П’ять проектів DeFi в списку спостереження: від багаторівневих сховищ до безстрокових ордерів на блокчейні

Огляд нових проектів DeFi: фіксовані ставки, багаторівневі сховища та спреди за ставками на фінансування.

Автор: @Rightsideonly

Переклад: AIdidiaoJP, Foresight News

Примітка: Ця стаття призначена лише для спостереження за проектами та організації інформації. Згадані проекти перебувають на ранніх стадіях і мають високу ступінь невизначеності, тому читачам рекомендується самостійно оцінювати ризики.

Цього тижня я обговорив проекти, які привернули мою увагу та про які я дізнався під час конференції. Деякі з них все ще перебувають на стадії анонімної розробки та чекають оновлень від команди. Ось п’ять проектів, які я активно відстежую: Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx та Boros. Щоб прояснити, у мене немає жодних інтересів, я просто вважаю, що Boros дійсно крутий.

Mezzanine: Розділення єдиного активу або стратегії доходу на кілька рівнів

Mezzanine будує структуровані сховища навколо єдиного активу або єдиної стратегії доходу, а потім розбиває сховища на різні рівні.

Підпорядковані активи першими несуть збитки та отримують більшу частку прибутку; пріоритетні рівні йдуть після буфера і мають нижчі доходи. Також можна вибрати проміжний рівень (Mezzanine tranche), який зазвичай має більш тривалий термін виведення коштів.

Кожне сховище також має базовий токен, який не приносить відсотків і знаходиться на суперпріоритетній позиції, в кінцевому підсумку несе збитки. Депозити спочатку конвертуються в цей базовий токен, а потім переходять на певний рівень, і цей крок виконується автоматично додатком.

Mezzanine ще не запущений, але перше сховище вже повністю описано в документації, а стратегії вже працюють в інших місцях: Hastra Optimizer Vault. Користувачі вносять USDC або wYLDS в Ethereum, а стратегія конвертує кошти в Hastra PRIME і AUTO, а потім циклічно використовує Morpho і Kamino; Aave, Exponent і Pendle вказані як потенційні майданчики.

Резерв складає 50 000 доларів, фінансований керуючим активами, і додатково один місяць доходу сховища зберігається на довірчому рахунку. У плані безпеки проект пройшов аудит у Sherlock і ChainSecurity і був формально перевірений Certora; серед партнерів, зазначених на офіційному сайті, є Pendle, Kamino, Upshift і RedStone.

Співвідношення розподілу між пріоритетними та підпорядкованими рівнями ще не розкрито. У документації йдеться, що коли сторінка сховища відкриється, будуть показані базові винагороди та співвідношення ризикової премії; я буду стежити за подальшими оновленнями.

INFINIT: Управляючі торгові сховища, реальна торгівля з річною прибутковістю близько 32%

INFINIT управляє управляючими торговими сховищами, виконуючи угоди на Hyperliquid. Зовнішні керуючі стратегіями відповідають за операції і повинні інвестувати власні кошти як перші збитки. Перше сховище - це APEX Quants APEX MultiStrategy, яке почало торгівлю 30 липня і наразі показує очікувані результати.

Це сховище базується на депозиті в 506 100 доларів США, за 82 дні збільшилося на 7,18%; станом на 20 жовтня, за даними програми, річна ставка становить 31,94% APR.

Сховище проводить довгі та короткі угоди на Hyperliquid, охоплюючи криптоактиви, акції, товари та індекси, покладаючись на стан ринку для визначення часу угод; якщо жоден актив не відповідає критеріям оцінки, воно залишається в готівці.

Тестування показало, що за 84 дні річна прибутковість становила 163%, максимальна просадка - 10,5%. Реальна прибутковість 31,94% нижча за консервативну оцінку керуючого в 40% - 90%, але значно перевищує більшість доходів від DeFi-майнінгу, що робить наступне сховище очікуваним.

Токен IN буде розподіляти частину зборів за виконання серед стейкерів, використовуваних для розблокування функцій програми та надання прав голосу в управлінні. Vault 1 буде викуплений 28 жовтня, а вікно для депозитів Vault 2 заплановано з 28 жовтня по 11 листопада. На момент написання цієї статті в Vault 1 залишилося 8 торгових днів, а стратегія була перевірена в реальній торгівлі.

IRIS: Накладення фіксованих ставок і фіксованих термінів кредитування на існуючі кредитні ринки

IRIS накладає фіксовані ставки і фіксовані терміни кредитування на існуючі кредитні ринки. Він не створює окремий ринок ставок, а будується на Morpho Blue і Aave V3, тому не потрібно починати ліквідність з нуля.

