Біткоїн перевищує основні активи за прогнозами річної доходності

JPMorgan Asset Management вперше представила довгостроковий прогноз для біткоїна, очікуючи річну складну доходність на рівні 10% протягом наступних 10-15 років. Це перевищує прогнози для великих американських акцій, REIT та золота, що робить його найвищим серед порівнюваних активів.

Цей прогноз біткоїна був включений у "Прогноз довгострокового капітального ринку на 2027 рік", опублікований компанією 19 жовтня. Це 31-й щорічний випуск, в якому змодельовано очікувану доходність на 10-15 років для понад 200 класів активів, що використовуються для стратегічного інвестування.

JPMorgan прогнозує річну складну доходність біткоїна на рівні 10%. Для великих американських акцій це 7,5%, для американських інвестиційних трастів (REIT) - 8,2%, а для золота - 5,5%. Прогноз для біткоїна перевищує прогнози для великих акцій на 2,5 процентних пункти, для REIT на 1,8 процентних пункти, а для золота на 4,5 процентних пункти.

JPMorgan "Прогноз довгострокового капітального ринку на 2027 рік"

У матеріалах, використаних для порівняння, прогнозована доходність для малих американських акцій становить 7,7%. Головний інвестиційний директор Bitwise, Метт Хоган, зазначив, що біткоїн є активом з найвищою очікуваною доходністю. Однак це є інтерпретацією його чисел, а JPMorgan опублікувала модельні оцінки, а не короткостроковий прогноз ринку.

Цей прогноз збігається з рухом традиційних фінансових установ, які розширюють свою участь у цифрових активах. Діяльність JPMorgan, пов'язана з ефіром, для інституційних інвесторів є одним із прикладів розширення їх бізнесу в криптоактивах.

Прогноз доходності 10% супроводжується волатильністю 55%

Прогноз доходності супроводжується значними оцінками ризику. JPMorgan передбачає річну волатильність біткоїна на рівні 55%. Це приблизно в три рази більше, ніж для великих американських акцій (близько 18%) та золота (17,2%).

У звіті зазначається, що арифметична середня доходність біткоїна становить 20,9% на рік. Арифметична середня доходність є простим середнім значенням результатів кожного року. У той же час складна доходність відображає вплив зростання та падіння протягом кількох періодів, тому цифра 10% є більш корисною для оцінки того, як з часом накопичується вартість активу.

Для активів з великою волатильністю можуть виникати значні відмінності між цими показниками. Якщо виникають збитки, капітал зменшується, і для відшкодування збитків після подальшого зростання потрібна більша доходність. Припустимо, що інвестиції зростають на 10% щороку, тоді інвестиція зросте приблизно в 2,59 рази за 10 років і в 4,18 рази за 15 років.

Важливо розуміти різницю між прогнозованою високою доходністю та фактичною складною доходністю. Ризикові характеристики біткоїна пов'язані з широким макроекономічним середовищем, включаючи зв'язок з реальними процентними ставками по державних облігаціях США, і такі фактори можуть впливати на попит на ризикові активи та активи, що служать засобом збереження вартості.

Чому біткоїн не входить до основної моделі розподілу JPMorgan

JPMorgan не включила біткоїн до основної матриці коваріації, що використовується для побудови довгострокового портфеля. Натомість використовується менша окрема матриця, що поєднує біткоїн з деякими активами відкритого ринку.

Матриця коваріації оцінює, як доходності активів взаємодіють одна з одною, щоб портфельні менеджери могли оцінити ефект диверсифікації та комплексний ризик. JPMorgan вказує на високу волатильність біткоїна та нестабільність кореляції з традиційними активами як на бар'єр для включення до основної моделі.

Цей прогноз показує модельну доходність біткоїна, але не рекомендує фіксоване розподілення. Це розрізнення важливе для побудови портфелів інституційними інвесторами. Навіть якщо актив має високу прогнозовану доходність, якщо ризикова взаємозв'язок змінюється, може бути важко включити його до стратегічного розподілу активів.

Ця проблема пов'язана з змінами в поведінці розподілу інституційних інвесторів, включаючи періоди, коли триває відтік коштів з біткоїн ETF. Грошові потоки та довгострокові прогнози вимірюють різні речі, але обидва є матеріалом для інституційних інвесторів при оцінці експозиції та інвестиційних інструментів.

Для порівняння, JPMorgan прогнозує річну доходність 7% для портфеля з 60% акцій у доларах США та 40% облігацій. Портфель, що включає 30% альтернативних активів з диверсифікованими інвестиціями, може досягти 7,5% залежно від складу.

Компанії з управління активами враховують у своїх більш широких прогнозах підвищення продуктивності за рахунок штучного інтелекту (ШІ), прибутковість компаній та зростання доходності облігацій. Прогнози базуються на інформації, отриманій до 30 вересня 2026 року, і оновлюються щорічно з метою довгострокового планування.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.