DefiLlama класифікує 128 криптовалют: лише одна отримує оцінку AAA

Дві організації криптоекосистеми, DefiLlama та інвестиційний банк Web3 Forgd, запустили Universal Token Ratings і нещодавно розробили рейтинг, метою якого є оцінка 128 токенів за функціонуванням їхнього ринку та прозорістю. Uniswap є єдиним проєктом, що отримав оцінку AAA, тоді як 25 інших криптовалют отримали AA. Ця система спирається на термінологію класичних рейтингових агентств, але не вимірює ризик дефолту. Вона в основному інтерпретує ліквідність, обсяги, розблокування токенів, не забуваючи про якість інформації, що публікується різними проєктами.

Коротко

• Universal Token Ratings охоплює 128 токенів з оцінками від AAA до CCC.
• Uniswap займає перше місце з 60,8 балами з 100.
• Оцінка поєднує в собі бал прозорості та бал ринкової продуктивності.
• Рейтинг не оцінює потенціал зростання або ризик дефолту токена.

Uniswap отримує єдину оцінку AAA у рейтингу

Поки ринок криптовалют знову зростає, DefiLlama у співпраці з Forgd оголосили 26 серпня про запуск Universal Token Ratings або UTR. Інформаційна панель надає кожному токену числову оцінку з 100, за якою слідує оцінка від AAA до CCC.

З моменту запуску було оцінено 128 токенів. Перше місце зайняв Uniswap з оцінкою AAA та 60,8 балами. Крім того, проєкт отримав 7,87 з 10 за своїми публічними даними та 7,72 за ринковими показниками.

Протокол Meteora зайняв друге місце. Він набрав 59,87 балів, трохи нижче категорії AAA. У десятці найкращих були проєкти Curve DAO, Raydium, o1exchange, ether.fi, Jito, Dogecoin, Zama та Pyth Network з оцінкою AA.

Криптовалюти, які отримали оцінку AA, також включали Solana, Zcash, Aave, Optimism, Avalanche, zk, Optimism, Avalanche, Sync та Arbitrum. У категорії A були токени, такі як Worldcoin, Pendle, Ondo, Polygon, NEAR та Hyperliquid. Injective, Filecoin та Celestia отримали BB за рейтингом, тоді як Sui отримав BBB.

Dogecoin, Solana та Zcash також присутні в цьому рейтингу. Ця присутність свідчить про те, що сфера не обмежується виключно токенами DeFi. Інформаційна панель також охоплює різні сфери, включаючи блокчейн-інфраструктури, мемекоїни, децентралізовані біржі, стейкінг, активи реального світу, а також штучний інтелект.

Оцінки змінюються в міру зміни даних. Роботи, представлені DefiLlama та Forgd, є еволюційними, оскільки структури не прагнуть надати остаточну оцінку. Згідно з їх офіційною презентацією, протокол може втратити бали, як тільки його ліквідність погіршується, якщо його цінові розриви зростають або якщо розблокування токенів не відповідає розкритому графіку.

Оцінка множить прозорість та ринкову продуктивність

Два напрямки, оцінювані окремо на 10, дозволяють Universal Token Ratings скласти цей рейтинг. Перший, названий Disclosure Axis, слугує для вимірювання якості, повноти та актуальності інформації, що поширюється проектом.

Це частина, яка має на меті особливо перевірити особистість основних учасників, організацію команди, юридичні структури, баланси готівки, а також фінансові потоки. Вона також враховує графіки випуску токенів, розподіл токенів, мультипідписи, аудити, відносини з біржами або керуючими ринками.

Що стосується другого напрямку, відомого як Performance Axis, він дозволяє перевірити реальну роботу ринку. Крім того, він також займається аналізом обсягів, глибиною ліквідності, різними розривами між цінами покупки та продажу, не забуваючи про кількість доступних платформ обміну та умови, що дотримуються щодо похідних продуктів.

Безліч інших даних стосуються співвідношення між оцінкою та повністю розведеною капіталізацією, розблокуванням токенів, викупом токенів та дотриманням різних зобов'язань, взятих керуючими ринками. Forgd підкреслює, що його інфраструктура займається моніторингом понад 500 протоколів та 35 компаній з постачання ліквідності. Остаточна оцінка, що присвоюється, не є середнім значенням. Проте вона отримується шляхом множення двох напрямків.

Наприклад, визначення оцінки Uniswap дозволяє перевірити цю формулу. Таким чином, коли ми множимо його оцінку прозорості, тобто 7,87, на його оцінку продуктивності 7,72, ми отримуємо 60,76 балів. Цей результат потім округлюється до майже 60,8 з 100.

Така методологія розрахунку вимагає балансу між двома напрямками. Протокол, який має оцінку 9 з 10 у сфері продуктивності, але отримує лише 3 за прозорість, закінчує з 27 балами. Відсутність інформації про команду, готівку або графік розподілу не може бути компенсована значною ліквідністю.

Протилежне також застосовується. Оцінка 9 може бути отримана проектом внаслідок публікації детальної інформації про перший напрямок. Однак, якщо його ринок отримує лише 3 через низьку глибину або високі розриви, його остаточна оцінка залишається обмеженою до 27.

Контрольовані події в блокчейні вставляються без необхідності протоколу надсилати новий файл. Непередбачене розблокування токена, а також нова котирування можуть змінити результат. Проте багато інших ринкових параметрів спираються на середні значення, визначені за останні 30 днів. Поступове оновлення не означає, що кожна зміна ціни або обсягу безпосередньо призводить до нової оцінки.

Твої перші криптовалюти з Bitpanda Ця посилання використовує партнерську програму

Оцінка AAA, яка не вимірює ні дохідність, ні ризик дефолту {#h-une-note-aaa-qui-ne-mesure-ni-le-rendement-ni-le-risque-de-defaut}

DefiLlama та Forgd проводять порівняння своїх систем з оцінками, які використовуються десятиліттями агентствами рейтингу, такими як Moody's, Fitch та S&P. Таким чином, вибір літер зміцнює цю візуальну близькість. Однак сенс оцінок залишається дуже різним.

У центрі традиційних фінансів рейтинг AAA ілюструє надзвичайно високу здатність виконувати фінансові зобов'язання. Агентства визначають платоспроможність емітента або ризик невиплати облігації, як зазначає визначення S&P Global Ratings.

Токен не є обов'язково борговим зобов'язанням. Він не гарантує повернення. Отже, рейтинг AAA Uniswap не означає, що UNI має той же профіль ризику, що й облігація з рейтингом AAA. Це просто означає, що криптовалюта отримує той же результат за критеріями, специфічними для UTR.

Таким чином, бал не оцінює повну безпеку протоколу. Проведення аудиту є частиною інформації, що розглядається, однак це не гарантує відсутність вразливостей у смарт-контракті. Усі регуляторні ризики, управління, реальна концентрація влади або здатність протоколу поступово генерувати доходи також не покриваються цим рейтингом.

Кінцевий рейтинг, крім того, не є цільовою ціною або рекомендацією до придбання. Криптовалюта з хорошим рейтингом може знизити свою вартість, коли ринок зазнає корекції або якщо початкова капіталізація є надмірною. Навпаки, токен з нижчим рейтингом може зазнати спекулятивного зростання, незважаючи на обмежену прозорість.

Інтерес до нового рейтингу тепер може залежати від його здатності виявляти погіршення до того, як вони стануть видимими на цінах. Зміни в рейтингах, аргументи, надані під час цих переглядів, та розширення кількості токенів можуть дозволити дізнатися, чи стане UTR відмінним індикатором ринкового ризику або залишиться переважно порівняльним інструментом.