Стратегічний директор Spark: Ринок ETH стикається з ризиками ліквідності через потенційне зменшення кредитів rsETH на 10–15%

Стратегічний директор Spark, monetsupply.eth, написав на платформі X, що оскільки ринку стейблкоінів починає бракувати ліквідності, ситуація входить у більш небезпечну фазу. Я вважаю, що ринок ETH приблизно на 16,5% підтримується rsETH, і якщо позики, підтримувані rsETH, зазнають збитків, розподілених між мейннет і зовнішніми ланцюгами, може статися зменшення emode на 10–15%, залишаючи решту зменшення на 2–3% для постачальників ETH для згладжування структури парасольки.

Постачальники ETH, природно, прагнуть вийти якнайшвидше, щоб уникнути цього ризику, тому рівень використання заблокований на рівні 100%, а ставки по позиках недостатні для стимулювання погашення непов'язаних циклів LST (wstETH, weETH), щоб звільнити ліквідність. Оскільки користувачі не можуть зняти ETH, ті, хто позичає стейблкоїни, такі як USDT, і використовує ETH як забезпечення, не можуть закрити свої позиції навіть тоді, коли ставки по позиках стейблкоїнів зростають, що перекриває типовий механізм стимулювання підтримки здоров'я ринку.

В даний час два нездорові стимули призводять до того, що рівень використання ринку заблокований на рівні 100%: 1) Власники ETH не можуть закрити свої позиції, щоб підтримувати здоровий LTV, а ліквідатори не можуть атомарно зняти або продати забезпечення, що може призвести до безнадійних боргів, якщо ціна ETHUSD впаде. 2) Користувачі, які постачають USDT, щоб вийти зі своїх активів, прагнуть максимізувати позики інших стейблкоїнів, які в даний час приносять позитивний дохід (тимчасово), тому вартість виходу низька; якщо умови погіршаться, вони можуть принаймні відновити 75% вартості позиції.

Головне полягає в тому, що ці об'єднані/перерозподілені ринки позик повинні підтримувати ліквідність за всяку ціну, щоб нормально функціонувати. Нещодавнє ослаблення slope2 порівняно з максимальною ставкою позики Aave має негативний вплив і значно підвищує ризик невдачі на ринку прибутковості.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.