Механізм приблизно такий: маркетмейкер (solver) підписує оффчейн-котирування, і після того, як позичальник приймає, ставка за позикою фіксується до терміну погашення, в той час як базове місце все ще отримує плаваючу ставку. Solver вносить заставу, щоб покрити різницю між фіксованими та плаваючими ставками, заробляючи спред і дохід від застави, за вирахуванням зборів протоколу.

Кожен кредит поміщається в одноразовий «pod» (ізольована камера), де застава та борг ізольовані один від одного і не змішуються з іншими кредитами; позиції можуть бути рефінансовані між платформами з білого списку.

В даний час IRIS не публікує TVL, обсяг кредитів або випуск токенів. Ще багато роботи, але якщо все пройде успішно, він зможе відкрити новий шлях для фіксованих термінів кредитування без створення нових пулів ліквідності.

RISEx: Повністю ончейн DEX для безстрокових контрактів

RISEx - це DEX для безстрокових контрактів, де ордербук повністю працює в EVM RISE. RISE працює на Optimistic Rollup L2. Тут немає оффчейн-движка для співпадіння, замовлення, співпадіння та розрахунок знаходяться в ончейн-стані, інші контракти можуть читати та торгувати в рамках однієї транзакції.

В даний час відстежуються 43 безстрокових ринків, незакриті контракти становлять близько 39 мільйонів доларів, і це все ще вважається новим проектом. Основні монети мають максимальний левередж 25x, з використанням USDC в якості застави.

RISE залучив 8 мільйонів доларів, з яких 4 мільйони доларів надійшли від Galaxy Ventures у червні 2025 року; серед інвесторів посівного раунду - Vitalik Buterin і Stani Kulechov.

У RISEx ще немає токена. Мережа RISE та RISEx називають себе «одна команда, одна мета, один токен». Основна мережа все ще обмежена в доступі, потрібне запрошення або рекомендація зі списку очікування.

Boros: Створення ринків для різних ставок, спочатку робота з безстроковими ставками

Boros створює інфраструктуру для вирішення неефективності ринку, створюючи ринки для різних ставок. Наразі акцент зроблено на безстрокових ставках: користувачі можуть використовувати кредитне плече для довгих або коротких позицій за Yield Unit, перетворюючи плаваючі ставки на фіксовані неявні APR.

15 жовтня Boros запустив ринок спредів: ETH і BTC, об'єктом є різниця між ставками на фінансування Hyperliquid і Gate. Позиція відстежує різницю між двома майданчиками; при запуску короткі котирування становлять близько 25% - 35% фіксованого APR.

Як заробляють обидві сторони? Шортя спред, одночасно хеджуючи безстрокові контракти на двох майданчиках, вони стають дельта-нейтральними, заробляючи фіксований неявний APR близько 25% - 35%. Лонгуючи спред, вони отримують фактичну різницю при кожному розрахунку, поки фактична різниця залишається вище фіксованої ставки, яку вони платять.

Арбітражники, які продовжують шортити, будуть знижувати фіксовану ставку; лонгери купують за нижчою ціною. Операції обох сторін створюють переваги один для одного, і обсяг торгів також зростає.

Користувачі також можуть виконувати угоди з фіксованими ставками через термінал CrossEx. Це безкоштовний, відкритий додаток, що працює на власному комп'ютері. Воно сканує всі ринки Boros, порівнює з безстроковими контрактами Gate CrossEx і розраховує чисту річну дохідність за вирахуванням комісій та проскальзування; після вибору ринку спочатку блокується фіксована ставка Boros, а потім у правильному порядку хеджується безстроковий контракт Gate. Інтерфейс показує заблокований фіксований APR, маржу, зберігається чи дельта-нейтральність і очікувану дохідність на момент погашення.

Це звучить як стратегія торгового столу, але не тільки торгові столи це роблять. Користувач @gabavineb опублікував, що через 25 днів після довгої позиції за спредом позиція в 9.19 ETH заробила 1.96 ETH, що становить близько 21%, і також записав кроки операції.

Якщо ви хочете зрозуміти, перш ніж гроші надійдуть, Boros Academy пояснює механізми та поширені стратегії: спекуляція за ставками, хеджування власних витрат на капітал, дельта-нейтральний арбітраж. Проведіть півдня, вивчаючи Академію, а потім спробуйте з невеликою позицією, щоб зрозуміти достатньо.