Диверсифікація джерел доходу HyperLiquid, зростання частки доходів від резервів USDC — звіт

Основні моменти статті

• Доходи від HIP-3, доходи від USDC та інших джерел
• Kraken та ICE також планують встановлення ринку на HyperLiquid

Продовження диверсифікації доходів

Західний керівник досліджень компанії Grayscale, одного з провідних управлінців криптоактивами, Зак Пандл, 30 числа опублікував звіт про децентралізовану біржу HyperLiquid (HYPE). Він повідомив, що за останній рік джерела доходу значно диверсифікувалися.

Пандл зазначив, що незважаючи на ведмежий ринок, HyperLiquid отримав приблизно 105 мільйонів доларів (близько 16,5 мільярдів єн) доходу у вересні 2026 року, що приблизно на тому ж рівні, що й у попередньому році (108 мільйонів доларів). Він підкреслив, що стабільність доходів пов'язана з диверсифікацією бізнесу.

Згідно зі звітом, у середині 2025 року комісії за торгівлю безстроковими ф'ючерсами на криптовалюту, які команда HyperLiquid вивела на ринок, становили понад 90% доходів, але зараз ця частка зменшилася до приблизно 64%. У міру розширення бізнесу HyperLiquid, решта доходів отримується переважно з нових напрямків:

• Безстрокові ф'ючерси від деплойерів (HIP-3)
• Код для будівельників
• Доходи від резервів USDC
• Спотова торгівля, комісії за газ, аукціони

Джерело: Grayscale{#caption-attachment-745798}

По-перше, HyperLiquid має механізм, який дозволяє третім особам (деплойерам) виводити на ринок безстрокові ф'ючерсні контракти на активи, такі як срібло, нафта та акції до IPO. У цьому випадку третя сторона отримує до половини комісії за торгівлю, а решта розподіляється між протоколом HyperLiquid.

Код для будівельників дозволяє зовнішнім гаманцям, торговим інтерфейсам для користувачів та біржам накладати свої комісії, коли вони маршрутизують замовлення до HyperLiquid.

Хоча Пандл не згадував про це, сама HyperLiquid не отримує комісії за будівельників, тобто комісії, які накладають зовнішні сервіси на своїх користувачів. Зовнішні будівельники можуть вимагати від HyperLiquid комісії, сплачені користувачами, і це доходи, які виникають на HyperLiquid, але не є часткою доходів самої HyperLiquid. Проте HyperLiquid отримує звичайні комісії за торгівлю, що виникають з таких замовлень.

Далі, щодо стейблкоїна USDC, завдяки угоді з Coinbase та Circle, 90% доходів від резервів, що виникають з приблизно 6 мільярдів доларів (близько 945 мільярдів єн) USDC, які зберігаються на HyperLiquid, повертаються через Coinbase.

Крім того, HyperLiquid отримує доходи не лише від спотових криптовалют, а й від комісій за газ у HyperEVM, пріоритетних комісій та аукціонів тикерів (кодів акцій) під час нових токенів. У вересні ці доходи склали приблизно 5 мільйонів доларів (близько 800 мільйонів єн). Хоча обсяги невеликі, це продовжує бути зростаючим джерелом доходу.

Можливість подальшого зростання на ринку, що відповідає регуляціям США

Пандл зазначив, що доходи, які не є основними комісіями (безстрокові ф'ючерси на криптовалюту, що виводяться на ринок), досягли 38 мільйонів доларів (близько 6 мільярдів єн) у вересні, що вдвічі більше, ніж у попередньому році. Особливо доходи від резервів є більш стабільним джерелом доходу, оскільки вони залежать не від обсягу торгівлі, а від залишків активів під управлінням та рівня відсоткових ставок.

Крім того, якщо в майбутньому трейдери в США зможуть отримати доступ до HyperLiquid відповідно до регуляцій, це може стати додатковим двигуном зростання.

Наприклад, материнська компанія біржі криптовалют Kraken, Payward, прагне стати першим оператором, який розгорне ринок на HyperLiquid "HIP-3" під регулюванням Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC).

Крім того, ICE, яка має Нью-Йоркську фондову біржу (NYSE), також оголосила про плани створення ринку безстрокових ф'ючерсів, що відповідає регуляціям США, на HyperLiquid у партнерстві з Trade.xyz, оператором HIP-3.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.