Біткоїн: JPMorgan прогнозує, що він перевершить акції та золото в довгостроковій перспективі

JPMorgan Asset Management вперше включає біткоїн у свої довгострокові ринкові прогнози. У своєму звіті на 2027 рік банк очікує складену рентабельність на рівні 10% на рік протягом наступних 10-15 років. Це більше, ніж 7,5% для великих американських акцій та 5,5% для золота. Взаємозв'язок є чітким. JPMorgan оцінює річну волатильність біткоїна на рівні 55%.

Коротко

• JPMorgan прогнозує складену рентабельність на рівні 10% на рік для біткоїна.
• Великі американські акції очікуються на рівні 7,5%, а золото на 5,5%.
• Незважаючи на цей прогноз, біткоїн все ще відсутній у портфельних розподілах, запропонованих банком.

Біткоїн вперше входить до прогнозів JPMorgan

Це вперше за 31 виданням Довгострокових капітальних ринкових припущень JPMorgan. Банк, який вже збільшив свою експозицію до ETF біткоїна у другому кварталі 2026 року, тепер безпосередньо приписує BTC довгострокове припущення про рентабельність.

Вибраний показник становить 10% на рік у складі рентабельності. Американські REIT йдуть слідом з 8,2%, потім малокапіталізовані американські акції на 7,7% і великі капіталізації на 7,5%. Американські облігації з високим доходом досягають 6,6%. Золото залишається на рівні 5,5%.

Отже, біткоїн займає перше місце в цьому відборі. Звіт охоплює горизонт 10-15 років і більше 200 класів активів. JPMorgan уточнює, що ці цифри слугують для стратегічного будівництва портфелів. Вони не є ні цілями цін, ні обіцянкою продуктивності.

Чисто математично, 100 доларів, що зростають на 10% на рік, коштуватимуть приблизно 259 доларів через десять років і 418 доларів через п’ятнадцять років. Це, звісно, передбачає, що середня рентабельність JPMorgan реалізується.

Висока рентабельність супроводжується 55% волатильності

Другий показник значно менш комфортний. JPMorgan оцінює річну волатильність біткоїна на рівні 55%. Вона становить близько 18% для великих американських акцій і 17,2% для золота.

Ця різниця пояснює ще одну особливість звіту. Оцінена арифметична рентабельність біткоїна досягає 20,9%, що більше ніж удвічі його складена рентабельність на рівні 10%. Значні падіння та повторні підйоми сильно знижують фактичну складену продуктивність за кілька років.

Ця волатильність залишається в центрі порівнянь між біткоїном та жовтим металом. У вересні JPMorgan ще оцінював, що біткоїн має потенціал для відновлення, вищий ніж у золота, зокрема, з огляду на позиціонування на ETF та ф’ючерсних ринках.

Звіт на 2027 рік йде далі, тепер приписуючи біткоїну числове припущення про рентабельність. Але JPMorgan все ще не розглядає його як звичайну акцію чи облігацію. Банк описує його як спекулятивний актив, який також може виконувати роль хеджування проти монетарного пом’якшення.

JPMorgan все ще не включає біткоїн у свої модельні портфелі

Цифра 10% не означає, що JPMorgan автоматично радить своїм клієнтам купувати біткоїн. Відмінність чітко проявляється у звіті. BTC входить до припущень про рентабельність, але не до прикладів стратегічного розподілу. Банк в основному посилається на нестабільність його кореляцій з іншими активами.

Біткоїн іноді може рухатися разом з акціями. В інші періоди його поведінка більше нагадує золото або зовсім відокремлюється від обох. JPMorgan вважає, що поки що важко приписати йому стабільну функцію диверсифікації.

Контраст з попередніми аналізами банку залишається цікавим. Наприкінці 2025 року JPMorgan розрахував теоретичну ціну близько 170 000 доларів для біткоїна щодо золота. Тоді це була порівняння оцінки та волатильності на набагато коротшому горизонті. Новий звіт змінює масштаб. JPMorgan більше не надає лише сценарій ціни. Біткоїн тепер входить до того ж процесу проекції на 10-15 років, що й акції, облігації, нерухомість або золото.