, оскільки апетит до ризику зменшується. Перехід з близько $81,500 до його цілі буде падінням майже на 88%.

Ознаки інституційного продажу вже з'явилися, хоча в набагато меншому масштабі. ETF на біткоїн у США зафіксували понад $900 мільйонів чистих відтоків за два тижні, що закінчилися 16 жовтня, згідно з даними Farside Investors.

Більший тест у найближчій перспективі може виникнути на ринку акцій. Нові критерії допустимості індексу MSCI загрожують виключити Стратегію з глобальних бенчмарків. Сценарій JPMorgan на листопад 2025 року оцінив близько $2.8 мільярдів пасивних продажів її акцій, якщо MSCI виключить її. Таке продаж, зумовлене індексом, безпосередньо вплине на акції Стратегії, а наслідки для її біткоїн-активів залежатимуть від фінансових рішень компанії.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.