Волатильність біткоїна на рівні 43 %: спокійніше, ніж 19 % акцій S&P 500

Біткоїн, розумніший за Oracle чи Coinbase. Grayscale вимірює його волатильність за рік на рівні 43 %, у порівнянні з 81 % п’ять років тому. Тепер майже кожна п’ята акція S&P 500 коливається більше, ніж він. Однак потрібно знати, що вимірює цей відсоток і що він приховує.

Ключові моменти

• За дванадцять місяців коливання BTC досягли 43 % в річному обчисленні, у порівнянні з середнім показником 64 % за десять років.
• Приблизно 95 компаній з провідного індексу Уолл-стріт коливаються більше, ніж криптовалюта.
• Grayscale пояснює цей спокій ліквідністю, присутністю інституційних інвесторів та регульованими доступами.
• Один рік даних недостатньо, щоб оцінити ризик за повний цикл.

Волатильність біткоїна без рівнянь

Візьміть курс біткоїна кожного вечора протягом року. Запишіть коливання кожного дня, а потім виміряйте, наскільки ці коливання відрізняються від середнього. Ви отримаєте середнє квадратичне відхилення. Помножте його на квадратний корінь з кількості днів торгівлі, і ви отримаєте річну волатильність, яку показує Grayscale.

Біткоїн котирується 365 днів на рік, звідси фактор близько 19. Отже, волатильність 43 % відповідає типовому щоденному коливанню приблизно 2,3 %. П’ять років тому, при 81 %, це було близько 4,2 % на день. Grayscale не уточнює свою конвенцію обчислення. З 252 сесій біржового року ми б отримали 2,7 %.

Зверніть увагу на порядок величини. Приблизно два дні з трьох залишаються нижче цих 2,3 % коливання, за умови, що ціни слідують кривій Гауса. Це не стосується BTC, у якого раптові крахи трапляються частіше, ніж передбачає теорія.

Ця цифра також дивиться в дзеркало. Ми говоримо про реалізовану волатильність, обчислену на основі минулих цін. Ринок опціонів публікує, у свою чергу, імпліцитну волатильність, яку очікують трейдери. На Deribit індекс DVOL обчислює її на найближчі 30 днів.

Біткоїн у порівнянні з акціями S&P 500

Grayscale класифікувала 500 цінностей американського індексу за їх волатильністю за рік, з даними Bloomberg, зупиненими на 6 жовтня 2026 року. Графік розміщує JPMorgan близько 20 %, Amazon близько 30 % і біткоїн трохи вище 40 %. Далі праворуч знаходиться Oracle близько 55 %, Coinbase близько 70 % і Sandisk понад 100 %.

Іронія рейтингу полягає в тому, що акція основної криптоплатформи США більше коливається, ніж актив, який вона продає. Загалом 19 % членів індексу, тобто майже 95 компаній, були більш волатильними, ніж BTC.

Зак Пандл, директор з досліджень Grayscale, робить чіткий висновок у своїй записці від 14 жовтня. На його думку, волатильність біткоїна залишається вищою, ніж у більшості акцій, але вона «більше не належить до окремої категорії ризику». Отже, питання вже не в тому, чи слід тримати волатильний актив, додає він, а який розмір надати йому в портфелі.

Чому волатильність біткоїна знижується

Grayscale висуває три причини в одному реченні. Ринок став більш ліквідним, інституційні інвестори стали більш присутніми, а регульовані доступи зросли. За цією формулою стоять ETF біткоїна на спот, запущені в США в січні 2024 року, які відкрили двері для консультантів з управління активами та деяких пенсійних фондів.

Glassnode пропонує інший шлях. У вересні компанія з аналізу даних на основі блокчейну оцінювала, що пропозиція, що належить довгостроковим утримувачам, пояснює приблизно 19 % коливань місячної волатильності, що є першим з 13 факторів, які тестувалися. Логічно, оскільки біткоїни, які сплять у гаманці протягом багатьох років, не тиснуть на книгу замовлень.

Керівник сам визнає обмеження цього процесу. «Один рік даних не може встановити ризик біткоїна на всіх ринкових циклах», - пише Зак Пандл. Спокій також має свою зворотну сторону. Нижча волатильність робить падіння менш різкими, але вона також зменшує злети, які зробили репутацію BTC.

Індекс DVOL Deribit за рік, з піком близько 90 на початку лютого 2026 року і менше 40 з кінця літа. Джерело: TradingView

Опціони передбачають більш спокійний місяць, ніж минулий рік. DVOL Deribit піднявся з 33,6 17 вересня до 37,9 20 жовтня, але залишається нижче 43 %, виміряних Grayscale. Аргумент про те, що біткоїн не більш збуджений, ніж акція, насправді не новий, Binance вже захищав його цифрами.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.